現代企業制度下的財務指標體系研究

摘 要：現行財務指標體系由償債能力指標、資產負債管理能力指標、盈利能力指標、成長能力指標和現金流量指標構成，雖完整詳細但也存在一部分缺陷，主要問題在于數據的準確性不能把握、企業財務危機缺乏必要的安全預警及企業對社會貢獻的評價缺失。在這前提下，結合實際市場環境，考慮增加安全能力指標和企業的社會貢獻指標，完善財務指標體系。

關鍵詞：財務指標；財務指標體系；安全能力；社會貢獻

中圖分類號：F230 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）16-0174-02

2007年1月，財政部制訂的《企業會計準則》、《企業財務通則》和《金融企業財務規則》等三部規章正式開始執行，新的財務環境使得會計核算體系更加完整明確、財務管理的內涵更加豐富和完整。本文在此基礎上，對新的財務指標體系的構成和理解進行了一些探討和研究。

一、財務指標體系的構成

財務指標（Financial index）是指收集傳達財務信息，說明資金活動，反映企業生產經營過程和成果的經濟指標，是可以通過企業的財務報告中的數據計算的指標[1]。而財務指標體系（financial index system）是指全面地、系統地反映企業財務狀況和財務成果的經濟指標的總和。指標的分類方法按照財務指標反映的經濟內容劃分，包括資金方面的指標如固定資金平均余額、成本方面的指標如全部商品產品總成本和利潤方面的指標如產品銷售利潤；按照指標的構成來劃分，包括絕對數指標和相對數指標兩種，各種比率指標如利潤率、資金周轉率、資金利用率等均為相對數指標。

（一）償債能力指標

償債能力是指企業償還本身所欠債務的能力，而企業債務或負債是指企業所承擔的能以貨幣計量的將以資產或勞務償付的債務，其能力指標分為短期償債能力指標和長期償債能力指標。

短期償債主要可通過企業對比流動資產與流動負債的得出，其指標分析主要包括營運資金、貨幣資金率、流動比率和速動比率等。一般情況下，衡量一家企業的償還短期債務的能力強弱，應該把流動比率和速動比率結合起來看，流動比率大于2及速動比率大于1才顯示資金流動性良好。

長期償債能力是指企業償還本身所欠非流動負債的能力，或者是在企業長期債務到期時，企業盈利或資產可用于償還非流動負債的能力，可以通過對反映企業盈利能力負債本息之間關系的指標的計算和分析來說明，從盈利能力角度來說主要指標有債務本息償付比率、利息保障倍數和固定費用補償倍數等。

（二）資產負債管理能力指標

資產負債管理能力反映的是企業經營管理、利用資金的能力，通常資金的周轉速度越快，資產的利用效率越高。資產組成的復雜表現在指標的多樣性上，對于固定資產，指標應該體現它的使用價值和價值兩個方面；對于流動資產的指標主要體現其流動性的特點。因此，固定資產的管理能力指標主要為固定資產產值率和固定資產收入率。

流動資產的管理能力指標主要包括存貨周轉率、存貨周轉天數、應收賬款周轉率、應收賬款周轉天數、營業周期、流動資產周轉率等。通常情況下，應收賬款周轉天數這個指標不應該超過信用期，過長意味著企業的財務狀況不佳從而無力清償貨款，過短則表明管理者沒有充分運用這樣一筆流動資金，會造成無謂的浪費[2]。通常來說，這個指標數字越大，企業的經營效率也越高。

（三）盈利能力指標

盈利能力是企業獲取利潤的能力，而利潤是衡量一家企業長足發展能力的最重要的指標。盈利能力是一個相對的概念，利潤率越高盈利能力越強，否則相反。企業的盈利能力反映了企業經營業績的好壞。從不同的角度或分析目的看，利潤率指標可以有多重形式，在不同的所有制企業中，反映企業盈利能力的指標形式也各不相同。

總的來說企業盈利能力的指標可分為幾個方面：反映企業營運能力的指標是總資產報酬率，影響因素有總資產的因素主要有周轉率和銷售稅前利潤率；反映商品盈利效率的指標是收入利潤率和成本利潤率；而上市公司基于自身的特點，盈利能力指標除了一般企業的盈利能力指標外，還包括每股收益指標、普通股權益報酬率指標、股利發放率指標以及收益比率指標等。

（四）成長能力指標

成長能力指標是對企業的各項財務指標與往年相應指標相比后的縱向分析，據此可以大致判斷企業的發展變化，從而對未來的發展情況進行預測，引導企業未來的發展趨勢和開發其發展潛能[3]。那些能長期繁榮的企業，能始終如一地獲得收入增長，不斷積累競爭優勢，增加股東價值，主要在于它們一直在追求一種良性增長，就是有組織的、差異性的、能盈利的可持續增長。這是企業的最重要的價值體現。

成長能力指標主要包括主營業務收入增長率、應收款項增長率、凈利潤增長率、固定資產擴張率、固定資產成新率、資本項目規模維持率等。主營業務收入增長率反映的是企業主營業收入的增長情況；固定資產擴張率反映的是固定資產投資的增長情況。

（五）現金流量指標

現金流量指標指的是現金流量信息。通常來說，計算的財務指標采用的是現行會計制度的權責發生制原則，不能準確反映上市公司的真實財務與盈利狀況，現金流量表示的指標則是一種補充。

