煤炭定價(jià)新棋局

王趙賓

去年12月中旬，“2014年煤炭交易會(huì)”再次證實(shí)煤炭市場(chǎng)化是大勢(shì)所趨。它不僅擺脫了歷年來政府的指導(dǎo)價(jià)，同時(shí)煤電雙方談判新的定價(jià)機(jī)制也成了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

一個(gè)普遍現(xiàn)狀是，煤電企業(yè)都傾向于現(xiàn)有的指數(shù)定價(jià)。其中，以環(huán)渤海動(dòng)力煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)和中國(guó)（太原）煤炭交易價(jià)格指數(shù)為代表。前者傾向于港口交易價(jià)，后者傾向于生產(chǎn)地交易價(jià)。

從2013年以來，全國(guó)各地出現(xiàn)的煤炭交易中心有30余家，大有遍地開花的趨勢(shì)。其中，每家交易中心都在試圖推出屬于自己的煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)，以求掌控煤炭定價(jià)權(quán)，競(jìng)爭(zhēng)不可避免。

與當(dāng)前各家交易中心力推的指數(shù)定價(jià)不同，在國(guó)內(nèi)初露端倪的期貨定價(jià)方式也被很多企業(yè)所看好。不過，由于煤炭涉及的產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，期貨定價(jià)將更為復(fù)雜。

煤企“逆襲”難

與往年不同，陷入前所未有低谷的煤炭業(yè)，在同下游用戶的議價(jià)中顯然缺少底氣。《能源》記者在2014年中國(guó)煤炭交易大會(huì)采訪時(shí)了解到，煤電企業(yè)共簽訂2014年煤炭年度合同9.55億噸，成交規(guī)模歷史最高。其間，煤炭企業(yè)負(fù)責(zé)人講得最多的就是“感謝下游企業(yè)對(duì)我們長(zhǎng)期以來的支持。”

盡管在今年的煤電訂貨談判中，煤炭企業(yè)話語權(quán)偏弱，但市場(chǎng)還是出現(xiàn)了戲劇性的變化。10月以來，連續(xù)下跌的煤炭?jī)r(jià)格一掃往日的頹勢(shì)，不斷上漲。資料顯示，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)連續(xù)上漲10周，最新一期發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤價(jià)達(dá)662元/噸，累計(jì)上漲92元/噸。其中，以神華和中煤為首的大型煤炭央企是這輪煤價(jià)上漲的主要推手。

有人直言，以神華為首的大型煤炭企業(yè)漲價(jià)，就是為年底的煤炭訂貨會(huì)預(yù)熱，“增加企業(yè)的議價(jià)能力。”尤其是，往年以環(huán)渤海動(dòng)力煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)為定價(jià)方向的形勢(shì)下，這種逆市提價(jià)則顯得更有必要。

對(duì)此，電力企業(yè)似乎并不以為然。它們的底牌，主要還是來自于對(duì)進(jìn)口煤炭的需求。就進(jìn)口煤而言，業(yè)內(nèi)盼望的“限制進(jìn)口”的政策并未出臺(tái)。相反日前，財(cái)政部網(wǎng)站公布《2014年關(guān)稅實(shí)施方案》，明確2014年將對(duì)各種煤炭品種，包括“未制成型的無煙煤，不論是否粉化”、“煉焦煤”、“其他煙煤”、“未制成型的其他煤，不論是否粉化”、“煤磚、煤球及類似用煤制固體燃料”、“煤制焦炭及半焦炭不論是否成型”進(jìn)口執(zhí)行零稅率。

統(tǒng)計(jì)顯示，2013年前11個(gè)月，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭2.92億噸，同比增長(zhǎng)15.1%。隨著進(jìn)口煤的增加，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)必然受到?jīng)_擊，煤價(jià)上漲趨勢(shì)不可避免的受到打壓。就在國(guó)內(nèi)煤電企業(yè)進(jìn)行訂貨會(huì)的同時(shí)，多家電力企業(yè)也與國(guó)外煤炭企業(yè)和貿(mào)易商進(jìn)行2014年的季度、年度煤炭訂貨談判，為明年進(jìn)口煤炭進(jìn)行布局。

在接受本刊記者采訪時(shí)，內(nèi)蒙古煤炭交易中心總經(jīng)理師秋明表示，進(jìn)口煤炭集中在港口，雖然在全國(guó)的量看起來不大，但是它采取點(diǎn)集中，運(yùn)作效率高，對(duì)市場(chǎng)的影響卻很明顯。

在師秋明看來，進(jìn)口煤在煤電企業(yè)談判中，起到四兩撥千斤的作用。“現(xiàn)在的市場(chǎng)格局，煤價(jià)并不是煤炭企業(yè)或者電力企業(yè)說了算，它們都只有部分話語權(quán)，最終的價(jià)格還要看進(jìn)口煤炭的價(jià)格和數(shù)量。”他解釋說。

