論中國信托投資公司的風險管控與監管

摘 要：揭示中國信托投資公司的風險管理與內部控制的機制，論述中國信托業的監管部門及相關法規體系，詮釋信托投資公司的監管標準、考核指標及發展內涵等問題。

關鍵詞：風險管理與內控；監管與法規體系； 指標框架及發展問題

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）30-0160-02

信托投資公司是一種以受托人的身份，代人理財的非銀行金融機構，主要從事金融信托業務、投資基金業務、代理及擔保鑒證業務和租賃業務，少數可以兼營證券業務和發行一年以內的專項信托受益債券，用于進行有特定對象的貸款或投資，并以收取手續費、傭金為其主要收入來源。作為特殊的金融服務企業，風險管理和內部控制必然成為其內在的靈魂與核心，而外部監管亦會相伴于經營過程的始終。

一、中國信托投資公司的風險管理與內部控制

1.信托投資公司所面臨的主要風險。風險管理是指信托投資公司用于管理、監督、控制其風險的一整套政策、機制、方法與程序。其體系是由針對有風險的業務，進行事前估計分析、事中控制和事后處理的一系列制度、流程與實施機構的綜合；包括長期風險管理準則、風險管理的戰略系統、風險管理的一般流程等。一般而言，信托投資公司所面臨的風險主要包括：客戶風險、市場風險、經營管理風險、政策與法律風險和道德風險五個方面。

客戶風險源自于信托財產所有權風險和信用風險兩個方面。市場風險包括市場利率、匯率的波動而引起利息減少、證券跌價、外匯信托投資虧損等風險，也包括同業競爭形成的潛在風險或購買力風險。經營管理風險是指由于信托投資公司內部經營管理不善所造成的實際經營結果偏離預先期望值的可能性，可以通過采取有效的管理措施來加以規避或化解；主要包括：流動性風險、投資風險、財務風險和業務開拓風險。政策與法律風險是指來自國家政策的變化或法律監管約束的變更，使得信托資產形成直接或間接損失的可能性。道德風險是指在信托活動過程中受托人的不良行為給委托人或受益人帶來損失的可能性；與此同時，更要防止營私舞弊風險，即因內部人員監守自盜或與社會上不良分子勾結一起，進行詐騙、洗錢或套取資金等違法活動而帶來的損失。

2.信托投資公司風險管理的一般程序。首先是“風險的識別”，即對企業面臨的尚未顯化的各種潛在風險進行系統的歸類分析，以揭示潛在風險及其性質的過程；風險識別是進行風險管理控制的基本前提。其次，“風險衡量”是在風險識別的基礎上，通過對已發生損失的資料進行分析，定性的估計和預測風險程序的大小或嚴重程度，或者運用概率論和數理統計的有關知識，定量的估計和預測風險發生的概率和損失程度。目前，許多風險管理模型已在實踐中得到了應用、修正和完善，風險管理的技術也越來越精確。例如，針對信用風險的控制模型，從最初的專家制度、Z評分模型和ZETA評分模型到不斷發展的KMV模型和Creditmetrics模型，對信用風險的控制更加科學和有效。第三，“風險評估”是指在風險識別和風險衡量的基礎上，通過定性和定量的綜合分析，測知風險發生的可能性和危害程度，并通過對某些安全指標進行比較，確定其危害等級，然后根據危害等級決定是否要采取控制措施以及控制到何種程度。而“風險控制”是指在衡量風險和評價后對風險問題采取對應措施的行動，即風險處理的策略和方法；它也是風險管理的核心程序。最后的“控制效果評價”是在前面幾個程序的基礎上，應對風險控制的執行效果進行檢查和評價，并不斷的修正和調整計劃。

3.信托投資公司內部控制制度及運行機制。內部控制是信托投資公司的一種自律行為，也是金融監管的重要組成部分；是規范經營行為、有效防范風險的重要手段，也是衡量自身經營管理水平的重要標志。信托投資公司內部控制的整體框架由控制環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監督五項要素構成，與其相對應的內部控制可以分為信托投資風險管理制度、內部管理控制和內部審計與稽核。

信托投資公司內部控制的運行機制就是要構建三道監控防線，實施責任分離和崗位職責管理，建立內部動態風險控制預警和應變體系，監督檢查、營造良好的控制環境、保證控制制度的貫徹執行?？傊?，信托投資公司要實施有效的內控系統，就必須加強內部控制培訓，培育全員內部控制和風險管理文化。

