農業上市公司內部控制有效性與公司績效相關性研究

王太林

農業上市公司內部控制有效性與公司績效相關性研究

王太林

由于內部控制的失效造成的企業經營失敗的事件時有發生。雖然不少公司已經建立了負責內部控制的相關職能機構，但這些機構是否能夠真正發揮作用還是個未知之數。許多企業負責內部審計的職能部門還只是個擺設，內部控制的重要性仍沒有引起公司高層領導的足夠重視。本文選取我國農業上市公司2009-2013年數據作為本文的研究樣本，實證分析了我國農業上市公司內部控制有效性與其公司績效的相關性關系。研究結果顯示：對我國農業上市公司而言，其內部控制總體有效性與公司業績存在顯著正相關關系，企業應該努力提高內部控制有效性水平，實現自身績效的提升。

內部控制；有效性；公司績效

一、引言

農業是我國國民經濟的基礎。自上世紀90年代我國提出農業產業化以來，農業上市公司成為帶動農業經濟發展的龍頭，是代表我國現階段先進生產力的企業組織，是實現農業產業化經營的重要形式。近年來，我國農業上市公司的經營發展取得了一定成效，但是其發展狀況和整體經營情況與我國其他行業相比，仍存在較大的差距，逐漸暴露出規模小、發展不穩定、經濟績效不容樂觀等問題，內部控制的失效是導致這些問題的一個重要原因。

二、理論分析與假設提出

國內關于內部控制系統與企業績效的研究總的來說比較少。張川等（2009）對內部控制的執行與其實施結果及其帶來的績效的相關性進行研究，發現審計師的評價是其中的關鍵因素。鐘瑋、楊天化（2010）就銀行類上市公司探討了資本結構、內部控制和公司績效三者相互作用的機理，結果表明，內部控制評價指數與公司業績存在顯著正相關關系，資本集中度與公司績效之間存在顯著負相關關系，并且資本集中度是內部控制水平與公司績效的中間變量。

國外學者近年來對此的研究主要有：Emannuels et al(2006)分析了100家上市公司內部控制缺陷披露前后的市場收益情況，研究發現內部控制缺陷的披露對市場收益有顯著影響。Henry,Theresa F,Shon,John J.and Weiss Renee E（2008）認為，企業提供給高層管理者的薪酬越是客觀，高層管理者越有動力去提升內部控制的有效性水平，從而實現企業抵御風險的能力的提高]。Lawrence D.Brown,Arianna Spina Pinello,Hollis A.Skaife (2009)研究發現，內部控制越是得到有效運行，公司經營者的能力越會受到檢驗和重視，而這對盈利能力的提高是大有裨益的。

綜合上述理論分析，本文預期上市公司內部控制水平會對公司績效產生正向的促進作用。由此提出研究假設如下：

假設：上市公司內部控制水平越高,其公司績效越好。

三、研究設計

1.數據來源

本文主要研究農業上市公司內部控制有效性與公司績效之間的關系，農業上市公司數據來源于國泰安信息技術公司的CSMAR數據庫，部分數據來源于上海證券交易所和深圳證券交易所披露的公告和年報。

本文運用SPSS17.0軟件對所得數據進行分析，同時，為了保證數據的有效性，本文選取樣本時剔除了數據公布不全、無法得到所需的相關信息的公司，最終篩選得到40家農業上市公司2009-2013年的數據，共169個研究樣本。

2.變量設計

表1 變量選取及解釋

3.研究模型

模型：Qa=β1+β2ICI+β3LNSIZE+β4LEV+β5FH+β6RH+β6RH+ε

四、實證研究

1.變量的描述統計

表2報告了模型中各變量的描述性統計，本文共得到169個樣本，托賓Qa的極小值為0.63，極大值為6.03，標準差為1.01395；內部控制總體有效性指標的極小值為0.23，極大值為0.81，標準差為0.10112；資產規模對數極小值為19.53，極大值為23.61，標準差為0.83551。股權集中度的標準差高達標15.46199，股權制衡度標準差高達10.79943說明了各公司股權集中度，股權制衡度都存在很大的差距。至于代表總資產增長率的總資產增長率，極小值為-0.50，極大值為2.19，標準差也接近于0.32309，說明了農業上市公司的資產增長較為穩定，面臨的經營風險可能較小，這與農業上市公司的實際情況是相符合的。

表2 變量的描述統計量

2.相關性分析

本文選取多個自變量來建立模型解釋內部控制有效性對公司績效的影響，首先通過SPSS17.0對各個因變量和自變量內部控制有效性之間的Pearson相關性進行檢驗。

由表3結果可知：

①托賓Qa與內部控制有效性、資產規模對數、資產負債率、股權集中度、股權制衡度、總資產增長率都呈負相關。

②托賓Qa與資產規模對數在0.01水平上顯著相關；與內部控制有效性在0.05水平上顯著相關。

③變量之間的相關系數都小于0.8，這說明各個變量之間存在多重共線性的可能性很小，我們可以利用這些變量建立回歸模型進行實證分析。當然，這一結果將在后文的回歸分析結果中得到進一步的證明。

表3 內部控制有效性與托賓Qa的Pearson相關性分析

3.回歸性分析

根據本文建立的回歸模型，利用SPSS17.0進行回歸分析（如表4），目的是通過對運行結果的分析深入研究內部控制總體有效性與公司績效的關系。

表4 模型的回歸結果

由表4中模型的回歸結果可知：

①F值為3.664，sig值為0.002，小于0.05，說明回歸模型的擬合度是顯著的，具有很強的解釋力。也就是說解釋變量內部控制的總體有效性與和因變量公司績效之間確實存在顯著的線性關系。

②D-W檢驗值為1.912接近于2可知回歸模型的殘差是相互獨立的。

③模型調整后的R2為0.119，表明回歸模型的擬合效果比較理想。

④內部控制的總體有效性的回歸系數為0.214，相應的P值為0.000，這說明公司內部控制總體有效性與公司績效托賓Qa呈顯著的正相關關系，而內部控制總體越有效，托賓Qa就會越好。

4.實證分析結果

本文以2009～2013年農業上市公司作為研究樣本，探討了內部控制水平與公司績效之間的關系。發現無論是相關性檢驗還是多元回歸檢驗，內部控制水平較高的公司，其公司績效評價指標托賓Qa顯著優于內部控制水平較低的公司。這說明農業上市公司內部控制水平與公司績效有顯著的正相關關系，即提高上市公司內部控制水平對提高公司績效有顯著正面效應，假設成立。

[1]鐘瑋,楊天化.資本結構、內部控制與公司績效——基于中國銀行類上市公司的實證研究.經濟與管理研究,2010(5): 93～96.

[2]張川,沈紅波,高新梓.內部控制的有效性、審計師評價與企業績效.審計研究,2009(6):79～83.

[3]Emanuels,J.O.leeuwen,B.Praaq and P.Wallage,Abnormal returns around disclosure of problems in internal control over financial reporting,working paper,University of Amsterdan,2006(3): 111～126.

[4]Henry,Theresa F,Shon,John J.and Weiss,Renee E,Does Executive Compensation Incentivize Managers to Create Effective Internal Control Systems?Research in Accounting Regulation, 2011(1):46～59.

（作者單位：淮陰工學院經濟管理學院）