論衡陽發展產業投資基金的戰略價值

摘 要：產業投資基金是組合了資本、技術、管理等要素的先進金融工具，能夠提供大規模的金融資本和高效率的資本運作，對于解決衡陽的資金短缺問題、拓寬融資渠道、助推中小企業成長等具有重大的現實意義。因而，在衡陽發展產業投資基金，既有必要性，又有可行性，其戰略價值是顯著的。

關鍵詞：產業投資權基金； 必要性；可行性

中圖分類號：F260 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）13-0067-02

一、產業投資基金概述

中國的產業（股權）投資基金起源于西方的私募股權基金，是一種非公開募集資本，專注于未上市企業的股權投資，并參與被投資企業的經營管理，以期所投資企業發育成熟后通過股權轉讓實現資本增值，以促進產業發展為目的的金融制度創新。

股權投資基金誕生于20世紀的美國，經過長時間的演化，已發展成為組合了資本、技術、管理等要素的先進金融工具。在歐美發達國家，股權投資基金每年投資額占到了 GDP 的 4%～5%，是僅次于銀行貸款和公開發行上市（IPO）的重要融資手段。中國一些發達省市也在不斷出臺各種政策措施，推進股權投資基金發展[1]。

根據國家發改委的《產業投資基金管理辦法》（征求意見稿）中的定義，產業投資基金是指一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金經理自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，并委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。

另外，中國的產業投資基金，承載了為基礎設施建設募集資金，以資金驅動產業結構調整，提高產業效率的重任，以及直接體現了國家在產業規劃、產業政策上的市場指導意圖。

衡陽市現有規模以上工業企業1 194 家，中小企業14 860家，但上市企業只有寥寥幾家，直接融資市場處于弱勢地位，銀行貸款等金融工具又不能滿足衡陽企業尤其是中小企業的融資需求。為此，發展產業投資基金對于完善融資渠道，優化衡陽產業結構，解決衡陽企業尤其是中小企業資金短缺等問題具有重大的現實意義。

二、衡陽發展產業投資基金的必要性

衡陽歷來為中南重鎮、湖南省第二大城市、國家老工業基地、全國加工貿易重點承接地、湖湘文化發源地、全國重要的綜合交通主樞紐城市。

2011年，衡陽實現地區生產總值1 746.44億元，其中，高新技術產值848.13億元。在多家世界五百強企業和央企的引領下，衡陽形成千帆競發，群龍共舞的局面，先進制造業、新能源、新材料、生物醫藥、電子云谷、礦產開發與深加工、鹽鹵化工及精細化工、現代物流等8大千億集群成型，以服務業為主的大批第三產業企業如華南城等落戶。衡陽綜合實力已躋身全省第一方陣，而加快發展產業投資基金，將從各方面進一步提升衡陽的競爭能力，加快實現衡陽“十二五”規劃。

1.解決企業融資難問題。由于缺乏金融創新，直接影響了地方資金的有效利用，形成了企業資金短缺和民間資本富裕并存、外來資本涌入與民間資金外流并存的不合理現象。2011年末衡陽市各項存款1 526.44億元，各項貸款611.57億元，存貸差914.87億元，說明長期以來，銀行資金供給充足，但資金的使用效率并不高；另一方面，民間融資規模持續擴大，民間資本利用效率逐漸降低，以“地下”性質的債權債務形式出現的民間融資，非規范性運作，蘊含較大風險。中小企業很難通過證券市場、申請上市、發行債券等方式融資。企業發展還面臨著很多困難，特別是融資難、融資貴、融資渠道窄，仍然是影響規中小企業持續健康發展的重要因素[1]。

產業投資基金作為一種主要向未上市優勢企業和成長型企業進行股權或準股權投資的利益共享、風險共擔集合投資制度，可以有效利用外資，聚合地方資金特別是民間資金，拓寬企業融資渠道，定向支持中小企業和成長型企業發展，就衡陽實際而言，設立產業投資基金是解決上述矛盾、加快資本市場建設、促進全市金融業健康發展最為合適的切入點。衡陽“十二五”發展，五年需完成投資6 600億元以上，其中直接融資和內聯引資800億元以上，產業投資基金的發展是解決資金短缺問題的一個有效途徑。

2.發展戰略性產業、優化產業結構，實現企業上市的突破。堅持用先進適用技術、信息技術、先進工藝改造提升傳統優勢產業，支持企業技術改造，引導產業兼并重組，全面提高產業技術裝備水平和產品科技含量，促進傳統產業向價值鏈中高端演進，提高傳統產業“兩型”化、高端化、品牌化水平。按照“創新驅動、重點突破、市場主導、引領發展”的要求，著力構建技術創新、投融資服務、共性技術服務3大支撐平臺，在重點領域、關鍵技術、骨干企業和新產品中率先突破，促進戰略性新興產業規模擴張和集聚集群發展。

