商業(yè)銀行如何應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化

徐培琴

【摘 要】隨著中國(guó)改革的不斷深入，我國(guó)利率市場(chǎng)化拉開新的序幕，對(duì)于商業(yè)銀行，這是巨大和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。本文著重分析利率市場(chǎng)化對(duì)當(dāng)下中國(guó)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)與提供的發(fā)展機(jī)會(huì)后，著重提出在利率市場(chǎng)化的大背景下，我國(guó)商業(yè)銀行可采取的應(yīng)對(duì)策略。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；應(yīng)對(duì)策略

引言

十六屆三中全會(huì)已閉幕，新的改革已拉開序幕，不斷提高我們利率市場(chǎng)化水平被媒體與網(wǎng)絡(luò)熱議的改革話題。我們目前的金融體制相對(duì)西方發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)而言相比較為封閉，利率的市場(chǎng)化水平較低，行政性干預(yù)色彩相對(duì)較為濃厚。隨著我國(guó)改革的不斷深化，利率市場(chǎng)化的改革將得到不斷向前推進(jìn)。作為我們我國(guó)金融體系中占有重要地位的商業(yè)銀行，利率市場(chǎng)化對(duì)必將對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理提出更高的要求。如何在利率市場(chǎng)化的大潮中既能享受改革的紅利又能很好的控制商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)值得深入的探討和研究。

一、利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行帶來的影響

（一）利率市場(chǎng)化加劇商業(yè)銀行之間的攬儲(chǔ)與放貸競(jìng)爭(zhēng)，壓縮商業(yè)銀行利潤(rùn)空間

目前商業(yè)銀行利潤(rùn)主要依賴?yán)睿赐ㄟ^控制存款利率上限和限制貸款利率下限的方式來維持一定的利差空間，這確保了商業(yè)銀行能夠在現(xiàn)行制度背景下輕易獲取高額利潤(rùn)。據(jù)中國(guó)銀行行長(zhǎng)李禮輝稱，中國(guó)銀行業(yè)收入主要依賴?yán)钍杖耄蟛糠帚y行利差收入比重達(dá)到70%～80% 。但一旦決策機(jī)構(gòu)放開受管制的利率，金融機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)加劇，在我國(guó)以銀行為核心的間接金融市場(chǎng)中，銀行之間的攬儲(chǔ)與放貸競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)更激烈。這主要是受我國(guó)商業(yè)銀行自身業(yè)務(wù)品種單一，創(chuàng)新動(dòng)力不足，僅依賴存款利差的粗放型方式來獲取利潤(rùn)。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，在一個(gè)自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，會(huì)形成一種類似均衡解的價(jià)格水平，利差空間將被進(jìn)一步縮小。

（二）商業(yè)銀行現(xiàn)有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)難以適應(yīng)利率市場(chǎng)化

從結(jié)構(gòu)上可劃分為資產(chǎn)類業(yè)務(wù)、負(fù)債類業(yè)務(wù)與中間類業(yè)務(wù)。資產(chǎn)類主要有各項(xiàng)貸款，諸如住房按揭貸款、二手房貸款、小額質(zhì)押貸款、消費(fèi)貸款、短期貸款、中長(zhǎng)期貸款等等。負(fù)債類業(yè)務(wù)主要有各項(xiàng)存款，如對(duì)公存款、儲(chǔ)蓄存款與同業(yè)存款等。中間類業(yè)務(wù)類型繁多，諸如代理國(guó)債、基金、保險(xiǎn)，代理各項(xiàng)收費(fèi)，代理理財(cái)業(yè)務(wù)等等。各大商業(yè)銀行在這三類業(yè)務(wù)上具有較為嚴(yán)重的“同質(zhì)化”傾向，具體業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新能力不足，導(dǎo)致長(zhǎng)久以來，傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行豐厚經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)主要來自存貸款利差，經(jīng)營(yíng)模式主要依賴大中型公司客戶，模式相對(duì)較為同質(zhì)與單一，且核心的信貸方面“同質(zhì)化”趨勢(shì)日趨明顯。

