中央企業(yè)在EVA考核環(huán)境下的全面預(yù)算管理的新方向

【摘要】EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）是美國(guó)Stem Stewart 管理咨詢公司推出的衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的指標(biāo)。全面預(yù)算管理是企業(yè)管理的重要工具。2010年起，國(guó)資委在中央企業(yè)全面推行EVA 考核的相關(guān)辦法。將EVA的理念引入全面預(yù)算管理，有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】EVA 全面預(yù)算

一、EVA與全面預(yù)算管理

20世紀(jì)80年代，美國(guó)的Stem Stewart 管理咨詢公司提出了以EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）作為衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的指標(biāo)。EVA也就是經(jīng)濟(jì)增加值，是一定時(shí)期的企業(yè)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)與投入資本的資金成本的差額。它的實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的概念，與傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)不同。會(huì)計(jì)利潤(rùn)只考慮了債務(wù)資本成本，而經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)還要考慮權(quán)益資本的成本。如果EVA 的值為正，則表示公司獲得的收益要大于為此投入的資本成本，意味著管理層為股東創(chuàng)造了價(jià)值；如果EVA 的值為負(fù)，則表示股東的財(cái)富縮水。

全面預(yù)算是指所有以貨幣及其他數(shù)量形式反映的有關(guān)企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各項(xiàng)目標(biāo)的行動(dòng)計(jì)劃與相應(yīng)措施的數(shù)量說(shuō)明，是企業(yè)控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的依據(jù)和考核單位經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的標(biāo)準(zhǔn)。全面預(yù)算管理是利用預(yù)算對(duì)企業(yè)內(nèi)部各部門、各單位的各種財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)資源進(jìn)行分配、考核、控制，以便有效地組織和協(xié)調(diào)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，完成既定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。是企業(yè)全過(guò)程、全方位及全員參與的預(yù)算管理。也是將企業(yè)的決策目標(biāo)及其資源配置以預(yù)算的方式加以量化，并使之得以實(shí)現(xiàn)的企業(yè)內(nèi)部管理活動(dòng)或過(guò)程的總稱。

企業(yè)在實(shí)行全面預(yù)算管理的過(guò)程中，如何借鑒和運(yùn)用EVA的理念，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、國(guó)資委對(duì)中央企業(yè)考核的新導(dǎo)向

自2007年開始，國(guó)資委鼓勵(lì)中央企業(yè)引入EVA的考核方法，不僅看企業(yè)報(bào)表上的利潤(rùn)，還要看企業(yè)扣除國(guó)家投入資本的機(jī)會(huì)成本后的利潤(rùn)。在2007-2009年間已有近百戶中央企業(yè)參與了經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn)。2009年12月國(guó)資委修訂通過(guò)《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，隨后并以主任令的形式發(fā)布，將于2010年起在中央企業(yè)全面推行EVA 考核的相關(guān)辦法。

EVA考核辦法是國(guó)資委規(guī)劃、驅(qū)動(dòng)中央企業(yè)戰(zhàn)略的集中體現(xiàn)，它意味著中央企業(yè)的管理模式將由現(xiàn)行、傳統(tǒng)的戰(zhàn)略管理轉(zhuǎn)型為價(jià)值管理，將以EVA取代傳統(tǒng)指標(biāo)作為考核中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的核心指標(biāo)，中央企業(yè)將由此進(jìn)入以股東價(jià)值創(chuàng)造、追求股東價(jià)值最大化為核心的價(jià)值管理新階段。

三、基于EVA的全面預(yù)算管理

全年預(yù)算管理作為一項(xiàng)重要的管理工具，在國(guó)資委引導(dǎo)央企實(shí)施戰(zhàn)略管理階段發(fā)揮了重要的作用。在中央企業(yè)價(jià)值管理的新階段，EVA也就是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的最大化，與企業(yè)價(jià)值最大化是一致的。以企業(yè)價(jià)值最大化作為理財(cái)目標(biāo)，EVA的理念提現(xiàn)在全面預(yù)算管理的整個(gè)過(guò)程中。

（一）引入EVA理念的全面預(yù)算編制體系

基于EVA的全面預(yù)算管理編制包括EVA預(yù)測(cè)、業(yè)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算、EVA業(yè)務(wù)預(yù)算、EVA資本預(yù)案算、財(cái)務(wù)預(yù)算和EVA預(yù)算。它以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，圍繞企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行編制。

（二）基于EVA的全面預(yù)算的特點(diǎn)

