存款保險制度護航利率市場化

文 持 盈

在金融改革中被各方關注的利率市場化，自上個世紀90年代以來，走過一條曲折且緩慢的路徑，到如今踏步提速，市場化原則日漸顯現。人民銀行行長周小川近日表示：存款利率放開很可能在最近一兩年實現。最后一步搭配“一兩年”的跨度，頗多耐人尋味，一個重要原因就是：利率市場化需要與存款保險制度出臺保持一個節奏與方向上的同步。

十八屆三中全會亮點之一：“建立存款保險制度，完善金融機構市場化退出機制。”，對應的正是利率市場化提速的要求。利率市場化目標是建立一個以貨幣市場利率為基準、市場供求發揮基礎性作用、金融機構擁有利率定價權，中央銀行通過各種市場化政策工具，以間接定價權保障從“管制”到“市場化”的平穩過渡。在微觀層面，就是金融機構要脫去“國家背景”或“國家擔保”的外套，以企業的真實姿態進入到市場中；在宏觀層面，就是國家放開價格，從“單一地管”轉到“放管結合”的路子上，讓金融機構在市場上實現競爭性定價。但以往的經驗表明，利率市場化雖然可以緩釋“金融脫媒”，實現金融去杠桿化，但也會導致銀行利潤空間的壓縮，帶來不良貸款增多與資產貶值的負面效應。

存款保險制度具有整體性的穩定作用，是利率市場化下金融系統的“穩壓器”。利率市場化需要一個大背景：穩定的經濟與金融環境。市場化是深化金融改革的總基調，穩中求進則是此過程中的主節奏。當前央行實施穩健貨幣政策，堅持“總量穩定、結構優化”的取向，保持政策的連續性和穩定性，增強調控的前瞻性、針對性、協同性，正在創造這樣一個良好的金融環境。存款保險制度則是對這個良好環境的再次強化與鞏固。“穩”是金融改革的核心，是央行在利率市場化進程中，強調“底線”思維，維護金融穩定的落腳點。存款保險制度可以將這種“底線”的穩盤與托底作用提升一個層次，起到在利率改革過程中，應對“銀行間惡性競爭”、“銀行系統性風險上升”以及“地方政府債務危機”穩壓器的作用。不但要穩住，而且在敏感時點要能控得住風險的感染性傳播。在管制之手放開后，少不了存款保險制度這樣的后手一招，有了這樣中國式的制度設計來托底，才能保障攻險克難的實踐有成果。

存款保險制度具有開放式的牽引作用，是開啟商業銀行市場良性競爭的“信號燈”。建立存款保險制度具有牽引商業銀行走向市場化道路的作用，同時會釋放一個“鼓勵競爭、管好風險、提升定價能力”的積極信號。固然，成為真正的企業，最初不免會在競爭的寒潮中瑟瑟發抖；脫去“國家外套”，對市場溫度的感覺會更為敏感。無論將這種感受視為成長的煩惱或是痛苦，這都是中國銀行業需要面對的新征程。利率放開意味風險開始釋放，作為商業銀行而言就要建立與利率市場化結構相匹配的風險定價能力。面對資金來源多元化，負債成本提升、傳統信貸業務萎縮、流動性風險凸現、金融創新滯后的不利局面，如何辨識風險，如何對風險定價，如何在管理好風險的基礎上設計出市場需求的金融產品，如何更好地營銷自己的產品以適應市場的供求關系等等，風險管理能力將成為銀行最核心的競爭力。

存款保險制度具有顯性化的保護作用，是市場化對金融消費者與金融機構的“雙保險”。存款保險制度關鍵之一還在于使政府的隱性存款保險顯性化，使監管部門與被監管部門之間脫離一些“利益捆綁”，幫助消費者樹立“收益與風險并存”金融價值觀，同時既保護又揚棄某些金融機構因為利差收窄、風險管控能力弱等原因出現經營困難后，能夠由市場進行有效區分，該援助的要援助，該退出的要退出，切實遵循“優勝劣汰”的市場法則。存款保險制度建立后，老百姓在銀行的錢有了基本的保障，但也要開始習慣“銀行會倒閉”這樣一個現象。培育市場經濟下的理性思維，逐漸根據自我的風險偏好來選擇金融產品，而不是一味將自己的存款閉鎖在大銀行的柜子里，這也是市場經濟要求消費者成長的一個過程。對于金融機構而言，沖擊不可避免，因此在利率市場化移交監管決策權的同時，啟動存款保險制度也是構筑一個風險防火墻，有這個防火墻存在，能夠在危機時刻穩固公眾信心，為金融機構在風險面前構筑一道緩沖帶，在精神和物質兩方面來應對風險。這個“雙保險”是利率市場化進程中的關鍵一環。