技術(shù)創(chuàng)新對非公企業(yè)成長性的影響研究——基于廣西非公企業(yè)上市公司的實(shí)證分析

文/韋艷群

目前在中國，非公企業(yè)提供了全國大約65%的發(fā)明專利，75%的企業(yè)創(chuàng)新和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)，成為我國科技進(jìn)步的主體和主力軍。作為企業(yè)成長重要驅(qū)動力之一的技術(shù)創(chuàng)新能力對非公企業(yè)的成長性影響度有多大，本研究通過對非公企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和成長性相關(guān)研究的梳理，以廣西非公企業(yè)上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，探索廣西非公企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)成長性之間的關(guān)系，以期為廣西非公企業(yè)更好的發(fā)展提供理論依據(jù)。

一、非公企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與成長機(jī)制

企業(yè)的成長機(jī)制分為內(nèi)生成長、并購成長和網(wǎng)絡(luò)化成長三種方式。企業(yè)內(nèi)生成長方式是企業(yè)通過內(nèi)部積累和創(chuàng)造資源實(shí)現(xiàn)成長，企業(yè)內(nèi)部未利用的資源是企業(yè)成長的動機(jī)，企業(yè)擁有的未利用的資源狀況決定企業(yè)的成長能力，其中，企業(yè)的創(chuàng)新能力對企業(yè)成長至關(guān)重要。并購成長方式主要發(fā)生在競爭力非均衡的兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)之間，企業(yè)基于不同動機(jī)，通過橫向、縱向和混合等并購方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)的成長。網(wǎng)絡(luò)化成長方式是指在新競爭環(huán)境下，要求企業(yè)具有較高的靈活性、效率及學(xué)習(xí)能力，企業(yè)需要通過與其他企業(yè)、組織建立正式或非正式的合作關(guān)系，并借助這些網(wǎng)絡(luò)關(guān)系獲取和共享資源，通過網(wǎng)絡(luò)資源和內(nèi)部資源的整合實(shí)現(xiàn)企業(yè)的成長。學(xué)者們通過比較分析認(rèn)為，內(nèi)生成長方式更適合于非公企業(yè)的成長。

表1 指標(biāo)體系

推動非公企業(yè)成長的因素有很多，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，分工的發(fā)展和對規(guī)模經(jīng)濟(jì)的追求是企業(yè)成長的動因。此外，學(xué)者們還從產(chǎn)業(yè)演進(jìn)與企業(yè)成長，技術(shù)、知識與企業(yè)成長，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)成長，不確定性與企業(yè)成長等角度進(jìn)行研究。盡管非公企業(yè)實(shí)現(xiàn)其競爭優(yōu)勢的途徑有多種，但在動態(tài)變化的市場中非公企業(yè)發(fā)展最重要的途徑就是技術(shù)創(chuàng)新。如果非公企業(yè)不能從技術(shù)創(chuàng)新中獲得競爭優(yōu)勢，它的成長是不會長久的，因此，非公企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新對其成長性具有重大的影響。

二、研究思路及變量選取

（一）研究思路

本研究主要采用因子分析法對廣西非公上市公司的技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)成長能力兩者之間的關(guān)系進(jìn)行探討。首先，將原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。其次，計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣的R。再次，采用主成分分析法，利用相關(guān)系數(shù)矩陣R進(jìn)行因子提取并對因子載荷矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，達(dá)到結(jié)構(gòu)簡化的目的，以便對主因子進(jìn)行解釋。最后，計(jì)算每一樣本點(diǎn)的因子得分，以便分析廣西非公上市公司的技術(shù)創(chuàng)新投入與企業(yè)成長能力之間的狀況。

（二）指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來源

1.指標(biāo)體系的建立。企業(yè)的成長分為兩個(gè)階段，一個(gè)階段是量的成長，另一個(gè)階段是質(zhì)的成長。企業(yè)的成長是質(zhì)的成長和量的成長的結(jié)合過程。量的成長主要體現(xiàn)在銷售額、資產(chǎn)總額、凈利潤增長等量的增長，質(zhì)的成長主要體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新等質(zhì)的提高。本研究依據(jù)非公企業(yè)成長過程中量的增長和質(zhì)的提高，主要從增長速度、資金營運(yùn)能力、市場預(yù)期和技術(shù)創(chuàng)新能力四個(gè)方面構(gòu)建非公企業(yè)成長性評價(jià)指標(biāo)體系（表1）。根據(jù)前人的研究及數(shù)據(jù)的可獲得性，增長速度指標(biāo)主要通過近三年凈利潤平均增長率衡量，資金營運(yùn)能力指標(biāo)主要通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率衡量，市場預(yù)期指標(biāo)主要通過利潤增長率與市盈率之比衡量，技術(shù)創(chuàng)新能力主要通過技術(shù)人員占員工總數(shù)的比、研發(fā)技改費(fèi)用及技術(shù)人員對主營業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)度衡量。

2.數(shù)據(jù)來源。本研究在滬深交易所上市的廣西上市公司中選取了16家非公企業(yè)作為樣本進(jìn)行實(shí)證分析，并按以下步驟進(jìn)行樣本選取：①在2010～2012年間持續(xù)上市，年報(bào)數(shù)據(jù)較為完整；②在2010～2012年間未進(jìn)行重大資產(chǎn)重組或并購活動；③剔除部分?jǐn)?shù)據(jù)無法收集的公司。經(jīng)過以上篩選，本文最后獲得16個(gè)實(shí)證樣本。

