私人銀行瞄準(zhǔn)藝術(shù)品投資

2013年9月13日下午，在藝術(shù)民生俱樂(lè)部200多平米的展覽空間里，來(lái)自臺(tái)灣的“朱的寶飾Chllery”個(gè)展在這里舉行。為了保障欣賞體驗(yàn)，每一個(gè)入場(chǎng)的人都提前受到了邀請(qǐng)，他們需要在門(mén)口的表格中確認(rèn)自己的身份，而僅僅20個(gè)左右的邀請(qǐng)名額，工作人員可以對(duì)到場(chǎng)的每個(gè)人都有很周到的講解和接待。設(shè)計(jì)師林芳朱女士和到訪的客戶(hù)打著招呼，臺(tái)灣知名收藏家陳筱君也在滿場(chǎng)周旋，同是臺(tái)灣文博界的名士，在臺(tái)北故宮開(kāi)過(guò)個(gè)展的林芳朱女士和她自然也是舊日相識(shí)。

看完展覽之后來(lái)訪嘉賓會(huì)進(jìn)入隔壁，那有一個(gè)小型的交流會(huì)，這些民生銀行私人銀行的頂級(jí)會(huì)員會(huì)享受到一個(gè)入門(mén)級(jí)的寶玉石講座，北京保利拍賣(mài)的總經(jīng)理趙旭一個(gè)人在那里擺弄著手機(jī)，已經(jīng)為秋拍忙得不可開(kāi)交的他一定要來(lái)這里，招待自己合作伙伴民生銀行私人銀行，也不能怠慢這些客戶(hù)中的任何一個(gè)，他們中的某些人早已是拍賣(mài)場(chǎng)上的熟客。

這似乎只是一個(gè)小型的藝術(shù)展覽，但是俱樂(lè)部里一絲不茍的裝潢，絕對(duì)私密的物理空間，以及工作人員制服上佩戴的“民生銀行”的工牌，時(shí)刻都在提醒我們，這是私人銀行給高凈值人群的增值服務(wù)，是中國(guó)富裕階層的藝術(shù)福利。

興業(yè)銀行與胡潤(rùn)研究院聯(lián)合發(fā)布《2013高凈值人群另類(lèi)投資白皮書(shū)》顯示，在中國(guó)600萬(wàn)資產(chǎn)以上的高凈值人群有280萬(wàn)人。約有85%的中國(guó)高凈值人群（可投資資產(chǎn)在人民幣1，000萬(wàn)元以上）正在使用私人銀行服務(wù)。

如何為這280萬(wàn)人配置資產(chǎn)？中國(guó)的富裕階層極少有通過(guò)繼承遺產(chǎn)、婚姻等方式快速致富的，一般都是創(chuàng)辦企業(yè)而賺的“辛苦錢(qián)”，所以在這種特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如何讓投資理財(cái)使財(cái)富不受到損失，保值、增值是他們的迫切需求，也是銀行家亟需解決的問(wèn)題。而在這一點(diǎn)上，藝術(shù)品業(yè)務(wù)與財(cái)富階層的需求則不謀而合。

而這份報(bào)告中也透露了一個(gè)信息：在另類(lèi)投資中最受歡迎的是藝術(shù)品，其次是珠寶玉石、酒、鐘表和飛機(jī)。此前花旗銀行的一份報(bào)告中也指出，國(guó)內(nèi)32%的投資者計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月增持另類(lèi)投資，51%計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月維持有關(guān)配置。

私行藝術(shù)品業(yè)務(wù) 并不新鮮

私人銀行在西方發(fā)展了幾百年，而在中國(guó)內(nèi)地，還只是近些年的事情。

私人銀行在全球并沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，不過(guò)一般來(lái)說(shuō)，是專(zhuān)門(mén)面向富有階層，為富豪們提供個(gè)人財(cái)產(chǎn)投資與管理。在較大型的國(guó)際金融公司或銀行中申請(qǐng)開(kāi)設(shè)此類(lèi)服務(wù)的門(mén)檻是：至少100萬(wàn)美元以上或者1，000人民幣以上的可投資資產(chǎn)。

2005年9月，瑞士友邦銀行成為中國(guó)內(nèi)地首家國(guó)際私人銀行，到2007年4月，花旗、匯豐、渣打、東亞這些外資銀行中國(guó)區(qū)法人銀行，都先后推出了私人銀行業(yè)務(wù)。

2007年，以中國(guó)銀行私人銀行業(yè)務(wù)的開(kāi)展為標(biāo)志，之后交、工、招行均陸續(xù)推出該項(xiàng)業(yè)務(wù)。本土私人銀行的業(yè)務(wù)發(fā)端伊始，迄今已有6個(gè)年頭。隨著各個(gè)私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，服務(wù)項(xiàng)目有基礎(chǔ)的資產(chǎn)管理、投資、信托、稅務(wù)、遺產(chǎn)安排，自然也涵蓋有藝術(shù)品的收藏、拍賣(mài)。

