“質變”的銀行同業業務

黃雋

2013年，兩波“錢荒”不斷引發市場焦慮。同時也有人直言，并不存在“錢荒”，市場缺的不是錢，而是流通渠道，究其直接原因，是由商業銀行同業業務發展模式缺陷而起。

銀行同業業務已經發生

根本變化

2013年“錢荒”的引爆點出現在銀行間同業拆借市場。次貸危機以后，2009年中國“四萬億”和“保八”的經濟強刺激計劃使銀行業信貸資產規模暴增。在商業銀行的資本金嚴重不足的情況下，為了突破存貸比限制、節約風險資本和撥備成本，銀行在銀行間同業拆借市場上，除了傳統的同業存放、同業拆借和同業票據轉貼現外，開始了繞過法規和監管進行表內資產表外化等多項探索，創新出同業代付、同業償付、買入返售等多種產品。銀行同業業務發生了質的變化。

同業代付是指委托行根據客戶的要求，以自身的名義委托他行提供融資，他行在規定的對外付款日根據委托行的指示，先行將款項劃轉至委托行賬戶上，委托行在約定還款日償還他行代付款項本息。

同業買入返售其本質與回購協議中的逆回購相似，即協議約定先買入，到期再按固定價格返售，逆回購即資金的融出。買入返售會計科目一般放在應收款項類投資或可供出售類資產科目中。買入返售金融資產包括債券、票據、信貸資產、應收租賃款和信受益權等，期限一般以一年期為主，兩年以下。

信托受益權在買入返售業務占銀行表外業務比重較大。剛開始銀行由于資金緊張，為了留住貸款戶，便通過信托受益權買入返售業務，借助其他銀行完成自己客戶的融資需求。后來越來越多的銀行發現，這比直接放貸有優勢：一是表外資產；二是同業拆借利率低，可以低價拆借同業資金實現放貸，可以賺得更多。同時，對信托而言，這一業務雖然收入不高，但是賺錢非常快，而且對家是銀行基本沒什么風險。這種多贏的結果使信托受益權買入返售業務規模越做越大。

這樣，銀行同業市場由原來的相互調劑短期資金的功能演化為發放貸款的資金來源之一，單純的短期周轉性市場轉化為橫跨信貸市場、貨幣市場和資本市場等多個市場，短款、救急的市場創新為期限越來越長，出現了很多兩年甚至三年期限的同業融資業務，大大超出了同業業務短期資金融通的功能。在同業市場，借短期資金做長期貸款使銀行的資產與負債期限錯配，再加之季節性等其他因素的影響，資金的緊張也就無法避免。

銀行同業業務創新收益和

風險并存

2010年以來，大中小型各類銀行同業業務規模快速膨脹，不少銀行同業資產占總資產的比例超過1/3，同業業務的利潤已經占到全部利潤的半壁江山，成為銀行重要的盈利來源。監管部門的數據顯示，商業銀行各項存款占總負債的比重由2006年末的87.5%下降到2013年第三季度末的82%，與此同時同業負債比重由6.6%上升到13.4%。銀行同業業務的影響力越來越大。

銀行同業資產規模急劇攀升，互借渠道、資金搬家、賺取利差成了很多金融機構的核心商業模式，銀行、信托、保險、證券、基金等機構相互合作、互借通道，融資渠道加長，非標融資利息過高，增加了資金需求方的融資成本，資金在金融機構之間空轉，各個金融市場的風險關聯性大幅度提高。銀行同業業務快速擴張使負債的穩定性下降，尤其是一些中小機構過度依賴同業資產進行規模擴張，實際投資管理能力與其風險控制水平的不相稱，給銀行的流動性管理帶來巨大的挑戰。商業銀行利用同業業務大量開展類貸款融資或虛增存款規模，在一定程度上影響了宏觀調控和金融監管的效果。（作者為中國人民大學經濟學院教授） □