現金流量指標主要有每股營業現金流量、現金股利支付率、主營業務現金比率、現金自給率、經營現金資本性支出比率等。除現金股利支付率外，大部分指標作為在部分盈利能力指標基礎上的進一步解釋和修正，通常情況下都是越高越好。

二、財務指標體系的現狀

中國現行的財務指標體系對于企業的債權人、管理者、股東以及其他信息使用者在財務預測和決策時提供了保障和支撐作用，但也存在很多的缺陷。現代企業的財務分析必須建立一整套科學合理的財務指標體系，增加相關的財務分析指標，完善財務報告規范體系。

（一）財務指標數據不準確

計算財務指標的數據來源于財務報表，因此報表數據的局限性制約著指標的準確性。局限性主要體現在以下幾個方面：

1.企業資源問題。眾所周知，只有可用貨幣計量的經濟資源才能列入報表，但實際上許多企業擁有的經濟資源并未在報表中得到體現，報表僅僅體現了一部分的企業經濟資源。

2.對未來決策的問題。制作報表時，將不同時間不同地點的貨幣數據相加減，會使后面的使用者不知曉面對的信息的實際含義，很難對現在或未來的經濟決策有實質性的參考價值，而且通貨膨脹也會使信息的價值大幅度降低。

3.會計政策的差異問題。由于會計政策的調整，同一企業在不同的會計年度會采用不同的會計方法，不同企業間以不同會計方法為基礎計算出來的信息之間不存在太大的可比性。

4.人為操縱的問題。在競爭激烈市場環境下，部分企業會采取不誠信的作為，使所形成的財務報表在先天上就存在不足之處，粉飾裝扮的結果使信息使用者對企業的真實財務狀況缺少足夠的了解，并可能做出錯誤決策。

（二）整個指標體系缺乏安全能力評價指標

隨著經濟的全球化發展，企業之間的競爭手段日益繁多，資產安全的重要性逐步凸顯了出來。根據《企業會計準則》第22號——金融工具的確認和計量及第37號——金融工具列報要求，衍生金融工具必需表內列報，這使金融資產列報進一步完整化[4]。金融資產列報的規范化和完整性不僅關乎企業資產的真實性，而且關系到企業資產的安全性。為此，企業應該善于捕捉早期企業財務狀況惡化的信號，建立相應的處理機制。《企業財務通則》要求企業建立財務預警機制，根據自身的情況，選擇重點監測財務指標，確定財務危機警戒標準，監測和發現財務危機，及時警示有關人員，并分析危機發生的原因及企業在運行中潛在的問題，提出相應的防范措施。

（三）整個指標體系缺乏社會貢獻評價指標

在《企業財務通則》第67條中明確要求將社會貢獻納入財務分析和評價的框架當中。社會貢獻是否能稱之為一種財務能力呢？企業財務能力構成企業能力并為其服務，是企業能力的重要組成部分。而企業財務能力是指一家企業創造價值的能力，是企業財務運行效率的體現。企業財務能力包括財務表現能力、財務活動能力和財務管理能力，而后兩者將最終表現在前者上，可見，財務表現能力能集中反映企業財務能力，是相關利益者關注的焦點[5]。據此，可以將社會貢獻歸入財務能力的范疇，因為社會貢獻可以為企業創造價值。企業在創造社會貢獻的同時能樹立良好的企業形象，而企業形象是企業的重要資產，在很大程度上能決定一家企業的興衰。由此，社會貢獻應該作為企業的一種財務能力加以評估，社會貢獻率就是作為這一評估的定量指標，同時需要一系列的數據對其進行量化。

（四）整個指標體系各能力指標平行排列，不分層次

現有的財務指標體系是償債能力指標、資產負債管理能力指標、盈利能力指標、成長能力指標和現金流量指標平行排列，屬于同一層面。但是，償債能力指標反映資產應用效率，如果資產應用效率越高，企業的償債能力越強，反之亦然。所以，負債管理能力指標和安全能力指標可以看作是在償債能力指標的基礎上展開和修正。成長能力指標可以預測企業收入、利潤、資產的發展趨勢，如果企業總體收入、利潤較高，則企業的發展趨勢也會較好，反之亦然。因此，可以構建層層遞進的“七能力”財務指標體系：在分析企業負債管理能力指標和安全能力指標的基礎上分析償債能力指標，在分析成長能力指標和社會貢獻指標的基礎上分析盈利能力指標，再以分析償債能力指標和盈利能力指標為重點，借以考核企業過去的業績、評價目前的財務狀況并預測未來的發展趨勢。

總之，現代企業制度下的財務指標體系應該包括償債能力指標、資產負債管理能力指標、盈利能力指標、成長能力指標、現金流量指標、安全能力指標和社會貢獻指標，這樣才能形成相對完整和科學的體系，更適用于現在的經濟環境下的財務分析和評價。

參考文獻：

[1] 黃運武，葉萬春，劉梅梅，陳光炎.新編財政大辭典[K].沈陽：遼寧人民出版社，1992：7.

[2] 張先治.財務分析：第3版[M].大連：東北財經大學出版社，2007：9.

[3] 余強輝.淺談企業財務指標體系的缺陷[J].商業經濟，2009，（10）.

[4] 張旭蕾.新財務環境下重構財務指標體系的建議[J].財會月刊（綜合版），2007，（11）.

[5] 鄒理.社會貢獻是否是一種財務能力[J].知識經濟，2008，（5）.

[責任編輯 安世友]