當(dāng)然，銀行業(yè)進(jìn)入藝術(shù)品領(lǐng)域，在海外已經(jīng)不乏先例。瑞士銀行、德意志銀行、摩根大通。這幾家銀行的藝術(shù)品投資、收藏和服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為銀行本身的重要標(biāo)志項(xiàng)目，而大型金融資本的一舉一動(dòng)，都對(duì)藝術(shù)品行業(yè)和藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展起到了推動(dòng)性的作用。

而對(duì)于這些經(jīng)濟(jì)上先富裕起來(lái)的高凈值客戶(hù)，銀行需要提供更加鮮明的服務(wù)。而藝術(shù)品投資與傳統(tǒng)資產(chǎn)管理、投資、信托不同，但是與資本市場(chǎng)相關(guān)性較低，而且藝術(shù)品價(jià)格變化遵循內(nèi)在價(jià)值，受其他資產(chǎn)波動(dòng)影響小。所以將藝術(shù)品納入高凈值人群的資產(chǎn)，為財(cái)富階層配置資產(chǎn)提供新的渠道，也為銀行創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

滬蘇浙作為富人的集中地，上海是最多的私人銀行總行所在地。不過(guò)北京有不可比擬的的文化優(yōu)勢(shì)，更多的私人銀行開(kāi)展藝術(shù)品業(yè)務(wù)，首選北京。

定制 專(zhuān)屬的“藝術(shù)管家”

私人銀行業(yè)的基礎(chǔ)理論是，私人銀行家應(yīng)精心組織一個(gè)由投資經(jīng)理、財(cái)產(chǎn)規(guī)劃師及其它專(zhuān)家組成的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，這個(gè)團(tuán)隊(duì)策略協(xié)調(diào)程度以及對(duì)信息掌控能力是零售銀行無(wú)法比擬的。而銀行與客戶(hù)的關(guān)系中，可以有更開(kāi)放的結(jié)構(gòu)，包括有針對(duì)性的慈善規(guī)劃、多類(lèi)型知識(shí)的獲取等，簡(jiǎn)而言之就是定制服務(wù)。

有著20年瓷器收藏經(jīng)驗(yàn)的閆健武是民生銀行私人銀行的特聘投資顧問(wèn)，是北京古玩城一家老店的主人，他為私人銀行的客人提供過(guò)許多個(gè)性化專(zhuān)業(yè)化的建議，他也量身為客戶(hù)制定過(guò)收藏體系。民生銀行的俱樂(lè)部的業(yè)務(wù)中就包括藝術(shù)品私人稅務(wù)解決方案、個(gè)性化的專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老、以及vip策展定制服務(wù)。

光大銀行會(huì)定期舉行藝術(shù)品鑒定的活動(dòng)，此前該行與一鑒寶節(jié)目定期共同舉辦鑒賞活動(dòng)。2013年4月，原本只計(jì)劃邀請(qǐng)30位客戶(hù)參與，但最終卻吸引了超過(guò)50余名高端客戶(hù)攜各自藏品出席。

在國(guó)外更加成熟的私人銀行市場(chǎng)，私人銀行客戶(hù)經(jīng)理經(jīng)常會(huì)代表客戶(hù)到拍賣(mài)場(chǎng)競(jìng)標(biāo)古董或者到全球采購(gòu)藝術(shù)品。在坊間流傳著這樣的故事，“2012年國(guó)內(nèi)某私人銀行的理財(cái)經(jīng)理帶著幾個(gè)客戶(hù)，直奔國(guó)外某藝術(shù)品拍賣(mài)現(xiàn)場(chǎng)，斥資幾千萬(wàn)，捧回了數(shù)件藝術(shù)品。”但是更多的人相信帶著他們上拍場(chǎng)的是藝術(shù)行業(yè)類(lèi)的專(zhuān)家，是私人銀行為富裕階層專(zhuān)屬定制的“藝術(shù)管家”。

外包 與藝術(shù)機(jī)構(gòu)的好姻緣

“目前，私人銀行參與藝術(shù)品投資市場(chǎng)的方式主要有兩種。一是直接方式，銀行直接購(gòu)買(mǎi)具有投資潛力和增值空間的藝術(shù)品，作為收藏或投資，同時(shí)接受藝術(shù)品作為信貸融資抵押。這種方式存在于歐美的一些私人銀行間，如瑞士銀行、德意志銀行等。二是間接方式，將藝術(shù)品的投資交易納入理財(cái)產(chǎn)品中，私人銀行作為第三方，不直接參與藝術(shù)品的交易買(mǎi)賣(mài)。由于直接方式要求私人銀行具有較高的藝術(shù)品鑒賞能力，而國(guó)內(nèi)私人銀行在這方面存在欠缺，所以，間接方式是國(guó)內(nèi)私人銀行涉足藝術(shù)品領(lǐng)域采用的主要模式。”社科院金融產(chǎn)品研究中心段雅麗這樣認(rèn)為。

