觀潮

沒有“法治中國”就沒有“平安中國”

（《中國經營報》2014年01月11日）

沒有人會否認平安的重要性，沒有人會否認穩定的重要性，同樣沒有人會否認法治的重要性，沒有人會否認權利的重要性。我們都衷心希望，平安、穩定、法治、權利像一輛馬車的四個輪子一樣和平共處、齊頭并進，奔赴和諧社會。然而，我們必須考慮，當這些政治理念出現沖突，將以何者為重，是平安壓倒法治，還是穩定服從權利？一旦協調不好，馬車將駛向何方，會不會發生崩裂？真正的平安，不是建立在人治之上，而只能是建立在法治之上，正如真正的穩定，不是建立在壓迫之上，而只能是建立在對權利的保障之上。沒有法治的奠基，平安也許如皇帝的新衣，正如沒有權利的支撐，穩定不過是紙老虎。如果說“平安中國”是“法治中國”的羽翼，那么，“法治中國”則是“平安中國”的根基。當“法治中國”九轉功成，“平安中國”才能長治久安。

央行有責任維持幣值穩定

（《21世紀經濟報道》2014年01月17日）

2013年在新增信貸和社會融資總額再創階段性新高背景下，出現兩次“錢荒”和市場流動性緊俏常態化等，表現了市場開始自發去杠桿和信用創造自發步入緊縮狀態，進而穿透出市場在信用創造上“樹欲靜”，而低管制利率鼓勵信用創造“風不止”之虞。由此可見，貨幣超發是貨幣投放偏離一般均衡的狀態，其直接通過真實通脹和資產泡沫體現而出。因此，若真實通脹和資產泡沫出現持續非理性上漲狀態，及中國貿易條件出現惡化狀態等，預示市場已向監管層發出貨幣超發的風險預警，央行等應采取措施促使經濟金融市場回歸一般均衡。忽視市場風險警示，將帶來信用不可持續的泛濫，導致資源錯配，放大信用風險敞口，使經濟陷入債務和信用緊縮，甚至經濟滯脹。

葉檀：不動產登記不能是“均貧富”

（《每日經濟新聞》2014年01月14日）

不動產登記制度是建立合法產權與稅收保護制度的第一步。國土資源部如今牽頭不動產登記，是建立新型、法治體制下財富管理體制的又一次努力，如果無疾而終，未來中國將在缺乏準確數據的一片漆黑中進行盲人摸象式管理。要獲得成功，首先要強調保護合法產權。不動產登記進行摸底調查，固然是為未來的稅收體制改革奠定基礎，同時也是為了更好地保護合法產權。民眾對于歷史的記憶太多，從打土豪到“陽謀”，無一不是敗壞權力機構信用的過程，民眾難免一朝被蛇咬，十年怕井繩，此時通過實際案例建立產權保護的法律信用，民眾的配合度才會上升。

劉曉忠：經濟增長不是人為可以調節的舞步

（《新京報》2014年01月10日）

今年對中國經濟而言，當務之急不單純是想方設法把經濟增速維持在一個特定數值，更是對整個經濟體系進行一場伐毛洗髓式的清理整頓，基于市場手段加速對僵尸企業和僵尸資產進行去杠桿，避免行政手段推進淘汰落后產能而導致劣幣驅逐良幣的格雷欣效應。今年正值新一輪改革元年，而改革主導經濟社會走向，就應清晰地理解，經濟增長不是人為能調節的舞步，對經濟展現出的能快能慢的調控力背后都不同程度地帶有分割經濟問題和資源配置的人為扭曲問題。而要讓市場起決定作用，就必須用法律和制度限制權力的多動癥，因為穩增長之惑實質是權力的規制之惑。

林采宜：2014年中國經濟的風險

（《第一財經日報》2014年01月09日）

從實體經濟來看，2014年我們面對的最大風險有兩個：一是全國住房信息聯網和房地產稅的推出，可能導致住宅市場的需求發生逆轉。二是地方政府的債務問題，以及政府職能轉變導致的基建投資下降，也將影響鋼鐵、水泥等相關建筑建材行業的市場需求，加劇這些產能過剩產業不景氣。從金融市場來看，2014年充滿不確定性：一是金融機構去杠桿的過程中，利率中樞上移，流動性風險有所加大。二是產能過剩行業在去產能過程中，部分低效率企業財務會惡化甚至破產倒閉，可能引爆信用債危機。三是美國QE退出推升美元指數和美國的資產回報率，將對中國的金融市場產生不確定流動性沖擊。如何在充滿風險的改革過程中去博取制度的紅利，要看新一代領導人的智慧和運氣。（作者系國泰君安證券首席經濟學家）