事實(shí)上，神華、中煤等大企業(yè)，以漲價(jià)的方式謀求更多定價(jià)權(quán)，也并不被看好。萬達(dá)期貨研究員梁海軍表示：“隨著煤炭訂貨會(huì)這只靴子落地，未來煤炭市場(chǎng)中的利益格局將發(fā)生蛻變，并不會(huì)被某個(gè)企業(yè)所左右。”

新定價(jià)機(jī)制

“今年煤炭定貨會(huì)最大的亮點(diǎn)，就是煤電雙方完全市場(chǎng)化。協(xié)會(huì)只是廣搭臺(tái)，既不給劇本，也不當(dāng)導(dǎo)演。” 中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)姜智敏表示。

山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)董事長(zhǎng)郭海認(rèn)為，2014年合同定價(jià)思路將遵循市場(chǎng)化規(guī)則，即圍繞環(huán)渤海指數(shù)和中國(guó)（太原）煤炭交易價(jià)格指數(shù)，雙方確定一個(gè)基價(jià)，上下浮動(dòng)區(qū)間保持年度基本穩(wěn)定，而如果遇到較大的市場(chǎng)變化，雙方將臨時(shí)調(diào)整。

從今年的交易現(xiàn)場(chǎng)來看，在脫離了政府指導(dǎo)價(jià)后，煤電企業(yè)開始在協(xié)商的基礎(chǔ)上傾向于依靠煤炭交易指數(shù)來定價(jià)。隨著市場(chǎng)化程度的加深，新的定價(jià)機(jī)制不僅讓煤電雙方極度敏感，也讓以各交易中心為代表的不同煤炭企業(yè)頗感為難。

現(xiàn)實(shí)的情況是，不同的煤炭企業(yè)對(duì)于定價(jià)參考的選擇都有各自的考慮。山西大部分企業(yè)的意向是以中國(guó)（太原）煤炭交易中心的指數(shù)為參考；神華和中煤兩大巨頭更傾向于環(huán)渤海價(jià)格指數(shù)，因?yàn)樗鼈兊挠绊戄^大。山西煤炭企業(yè)成本比較高，以本地的價(jià)格指數(shù)為參考，可以避免被大煤炭企業(yè)將價(jià)格拉得很低。

據(jù)記者了解，今年5月山西推出了中國(guó)（太原）煤炭交易價(jià)格指數(shù)，來推進(jìn)煤炭交易的市場(chǎng)化。中國(guó)（太原）煤炭交易中心主任曲劍午介紹說，作為國(guó)內(nèi)唯一一個(gè)煤炭主產(chǎn)地價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)由一個(gè)綜合指數(shù)、四個(gè)分煤指數(shù)和六個(gè)代表規(guī)格品加權(quán)平均價(jià)組成，能全面反映主產(chǎn)地煤炭?jī)r(jià)格水平和變化。

與山西煤炭主產(chǎn)地價(jià)格指數(shù)不同的是，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)則是反映環(huán)渤海港口動(dòng)力煤的離岸平倉(cāng)價(jià)格水平以及波動(dòng)情況的指數(shù)體系的總稱。環(huán)渤海港口：指納入環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)體系的港口，包括秦皇島港、黃驊港、天津港、京唐港、國(guó)投京唐港和曹妃甸港六個(gè)港口，也稱代表港口。素有“煤炭?jī)r(jià)格風(fēng)向標(biāo)”之稱。

不僅如此，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)還有一個(gè)特殊的身份，它也是國(guó)家發(fā)改委授權(quán)發(fā)布的全國(guó)性煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)。不過，在數(shù)據(jù)的采集過程中，由于神華和中煤集團(tuán)的交易量比重大，最終的價(jià)格指數(shù)更傾向于兩大巨頭。

分析人士指出，不同區(qū)域的指數(shù)定價(jià)，意味著不同的利益。如果以環(huán)渤海價(jià)格指數(shù)為主，那么神華、中煤占相當(dāng)份額的企業(yè)，則在定價(jià)權(quán)上有著更多的話語權(quán)。隨著中國(guó)（太原）煤炭交易中心指數(shù)的出現(xiàn)，并被更多地煤炭企業(yè)所接受，其定價(jià)權(quán)也逐漸凸顯。“新交易中心定價(jià)機(jī)制的出現(xiàn)，勢(shì)必會(huì)分食一定的利益。”萬達(dá)期貨研究員梁海軍稱。

