中國高儲蓄的影響因素分析

摘 要：改革開放以來，中國的經濟建設取得了舉世矚目的成就。即使受全球的金融危機影響，中國的經濟依然保持了較高的增長率。從1979—2009年的三十年間，中國的GDP平均年增長率達到了9%以上。中國已經取代日本成為世界第二大經濟體，很多經濟學家預測，五年之后中國就將超越美國成為世界頭號經濟強國。但是，中國經濟的內部失衡與外部失衡問題越來越嚴重。經濟學家對中國經濟失衡問題作出了論述與建議，但不可否認的是，中國經濟的失衡問題依然是中國經濟未來面對的最大難題。

關鍵詞：高儲蓄率；影響因素；中國

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）13-0153-02

一、綜述

長期以來，中國國內經濟的主要特點之一是高儲蓄、低消費。高儲蓄率雖然為經濟發展提供了重組的資金，但是儲蓄率過高過快增長卻又潛伏著巨大的隱患。

1.從經濟的持續穩定發展角度來看，目前的高儲蓄率對經濟發展不利，過度的儲蓄率將對經濟增長、社會發展產生負面影響。從社會角度來看，高儲蓄率在非充分就業下將產生產能過剩，造成社會生產能力大量閑置，社會資源得不到有效的利用，低消費率將造成經濟發展的瓶頸，難以保持經濟社會平穩發展。

2.高儲蓄增長帶來了長期的儲蓄- 投資缺口，這導致了中國的流動性過剩壓力加大。當國內的儲蓄未能在國內有效轉化為投資時將進一步導致持續的貿易盈余進而產生高發的貿易摩擦。總儲蓄率較高意味著終端消費的缺乏以及對投資和出口驅動增長模式的高度依賴，容易造成經濟風險的過度暴露和經濟結構的失衡。近年來中國貿易順差不斷擴大，導致國際貿易摩擦不斷升級，人民幣升值的壓力不斷增大，加劇了中國經濟的內外失衡和全球資本流動的失衡。

看封閉經濟的情況。在需求決定經濟增長的市場經濟中，國民產出可以被簡單地分解為消費和投資兩大類，即Y= C+ I，或者，等價地變成儲蓄與投資之間的等式： S= I。這時，如果投資大于儲蓄，出現所謂“儲蓄缺口”，意味著一部分投資得不到國內資源的支撐，經濟將面臨通貨膨脹的威脅；反之，如果投資小于儲蓄，出現所謂“ 投資缺口”，國內資源將得不到充分利用，經濟將處于通貨緊縮的壓力之下。在開放經濟中，國內的儲蓄缺口或投資缺口可以通過引入國外儲蓄或國外投資予以平衡，即Y=C+I+（X-M），其等價的表示就是國內儲蓄與國內投資之差等于國外需求： S- I= X- M 。

儲蓄與投資不相等或進口和出口不相等，均可被視為國民經濟存在失衡。顯然，在開放經濟條件下，一國經濟可能同時存在著兩類失衡：內部失衡和外部失衡。內部失衡指的是國內儲蓄和國內投資的不相等；相應地，外部失衡則是指出口和進口的長期不相等。在開放經濟條件下，內部失衡和外部失衡是相對應的，換言之，進出口差額作為一個平衡因素參與了一國宏觀經濟的運行。在國內儲蓄大于國內投資的條件下，凈額出口（伴之以外匯儲備的凈額增加或資本外流）可以使一國經濟實現無通貨緊縮的均衡增長；在投資大于儲蓄的條件下，凈額進口（伴之以外匯儲備的減少或資本內流）可以使一國經濟實現無通貨膨脹的均衡增長。

中國經濟顯然長期處于內部失衡和外部失衡同時并存的狀態。觀察改革開放以來中國經濟的運行可以看到，儲蓄大于投資成為中國經濟運行的常態。換言之，盡管投資率已經高得令人不安，但它依然沒有高到能夠將國內儲蓄完全吸收的程度。此時，必須引進一個外部的需求（凈出口），方能彌合國內投資缺口，而且，如果凈出口沒有大到將過剩的國內儲蓄完全吸收的程度，國內仍將出現通貨緊縮。因此，就近十多年的情況分析，如果說中國經濟失衡的原因來自投資方面，那也應歸因于國內的投資未能有效地將國內的儲蓄完全吸收掉。

二、實證研究

三、政策建議

任何一種經濟要持續、穩定的發展，必須保持社會總供給與社會總需求的平衡。消費需求是社會總有效需求的最主要部分，一個過低的消費需求是無法維持持續的經濟增長的。但中國儲蓄率在國際范圍內已經處于較高水平是無可爭議的事實。為了使中國的經濟能持續增長，必須采取一些積極措施改變目前這種高儲蓄低消費的經濟增長局面，降低高的儲蓄率的同時增加消費需求。在消費市場不完全開放下，中國居民進行大量儲蓄的一個主要原因是中國居民的收入偏低，這也使得中國居民的收入效應較為顯著。在十二五中，提高農村人口以及中等收入的城市人口的可支配收入，將會強有力地拉動居民的消費水平。為了擴大消費者的消費，建立一個完善的社會保障體系也是必不可少的。另外由于中國金融市場沒有完全開放，居民的投資工具及渠道較為狹窄，因此建立一個較為發達的金融市場也是極其重要的。此外，應加大政府在國民收入再分配收入的作用，利用再分配措施提高低收入人群的收入水平，縮小收入差距，促進消費市場的發展。

參考文獻：

[1] 李揚，殷劍峰，陳洪波.中國：高儲蓄、高投資和高增長研究[J].財貿經濟，2007，（1）.

[2] 王廣謙.中國金融發展中的結構問題分析[J].金融研究，2002，（5）.

[責任編輯 安世友]