再思P2P行業亂象

施俊：上海暢貸金融信息服務有限公司（暢貸網）創始人及CEO。畢業于上海大學管理系，先后供職于國內外知名銀行和保險公司，擁有超過8年的金融行業從業經驗。

10月份以來，至少已有4家P2P（個人網貸）公司爆發系統性風險，投資者的高收益化成為泡影，陷入本金都難以追回的困境。面對種種惡性事件，P2P行業的安全性再次被推到風口浪尖。作為網絡中介服務的P2P商業模式，何時又為何會把業務與“兌付、償付、擠兌”這樣的詞匯聯系在一起？

P2P行業目前的規模相對整體金融業來說很小，監管機構也還未將其納入監管范圍。但作為迅速成長起來的類金融服務行業，其業務規模今年有望超過1800億元，增幅同比預計超過600%。此外，金融大腕銀行也試圖來P2P行業分得一杯羹，未來行業的競爭將不可小覷。

贏得客戶者贏天下，投資者的首要目標就是要給予客戶足夠的安全感。作為投資者，我們不能被蓬勃發展的行業現狀沖昏頭腦，每一位投資者都應明白這樣的道理：你的錢到底投資到了哪里？P2P平臺所提供的交易服務，交易的是信貸資產，也就是債權。既然是債權，就一定會有風險存在，放眼全球也沒聽說哪里有零壞賬率的銀行。所以投資者更應該關注風險的發生率是多少、是否可控、是否可承受？

我們的國外同行做得非常好，值得借鑒。在英國，P2P網絡借貸平臺不向投資者提供投資建議，也不保證出借人的收益或本金安全，壞賬交給催收公司。但隨著競爭的加大，英國三大平臺Zopa、RateSetter和Funding Circle近期陸續出臺了一些補償投資者壞賬的措施。2005年成立的Zopa是P2P的鼻祖，RateSetter和Funding Circle則在2010年年中創立。

RateSetter為了降低壞賬率，成立了“預備基金”，該措施規定，借款人必須向平臺額外繳納一定額度的費用，萬一逾期不還，便從“預備基金”中支出，補償給投資人。正因為這一措施，RateSetter的壞賬率只有0.69%。Zopa今年也效仿了這一做法，成立了“守護者基金”，目前該基金已達到78.4450萬英鎊的規模，足以應對51.1664萬英鎊的壞賬。

一家P2P借貸平臺的風險大小，是由該平臺對借款人的審核是否嚴格決定的。如果平臺放松對借款人的信用評審，那么壞賬率將會上升，投資人也將面臨重大損失。為了分散風險，Zopa和RateSetter都規定，投資人不能將全部資金借給一個對象，必須在超過50人的借款人之間分配。上述兩家平臺會自動將出借人的資金分割為10英鎊的小包，投資人再選擇對每個借款人如何分配。Funding Circle也采取了類似的做法，但由于該網站主要是借錢給中小企業，所以也允許投資人自由選擇是否要分散投資，并且投資人要對借錢企業的財務報表進行深入分析和研究。

在這一點上，暢貸網基本也是遵循這樣的一個游戲規則，為客戶提供風險保障金，以確保在借款人逾期的情況下能為客戶買單，最大限度地降低其風險。此外，暢貸網還提出了清算分離的理念，在整個交易過程中實現清算與結算分離、信息流與資金流分離，且必須經由用戶本人二次確認或二次授權，從而保證平臺不在任何時候、因任何理由、以任何方式接觸客戶資金，保障客戶資金的安全性及平臺服務的獨立性、經營的合規性。

在理財方面，筆者建議投資者在選擇一個好的平臺時應該注意以下問題：首先要看時間，能夠在長時間“大浪淘沙”中存活下來的公司，自然有許多過人之處；其次看資金流動性，目前P2P平臺由于沒有貸款牌照，還屬于民間借貸，借貸資金的進出往往要通過網站創始人的個人賬戶或公司賬戶進行，大部分P2P平臺都選擇和第三方支付平臺合作；最后，看本金是否有保障。

近期，中國小額信貸聯盟推出了《個人對個人（P2P）小額信貸信息咨詢服務機構行業自律公約》，相信隨著行業自律的逐步加強，可以讓P2P行業有一個更健康、良好的發展環境。