二、中國信托業主要監管部門及相關法規體系

中國信托業的監管機構原來是中國人民銀行，后來監管業務被分散到證監會、銀監會和保監會，但目前中國信托業的主要監管機構是銀監會。

中國信托業監管法規體系的內容主要包括：中華人民共和國信托法、信托投資公司管理辦法、信托投資公司資金信托管理暫行辦法、關于信托投資公司資金信托業務有關問題的通知、信托投資公司關聯交易行為指引、關于信托投資公司外匯管理有關問題的通知、信托投資公司異地集合資金信托業務管理暫行規定、信托投資公司集合資金信托業務信息披露暫行規定、關于進一步加強信托投資公司監管的通知、關于信托投資公司開設信托專用證券賬戶和信托專用資金賬戶有關問題的通知、信托投資公司內部控制指引、非銀行金融機構公司治理指引、信托投資公司房地產信托業務管理暫行辦法、關于規范信托投資公司證券業務經營與管理有關問題的通知、嚴禁信托投資公司在信托業務中承諾保底的通知、關于加強信托投資公司部分業務風險提示的通知、關于進一步加強案件風險防范工作的通知、關于信托投資公司開展集合資金信托業務創新試點有關問題的通知、信托投資公司管理辦法、信托投資公司集合資金信托計劃管理辦法、信托公司管理辦法和信托公司集合資金信托計劃管理辦法等。

而信托投資公司會計報告的法規體系則由中華人民共和國公司法、中華人民共和國會計法、企業會計準則、金融企業會計制度、股份有限公司會計制度、信托業務會計核算辦法、信托投資公司信息披露管理暫行辦法和關于加強信托投資公司集合資金信托業務項下財產托管和信息披露等有關問題的通知等組成。

三、信托投資公司的監管標準、考核指標及發展內涵

1.對信托投資公司風險監管的標準。根據調整后信托投資公司的業務特點，《信托投資公司管理辦法》制定了具體的風險監管標準。第一是信托資金的業務限制比例標準，它適用于委托人授權信托投資公司確定運用方式的信托資金；即《信托投資公司管理辦法》制定了信托資金總額的最高比例，存放銀行和購買政府債券的最低比例，投資于股票、公司債券和非自用不動產總額的最高比例，以及單項投資額的最高比例共計四個比例指標。第二是自有資金及有關兼營業務的比例限制標準；即撥付分支機構營運資金的最高比例，投資股權、公司債券和非自用不動產總額的最高比例，對單個非金融企業股權投資的最高比例，提供擔保的最高比例，以及同業拆入的最高比例共計五個比例指標。第三是確定了計提風險準備金和賠償準備金的比例標準。即針對信托投資公司經營信托業務中可能發生的兩種或有風險，《信托投資公司管理辦法》明確應分別提取風險準備金和賠償準備金，并規定這兩項準備金只能存放于銀行或者用于購買政府債券。

目前，信托投資公司已逐步建立和完善了內部風險預警與控制機制；通過對凈資本等風險控制指標實施動態監控、定期敏感性分析和壓力測試，逐步實現了對信托風險的計量與監控。信托投資公司的不良資產率與不良資產規模已呈逐年下降態勢，資產質量顯現出良性發展狀態。

2.對信托投資公司風險管控的主要考核指標。依據信托投資公司的業務特點，監管機構和行業協會又設計了經營管理間接折射風險管控的主要考核指標體系，如資本利潤率、信托報酬率、人均凈利潤等。

目前，各信托投資公司的資本利潤率更趨于平均化，從其已有數據分布的離散程度來分析，標準差為9.52%，變異系數為0.65；而信托行業平均信托報酬率已呈逐年下降勢態，基本每年都會下降2個多百分點。從信托報酬率分布的離散程度來看，信托行業的信托報酬率水平不僅整體下降，而且兩極分化的程度正逐步減緩；33家公司的信托報酬率水平低于1%，有19家公司（占全體公司數量的45%）的信托報酬率低于0.5%。信托行業的平均人均凈利潤已經逐步回歸常態，并保持在一個相對穩定的水平。

3.信托投資公司監管標準的新發展。繼2010年12月16日巴塞爾委員會發布《第三版巴塞爾協議》后，中國銀監會十分重視監管新標準的實施工作。為推動中國銀行業以及相關金融機構實施國際新監管標準，增強金融體系穩健性和國內金融業的國際競爭力，中國銀監會于2011年4月發布了《中國銀行業實施新監管標準的指導意見》。從總體目標和指導原則，提高金融業審慎監管標準，增強系統監管有效性，深入推動新資本協議實施工作以及工作要求等方面作出了工作部署。

該指導意見從改進資本充足率計算方法，提高資本充足率監管要求，建立杠桿率監管標準，合理安排過渡期等方面對強化資本充足率監管作出了規定。從建立多維度的流動性風險監管標準和監測指標體系，引導金融機構加強流動性風險管理，合理安排過渡期等方面對改進流動性風險監管作出了規定。從建立貸款撥備率和撥備覆蓋率監管標準，建立動態調整貸款損失準備制度，以及過渡期安排等方面對強化貸款損失準備監管作出了具體規定。

從政策層面來看，該指導意見公布的資本充足率、杠桿率、流動性以貸款損失準備的四大監管工具的新標準，事實上同樣是對信托投資公司的未來發展和監管所發出的全新政策信號。如果對信托投資公司實施凈資本管理制度后，其業務規模將與資本實力直接掛鉤，并對其開展業務、管理運營和贏利方式帶來深刻影響。從長遠發展來看，信托投資公司需要未雨綢繆，即進一步加強業務合規性風險自查，強化凈資本和風險資本約束，繼續推動業務結構的轉型，為構建新的風險控制指標體系并貫徹實施做好相應準備。