富裕階層雖有藝術(shù)品投資與收藏的需求，但大都缺乏對(duì)藝術(shù)品鑒賞的眼力和經(jīng)驗(yàn)。這就需要私人銀行充分整合資源，幫助客戶(hù)提升對(duì)藝術(shù)品的品鑒水平和投資技巧。傳統(tǒng)金融領(lǐng)域出身的私人銀行家顯然在短時(shí)間內(nèi)無(wú)法達(dá)到這些要求，所以絕大部分私行的藝術(shù)業(yè)務(wù)都會(huì)選擇外包。

早年間中國(guó)銀行私人銀行與墻美術(shù)館達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方從“藝術(shù)銀行”的角度切入，共同進(jìn)軍文化產(chǎn)業(yè)，并在咨詢(xún)與制定投資策略等業(yè)務(wù)方面開(kāi)展合作。

招商銀行近些年一直與佳士得、蘇富比都進(jìn)行過(guò)合作，將其私人銀行客戶(hù)推介給拍賣(mài)公司。邀請(qǐng)客戶(hù)觀看它們?cè)趦?nèi)地和香港的預(yù)展，請(qǐng)工作人員為客戶(hù)現(xiàn)場(chǎng)講解，以及直接去香港參加拍賣(mài)會(huì)等。

建設(shè)銀行私人銀行與北京匡時(shí)拍賣(mài)保持著很密切的聯(lián)系，高端客戶(hù)的藝術(shù)沙龍中往往不能缺席匡時(shí)的高層，在2013年的藝術(shù)北京上，建行也承辦了由匡時(shí)主辦的“兩岸三地青年收藏家邀請(qǐng)展交流論壇。”民生銀行私人銀行與北京保利拍賣(mài)也有著類(lèi)似的關(guān)系，不僅藝術(shù)民生俱樂(lè)部就距離北京保利辦公樓僅一條小路，而且在保利拍賣(mài)所有豪華的預(yù)展拍賣(mài)中我們都能見(jiàn)到私行的理財(cái)經(jīng)理堅(jiān)守著預(yù)留的咨詢(xún)展臺(tái)。

私人銀行與藝術(shù)機(jī)構(gòu)共享客戶(hù)，盡管動(dòng)用昂貴的專(zhuān)業(yè)資源，而且參與度相對(duì)較低獲得的利潤(rùn)也會(huì)有限，但是相對(duì)而言風(fēng)險(xiǎn)也低，也會(huì)給私人銀行服務(wù)帶來(lái)更好的聲譽(yù)，并進(jìn)一步吸引高端客戶(hù)。而對(duì)于藝術(shù)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，讓更多的新錢(qián)，新臉進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)，也是他們一直所追求的，所以私人銀行與藝術(shù)機(jī)構(gòu)的合作是一門(mén)不折不扣的好姻緣。

調(diào)整期 從高調(diào)走向私密

2009年美林集團(tuán)發(fā)布的《全球財(cái)富報(bào)告》顯示，中國(guó)名下“凈值”至少100萬(wàn)美元者的“高凈值個(gè)人”約有36.4萬(wàn)。2009年，北京保利推出的明代吳彬《十八應(yīng)真圖卷》拍出了1.69億元的高價(jià)，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)在那次全球性的金融危機(jī)后，率先回暖，一舉進(jìn)入“億元時(shí)代”。

同年，招商銀行調(diào)贊助博鰲論壇亞洲藝術(shù)展，舉辦藝術(shù)沙龍，6月該行私人銀行正式推出藝術(shù)品賞鑒計(jì)劃——這是一款類(lèi)期權(quán)藝術(shù)品投資產(chǎn)品。投資者可以從招行推薦的當(dāng)代藝術(shù)品中任意選擇其喜愛(ài)的作品，存入相當(dāng)于該藝術(shù)品現(xiàn)價(jià)的保證金，即可擁有該藝術(shù)品的鑒賞權(quán)益，期限一年。一年內(nèi)，如果其選定的藝術(shù)品升值，投資者可隨時(shí)以原約定價(jià)格購(gòu)入該藝術(shù)品。如果不滿意，投資者也可退還藝術(shù)品，只需支付2%的管理費(fèi)用就可拿回保證金。

