基金觀點薈萃：交銀施羅德、建信、大摩華鑫、信達澳銀

交銀施羅德：

今年投資圍繞轉(zhuǎn)型改革

交銀施羅德基金表示，2014年將是一場與改革賽跑的競賽，投資主線將始終圍繞轉(zhuǎn)型與改革展開。作為投資者，既要暫時回避那些深受改革沖擊的行業(yè)，更要積極思考尋找那些主動或被動受益于改革的行業(yè)機會。應該重點關注如下幾個方面的機會。首先是移動互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)商業(yè)模式的再造。一些傳統(tǒng)行業(yè)，尤其是消費和服務類行業(yè)，比如零售、服裝、餐飲旅游、金融，在過去的兩年不僅受到自身供求關系轉(zhuǎn)變的影響，更受到新型商業(yè)模式的沖擊。

大摩華鑫：

投資應聚焦兩點一線

摩根士丹利華鑫基金指出，在“結(jié)構(gòu)性改革”指導下，“結(jié)構(gòu)性機會”將繼續(xù)成為投資爭奪的主要陣地。2014年將重點關注兩個投資要點，一是具備長期發(fā)展?jié)摿Φ男屡d產(chǎn)業(yè)，二是受環(huán)保和資金緊張制約供給收縮帶來供需長期改善的傳統(tǒng)行業(yè)；同時，將重點把握“改革”這一投資主線。摩根士丹利華鑫基金認為，考慮實體經(jīng)濟去杠桿完成過半、企業(yè)盈利能力有望改善和市場已經(jīng)基本適應了7.5%左右的經(jīng)濟增速，2014年市場應大概率好于2013年。

建信基金：

銀行股近全面破凈邊緣

建信基金表示，中國經(jīng)濟已然開啟轉(zhuǎn)型的大幕，原有經(jīng)濟增長模式面臨放緩和轉(zhuǎn)變，而市場普遍預期，作為原有經(jīng)濟增長模式中主要載體的銀行體系，將在未來的經(jīng)濟增速放緩和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變中面臨較大的沖擊，主要集中在利率市場化下銀行的息差顯著收窄和經(jīng)濟增速放緩后銀行體系將出現(xiàn)壞賬兩個方面，這也是近期銀行股股價下跌的主要原因。此外，從市值的角度來看，整個銀行板塊市值偏大也是其市凈率持續(xù)下跌的原因之一。或許未來隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整逐漸取得效果，銀行板塊將迎來整體性的投資機會。

信達澳銀：

降低權重股配置

信達澳銀基金認為，2014年中國經(jīng)濟和股市面臨的首要挑戰(zhàn)，在于流動性領域的兩難困境：流動性的大量投放對實體經(jīng)濟增長的邊際效應在顯著惡化，而流動性的緊縮將影響實體經(jīng)濟增長，并加大信用市場的違約風險。對于2014年上半年的資產(chǎn)配置，鑒于市場環(huán)境相對較差，建議精選業(yè)績增長確定性高，且估值水平較為合理的部分行業(yè)和主題進行集中配置，如醫(yī)藥生物、電子元器件、食品飲料、電力設備、鐵路運輸?shù)刃袠I(yè)和國防軍工、國企改革、自貿(mào)區(qū)等投資主題。