Facebook為啥天價收購WhatsApp

Robert Cyran

天底下沒有一套數學演算法可以算出Facebook 收購WhatsApp的交易金額。Facebook準備拿出190億美元，買下這家擁有55名員工、4.5億用戶且不會夾帶廣告的即時訊息服務公司。Facebook稱成長前景是關鍵，而非賺錢與否。當股東們把支配權交給Facebook創辦人扎克伯格時，便已同意了這種迷人的思惟。

Facebook收購WhatsApp的價碼之高讓許多矽谷觀察家大感意外。將支付40億美元現金和大約120億美元股票收購WhatsApp，此為該公司有史以來最大手筆的收購。Facebook承諾將保留WhatsApp的品牌和服務，并許諾若最終未能完成交易，將支付10億美元現金的分手費。

WhatsApp全球使用者超過4.50億人。但這也凸顯出Facebook想稱霸訊息市場的決心，在行動通訊時代，即時訊息服務已是不可或缺的一塊版圖。此項并購也有助于Facebook切進青少年用戶，這些年輕世代不喜歡用主流社群網絡，而是喜歡WhatsApp以及Line、微信等之類的即時傳訊，

“大家把他們封為‘臉書拒絕者，Lightspeed合伙人Jeremy Liew就如此表示。他也是Snapchat的初期投資者。

Facebook聯合創始人暨執行長扎克伯格周三在他的Facebook頁面上指出，WhatsApp每日增加約100萬名使用者。

“WhatsApp將與我們現有的聊天及訊息服務互補，為我們的社群提供新工具。”扎克伯格表示，“由于WhatsApp和Facebook的Messenger服務對象不同，通通都是重要的用戶，我們將繼續投資這兩者。基于智能手機的簡訊應用軟件正風靡北美，亞洲和歐洲市場。

“與外界聯系是你每天都必須使用的功能，而且它的網絡效應也很強，”另外一個炙手可熱的即時通訊公司Snapchat的早期投資者Jonathan Teo表示。這家公司在一年前也曾接到過Facebook的收購出價。“Facebook更加側重在內容，尚未充分發掘出通訊功能。”

Facebook的管理者們覺得，WhatsApp創造了極佳的網路，因此有這樣的身價。WhatsApp每天新增100萬用戶。以此來推算，Facebook花在每位用戶身上的金額約為40美元。這宗收購案可以跟Comcast 支付時代華納有線 客戶約3000美元好好對照一番。時代華納有線的客戶每月花費約80美元取得其服務。

對扎克伯格來說，規模大小是關鍵所在。WhatsApp的用戶正在邁向10億。擁有龐大用戶規模的網路原本就有價值存在。Twitter 和LinkedIn 的價值都超過200億美元。中國騰訊控股 價值約1400億美元。Facebook則價值1730億美元。這些價值都是以其驚人成長前景來算出的。舉例而言，Facebook以2014年預估獲利算出的市盈率（本益比）超過50倍。

扎克伯格同樣用長期的眼光來看WhatsApp的獲利能力。加上他對公司無庸置疑的影響力，盡管這宗交易會對股東的股權產生稀釋作用。Facebook認為未來10年該收購案將會得到回報。然對任何依賴于社會趨勢的公司來說，這都是很長的時間。

但Facebook如今也才10歲。而且它發展的姿態不甚優雅。收購戰規模升級，而且似乎勢在必得，之前以10億美元鯨吞Instragram，就引發外界擔心Facebook不憑自己的力量來創新，反而采取收購的保守策略。