決策部門一旦徹底放開利率管制，商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必加劇，僅依靠存貸利差收入的生存模式將受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，迫切要求商業(yè)銀行調(diào)整現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。若某商業(yè)銀行無(wú)法成功進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新或業(yè)務(wù)開拓，勢(shì)必對(duì)其生存構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

（三）利率風(fēng)險(xiǎn)將成為商業(yè)銀行面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)

“利率風(fēng)險(xiǎn)是一種金融風(fēng)險(xiǎn)，指利率波動(dòng)致使金融資產(chǎn)的收益與價(jià)值相對(duì)于其負(fù)債成本和價(jià)值發(fā)生不對(duì)稱變化而造成銀行損失收入和資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。”考慮當(dāng)下商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，在我國(guó)利率市場(chǎng)化背景下，商業(yè)銀行將面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)有以下幾個(gè)方面：

（1）敞口頭寸方面的風(fēng)險(xiǎn)

“敞口頭寸風(fēng)險(xiǎn)是指利率變動(dòng)對(duì)缺口頭寸產(chǎn)生的直接風(fēng)險(xiǎn)，是常見的一種利率風(fēng)險(xiǎn)。”敞口是指在利率變動(dòng)的情形下，重新對(duì)資產(chǎn)與負(fù)債進(jìn)行定價(jià)后出現(xiàn)的差額。商業(yè)銀行在日常經(jīng)營(yíng)過程中，資產(chǎn)頭寸與負(fù)債頭寸不可能保持平衡，其不利期限的利率結(jié)構(gòu)更容易遭受利率波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率發(fā)生波動(dòng)時(shí)，某些資產(chǎn)或負(fù)債對(duì)利率敏感性要高于其他資產(chǎn)與負(fù)債，使得當(dāng)利率表動(dòng)一個(gè)單位，對(duì)利率變動(dòng)敏感的資產(chǎn)與負(fù)債產(chǎn)生較大幅度變動(dòng)，進(jìn)而不同利率敏感性的資產(chǎn)與負(fù)債收益難匹配。這種由于資產(chǎn)與負(fù)債重新定價(jià)而產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)失衡，可能導(dǎo)致商業(yè)銀行凈利息收入和經(jīng)濟(jì)價(jià)值受到損失。

（2）收益曲線方面的風(fēng)險(xiǎn)

學(xué)者在研究商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)均提及收益曲線風(fēng)險(xiǎn)。收益曲線即指利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典定義中的收益曲線：“通常呈現(xiàn)向右上方傾斜態(tài)勢(shì)，隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，收益變得越來越豐厚。”但，當(dāng)這種形態(tài)良好的收益率曲線發(fā)生異常變動(dòng)時(shí)，長(zhǎng)期利差縮出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象，將極大地壓縮利差存在的空間，銀行的利差收入便會(huì)大幅度降低甚至變?yōu)樨?fù)數(shù)，對(duì)商業(yè)銀行的凈利息收入產(chǎn)生不可避免的負(fù)面影響。

當(dāng)商業(yè)周期處于擴(kuò)張階段時(shí)，將引致貨幣政策反向操作，可能出現(xiàn)短期利率高于長(zhǎng)期利率的現(xiàn)象，形成長(zhǎng)短期利率倒掛現(xiàn)象，導(dǎo)致銀行預(yù)期的資產(chǎn)負(fù)債利差落空，特別是在銀行存貸款利率多以國(guó)庫(kù)券收益率為基準(zhǔn)來設(shè)定的情形下，這種短期的宏觀政策沖擊影響更大。若收益曲線由正變負(fù)，銀行長(zhǎng)期未償付浮動(dòng)利率款的重新定價(jià)利率與短期存款利率的利差就會(huì)大幅度降低甚至變?yōu)樨?fù)數(shù)，造成商業(yè)銀行遭受收益損失。此外，不對(duì)稱性重新定價(jià)也可能使收益曲線斜率與形態(tài)發(fā)生變化，即發(fā)生收益曲線的非平行移動(dòng)，將對(duì)銀行收益或其內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，最終形成收益曲線風(fēng)險(xiǎn)。