而時(shí)間再回溯的兩年前的2007年，包括陳丹青《牧羊人》等在內(nèi)的61幅當(dāng)代藝術(shù)品突破了千萬(wàn)元大關(guān)。國(guó)內(nèi)當(dāng)代藝術(shù)行情超過(guò)的海外，畫(huà)廊數(shù)量劇增。那一年民生銀行的“非凡理財(cái)——藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”作為國(guó)內(nèi)首只私人銀行藝術(shù)品投資產(chǎn)品推出，存續(xù)期為兩年，主旨是購(gòu)藏中國(guó)近現(xiàn)代水墨畫(huà)、油畫(huà)作品。產(chǎn)品到期后，年化收益達(dá)到12.75%。兩年期滿后圓滿達(dá)到預(yù)期收益。

不過(guò)自2011年起，從藝術(shù)品成交額的大幅下滑開(kāi)始，這樣創(chuàng)新的私人銀行服務(wù)和金融創(chuàng)新就鮮有耳聞。資本是敏感更是謹(jǐn)慎的，它們更趨向于中短期、低風(fēng)險(xiǎn)、收益適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品。正如2013年上半年僅發(fā)行了4只信托產(chǎn)品和2009年同期卻發(fā)行幾十只這種鮮明的對(duì)比一樣。在藝術(shù)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，私人銀行并沒(méi)有太多振奮的可以公之于眾的舉措，僅剩下以培育客戶(hù)為目的的鑒賞類(lèi)講座和藝術(shù)私人洽購(gòu)的活動(dòng)。當(dāng)然可以預(yù)測(cè)的是，作為私行客戶(hù)，他們?cè)谂馁u(mài)前依舊有高規(guī)格欣賞的禮遇，專(zhuān)業(yè)的講解，競(jìng)買(mǎi)中也會(huì)有更適合的渠道。

而且銀行業(yè)的人也有一致的認(rèn)可，目前中國(guó)私人銀行的主要方向依舊是金融類(lèi)的，藝術(shù)品的鑒賞和相關(guān)業(yè)只是一種增值服務(wù)。任何市場(chǎng)都有高低起伏，藝術(shù)品市場(chǎng)自然不例外。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化的時(shí)候，很多客戶(hù)把一些資金抽走做更有效地投資是一種理性的選擇。而且經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)環(huán)境和藝術(shù)市場(chǎng)的雙重動(dòng)蕩，有一個(gè)平和的投資心態(tài)更有助于市場(chǎng)的培育。

發(fā)展 穩(wěn)健不激進(jìn)

某銀行財(cái)富管理部的理財(cái)經(jīng)理曾坦言，雖然很多銀行介入了藝術(shù)品投資業(yè)務(wù)，實(shí)際上是懷著忐忑不安的心情在操作。而很多銀行私人銀行部門(mén)成立雖然早，但是對(duì)藝術(shù)品投資依舊保守。

一方面，私人銀行家不具備鑒賞投資能力，大部分的業(yè)務(wù)屬于外包，銀行自身掌控能力和管理能力有限。另一個(gè)關(guān)鍵因素則來(lái)源于藝術(shù)品市場(chǎng)的不確定性。除了藝術(shù)品自身的風(fēng)險(xiǎn)高、流動(dòng)性差、價(jià)值認(rèn)定、真?zhèn)舞b定的問(wèn)題之外，金融行業(yè)更重視存放運(yùn)輸安全保險(xiǎn)等相關(guān)問(wèn)題。而且同其他的金融產(chǎn)品有多年成熟的經(jīng)驗(yàn)和可參考的范本不同，能將藝術(shù)品業(yè)務(wù)與資本活力完美的合作寥寥無(wú)幾，這無(wú)疑加重了金融資本的擔(dān)心。

此外，還不能不提及信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于藝術(shù)品價(jià)值評(píng)估中的主觀因素過(guò)多、缺乏透明的機(jī)制。這是理性的投資中有一個(gè)不能逾越的鴻溝。而銀行在與專(zhuān)業(yè)的藝術(shù)品機(jī)構(gòu)合作的過(guò)程中，一旦出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，帶給藝術(shù)品理財(cái)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)也是難以估量的。藝術(shù)圈和資本圈還記得王耀輝2012年借“藝術(shù)品信托”之名圈錢(qián)挪作他用的慘痛教訓(xùn)。僅以黃庭堅(jiān)《砥柱銘》為抵押品的一款信托就豪圈了4.5億元信托資金。至今讓資本圈心有余悸。

私人銀行瞄準(zhǔn)藝術(shù)品業(yè)務(wù)已經(jīng)有幾年。但能弄出讓藝術(shù)界、資本界震驚的響動(dòng)，還需要時(shí)間。