試析利率市場化對銀行業的影響

[摘 要] 央行公布自2013年7月20日起放開金融機構貸款利率管制，引起了社會各界的廣泛關注。其實自1996年6月1日人民銀行放開銀行間同業拆借利率開始，中國利率市場化的大幕就已開啟了。利率市場化改革啟動以來，我國銀行迅速實現了貨幣市場利率、債券市場利率以及外幣存貸款利率、人民幣協議存款利率的市場化；2004年形成央行直接確定金融機構人民幣存貸款基準利率和央行對金融機構人民幣“貸款利率管下限、存款利率管上限”的格局，同時，非金融企業債務工具的快速發展和銀行理財產品的大規模發行，極大地推動了企業籌資利率和個人存款利率的市場化，雖然利率管制沒有解除，但利率市場化仍悄然前行。本文簡要分析利率市場化對銀行業產生的影響。

[關鍵詞] 銀行；利率；貸款；市場化

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 21. 020

[中圖分類號] F830 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）21- 0033- 01

1 利率市場化導致利差縮小僅是短期效應

一般認為，利率管制是中國商業銀行能夠獲得超高收入和利潤的根本原因。目前，中國的商業銀行主要收入來源是利差收入，若放開存貸款利率管制，銀行之間的競爭會越來越激烈，存款利率可能會提高，貸款利率可能會下降，面臨利潤巨額損失的預設前景，商業銀行似乎不大歡迎利率市場化。從短期和長期效應來看，利率市場化對銀行應有不同的影響，僅就對利差的影響看，利率市場化導致利差縮小也僅僅是短期效應或利率市場化初期的效應，長期來看，利差至少從表象上看會提升，這也是利率市場化的全球經驗。

2 隨著利率市場化的推進，商業銀行綜合經營或混業經營將同步得到發展

從國際經驗看，以利率市場化為代表的金融自由化改變了西方國家的金融分業經營體制，西方主要國家順應經濟金融運行的實際需要，先后放開經營限制，商業銀行實行混業經營。現在國際上投資銀行業務最大的金融機構基本都是商業銀行。顯然，利率市場化改革后，社會融資結構將由以間接融資為主向以股票、債券為代表的直接融資工具為主轉換，相應地，商業銀行也將依托綜合化經營轉型來探索新的盈利增長模式。

3 利率市場化有利于銀行業務創新

放松利率管制以后，短期內存貸款利差面臨縮小，銀行利息收入可能減少，這就迫使銀行進行業務創新，研發新的服務品種，更多地賺取非利息收入。實際上，金融創新貫穿于利率市場化過程的始終，或者說利率市場化和金融創新本身就是互為因果、相互促進。一方面，金融創新對利率市場化有客觀要求，因為大部分的金融創新是在利率的不確定性基礎上產生的，利率市場化給金融創新提供豐富的土壤，使得金融創新形式更為多樣；另一方面，利率市場化也需要金融創新，在進行利率市場化過程中，利率變動更加頻繁，市場波動加大，相應需要金融創新來控制風險。可以說，金融創新是金融市場深化發展的原動力。

4 利率市場化可能會加快銀行經營發展方式的轉型

預期，當存貸款利率市場化后，商業銀行失去利率管制的保護，將面臨更加激烈的市場競爭，整個銀行業的結構將會發生變化，銀行并購重組趨勢加強，一些經營管理能力低下的銀行可能面臨被淘汰或被兼并的危機，這將促使銀行加快經營轉型。在管理模式上，應通過完善公司治理機制、改進績效考核、強化風險管理、健全組織管理體制、優化資源整合、提高定價能力、提升人均（網點）效能，提高系統支持效率等措施，努力提高管理效率。在經營模式上，商業銀行要徹底改變傳統的高資本消耗、高成本投入、靠規模取勝的外延粗放式經營模式，實現內涵集約化經營，通過精細化資本管理，大力發展低資本占用、高收益和低風險的業務，以最小的資本消耗取得最大的經營效益，持續穩定地提高銀行價值和股本回報。

5 貸款利率全面放開，出現低利率貸款的概率不大

針對目前的市場環境，如果放開存款利率市場，系統性風險會過大，銀行吸儲成本大大提高，導致整個社會融資成本提高，而目前企業面對產能過剩和需求前景疲軟的沖擊，難以承擔高資金成本。相反，在貸款利率取消前，大部分銀行貸款的利率遠高于基準利率0.7倍的下限，過去兩年來，銀行對信貸損失的擔憂不斷攀升，也導致貸款利率大幅上升，使得貸款利率下限實際沒有什么約束性。商業銀行按照市場供求定價已是主流，有理由認為，即使放開貸款利率下限，也不大可能出現不計成本利率下浮的惡性競爭行為，這也是政府以最小的代價在試探市場的風險。

一是取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。這一點對于一部分有議價能力的客戶是利好，如大型國企和地方政府。目前，很多大型國企成為資金掮客，獲得低息貸款后放貸給小企業賺息差，取消貸款利率下限可能加劇這種行為，而不是促使銀行將信貸資源分配給中小企業。

二是對銀行而言，由于整體經濟低迷，實體經濟利潤有限，銀行放貸存在較大風險，使其更傾向于有政府隱性擔保的部門，這將進一步扭曲資本的定價和配置，擠壓銀行盈利空間，但同時，此舉對緩解地方債務風險有積極作用，為經濟結構調整爭取更多時間。

三是對農村信用社貸款利率不再設立上限。由于農業生產者和小商品生產者的資金需求存在季節性、小數額、小規模、零散的特點，使得小生產者和農民很難得到銀行貸款的支持，而不得不轉向民間借貸。對農村合作社放開貸款上限，一方面符合高風險貸款高收益的原則，另一方面緩解了農戶和小生產者的資金緊缺問題，對活化農村金融市場有比較積極的意義。

四是取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。對持票人來說，貼現是將未到期的票據賣給銀行獲得流動性的行為，而對銀行或貼現公司來說，貼現是與商業信用結合的放款業務。目前這部分業務實現市場化，各銀行的貼現率差異主要取決于自身的經營成本和結構需要，隨著貸款利率更為靈活，銀行通過票據放款將更傾向于短期行為，以規避放款風險。

值得注意的是，世界其他國家和地區在利率市場化后出現的狀況在國內很可能得到復制，我們應借鑒經驗，早做準備。