（3）選擇權(quán)方面的風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行的各類資產(chǎn)或負(fù)債都隱含著期權(quán)。“在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，當(dāng)利率發(fā)生變化，在銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)業(yè)務(wù)中隱含的期權(quán)就會(huì)顯現(xiàn)出來，從而客戶就會(huì)利用其來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是這樣一來，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)嫁給商業(yè)銀行，是商業(yè)銀行有可能遭受損失，我們將這部分損失的可能性稱之為期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。”具體來說，在客戶提前支取存款和提前歸還貸款本息的潛在選擇中都可能會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)。在利率變化時(shí)，存款人或者借款人隨時(shí)都可能做出選擇，他們可能對(duì)原資產(chǎn)或負(fù)債的到期期限或者對(duì)相應(yīng)的金額做出改變，商業(yè)銀行只能被動(dòng)接受客戶的這些選擇。因此，在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，對(duì)于利率的任意變化，客戶都能夠通過行使期權(quán)來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并且將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到商業(yè)銀行的頭上，從而使商業(yè)銀行遭受期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的凈利息收入減少的損失。

二、利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行創(chuàng)造的有利的發(fā)展機(jī)會(huì)

（一）將強(qiáng)化商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，增強(qiáng)其業(yè)務(wù)能力

目前利率還處于中國(guó)人民銀行控制之下，商業(yè)銀行本身未被授予資產(chǎn)負(fù)債的定價(jià)權(quán)。“無(wú)論客戶信用風(fēng)險(xiǎn)、存貸款業(yè)務(wù)規(guī)模與銀行服務(wù)質(zhì)量是否一致，商業(yè)銀行均要嚴(yán)格執(zhí)行央行規(guī)定的統(tǒng)一利率，利率價(jià)格根本無(wú)法體現(xiàn)商業(yè)銀行投入的成本與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)之間的區(qū)別。”商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)形式仍集中于搶占優(yōu)質(zhì)客戶資源，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)并非是商業(yè)銀行采取的主要競(jìng)爭(zhēng)手段。在這種利益的驅(qū)動(dòng)下，銀行的主要精力放在如何爭(zhēng)搶客戶資源與如何向上級(jí)行爭(zhēng)取資源上，根本不會(huì)在研究市場(chǎng)、發(fā)掘市場(chǎng)與開拓市場(chǎng)上下功夫。

一旦利率管制被放開后，商業(yè)銀行擁有自主的利率決定權(quán)，可根據(jù)銀行經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略和市場(chǎng)利率情況，全面而充分地考慮目標(biāo)收益、經(jīng)營(yíng)成本和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與客戶風(fēng)險(xiǎn)等諸多因素，靈活確定存貸款利率水平，針對(duì)不同資信的客戶確定不同的利率水平。這可能改變以往利率管制條件下的商業(yè)銀行預(yù)算軟約束，進(jìn)一步確立銀行的自主經(jīng)營(yíng)地位，真正做到自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧、自我約束，增強(qiáng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力，通過創(chuàng)新獲取更多的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，最終實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)能力的目標(biāo)。

（二）將調(diào)整完善與發(fā)展現(xiàn)存的金融市場(chǎng)，催生大量金融新產(chǎn)品

“利率市場(chǎng)化實(shí)質(zhì)上是使金融市場(chǎng)由一個(gè)低水平向高水平轉(zhuǎn)換，最終形成一個(gè)完善的金融市場(chǎng)的過程。”上個(gè)世紀(jì)80年代，美國(guó)取消了“Q條例”，即放開對(duì)利率的管制，試圖培育一個(gè)多層次的利率市場(chǎng)體系，促進(jìn)資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的完善，大量金融創(chuàng)新產(chǎn)品涌現(xiàn)，形成有效的風(fēng)險(xiǎn)保值機(jī)制，激活金融市場(chǎng)融通資金的基本功能。

