特區(qū)2.0

上海自貿(mào)區(qū)能否讓中國新一輪改革計劃芝麻開門

史上最炙熱的改革計劃塵埃落定。

上海自由貿(mào)易試驗區(qū)9月29日正式啟動運作，此前兩天上海自由貿(mào)易試驗區(qū)總體方案才剛剛公布方案承諾在區(qū)內(nèi)放松服務(wù)業(yè)和金融業(yè)限制，使之成為經(jīng)濟(jì)增長放緩時期推進(jìn)改革的“試驗田”。上海和中央政府主要改革支持者主張成立的上海自貿(mào)試驗區(qū)被視為中國在向更多競爭者和民營資本開放國內(nèi)經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域方面邁出的關(guān)鍵一步。

自7月中國政府批準(zhǔn)設(shè)立上海自由貿(mào)易區(qū)之后，這塊相當(dāng)于上海市面積1/226的區(qū)域就被賦予了極為特殊的期待。股市第一時間做出反應(yīng)。外高橋等自貿(mào)區(qū)概念股連續(xù)跳空漲停飆升，并創(chuàng)造自中國股市創(chuàng)立以來的股價新高。外界稱自貿(mào)區(qū)的意義甚至超越了1979年中國首個改革試驗田深圳特區(qū)。

“開放最后留下的不是一片樓、一座城，而是一種體制的力量。”上海WTO事務(wù)咨詢中心總裁王新奎告訴《環(huán)球企業(yè)家》。在他看來，28平方公里的綜合保稅區(qū)上孕育的新一輪開放，不僅能為其他沿海省份的轉(zhuǎn)型提供經(jīng)驗，在國有企業(yè)改革、審批制度改革、投資制度改革等方面，都會做出有益的嘗試和推動。

但這個雄心勃勃的計劃也潛藏著風(fēng)險。允許跨境資本更自由的流動是推動人民幣國際化并將上海塑造成國際金融中心的手段。但隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩，加之外界對國內(nèi)銀行系統(tǒng)的擔(dān)憂加劇，一旦打開資本自由流動的閘門，可能招致資金外逃。上海市發(fā)展改革研究院金融研究所所長任新建對《環(huán)球企業(yè)家》表示，風(fēng)險將會體現(xiàn)在諸如資本賬戶開放、利率市場化、投資管理體制改革、人民幣跨境流動、外匯管理、服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放、審批權(quán)限放開等方面。他說，“金融缺乏明確的物理邊界，因此金融創(chuàng)新更需要觀察主體控制風(fēng)險的能力，作為新生事物，在初期的開放程度可能會比較有限。”

澳新銀行環(huán)球市場部大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛告訴《環(huán)球企業(yè)家》：“對于上海自貿(mào)區(qū)來說，最大的挑戰(zhàn)仍然來自于對資本的管控。”他表示，如何在開放和風(fēng)險管理之間取得一個平衡，仍然是上海自貿(mào)區(qū)未來面臨的最大問題。從其他地區(qū)的經(jīng)驗來看，跨境套利將導(dǎo)致資本管制失效。香港的CNH市場可以被作為一個典型案例。貿(mào)易渠道也經(jīng)常被用作在岸和離岸市場的套利活動。除非上海自貿(mào)區(qū)能夠“辨別”這些套利資金，否則這樣的套利活動將無助于實體經(jīng)濟(jì)。事實上，這樣的套利活動可能對整體金融系統(tǒng)的穩(wěn)定產(chǎn)生威脅。

由此，引發(fā)的自貿(mào)區(qū)對香港的影響更是不絕于耳。從市場流傳的投資、貿(mào)易、金融、行政四方面政策來看，一個普遍猜測是，自貿(mào)區(qū)是否意在塑造另一個香港？上周，亞洲首富李嘉誠也加入到這場討論中。他說，上海自貿(mào)區(qū)對香港來說是一個重大威脅，他擔(dān)心香港國際金融中心的地位將被上海奪去。

澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛稱，上海自貿(mào)區(qū)將更多服務(wù)于國內(nèi)投資者，而香港面向國際投資者。他判斷自貿(mào)區(qū)對香港的短期影響不大，中長期可能會有一定影響，主要是上海自貿(mào)區(qū)對香港離岸人民幣業(yè)務(wù)的分流。相對于區(qū)域競爭，自貿(mào)區(qū)建設(shè)更重要的使命是推動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革加速。他強調(diào)：“如果上海自貿(mào)區(qū)變成一個香港，對全國經(jīng)濟(jì)影響不是很大的話，意義就不是那么正面了。”

另一個不容忽視的客觀事實是全球貿(mào)易競爭格局的改變。東方證券首席策略師邵宇向《環(huán)球企業(yè)家》表示，目前美歐日三大經(jīng)濟(jì)體力圖通過TPP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議）、TTIP（跨大西洋貿(mào)易和投資協(xié)議）和PSA（諸（多）邊服務(wù)業(yè)協(xié)議）形成新一代高規(guī)格的全球貿(mào)易和服務(wù)規(guī)則，來取代WTO。

邵宇曾任職上海寶山區(qū)發(fā)改委副主任，他認(rèn)為，對于新一輪的游戲規(guī)則，如果整個國家要進(jìn)去可能有困難，可以先讓自貿(mào)區(qū)主動門戶洞開，所有國家都可以來自由投資和貿(mào)易，做一個對接的小窗口，并可以適當(dāng)將其中的某些高商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)映射到整個中國制造和服務(wù)業(yè)。如果試驗失敗了，由于限定范圍，影響也有限，而一旦成功，就可以進(jìn)一步擴(kuò)大推廣并全面對接整個中國經(jīng)濟(jì)。

值得一提的是，上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)剛剛獲批，天津和珠海橫琴申請建設(shè)自貿(mào)區(qū)的概念就開始熱炒。除此之外，山東、福建、浙江等省份也都對自貿(mào)區(qū)望穿秋水、躍躍欲試。如何避免一擁而上？又如何發(fā)揮聯(lián)動作用？這些都將考驗改革者的智慧。