熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)預(yù)測(cè)分析

摘要：熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格是反映我國(guó)鋼鐵行業(yè)景氣水平的重要指標(biāo)，根據(jù)公開(kāi)發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)對(duì)其變動(dòng)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售活動(dòng)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。文章基于CPI指數(shù)建立熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)理論模型，利用1997年至2012年的CPI數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)熱軋價(jià)格與CPI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性，可以利用模型與CPI數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。相關(guān)結(jié)論對(duì)鋼鐵企業(yè)合理安排產(chǎn)能與治理產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題具有一定的幫助。

關(guān)鍵詞：鋼材產(chǎn)品價(jià)格；CPI；價(jià)格變動(dòng)；預(yù)測(cè)

一、 引言

鋼鐵行業(yè)作為我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)最重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，其產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)情況影響著房地產(chǎn)、鐵路建設(shè)、汽車(chē)等諸多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。熱軋是鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)的重要工藝環(huán)節(jié)，熱軋鋼材產(chǎn)品的出廠價(jià)格直接反映了鋼鐵市場(chǎng)的需求情況，是體現(xiàn)鋼鐵行業(yè)景氣水平的重要指標(biāo)。預(yù)測(cè)熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格，一方面有助于我國(guó)鋼鐵企業(yè)合理調(diào)配鋼材生產(chǎn)資源，符合國(guó)家節(jié)能減排、治理鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的大政方針；另一方面，有關(guān)機(jī)構(gòu)可以針對(duì)鋼材價(jià)格可能出現(xiàn)的變動(dòng)情況提前做出應(yīng)對(duì)，有利于穩(wěn)定物價(jià)與市場(chǎng)秩序。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)具有三個(gè)比較顯著的特點(diǎn)。首先，鋼鐵產(chǎn)品的價(jià)格變動(dòng)較為頻繁，大型鋼鐵企業(yè)每個(gè)月都會(huì)公布下個(gè)月的產(chǎn)品出廠價(jià)格調(diào)整方案（上調(diào)、平盤(pán)或下降）。以近期的公開(kāi)發(fā)布的新聞為例：寶鋼股份于2013年8月13日發(fā)布9月份國(guó)內(nèi)鋼材期貨銷(xiāo)售價(jià)格調(diào)整的通知，絕大多數(shù)熱軋產(chǎn)品上調(diào)150元/噸～250元/噸，此前8月份的價(jià)格方案是平盤(pán)；另一大鋼鐵巨頭武鋼股份也上調(diào)了9月份的熱軋鋼材產(chǎn)品出廠價(jià)，上調(diào)幅度超過(guò)100元/噸，上調(diào)價(jià)格的勢(shì)頭與8月份相同。頻繁變動(dòng)的價(jià)格既是我國(guó)鋼鐵行業(yè)市場(chǎng)化的體現(xiàn)，也為預(yù)測(cè)工作帶來(lái)了極大的難度。其次，影響鋼鐵產(chǎn)品出廠價(jià)格的因素較多，從各大金融機(jī)構(gòu)發(fā)布的行業(yè)研究報(bào)告中可以歸納出“原材料成本”、“庫(kù)存成本”、“基礎(chǔ)建設(shè)需求”、“廢鋼價(jià)格”、“季節(jié)性需求”等十幾類(lèi)因素，但眾多影響因素間的作用如何、是否存在重復(fù)考慮與計(jì)算、主要因素又有哪些等核心問(wèn)題卻很難得到回答。第三，鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的影響程度較大，比如2013年上半年國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低嚴(yán)重影響了鋼鐵企業(yè)的發(fā)展，沙鋼集團(tuán)董事局主席沈文榮就以“一噸鋼材的利潤(rùn)比不過(guò)一盤(pán)炒菜”來(lái)描述價(jià)格下降對(duì)鋼鐵行業(yè)生存造成的影響。

在上述背景下，本文旨在選擇一個(gè)合理、有效、統(tǒng)一、權(quán)威的數(shù)據(jù)截面切入點(diǎn)，建立一個(gè)簡(jiǎn)捷的理論模型，通過(guò)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證，對(duì)熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)情況做出合理預(yù)測(cè)，這對(duì)分析當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)資源合理配置和產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

二、 CPI與熱軋產(chǎn)品價(jià)格

本文以熱軋鋼材產(chǎn)品作為研究對(duì)象，基于其歷史價(jià)格建立相應(yīng)的理論模型。理論模型的建立遵循兩個(gè)基本標(biāo)準(zhǔn)：一是核心變量應(yīng)是社會(huì)公開(kāi)發(fā)布的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，相關(guān)數(shù)據(jù)由權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)一對(duì)外公布，確保模型應(yīng)用的有效性和權(quán)威性；二是理論模型應(yīng)盡可能簡(jiǎn)潔，一方面可以避免引入過(guò)多變量造成的重復(fù)計(jì)算問(wèn)題，另一方面也有利于鋼鐵行業(yè)相關(guān)企業(yè)對(duì)模型進(jìn)行補(bǔ)充，加入一些個(gè)性化參數(shù)并應(yīng)用于實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中。參照上述標(biāo)準(zhǔn)，本文選擇CPI作為理論模型的核心變量，分析其與熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格之間的影響效果。

