把錢擱哪兒最安全

2013年的上半年，投資理財市場震蕩下行、地雷遍布，股市、債市、基金、黃金等傳統投資渠道“跌跌不休”。在當前投資環境極為惡劣的背景下，對普通投資者來說，尋找一個收益不錯且安全性較高的投資品種是當務之急。

債券逆回購 行情近來最火爆

安全性：★★★★★

收益率：★★★★★

流動性：★★★★★

近期，與A股的頹廢形成強烈反差的是扶搖直上的債券逆回購。無論是國債逆回購還是企業債逆回購，收益率持續攀升創高峰——以滬市1天期的產品為例，6月里，近10天收益率遠高于5%，多日最高點在20%以上；7天期的產品也沖高到12%。在深交所，6月13日，1天期產品最高收益率竟達到了50%，6月末也基本維持在10%—20%的范圍。而在以往，1天期的利率往往只有2%—4%。

值得關注的是，不僅僅是短期債券逆回購在高位行情中，中、長期債券逆回購收益率也都居于高位，以滬市28天期逆回購為例，6月13日以來其逆回購利率一路走高，到6月26日飆升至7.35%。

業內人士認為，從目前來看，7月份市場上的資金還將比較緊張，債券逆回購的高收益率還能支撐一段時間。到7月下旬，金融機構年中考核一過，市場上流動資金增多 ，債券逆回購的收益率就可能有所回落。

所謂債券逆回購，簡單說來，就是機構用手中的債券作為抵押，向投資者借錢并按天數支付利息。債券逆回購幾乎無風險，就像把錢存在銀行，在交易過程中，證券交易所充當了中介、監督、執行的三重角色 ，一旦成交 ，對方的債券就被凍結，時間一到，交易所就自動把本金及利息劃到投資者的賬戶上。

上海證券交易和深圳證券交易所都可進行債券逆回購，上交所10萬元起，深交所1000元起，兩市共18個品種。在操作上，債券逆回購和買賣股票相似，只需在交易所開戶并開通這一交易功能，直接在證券賬戶中就可交易，但只能執行“賣出”操作。

由于債券逆回購的收益率就是投資者操作時的即時利率，投資者應把握交易時機。從一個交易日看，上午開盤時的價位大概是一天的平均價；下午2點至2點半之間的價位一般較高，值得關注；2點半過后，價格一般會大跳水。此外，從一年時間看，月末、季末、年末、大小長假前，市場資金緊張，債券逆回購的即時利率會飆升，1天期產品一般會超過10%。

債券逆回購短期品種其流動性非常好，相當于做1天、2天、7天等超短期理財 ，而且完全沒風險。

銀行定存 小行比大行利息高

安全性：★★★★★

收益率：★★★★☆

流動性：★☆☆☆☆

近期，面對理財市場的動蕩不休，不少投資者退而求其次，選擇了更穩健的銀行定存，以避開市場動蕩帶來的風險。

在傳統思維里，股票、基金、銀行理財、定期存款的收益率是遞減的。然而，在比較了上半年各種理財方式后發現，最終在收益和安全性上勝出的竟是定期存款。

央行2012年7月6日不對稱降息后，1年、2年、3年、5年期定存基準利率分別為3.00%、3.75%、4.25%、4.75%。按央行規定，還允許各銀行將存款利率最高上浮1.1倍。隨后，各大小銀行均上浮了存款利率。不過值得注意的是，各大小銀行上浮幅度略有不同，一般是小銀行提供的存款利率上浮比例最高，而國有大行提供的存款利率上浮比例相對較低。此外，一些銀行還根據客戶定存金額的大小及存款期限而采用不同的上浮利率。對此，銀行理財人士提醒，投資者如果近期有錢需要存到銀行，最好多跑幾家對比一下，選擇收益最高的存款方式。有時用足銀行的優惠政策，與沒有使用優惠的效果大不相同。

以10萬元的定存為例，存在不同的銀行，收益差別會很大，存在執行央行基準利率的銀行，一年的收益為3000元；存在工農中建等國有大銀行，收益為3250元；存在執行1.1倍利率的銀行，收益為3300元，如此算來，不同的銀行利息最大差別300元。

如果10萬元存5年定期，不同的銀行收益差別就更大了，按5年期定存基準利率4.75%計算，到期利息為10萬元×4.75%×5=23750元，按照上浮1.1倍的利率即5.225%計算：10萬元×5.225%×5=26125元，兩者比較利息差別達到2375元。

