淺析EVA績效評價的相關調整項

【摘要】經(jīng)濟增加值指標（EVA）認為企業(yè)盈利只有在高于其全部資本成本時才為股東創(chuàng)造出更多的價值，因此有別于傳統(tǒng)會計利潤的計算，需要在傳統(tǒng)會計利潤基礎之上進行必要的調整。

【關鍵詞】EVA 息前稅后 凈營業(yè)利潤 調整原則

經(jīng)濟增加值指標（EVA）相較于傳統(tǒng)的凈利潤財務指標而言，由于更加注重公司價值的管理，認為企業(yè)盈利只有在高于其全部資本成本時才為股東創(chuàng)造出更多的價值，因此更有利于股東對企業(yè)經(jīng)營者當前經(jīng)營狀況進行分析和評價，目前已經(jīng)被很多企業(yè)進行價值管理與績效評價時所采用。

EVA理論考慮了帶來企業(yè)利潤的所有資金成本，其計算公式為：

EVA=經(jīng)調整的息前稅后凈營業(yè)利潤-資金總成本=調整后息前稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）-經(jīng)營占用的資本（TC）×加權平均資本成本率（C%）。

由于EVA更加注重企業(yè)對實際使用資本效率的考量以避免盲目追求利潤而帶來的資本使用效率底下，因而對企業(yè)基于權責發(fā)生下制產生的一些資本化支出與費用化支出進行了調整，也對部分因謹慎性原則下產生的利潤減少予以轉回。調整方向上主要包括企業(yè)利潤的調整和使用資本成本的調整。由于會計準則將很多項目都作為當期費用處理，調整的目的與意義便是要去除企業(yè)出于會計準則和會計政策選擇所帶來的影響，使經(jīng)營利潤和資本成本數(shù)據(jù)更符合評價計算的要求。而對NOPAT和TC調整的原則基本歸納為如下幾點：

1.重要性原則，調整主要針對會對計算結果影響較大的項目進行。

2.可改善原則，即經(jīng)理層能夠影響和控制該調整項目，通過調整可以達到業(yè)績的改善。

3.經(jīng)濟效益原則，調整項目要易于操作，便于理解，符合企業(yè)現(xiàn)實情況，減少操作難度。

4.配比原則，對于可產生凈營業(yè)利潤的相關資本都應計入經(jīng)營占用資本中，而不產生凈營業(yè)利潤或沒有使用成本的資本，可以剔除。

一、對凈利潤的相關調整

通常NOPAT主要是在凈利潤項目的基礎之上通過對利息費用、無形資產攤銷、各類資產準備的計提、商譽的減值、研發(fā)費用、遞延所得稅以及部分非經(jīng)常性及非營運收益進行調整后取得的稅后營運收益。

1.利息費用和存貸款收益，因為在計算企業(yè)加權資金成本時已經(jīng)考慮了企業(yè)籌融資時產生的成本，并且EVA核心是考察企業(yè)資本的經(jīng)營利用率，因此在計算NOPAT時，各類借款的利息支出、匯兌收益及損失、經(jīng)營型售后回租產生的融資費用，貸款及存款的利息收入，長期股權投資和金融資產的收益以及承兌匯票的貼息收入等等，應首先轉換為稅后支出和收益，然后在凈利潤的基礎之上進行增減調整。

2.無形資產依據(jù)會計準則應當于取得時確定其使用期限，如使用壽命有限的無形資產，應當依據(jù)合理的方法對應攤銷金額進行攤銷。使用壽命無法合理估計的無形資產，在持有期間不需要攤銷，而是在每個會計期間進行減值測試。在進行EVA計算時，對于使用壽命有限的無形資產不需要對其資本成本和凈營業(yè)利潤進行調整變動；而對于使用壽命無法合理估計的無形資產，由于收益期限無法準確判，而且對其減值處理時產生的損失也并非經(jīng)營原因導致，屬于不可控因素，不符合可改善原則，因而在計算凈營業(yè)利潤時應當將無形資產減值準備的貸方增加額轉回。

3.對于各項資產的減值，準備根據(jù)2006年財政部頒布的《企業(yè)會計準則》規(guī)定，企業(yè)應當比較資產的可收回金額和其賬面價值，對于低于賬面價值的各項資產要基于謹慎性原則計提減值準備沖減資產賬面價值，同時將其變化金額計入當期損益。對于長期及非流動資產一經(jīng)提取以后不得轉回。其目的是通過對資產賬面價值的調整，避免投資者和管理者因高估企業(yè)價值而進行不當投資，而對于EVA評價而言，該減值導致的利潤變化并非是因企業(yè)經(jīng)營而直接發(fā)生的，一方面該減值準備容易導致對企業(yè)經(jīng)營利潤的低估，同時也低估了企業(yè)實際投入營運的資本，并且企業(yè)經(jīng)營者也有可能利用減值準備金的提取控制企業(yè)凈營業(yè)利潤，達到粉飾指標的目的。因此，對于NOPAT的調整時應在凈利潤的基礎之上增加準備金的貸方增加額（如果是壞賬準備和存貨跌價準備有可能有借方發(fā)生額，這里應當減去該發(fā)生額）。