利率市場(chǎng)化有什么好處呢？它不但能促使金融市場(chǎng)深化發(fā)展，也能促使金融機(jī)構(gòu)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)，為銀行業(yè)快速發(fā)展和多元化經(jīng)營(yíng)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，最終形成完善的金融市場(chǎng)。利率管制的放開，商業(yè)銀行作為追逐商業(yè)利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，為了獲取豐厚報(bào)酬，其創(chuàng)新能力勢(shì)必得到進(jìn)一步釋放，促使融資工具品種齊全及結(jié)構(gòu)合理。

三、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的主要策略

利率市場(chǎng)化對(duì)于商業(yè)銀行既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，但從長(zhǎng)期來看，發(fā)展機(jī)遇更多。但在當(dāng)下面對(duì)新的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行必須嚴(yán)正以待，高度重視，抓住重點(diǎn)，有的放矢，筆者認(rèn)為主要應(yīng)該采取以下幾種應(yīng)對(duì)措施：

（一）應(yīng)促進(jìn)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重整

應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化，商業(yè)銀行不能僅依賴傳統(tǒng)的存貸差，要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)類型，要豐富中間業(yè)務(wù)品種。我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)待中間業(yè)務(wù)大多偏重于“穩(wěn)定客戶、完善服務(wù)、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力”等間接效益目標(biāo)，而對(duì)于“優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、增加利潤(rùn)”這一直接效益目標(biāo)則不夠重視。面對(duì)利率市場(chǎng)化，我國(guó)商業(yè)銀行需整合現(xiàn)有中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品，把其重點(diǎn)集中在知識(shí)密集型業(yè)務(wù)上，提高技術(shù)含量和知識(shí)含量，大力發(fā)展效益高與市場(chǎng)前景好的業(yè)務(wù)，逐步改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

目前商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)品種單調(diào)，大部分都是代收電費(fèi)之類的低附加值的中間業(yè)務(wù)品種，創(chuàng)新能力有待提高，為了改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，應(yīng)直面廣大客戶需求，可向“咨詢業(yè)務(wù)、信息咨詢業(yè)務(wù)、國(guó)際金融擔(dān)保業(yè)務(wù)與衍生金融產(chǎn)品類”等高附加值的產(chǎn)品上發(fā)展。為了實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變，需要引進(jìn)、培育、發(fā)展和開拓知識(shí)密集型的人才，建立起全國(guó)性的信息共享網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，形成完備的金融信息系統(tǒng)，為中間業(yè)務(wù)的開展創(chuàng)造技術(shù)和信息條件。

（二）要加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制

要建立科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)決策管理與研究機(jī)制。我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)歷近二十多年的發(fā)展，但仍停留在被動(dòng)地接受利率市場(chǎng)化改革，片面理解利率市場(chǎng)化改革，認(rèn)為應(yīng)對(duì)措施就是如何解決資金困難和提高攬儲(chǔ)任務(wù)，呈現(xiàn)被動(dòng)和狹隘的局面，根本不利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

在利率市場(chǎng)化背景下，商業(yè)銀行要成立專門的“利率研究部門”，通過采用新技術(shù)手段和科學(xué)方法，對(duì)本外幣利率變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，力求預(yù)測(cè)結(jié)果基本正確可靠，為資產(chǎn)負(fù)債管理提供切實(shí)可靠的科學(xué)決策依據(jù)；同時(shí)還應(yīng)成立專門的“利率決策委員會(huì)”，其主要職責(zé)是：根據(jù)市場(chǎng)利率進(jìn)行適時(shí)調(diào)節(jié)，可由經(jīng)營(yíng)管理部門、業(yè)務(wù)核算部門及相關(guān)研究部門的人員構(gòu)成，以此不斷提高商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范靈敏度和及時(shí)性。

此外，要研發(fā)合適的模型，搭建和完善基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)和統(tǒng)一數(shù)據(jù)平臺(tái)，要加大進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型的研發(fā)，強(qiáng)化對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理技術(shù)，這可充分借鑒西方現(xiàn)代商業(yè)銀行的先進(jìn)利率預(yù)測(cè)模型，如敏感性缺口管理法、有效持續(xù)期管理法和情景模擬法等，并結(jié)合自身特點(diǎn)，針對(duì)不同客戶進(jìn)行必要的修正，提高管理與控制利率風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)性。

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