存款利率浮動已是大勢所趨。銀行業內人士預計，年內存款利率的上限可能繼續放開，擴大到基準利率的1.2倍有可能實現。

此外，銀行定存和發行周期較長的國債相比，銀行定存無須等待國債的具體發行日期，隨時可以選擇入市。

國債 無風險收益超定存

安全性：★★★★★

收益率：★★★☆☆

流動性：★★☆☆☆

今年以來，隨著股市持續走弱，被稱為“金邊債券”的國債成為閑置資金的主要流向地，每次銀行銷售國債都被投資者爭相購買。

目前個人投資者購買的國債主要分儲蓄國債、憑證式國債和記賬式國債3種。據2013年公布的國債發行計劃來看，下半年每月的10日都將發售一次國債，每次均有3年期、5年期兩期。其中，一次性還本付息的憑證式儲蓄國債發行2次，分別在9月、11月，按年付息的電子式儲蓄國債發行3次，分別在7月、8月、10月。

國債的利率一般在發行時公布，較同期定期存款利率略高。例如，目前3年期定存基準利率為4.25%，5年期定存基準利率為4.75%，而3年期和5年期國債票面年利率分別為5%和5.41%，明顯高出不少。如果購買1萬元的國債，3年期和5年期利息分別為1500元和2705元，同樣金額的存款收益為1275元和2375元，國債投資可多獲225元和330元。與銀行理財產品相比，儲蓄式國債最低可買100元，以100元的整數倍起售，購買門檻較低。從流動性上看，銀行理財產品一般無法提前支取，定存提前支取僅能獲0.35%活期存款利息，而國債若提前支取，除按兌取本金1%收取手續費外，還可按實際持有時間及相應分檔利率計付利息。對于不能保證長期持有的客戶群體，國債既能提前支取，利息損失又較少。

購買記賬式國債必須在證券交易所開立賬戶，類似股票操作。記賬式國債提前兌現時，僅需支付少量交易手續費，仍可享受按票面利率支付的持有期利息，流動性則比較好。

專家建議，在股票、基金市場并不景氣的投資市場中，追求高度穩定性的投資者不妨加重國債的配比。

銀行理財產品 高收益下暗藏風險

安全性：★★★☆☆

收益率：★★★☆☆

流動性：★☆☆☆☆

近期市場受到錢荒的影響，不少銀行理財產品收益率明顯攀升。目前不少短期理財產品收益率超過6%，不過，目前收益率有明顯提升的主要是30天左右的銀行理財產品，而3個月以及6個月以上期限的品種收益率沒有太大的變化。

業內人士分析，近期理財產品收益的上升主要是因為市場缺錢。這種非常態的高收益不會長時間維持，可能會很快回落。投資者可以適當配置一些中長期高收益率的理財產品，以提前鎖定高收益。品種選擇上，還是以投資于債券和貨幣市場工具的低風險產品為主。

業內人士提醒，“天下沒有免費的午餐”，百姓在購買理財產品前需仔細甄別，切勿被高收益沖昏頭腦。當前市場上涌現了一些高收益的理財產品，但除少數注明“保本”的產品外，大多數都不保證收益和不保本，風險由投資者自己承擔。

理財專家建議，投資者不要孤注一擲于一家銀行或一種產品，不要輕易購買小銀行的產品，最好是買保本保收益的產品，風險比較低。而某些高收益短期理財產品，資金多是投向于股權、房地產等信托，風險非常大，建議謹慎購買。此外，雖然近期的理財產品收益率持續提升，但對購買額度并不高的普通投資者而言，收益差別并不是很大，投資者要根據自己需求購買。

銀行理財產品都有較高的購買門檻，一般起點是5萬元，一些高預期收益的產品的起點是10萬元、50萬元，有的甚至高達100萬元，對資金量不大的客戶來說是一種限制。

一般銀行理財產品未到期不能贖回，對流動性要求較高的投資者選擇產品時一定要考慮好投資期限。

貨幣產品

收益穩健流動性好

安全性：★★★★☆

收益率：★★★☆☆

流動性：★★★★★

6月份滬指一路下跌，面對低迷的股市，不少投資者選擇退場觀望，把資金投向流動性見長的貨幣產品中。

目前可每天供普通投資者參與的貨幣產品，主要有券商貨幣型集合理財產品和貨幣基金，全市場共有69只。券商理財產品中，收益率位居前列的是國泰君安的明星產品君得利一號和君得利二號，目前7日年化收益率分別為4.86%和4.62%。更值得一提的是，國泰君安君得利一號6月20日的 7日年化收益率達到5.06%。在流動性方面，這兩只產品天天開放，投資者每個工作日都可申贖，且無參與退出費。在貨幣基金中，收益率最高的是華富貨幣，其7日收益率為4.79%，其余的僅8只貨幣基金7日收益率超4%，有14只貨幣基金7日收益率在3%以下徘徊。由此可見，不同的產品其收益率差別還是比較大的。