“十一五”時期，衡陽市天雁機械、金杯電工、中油金鴻3家企業上市。大力發展金融經濟，支持發展產業投資投資，實施中小企業金融支持工程，健全企業上市聯動機制和綜合服務平臺，推進優勢企業上市融資。到2015年，全市上市公司總數達到10家左右，基本確立區域性資本運營和資金調度中心地位。而這，都離不開產業投資基金的幫助[2]。

3.提升整體競爭力的必然選擇。目前，區域經濟、城市群加快發展。衡陽作為湘南重鎮，本應發揮湘南地區經濟發展的領頭羊作用。但其本身的經濟發展狀況，與其作為湖南省第二大城市的地位并不相稱。在省內，長株潭經濟一體化，其經濟綜合實力增長很快，成績有目共睹，無形之中給衡陽的發展帶來壓力。與毗鄰的廣東省相比，無論在經濟、政治體制，還是經濟發展的水平與效率來說，衡陽都相差較遠。因而，衡陽務必引入新的經濟、金融元素，改革現有觀念，從而加快自身發展。而產業投資基金的成立，對加快衡陽的經濟、金融體制改革，加強重大項目和基礎設施的建設，發揮重要作用。從這些意義上說，設立產業投資基金將不僅有利于衡陽的經濟、金融發展，更有助于提升衡陽市在省內、國內的市場經濟地位。

4.改善民生增強地方財力的有效手段。產業投資基金有利于將閑置資金利用起來，聚沙成塔，提高資本的運營效率。在衡陽，有一部分先富起來的群體，他們的閑置資金渴望有效的投資渠道。而衡陽本土之外，也有資金準備進入，尋找投資機會。如果政府能夠建立引導資金將本土和本土之外的資金有效利用，必將增強地方財力，進行地方基礎設施建設和產業發展，加強服務民生的能力，達到政府、企業、居民與投資者的多方共贏狀態[3]。

三、衡陽發展產業投資的可行性

1.政策支持。在產業投資基金的發展上，中央政府已經出臺了相應的政策法規，省市地方領導也越來越重視。2012年7月，湖南省委書記周強表示，湖南要學習外國經驗，促進科技和金融結合，鼓勵風險投資進入科技創新領域，鼓勵更多科技型企業上市，進一步深化改革，擴大開放[4]。

2.優秀的歷史文化。衡陽是湘南文化的輻射中心，是湖湘文化的重要源頭和組成部分。其城市精神高亢激揚，但民氣和淑，城市文化的總體風格平和淳凈，兼容并包，雅俗共存。其文化精神，兼容并蓄、勇往直前、開拓創新，因而，對于產業投資基金這樣的新鮮事物，必將得到政府與民眾的歡迎，從而得到應有的扶持和良好發展。

3.管理成熟。產業投資基金作為在國內外發展多年的基金模式，已經有了成功的管理經驗與運營模式。其法人治理結構與職業投資人隊伍，都對產業投資基金的進一步發展奠定了堅實基礎。

4.風險可控。基金在產業政策指導和政府支持下，專業管理、規范運作，必能有效規避內部風險和外部風險，實現投資價值最大化[3]。

四、結語

2012年4月，衡陽高新創業投資基金成立，該基金是衡陽市第一只政府引導的完全市場化的股權投資基金，總規模10億元。本期是股權投資基金的第一期，共募集資本2.02億元。衡陽高新創業投資基金力爭二至五年之內在本市成功孵化培育出5～10家具備核心競爭力的中小成長型高新技術企業，培育出2～5家行業領先的上市公司[5]。

衡陽高新創業投資基金成立了，雖然其如何具體運作，找到一個適合衡陽的發展模式，還面臨一些困難，但我們相信，在政府、居民與企業的共同努力下，產業投資基金必將在衡陽開花結果，為衡陽的經濟發展做出應有的貢獻。

參考文獻：

[1] 遼寧省人民政府發展研究中心課題組：孟煒中，崔玉敏，等.私募股權基金及在遼寧發展的建議[J].遼寧經濟，2011，（3）：16-23.

[2] 衡陽市人民政府課題組.衡陽十二五規劃綱要[EB/OL].http：//www.hengyang.gov.cn/main，2011-12-09.

[3] 榆林市發展改革委調研組：艾保全，等.榆林發展產業投資基金的調研報告[J].陜西綜合經濟，2008，（6）：24-27.

[4] 白祖偕，劉雙雙.周強：鼓勵風險投資進入科技創新領域[EB/OL].中國新聞網，2012-07-21.

[5] 陳琴.衡陽市中央省屬企業聯誼會？衡陽高新創業投資基金成立[EB/OL].中國衡陽新聞網，2012-04-26.

[責任編輯 陳麗敏]