1. CPI數(shù)據(jù)。CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要依據(jù)。目前我國(guó)的CPI包括了城鄉(xiāng)居民日常消費(fèi)的絕大多數(shù)商品與服務(wù)，涉及八大類(lèi)，262個(gè)基本分類(lèi)。鋼鐵產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了必要的資源支撐，其價(jià)格變動(dòng)情況會(huì)影響到社會(huì)消費(fèi)物價(jià)；同時(shí)，原材料和勞務(wù)價(jià)格的變動(dòng)也直接影響鋼材生產(chǎn)成本，因此，CPI指數(shù)與鋼材產(chǎn)品價(jià)格在理論上存在著相關(guān)性。

作為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每月定期公布的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，CPI具有權(quán)威性與統(tǒng)一性，其自身值是度量居民生活消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格水平隨著時(shí)間變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，符合前述的建模標(biāo)準(zhǔn)，適合用于預(yù)測(cè)價(jià)格波動(dòng)。本文選擇國(guó)家公開(kāi)發(fā)布的CPI數(shù)據(jù)作為樣本，從1997年1月～2012年11月，共191個(gè)值，CPI基本走勢(shì)圖如圖1所示。CPI通常在每月的10日左右公布，比如2012年4月份的CPI數(shù)據(jù)于2012年5月10日公布。

2. 熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格。熱軋鋼材是國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的主力產(chǎn)品系列，其價(jià)格變動(dòng)情況直接反映了我國(guó)鋼鐵市場(chǎng)的景氣水平。一般來(lái)說(shuō)，熱軋產(chǎn)品出廠價(jià)格可以分為兩種方式：一種是期貨式定價(jià)，表明鋼鐵企業(yè)對(duì)市場(chǎng)行情的預(yù)期，目前我國(guó)絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)采用期貨定價(jià)，多以“月”為單位；另一種是現(xiàn)貨定價(jià)，企業(yè)通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行情的預(yù)測(cè)安排生產(chǎn)并定價(jià)，客戶(hù)按此價(jià)格直接提取現(xiàn)貨。

本文以熱軋產(chǎn)品價(jià)格為研究對(duì)象，選擇公開(kāi)發(fā)布的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)期貨式熱軋產(chǎn)品價(jià)格作為樣本，取值從1997年3月～2013年1月，共191個(gè)數(shù)據(jù)。熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格基本走勢(shì)圖如圖2所示。

三、 理論模型及數(shù)據(jù)驗(yàn)證

由于CPI指數(shù)的公布存在一定的滯后性，與熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格的發(fā)布通常有兩個(gè)月的時(shí)間間隔，如鋼鐵企業(yè)于2013年8月中旬公布9月的產(chǎn)品價(jià)格，此時(shí)只有2013年7月的CPI數(shù)據(jù)，因此理論模型的建構(gòu)也采用同樣的對(duì)應(yīng)模式，即預(yù)測(cè)第n月的價(jià)格使用第n-2月的CPI數(shù)據(jù)。本文選擇1997年1月～2012年11月國(guó)家公布的CPI數(shù)據(jù)（共191個(gè)樣本），對(duì)應(yīng)1997年3月～2013年1月的熱軋產(chǎn)品價(jià)格（共191個(gè)樣本）。

首先為了初步判斷熱軋產(chǎn)品價(jià)格與CPI兩個(gè)不同單位變量之間的關(guān)系，將兩組數(shù)據(jù)分別進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，投射到一個(gè)平面進(jìn)行觀察，發(fā)現(xiàn)兩組數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)較為相似，如圖3所示。

初步探明兩組變量間存在相關(guān)性，進(jìn)一步對(duì)樣本進(jìn)行分析，檢驗(yàn)熱軋產(chǎn)品價(jià)格與CPI數(shù)據(jù)之間的相關(guān)系數(shù)，分析結(jié)果如圖4所示。

結(jié)果顯示熱軋產(chǎn)品價(jià)格與CPI呈現(xiàn)中度相關(guān)，其顯著性P值小于<0.000 1，表明在顯著性水平？琢=0.05下是顯著的。在此基礎(chǔ)上構(gòu)建熱軋產(chǎn)品價(jià)格與CPI的理論模型，以便進(jìn)一步驗(yàn)證兩者之間的關(guān)系，模型以熱軋價(jià)格為因變量，CPI為自變量，其基本公式為：

Price=？琢+？茁*CPI+？著

其中Price為第n月的熱軋產(chǎn)品價(jià)格，CPI為第n-2月的CPI數(shù)據(jù)，？著為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