實際上，上述這些貨幣產品投資的范圍都是一些高安全系數和穩定收益的品種，所以對很多希望回避股票市場風險的投資者來說，貨幣產品是一個天然的避風港，在通常情況下既能獲得高于銀行存款利息的收益，又保障了本金的安全。

債券型基金 調整風險尚未消除

安全性：★★☆☆☆

收益率：★☆☆☆☆

流動性：★★★☆☆

債券型基金是以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金，因為其投資的產品收益比較穩定，又被稱為“固定受益基金”。根據投資股票的比例不同，債券型基金又可分為純債券型基金與偏債劵型基金。債券型基金不收取認購或申購的費用，贖回費率也較低。

進入2013年6月，貨幣市場流動性迅速收緊，銀行間市場資金利率大幅攀升。受此影響，6月份市場上演了股債雙殺行情。截至6月26日，可比的357只債券型基金6月份平均下跌2.37%，今年以來債券基金的整體收益率大幅回落至2.68%。

業內人士預計，短期資金面緊張態勢恐難以打破，股債雙殺的局面或還將持續，債基的調整風險仍在，尤其是股性較強的偏股類債基，投資者要適度謹慎。建議投資者重點關注國債、金融債以及高等級信用債等安全性資產配比較高、過往業績持續穩健出色的債券型基金產品。

黃金 抄底還要悠著點兒

安全性：★★☆☆☆

收益率：★★☆☆☆

流動性：★★☆☆☆

近來，除了股市暴跌外，黃金市場也是一片慘淡。6月19日，美聯儲議息會議后，伯南克的講話上調了未來美國經濟增速，并表示今年下半年可能縮減購債規模，2014年中可能退出現有的量化寬松政策。伯南克的表態引發市場黃金劇烈震蕩，6月20日，紐約金價盤中最大跌幅高達5.6%至1275美元/盎司，到28日跌破1200美元/盎司。

“跌跌不休”的黃金令不少投資者心碎，受黃金持續頹勢影響，上半年熱追黃金的投資者虧損嚴重，買金熱情嚴重降溫。

有不少分析師認為，黃金往下跌的這個時間周期有可能會比較長，視美聯儲調整貨幣政策的舉措和程度，但目前來看黃金下跌是市場趨勢，如果周期拉長的話，跌破1000美元/盎司都是有可能的。建議黃金投資者反應稍微遲鈍點或慢點，因為現在不知道到底底在什么地方，1000美元/盎司也僅是從形態上和技術上來判斷的。未來金價如果反彈的話，那也一定是慢慢的反彈，抄底機會一定有的。

股票 后市不明觀望為主

安全性：★☆☆☆☆

收益率：★☆☆☆☆

流動性：★★★☆☆

從2007年至今，股市一次次調整、一次次下跌，從6000多點直跌到了現今的2000點以下。在這其中，有太多的股民受不了股市的沉浮，從股市中解脫出來，尋找新的投資渠道，而股市卻又總是吸引著那么多抱有發財夢的股民趨之若鶩。

近日一份調查結果顯示：43.70%的投資者認為近期股市大跌的原因是銀行“錢荒”蔓延；76.22%的投資者認為大盤還未到底，還會再跌；34.28%的投資者認為股市還有300點以上的下跌空間；54.75%的投資者表示會暫時觀望。

市場人士認為，現在A股市場面臨的問題很復雜，資金面、企業盈利、經濟基本面、市場情緒都沒得到改善，后市不明朗，投資者宜以觀望為主。

專家建議，股民可做兩手準備，已經被套牢的投資者，此時割肉顯然是不明智之選，靜待反彈，適當做差降低成本或是唯一選擇；輕倉或已空倉的投資者，不要盲目入場，應耐心等待政策或技術面出現重大轉機，再擇機介入。

本刊記者 常愛國

投資有風險，操作需謹慎。