不過，無論是環(huán)渤海價(jià)格指數(shù)還是太原價(jià)格指數(shù)，都存在著一定的局限性。內(nèi)蒙古煤炭交易中心總經(jīng)理師秋明解釋道，環(huán)渤海煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)有很強(qiáng)的權(quán)威性，但采集數(shù)據(jù)的面相對(duì)較小，不一定能反映煤炭?jī)r(jià)格的整體情況；而產(chǎn)地區(qū)域的定價(jià)，很多都是以坑口價(jià)為基準(zhǔn)，煤炭從生產(chǎn)地到用戶的過程中，還有很多環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)涉及到價(jià)格的變化，這些價(jià)格的變化則無法在產(chǎn)區(qū)價(jià)格指數(shù)中得以體現(xiàn)。

“誰掌握了資源，誰就有話語權(quán)。秦皇島港是中轉(zhuǎn)站，山西則是生產(chǎn)地，所以整個(gè)煤炭利益鏈上的關(guān)系都要協(xié)調(diào)好。”梁海軍說。

期貨定價(jià)仍需時(shí)日

隨著環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)和中國(guó)（太原）煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)所呈現(xiàn)的各自的局限性，全國(guó)性煤炭市場(chǎng)體系的構(gòu)建則是當(dāng)務(wù)之急。

在師秋明看來，如果把當(dāng)前某個(gè)產(chǎn)區(qū)的價(jià)格，作為全國(guó)性的交易指數(shù)定價(jià)，有很大的局限性。他的建議是，全國(guó)應(yīng)該建立統(tǒng)一的價(jià)格指數(shù)體系，這個(gè)體系應(yīng)當(dāng)包括：港口價(jià)格指數(shù)、產(chǎn)區(qū)價(jià)格指數(shù)和用戶端的價(jià)格指數(shù)。“煤電企業(yè)在哪簽約，就按照哪類價(jià)格指數(shù)來定價(jià)，這樣可以滿足不同企業(yè)間的個(gè)性化需求。”他解釋說。

實(shí)際上，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)也在積極推動(dòng)全國(guó)性煤炭市場(chǎng)體系的建立。中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)姜智敏表示：“協(xié)會(huì)已經(jīng)配合有關(guān)部門開展了全國(guó)煤炭交易市場(chǎng)體系建設(shè)的調(diào)研，組織研究中國(guó)商品煤質(zhì)量評(píng)價(jià)指南等。”

今年，在煤炭現(xiàn)貨交易以指數(shù)定價(jià)被普遍認(rèn)可的同時(shí)，有人也曾把希望寄托于期貨定價(jià)。9月26日，動(dòng)力煤期貨在鄭州商品交易所成功上市。

在2014煤炭高峰論壇市場(chǎng)化圓桌會(huì)議上，鄭州商品交易所總經(jīng)理助理魏振祥說，“動(dòng)力煤期貨上市后，煤炭企業(yè)的盈利模式隨著經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變將更為豐富。”動(dòng)力煤期貨讓煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)貨、期貨“兩條腿”走路。

長(zhǎng)期來看，環(huán)渤海動(dòng)力煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)不能滿足煤電產(chǎn)業(yè)客戶的需求，此時(shí)動(dòng)力煤期貨這個(gè)工具剛好可以作為煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)的補(bǔ)充。企業(yè)可以積極參市場(chǎng)價(jià)格的制定，并通過不同的交易方式，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨銷量加期貨操作的雙核盈利模式。

不過，在師秋明看來煤炭期貨定價(jià)，是未來煤電雙方努力的方向，但目前并不具備條件。“盡管動(dòng)力煤、焦煤都已經(jīng)在嘗試上市期貨交易，但仍存在問題。最大的挑戰(zhàn)就是不能連續(xù)的交易。”

他舉例說，焦煤和動(dòng)力煤的交易活躍期，一般在1月、5月和9月，而工業(yè)品的定價(jià)不可能是按某個(gè)節(jié)點(diǎn)來定價(jià)，應(yīng)該是全年的生產(chǎn)和銷售。所以，如果根據(jù)這幾個(gè)節(jié)點(diǎn)來定價(jià)，顯得不成熟。目前，動(dòng)力煤期貨正處于培育期，只要市場(chǎng)成熟起來，期貨定價(jià)模式就將慢慢主導(dǎo)煤電產(chǎn)業(yè)定價(jià)。

事實(shí)上，相對(duì)于依靠區(qū)域內(nèi)交易中心的指數(shù)定價(jià)來簽訂煤炭合同，期貨定價(jià)不僅涉及煤炭生產(chǎn)企業(yè)、下游消費(fèi)企業(yè)，還會(huì)有投機(jī)散戶、私募等資本之手的介入，對(duì)于煤炭企業(yè)這樣一個(gè)龐大的群體而言，轉(zhuǎn)變思維仍需要一定的時(shí)間。