4.商譽是企業(yè)合并中付出對價大于被合并企業(yè)公允價值的部分。由于商譽難以獨立產生現(xiàn)金流量，因此對商譽的處理不同于無形資產進行攤銷，而是結合產生商譽的相關資產組或資產組合進行減值測試，計提減值準備，并且其變動額計入當期損益。商譽產生的基礎是被合并企業(yè)資產的公允價值之外的不可測部分的集合，并且理論上也會隨著生產經(jīng)營過程而給企業(yè)帶來經(jīng)濟效益，因此計算資本成本時商譽的賬面原值應當全額計入。商譽的減值是企業(yè)非生產經(jīng)營過程中產生的，對企業(yè)管理者來說其發(fā)生并不具有可控性，減值損失也相應在計算NOPAT時在凈利潤基礎上予以加回。個別情況下，企業(yè)的商譽變化的根本原因是經(jīng)營者對資產管理問題產生的，但是并不具有常態(tài)性和普遍性，如果進行調整過程又很復雜，基于經(jīng)濟效益原則對其變化也不進行調整。

5.企業(yè)內部研究開發(fā)通常分為研究階段和開發(fā)階段，依據(jù)企業(yè)會計準則研究階段的支出計入當期損益（管理費用），開發(fā)階段的支出可確認為資本化部分予以資本化計入相關資產成本，而不可確認或無法準確計量部分計入當期損益。由于企業(yè)的研發(fā)對企業(yè)未來的發(fā)展成長至關重要，也是國家科技科研實力發(fā)展的重要方式，因此出于鼓勵，EVA對于企業(yè)研發(fā)過程產生的費用化金額可以在稅后的基礎上予以加回，以此避免管理者擔心評價指標而減少企業(yè)的研發(fā)。

6.企業(yè)的市場開拓費、大型廣告費用等費用屬于受益期較長的一次性支出，由于其受益期在企業(yè)未來很多年內有效，但是很多企業(yè)將其一次性計入期間費用，這種做法往往會誘使管理層減少該類費用的支出。有證據(jù)表明這在效益不好的年份和管理人員即將退休的前幾年尤為明顯，從長遠來看不利于企業(yè)的成長與發(fā)展。計算NOPAT時該類項目應當視同為長期待攤費用，將該類支出首先在利潤中轉回，然后確定合理受益期限，再扣除當期應當分擔的份額確定凈營業(yè)利潤。

7.依據(jù)2006年《企業(yè)會計準則》第18號所得稅的規(guī)定，所得稅會計應采用資產負債觀，結合暫時性差異和計稅基礎等概念計算企業(yè)應確認的遞延所得稅費用。

遞延所得稅費用=遞延所得稅負債的貸方變動-遞延所得稅資產的借方變動

遞延所得稅費用是企業(yè)依據(jù)權責發(fā)生制采用的會計核算方法下產生的，但并非企業(yè)當期經(jīng)營的實際支出，所以企業(yè)凈營業(yè)利潤中應當減除該項目的影響，在凈利潤基礎上加上遞延所得稅費用（如果該項目形成收益應當予以減少）。

8.對企業(yè)經(jīng)營中發(fā)生的非經(jīng)常性營運行為產生的收益和支出，包括各類營業(yè)外收支，這類型業(yè)務的發(fā)生往往是偶然性的，與企業(yè)經(jīng)營活動沒有直接關系，不能直接反映管理者經(jīng)營成果，如果在計算時不予以調整還可能成為管理者對利潤調整的手段。這類項目通常發(fā)生于處置固定資產、處置流動資產、非貨幣性資產交換、企業(yè)合并及債務重組、金融資產交換、政府補助以及捐助等業(yè)務中。

二、對TC的相應調整

TC是實現(xiàn)上述收益所占用的全部資本包括股權資本和債務資本。基于配比原則，部分與凈營業(yè)利潤不相關的項目也需對應調整。

1.無息流動負債是指財務報表中“應付票據(jù)”、“應付賬款”、“預收款項”、“應交稅費”、“應付利息”、“其他應付款”和“其他流動負債”；對于因承擔國家任務等原因造成的“專項應付款”、“特種儲備基金”余額較大的，也可視同無息流動負債，以上項目由于沒有或可以視同沒有使用成本，因此在計算資本成本時予以扣除。

2.企業(yè)在建工程項目往往投入金額較大期限較長，而且投入使用過程中時無法為企業(yè)帶來經(jīng)濟效益。如果將其列入資本成本中不符合配比原則，并且容易挫傷經(jīng)營者熱情，不利于企業(yè)持續(xù)的發(fā)展和擴大經(jīng)營，計算資本成本應于資本總額中扣除在建工程項目。

3.商譽應當以賬面原值計入資本成本。

4.市場開拓費、大型廣告費等一次性計入期間費用的項目由于在計算NOPAT時已經(jīng)轉回，因此與之對應的金額也應當相應加回到資本總成本中予以計算。

5.遞延所得稅負債是企業(yè)因應納稅暫時性差異導致未來的應交所得稅而形成的當前可確認負債，本質上是企業(yè)因延期納稅形成的資本占用，因此計算資本成本時應將遞延所得稅負債的貸方發(fā)生額予以加回，同時減少遞延所得稅資產的借方發(fā)生額。

6.使用壽命不確定的無形資產減值準備處理方式與商譽的減值準備相同，以無形資產實際的賬面原值作為資本成本計算。

以上項目便是對企業(yè)EVA價值評價體系調整項目的簡要分析，由于企業(yè)實際經(jīng)營情況的多樣復雜，資本成本率的取得也比較困難，因此企業(yè)在進行相應調整時也依據(jù)實際情況進行分析，合理調整，確使EVA對管理者的評價導向作用更加準確有效。

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作者簡介：蘆巖（1979-），男，內蒙古包頭市人，本科，會計師，就職于內蒙古包鋼鋼聯(lián)股份有限公司計劃財務部。研究方向：會計及財務管理。

（編輯：陳岑）