本研究所采用的原始數(shù)據(jù)均來自上市公司披露的年報(bào)和公告，部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)。假設(shè)所有年報(bào)數(shù)據(jù)和公告的會計(jì)處理和信息披露均合法合規(guī)，并對所有原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。

三、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與成長性的實(shí)證研究

因子分析就是用少數(shù)幾個(gè)因子去描述許多指標(biāo)或因素之間的聯(lián)系，即將相關(guān)比較密切的幾個(gè)變量歸在同一類中，每一類變量就成為一個(gè)因子，以較少的幾個(gè)因子反映原始變量的大部分信息。運(yùn)用社會經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)軟件SPSS17.0對6個(gè)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

表2 KMO和Bartlett's的檢驗(yàn)

（一）KMO和Bartlett's檢驗(yàn)

根據(jù)Gorsuch的觀點(diǎn)，因子分析要求KMO統(tǒng)計(jì)值不低于0.5。因此，首先需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Bartlett's檢驗(yàn)，以判斷數(shù)據(jù)是否適合進(jìn)行因子分析。

從表2可知，本研究的KMO統(tǒng)計(jì)值為0.506，超過了0.5，Bartlett球度檢驗(yàn)值為75.003，比較大，符合進(jìn)一步分析的要求。

（二）主因子的提取

用主成分分析法提取公因子，根據(jù)主成分對應(yīng)的特征值大于1和累計(jì)貢獻(xiàn)率大于75%的原則提取2個(gè)公因子（表3），因此，6個(gè)原始變量通過因子分析轉(zhuǎn)化為2個(gè)綜合反映原數(shù)的變量。

（三）因子載荷的旋轉(zhuǎn)

運(yùn)用方差最大法對因子載荷矩陣進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)，以便對每個(gè)主因子做出更明確的解釋。從旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣（表4）可知，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（Y2）、技術(shù)人員對主營業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)度（Y5）、研發(fā)技改費(fèi)用（Y6）3個(gè)指標(biāo)在主因子1上有較大的載荷；近三年凈利潤平均增長率（Y1）和利潤增長與市盈率之比（Y3）2個(gè)指標(biāo)在主因子2上有較大的載荷，因子分析與本文所構(gòu)建的指標(biāo)體系基本一致，這也從側(cè)面證明了本研究的指標(biāo)體系選取是比較適合樣本的。因此將主因子1命名為技術(shù)創(chuàng)新因子（F1），將主因子2命名為增長能力因子（F2）。

根據(jù)表4可以得到各因子的線性組合為

表3 因子分析的解釋總變量

表4 旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣

式中，F(xiàn)1表示每個(gè)公司技術(shù)創(chuàng)新因子的得分，F(xiàn)2表示每個(gè)公司增長能力因子的得分。

（四）計(jì)算因子得分

通過上述分析，結(jié)合表3中旋轉(zhuǎn)后2個(gè)主因子的相對貢獻(xiàn)率，得到了各上市公司成長性綜合得分G的計(jì)算公式為

根據(jù)成長性綜合得分的計(jì)算公式可以得出每個(gè)上市公司的綜合得分和排名情況（見表5）。

表5 廣西上市公司成長性綜合得分

四、實(shí)證結(jié)論和建議

由公式（3）可知，在保持其他變量不變的情況下，技術(shù)創(chuàng)新因子（F1）、企業(yè)增長能力因子（F2）對廣西非公上市公司的影響度分別為0.4932，0.2651，兩因子中技術(shù)創(chuàng)新因子的影響度較大，也就是說技術(shù)創(chuàng)新活動對公司的成長性影響較大。

從廣西上市公司成長性綜合得分（表5）可知，技術(shù)創(chuàng)新因子（F1）得分較高的前三家公司分別是柳鋼股份、中恒集團(tuán)和桂林三金，這3家公司的得分遠(yuǎn)高于其他公司，特別是柳鋼股份，技術(shù)創(chuàng)新能力比較突出。而技術(shù)創(chuàng)新能力較差的后3家公司分別是廣陸數(shù)測、萊茵生物和柳化股份。而增長能力（F2）得分最高的前3家公司分別是廣陸數(shù)測、桂林三金和柳化股份。

從表5廣西非公經(jīng)濟(jì)上市公司技術(shù)創(chuàng)新得分與企業(yè)成長性得分情況看，大部分成長性排名靠前的非公企業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新得分也較高。說明廣西非公企業(yè)上市公司技術(shù)創(chuàng)新能力與其成長性大致呈正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)，成長性也較高，反之則較低。

從上面分析可見，技術(shù)創(chuàng)新能力與企業(yè)成長性之間大體呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。所以，非公企業(yè)必須牢固樹立科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力的理念，在企業(yè)內(nèi)部形成尊重知識和人才的良好氛圍；企業(yè)要成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，加強(qiáng)與高等學(xué)校、科研機(jī)構(gòu)的聯(lián)合協(xié)作，建立雙邊、多邊技術(shù)協(xié)作機(jī)制；要逐步增加科研投入經(jīng)費(fèi)，建立非公企業(yè)內(nèi)部科技創(chuàng)新的激勵機(jī)制。只有這樣，才能獲取持續(xù)競爭優(yōu)勢，不斷增強(qiáng)非公企業(yè)競爭能力，實(shí)現(xiàn)非公企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

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