將1997年1月～2012年11月的熱軋產(chǎn)品價(jià)格與1997年3月～2013年1月的CPI數(shù)據(jù)代入模型進(jìn)行回歸分析，數(shù)據(jù)分析結(jié)果如圖5所示。

驗(yàn)證結(jié)果顯示理論模型的整體擬合度及參數(shù)估計(jì)結(jié)果較好，其中判定系數(shù)為0.592 0（R-Square），調(diào)整后的判定系數(shù)值為0.589 8（Adj R-Sq），表明理論模型的擬合程度可以接受①。在方差分析表（Analysis of Variance）中，用于檢驗(yàn)回歸方程整體顯著性的F統(tǒng)計(jì)值（F Value）為274.22，F(xiàn)統(tǒng)計(jì)值的概率值（Pr>F）小于0.000 1，表明在？琢=0.05的條件下該回歸方程在整體上是顯著的。通過(guò)參數(shù)估計(jì)（Parameter Estimates）可以得到理論模型的參數(shù)估計(jì)值，分析結(jié)果顯示回歸系數(shù)P值（Pr>|t|）均小于0.000 1，表明在？琢=0.05的條件下非常顯著，自變量CPI對(duì)應(yīng)的回歸系數(shù)估計(jì)值為279.046 82。

通過(guò)CPI和熱軋產(chǎn)品價(jià)格的歷史數(shù)據(jù)檢驗(yàn)了本文提出的理論模型，整體模型和回歸系數(shù)都是顯著的，得到如下的回歸方程：

Price=-24 826+279.05*CPI

進(jìn)一步對(duì)模型的自變量與殘差進(jìn)行分析，結(jié)果如圖6所示。散點(diǎn)圖顯示殘差大體分布在[-2 000，2 000]，其均值與0接近，表明模型中的殘差是以0為均值的隨機(jī)分布。從最近16年數(shù)據(jù)分析結(jié)果來(lái)看，熱軋價(jià)格主要與CPI因素相關(guān)，其它因素的影響都是隨機(jī)的，這與建立理論模型的假設(shè)相符，基本驗(yàn)證了理論模型的有效性。

四、 結(jié)論及啟示

本文通過(guò)理論與實(shí)證分析，對(duì)熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格與CPI之間的關(guān)系進(jìn)行了重點(diǎn)探討，研究發(fā)現(xiàn)：（1）熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格與CPI之間存在一定的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.769 4；（2）理論模型考慮了CPI的滯后性，指出CPI是眾多影響鋼材產(chǎn)品定價(jià)的因素中作用較大的一個(gè)。模型整體的解釋力度接近60%，說(shuō)明模型的擬合效果較好，CPI變量的變化趨勢(shì)基本上反映了熱軋產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)。從殘差與自變量之間的散點(diǎn)圖可以看出，模型殘差的分布基本是隨機(jī)的，與現(xiàn)實(shí)中熱軋價(jià)格還會(huì)受到庫(kù)存量、原材料成本、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策等多種因素的隨機(jī)影響相符合；（3）應(yīng)用模型可以在某月CPI數(shù)據(jù)公布后，對(duì)未來(lái)對(duì)應(yīng)月份的熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行預(yù)測(cè)，其結(jié)果對(duì)鋼鐵企業(yè)和鋼鐵客戶(hù)都有一定的實(shí)踐意義。

在實(shí)踐中，鋼鐵企業(yè)的價(jià)格決策是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要考慮諸多方面的影響。應(yīng)用CPI數(shù)據(jù)對(duì)熱軋鋼材產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)是一個(gè)簡(jiǎn)潔、有效的分析思路，特別在國(guó)家大力倡導(dǎo)治理鋼鐵行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能的背景下，相關(guān)研究為鋼鐵企業(yè)合理安排產(chǎn)能、及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃提供了參考依據(jù)，也為相關(guān)部門(mén)優(yōu)化鋼鐵產(chǎn)品定價(jià)策略提供了解決方案。

注釋?zhuān)?/p>

①考慮到理論模型的有效和簡(jiǎn)潔，本文研究主要基于CPI指數(shù)進(jìn)行建模。后續(xù)深入研究可以考慮引入CPI指數(shù)中沒(méi)有包含的居民購(gòu)買(mǎi)住房?jī)r(jià)格相關(guān)指數(shù)，從而進(jìn)一步提高模型的解釋和預(yù)測(cè)能力。

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作者簡(jiǎn)介：黃麗華，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院黨委書(shū)記、教授、博士生導(dǎo)師，復(fù)旦大學(xué)電子商務(wù)研究中心主任，香港大學(xué)校外聘任教授，國(guó)務(wù)院學(xué)位委員會(huì)第六屆學(xué)科評(píng)議組管理科學(xué)與工程組成員，復(fù)旦大學(xué)管理科學(xué)博士；郭磊，上海金融學(xué)院工商管理學(xué)院講師，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)博士；胡安安，本文通訊作者，中國(guó)浦東干部學(xué)院講師，復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)博士，復(fù)旦大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后。

收稿日期：2013-09-18。