首份“金融+實(shí)物”版財(cái)富管理報(bào)告出爐

8月15日，和訊理財(cái)、君領(lǐng)財(cái)富在北京聯(lián)合發(fā)布《中國(guó)財(cái)富管理報(bào)告（2013～2014）》。該報(bào)告以中國(guó)經(jīng)濟(jì)新政為大背景，以“應(yīng)變”為主題，充分評(píng)估了“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”給各投資領(lǐng)域帶來(lái)的沖擊和變化，并提供了富有針對(duì)性的理財(cái)指導(dǎo)，是業(yè)界首份以大類資產(chǎn)配置為核心的報(bào)告，也是首份將金融投資和實(shí)物投資融為一體的財(cái)富管理報(bào)告。

據(jù)悉，該報(bào)告由和訊理財(cái)、君領(lǐng)財(cái)富聯(lián)合北京市工商聯(lián)收藏商會(huì)、中國(guó)人民大學(xué)金融信息中心等20多家機(jī)構(gòu)，歷時(shí)1個(gè)多月共同完成，涵蓋了A股、港股、美股、黃金、外匯、銀行、信托、基金、債券、保險(xiǎn)、紅木、翡翠、玉雕、龍泉青瓷、紫砂、油畫(huà)、紅酒、房產(chǎn)等領(lǐng)域，并針對(duì)不同收入層次的投資者提供了具有前瞻性和可操作性的大類資產(chǎn)配置建議。

金融市場(chǎng)面臨“洗禮”

在報(bào)告中，北京大學(xué)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任盧鋒表示，從上半年情況看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍延續(xù)了過(guò)去兩年的調(diào)整軌跡，目前宏調(diào)政策大體屬于中性與溫和積極類型，現(xiàn)有政策組合很可能使國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平順著陸。

“未來(lái)除非發(fā)生難以想象的情況，政府不大可能再次出臺(tái)貨幣信貸大手寬松的強(qiáng)勢(shì)刺激政策。決策層可能會(huì)借鑒改革時(shí)期幾次重大調(diào)整與整頓的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)困境的深層矛盾與問(wèn)題痛加治理，為后續(xù)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性可持續(xù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。”盧鋒指出。

而伴隨著決策層對(duì)局部范圍高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行階段性的調(diào)節(jié)與化解，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)也將面臨新一輪的“洗禮”。

下半年A股市場(chǎng)的投資主線有4條：堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)；靈活把握周期股的波段性機(jī)會(huì)；注重新股投資機(jī)會(huì)；重視并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)。貴金屬在下半年仍將逐步受壓，但市場(chǎng)不會(huì)缺乏短期題材和炒作機(jī)會(huì)。在外匯投資方面，美元有望開(kāi)啟新一輪漲勢(shì)，投資策略上建議做多美元兌歐元和加元。債券市場(chǎng)中等期限利率債將是優(yōu)選，3～5年高等級(jí)信用債的持有期期望收益最好，中低等級(jí)信用債風(fēng)險(xiǎn)高于收益。

報(bào)告還給出了信托和銀行理財(cái)產(chǎn)品投資的相關(guān)建議。2013年下半年房地產(chǎn)信托產(chǎn)品占比將會(huì)有所提高。近期信托公司對(duì)政信合作的態(tài)度出現(xiàn)了一定程度的分化，在最近一兩年內(nèi)，仍然認(rèn)為政府債務(wù)相對(duì)安全。銀行理財(cái)產(chǎn)品方面，下半年理財(cái)產(chǎn)品收益率將整體趨穩(wěn)，月均收益率維持在4.50%左右，月末收益率沖高的現(xiàn)象將會(huì)更加明顯。

對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，下半年房?jī)r(jià)走勢(shì)將維持震蕩上行態(tài)勢(shì)。房?jī)r(jià)最瘋狂的時(shí)點(diǎn)已過(guò)，但若以18～24個(gè)月時(shí)間段預(yù)測(cè)，降溫將是大勢(shì)，但絕不是崩盤，中國(guó)樓市還有白銀十年。

實(shí)物投資悄然興起

從整體來(lái)看，金融投資品在今年下半年及明年普遍深受經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，面臨較大的不確定性。另一方面，實(shí)物投資品卻紛紛進(jìn)入牛市，翡翠、玉器、紅木、紫砂等投資品今年上半年以來(lái)均表現(xiàn)不俗。專家指出，未來(lái)一年半內(nèi)多個(gè)實(shí)物品種仍有望保持漲勢(shì)。

報(bào)告認(rèn)為，翡翠市場(chǎng)目前已進(jìn)入觀望期，價(jià)格還未受緬甸公盤太多影響，8月正是入手好時(shí)機(jī)，9月新產(chǎn)品上市后價(jià)格將跳漲，而10～12月價(jià)格不可能低于9月新品的價(jià)格。