基于EVA的全面預(yù)算管理應(yīng)當(dāng)以EVA作為全面預(yù)算管理編制的起點(diǎn)。此時(shí)，衡量企業(yè)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，EVA通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的調(diào)整從而實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的盡可能真實(shí)的模擬。通過(guò)將EVA融入預(yù)算中，可以在經(jīng)營(yíng)的初始階段就引起經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東投入的資本成本加以重視，而這將促使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者更新自身的經(jīng)營(yíng)理念。

基于EVA的全面預(yù)算管理應(yīng)與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)相結(jié)合。EVA可以通過(guò)評(píng)估企業(yè)的戰(zhàn)略，確定企業(yè)的總體戰(zhàn)略和單元戰(zhàn)略。這主要包括明確哪些是企業(yè)的主要業(yè)務(wù)和核心業(yè)務(wù)，并在此基礎(chǔ)上重新整合企業(yè)的資源。通過(guò)挖掘價(jià)值創(chuàng)造背后的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，設(shè)定這些因素的EVA目標(biāo)。并以責(zé)任中心為單位，分解確定每個(gè)責(zé)任中心的EVA指標(biāo)目標(biāo)。通過(guò)全面預(yù)算管理檢驗(yàn)戰(zhàn)略方案是否有效的為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值，并以此作為企業(yè)考核和薪酬激勵(lì)的基礎(chǔ)。

基于EVA的全面預(yù)算管理，是財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合，短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)相匹配。將EVA的理念引入全面預(yù)算管理，一個(gè)主要變化就是，大量的非財(cái)務(wù)指標(biāo)的使用，企業(yè)確定行動(dòng)方案和分配資源以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的指標(biāo)為目的。為企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)還應(yīng)當(dāng)具有可持續(xù)性，必須將長(zhǎng)期指標(biāo)和短期指標(biāo)結(jié)合起來(lái)考慮，并關(guān)注長(zhǎng)期指標(biāo)預(yù)算。

基于EVA的全面預(yù)算管理，強(qiáng)調(diào)全員參與預(yù)算。一般企業(yè)多把財(cái)務(wù)預(yù)算賦予財(cái)務(wù)部門，其他部門參與甚少，以致編出來(lái)的財(cái)務(wù)預(yù)算與事實(shí)出入頗大，致使預(yù)算的管理功效無(wú)法充分發(fā)揮。基于EVA的全面預(yù)算管理會(huì)以責(zé)任中心為劃分，將企業(yè)整體的EVA目標(biāo)會(huì)被分解成為每個(gè)責(zé)任中心的指標(biāo)，各責(zé)任中心再分解到班組個(gè)人。同時(shí)，基于EVA的全面預(yù)算管理在考核時(shí)，將EVA與管理層的薪酬掛鉤，從而在一定程度上避免了管理層的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，有利于實(shí)現(xiàn)股東、管理者和員工三者利益的有效統(tǒng)一。

（三）基于EVA的全面預(yù)算編制過(guò)程

首先，對(duì)EVA的預(yù)測(cè)。企業(yè)的內(nèi)外因素都會(huì)對(duì)企業(yè)的EVA產(chǎn)生影響。影響企業(yè)的外部因素包括：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策、行業(yè)環(huán)境和發(fā)展周期、企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等等。影響企業(yè)的內(nèi)部因素包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、管理層的管理能力、企業(yè)的產(chǎn)能情況以及資金狀況等等。在確定EVA的預(yù)測(cè)值時(shí)，可以將企業(yè)上一年度的EVA作為基準(zhǔn)值。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)可設(shè)定預(yù)期改善值，即EVA預(yù)測(cè)值=基準(zhǔn)值+預(yù)期改善值。

其次，業(yè)務(wù)預(yù)算和EVA業(yè)務(wù)預(yù)算的編制。業(yè)務(wù)預(yù)算包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、費(fèi)用預(yù)算和人工成本預(yù)算等。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)科調(diào)整編制EVA業(yè)務(wù)預(yù)算。應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題有：

1.評(píng)估非主營(yíng)或非經(jīng)常性業(yè)務(wù)對(duì)EVA的影響。企業(yè)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制業(yè)務(wù)預(yù)算，同時(shí)按照EVA的理念編制EVA業(yè)務(wù)預(yù)算，通過(guò)評(píng)估通過(guò)縮減或放棄非主營(yíng)業(yè)務(wù)而回收的資源，轉(zhuǎn)投主營(yíng)業(yè)務(wù)給企業(yè)帶來(lái)的收益，比較由此產(chǎn)生的會(huì)計(jì)收益和經(jīng)濟(jì)收益的不同，從而影響管理層的決策和資源分配。