自2005年以來(lái)，隨著收藏品市場(chǎng)的逐步升溫，龍泉青瓷的升值潛力早已為投資者所認(rèn)同。2012年雖遭受各方利空因素影響，但價(jià)格依舊穩(wěn)定。

針對(duì)紫砂藝術(shù)品市場(chǎng)，未來(lái)一年半可以繼續(xù)關(guān)注名家精品。通常這些作品都是流向?qū)嵙Σ丶沂种校媸赖膶u少，所以這類作品的未來(lái)市場(chǎng)行情穩(wěn)中有升是必然趨勢(shì)；再者就是尋找處于價(jià)值洼地的作品；最后是挖掘未來(lái)有成長(zhǎng)空間的潛力作品。

對(duì)于紅木投資， 2013年受國(guó)際公約影響，紅酸枝價(jià)格一路走高；受原木稀缺影響，海南黃花梨已逐漸成為奢侈品，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)黃金投資、房地產(chǎn)投資和翡翠投資；受價(jià)格波動(dòng)影響，紫檀也已出現(xiàn)價(jià)值洼地，具備了一定的投資價(jià)值。

“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”效應(yīng)漸顯

克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)帶來(lái)了新興的財(cái)富機(jī)會(huì)，同時(shí)也推動(dòng)著財(cái)富管理市場(chǎng)的深刻轉(zhuǎn)型。報(bào)告建議，家庭年收入100萬(wàn)元以內(nèi)的投資人，資產(chǎn)配置應(yīng)以傳統(tǒng)投資方式為主，可通過(guò)信托、銀行理財(cái)、美國(guó)市場(chǎng)基金等理財(cái)方式進(jìn)行配置，對(duì)于藝術(shù)品投資建議學(xué)習(xí)關(guān)注，培養(yǎng)興趣和專業(yè)度，參與資金不宜超過(guò)可投資產(chǎn)的10%。

在實(shí)物投資方面，年收入百萬(wàn)以內(nèi)的家庭可配置10萬(wàn)～20萬(wàn)元的飾品和擺件類翡翠成品，以及現(xiàn)代玉雕工藝品、飾品和小型和田玉籽料原石等相對(duì)投資門檻較低的藝術(shù)品。

對(duì)于家庭年收入在100萬(wàn)～1000萬(wàn)元的理財(cái)者，可供選擇的投資渠道較多，過(guò)往投資經(jīng)驗(yàn)也相對(duì)豐富，結(jié)合自身投資需求多元化配置，建議增持投資美國(guó)的基金及房產(chǎn)，分散國(guó)內(nèi)的人民幣資產(chǎn)。

中產(chǎn)階層的國(guó)內(nèi)投資部分，除配置基本的固定收益類理財(cái)（信托、有限合伙等）外，建議減持房產(chǎn)、股票及基金，而加大藝術(shù)品投資比例最高至20%。可選范圍包括：有顏色的、滿色的掛件和擺件類翡翠成品或部分原石，紅酸枝和紫檀，當(dāng)代名家玉雕作品，一些流傳有序的明、清玉器，龍泉青瓷及紫砂等。

針對(duì)年收入超過(guò)1000萬(wàn)元的投資者，由于具備較大的個(gè)人資產(chǎn)，同樣建議增持美國(guó)資產(chǎn)，做到全球化配置，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)部分，除配置基本的固定收益類理財(cái)（信托、有限合伙等）外，建議依據(jù)投資習(xí)慣及個(gè)人偏好增持藝術(shù)品投資至國(guó)內(nèi)資產(chǎn)最高比例30%。可選范圍：翡翠方面以公盤原石為主的原石配置，以寶石級(jí)飾品配置為輔，黃花梨和紫檀，名家油畫(huà)，紫砂及龍泉青瓷等。

君領(lǐng)財(cái)富總經(jīng)理胡偉表示，國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)配置還處在初級(jí)階段，應(yīng)用很不成熟，在不同階段，資產(chǎn)集中度很高。2006～2007年公募基金快速發(fā)展到3萬(wàn)億規(guī)模，近幾年信托市場(chǎng)以更快的速度發(fā)展到近10萬(wàn)億規(guī)模，都源于此。最為直接的原因，是理財(cái)市場(chǎng)需求巨大，而國(guó)內(nèi)已有的投資渠道或投資能力，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足。

他指出，研究大類資產(chǎn)配置的目的，一是幫助客戶在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資回報(bào)；二是在已有投資渠道較少的現(xiàn)狀下，幫助投資人發(fā)掘一些相對(duì)成熟的投資機(jī)會(huì)。比如葡萄酒、翡翠、紫檀等，在過(guò)去幾年中取得了遠(yuǎn)超其他投資的回報(bào)。當(dāng)然這些市場(chǎng)對(duì)投資人的專業(yè)度要求較高，通過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)的不斷努力實(shí)踐，讓投資人逐漸了解這個(gè)市場(chǎng)，直至參與其中的部分機(jī)會(huì)，以提高資產(chǎn)配置效率。