2.針對(duì)研發(fā)、技術(shù)投入和市場(chǎng)開拓等費(fèi)用編制獨(dú)立預(yù)算。國(guó)資委為鼓勵(lì)中央企業(yè)加大對(duì)科技的投入和企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)注，將企業(yè)在研發(fā)、技術(shù)投入和市場(chǎng)開拓費(fèi)用的投入作為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。可以根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際情況，適度增加此類費(fèi)用的預(yù)算。

3.針對(duì)租賃方式，編制融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃的比較預(yù)算。EVA是將經(jīng)營(yíng)租賃作為稅后凈利潤(rùn)的調(diào)整項(xiàng)，以此鼓勵(lì)管理層在滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，要考慮融資租賃所產(chǎn)生的融資成本。如果想提高EVA的改善值，就應(yīng)該適度增加經(jīng)營(yíng)租賃的預(yù)算，而減少融資租賃的投入。

4.人工費(fèi)用預(yù)算與EVA 激勵(lì)機(jī)制掛鉤。在傳統(tǒng)的考核模式下，管理層只有在達(dá)到業(yè)績(jī)目標(biāo)時(shí)才可以獲得獎(jiǎng)金，但是超過(guò)某一限額時(shí)，管理層不能獲得額外的獎(jiǎng)金。EVA采取的是一種“下不保底，上不封頂”的機(jī)制。公司通過(guò)確定年度用人方針，各部門提出人力需求計(jì)劃，利用EVA 薪酬模型，實(shí)施人事費(fèi)用預(yù)算。各部門對(duì)EVA的貢獻(xiàn)值決定了經(jīng)理人與部門在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)業(yè)績(jī)時(shí)能得到的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。

5.資本預(yù)算的編制。資本預(yù)算分為投資和融資。以EVA為導(dǎo)向的對(duì)外投資決策必須要確保企業(yè)的投資方向和投資方案能夠給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，并按照給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增加的多少為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行排序。投資預(yù)期回報(bào)超出資本成本的項(xiàng)目成為對(duì)外投資預(yù)算的主要標(biāo)準(zhǔn)。

以EVA為導(dǎo)向的融資決策既要考慮企業(yè)的債務(wù)成本，也要考慮企業(yè)的權(quán)益成本。企業(yè)的籌資預(yù)算的前提是：充分使用企業(yè)的自有資金，確定無(wú)法通過(guò)企業(yè)資源的內(nèi)部調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)資金的流入時(shí)才考慮融資。需在在滿足經(jīng)營(yíng)預(yù)算與投資預(yù)算需求的同時(shí)，充分考慮籌資成本。

最后，EVA預(yù)算表和財(cái)務(wù)預(yù)算表的編制。由業(yè)務(wù)預(yù)算和資本預(yù)算編制財(cái)務(wù)預(yù)算，編制形成資產(chǎn)負(fù)債預(yù)算表、損益預(yù)算表、現(xiàn)金流量預(yù)算表和股東權(quán)益預(yù)算表。在業(yè)務(wù)預(yù)算和資本預(yù)算的基礎(chǔ)上，依據(jù)EVA的理念，調(diào)整編制EVA的業(yè)務(wù)預(yù)算和資本預(yù)算。EVA預(yù)算表既可以在財(cái)務(wù)預(yù)算表的基礎(chǔ)上通過(guò)調(diào)整編制，也可以在EVA業(yè)務(wù)預(yù)算表和資本預(yù)算表的基礎(chǔ)上直接編制。

四、結(jié)語(yǔ)

國(guó)資委通過(guò)對(duì)中央企業(yè)實(shí)施EVA考核的目的在于引導(dǎo)央企實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，引導(dǎo)央企增加科技創(chuàng)新等方面的投入，有利于央企進(jìn)一步做強(qiáng)主業(yè)，遏制央企投資沖動(dòng)，合理控制風(fēng)險(xiǎn)促使中央企業(yè)更加關(guān)注價(jià)值創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。這是在國(guó)資委引導(dǎo)下，中央企業(yè)實(shí)行多年，行之有效的管理方法。因此，在新的形勢(shì)下，基于EVA的全面預(yù)算管理將對(duì)中央企業(yè)產(chǎn)生重要的意義。

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作者簡(jiǎn)介：盧青，中航集團(tuán)民航快遞公司財(cái)務(wù)部副總經(jīng)理。

（編輯：陳岑）