江蘇會發生大規模外商撤資嗎?

顧元媛

(南京審計學院公共經濟學院，江蘇南京210029)

一、引言

2005年，耐克公司將主要生產基地從中國轉移到越南;2008年1月12日，位于山東煙臺的韓資企業世剛纖維的40余名韓國管理人員上演了一出“半夜集體大逃亡”，創造了職工人數最多的韓企半夜“逃亡”紀錄;2011年7月，中外運敦豪國際航空快件有限公司(DHL)宣布出售旗下三家國內快遞公司的股份。近年來，隨著物價和勞動力成本的不斷上漲、人民幣升值以及新《勞動合同法》的實施，許多外資企業選擇撤出中國市場，轉而投資成本更低的亞洲其他國家。

過去20多年來，江蘇省憑借優越的地理位置、良好的經濟基礎以及穩定的政治環境，成為中國吸引外資最多的省份之一。然而近年來外商在蘇撤資的事例屢有發生，本文以江蘇省為分析對象，從江蘇FDI的規模、行業分布及組織特征出發分析外商大規模撤資江蘇可能性，并據此得出基本結論，并提出相關對策建議。

二、外商撤資的動因、結構及組織特征

(一)外商撤資理論動因闡述

1.對外直接投資理論的演繹。鄧寧的國際生產折衷理論是目前解釋跨國公司對外投資活動的主要理論，也是跨國公司撤資活動理論研究的基礎(毛蘊詩等，2005)。Boddenwyn(1983)將鄧寧的三個前提逆轉過來，提出跨國公司從東道國撤資的三個條件:(1)廠商不再擁有比其他國家的企業更強的競爭優勢;(2)雖然廠商還有競爭優勢，但該廠商認為，與其自己利用這些優勢，還不如將其出售或租賃給國外企業;(3)當廠商認為，憑借其內部化了的競爭性優勢在國外進行生產不再有利可圖時。以上三個條件只要滿足其中一個，跨國公司就可能從東道國撤資。

2.產業經濟學的退出理論。一個產業內，外商撤資主要有三個方面的原因:一是產品需求減少和產品價格下降;二是成本條件引起的競爭條件惡化;三是市場中進入的企業增加，引起行業內的競爭增加。但企業撤資并不容易，退出障礙和壁壘可能會限制外商撤資。Porter (1976)認為，撤資的條件是:(1)退出壁壘低或隨著產業的發展，退出壁壘降低;(2)創造壁壘組織競爭對手進入的機會很少;(3)潛在的或現有的競爭對手擁有優越的資源; (4)競爭對手投資收益率目標低或有惡意競爭的特征。

3.企業戰略管理學中與撤資相關理論在國際化經營中的運用。Hamilton and Chow(1993)認為環境影響因素(如總體經濟環境欠佳、產業成長速度下降等)、公司組織的特征(如資本短缺、資本投資的需要、母公司高度多元化等)、公司的財務狀況(如被撤資單位投資回報低，被撤資單位收入增長慢，母公司價格收益比率低等)因素會使得外企放棄沒有前景的單位，以集中經營核心業務，滿足公司流動需要。

4.東道國投資環境惡化。(1)在東道國的生產成本上升。東道國低廉的勞動力成本、地價以及原材料價格會對跨國公司產生強大的吸引力，尤其是勞動力密集型的外資，因此，一旦喪失了成本上的優勢，外商必定會轉而投向生產成本更低的國家或地區;(2)東道國取消外資優惠政策。東道國優惠政策是吸引跨國公司國際直接投資非常重要的因素，尤其是一些中小外資企業。當這些優惠政策被取消時，跨國公司將可能撤資，投資到投資環境更好的地區;(3)東道國基礎設施不配套?？鐕緦π畔⑼ㄐ呕A設施、國際航空港、高速公路網、國際會議展覽中心等設施有較高要求，基礎設施不配套也是誘致跨國公司撤資的因素之一;(4)東道國本土企業的快速成長對外企的擠出效應。東道國的生產要素和產品市場的需求規模是有限的，東道國的本土企業在與跨國公司的競爭中成長壯大起來，這勢必會影響外企在東道國的發展;(5)東道國軟環境方面的影響。東道國的政策缺乏透明度、知識產權保護不力，官僚程序太多等都是促使外商撤資的原因。

(二)外商撤資的結構及組織特征

1.撤出的企業主要集中在對外開放程度較高的制造業。撤資企業的行業分布與跨國公司投資的行業分布基本相符，撤資在制造業發生最多，其次是房地產業。

2.跨國公司投資規模小的企業撤資的可能性明顯大于投資規模大的企業。外商跨國投資必須面對陌生市場環境帶來的種種附加成本，大中型跨國公司有足夠的財力和時間來克服東道國市場內在的不確定性和風險。相反，投資規模較小的外企由于資本實力較弱，缺乏核心技術和競爭能力，往往處于不利的競爭地位。

3.合資企業相對于獨資企業更有可能撤資。合營各方由于戰略目標、利益分配、管理方式和文化等方面的不同和差異很可能產生摩擦和沖突。而獨資企業則避免了合營企業可能產生的各種沖突，可以進行有效的經營管理決策，降低對技術失去控制的風險。

三、從投資現狀分析外商大規模撤資江蘇可能性

(一)江蘇外商投資的不利因素

1.人均可支配收入及原材料價格快速上升，增加了外企的生產成本。近年來，江蘇城鎮居民和農村居民的人均可支配收入都快速上漲。與印度、菲律賓等國家的勞動力成本相比，江蘇已經不具有明顯的競爭優勢，那些皮革、成衣、玩具等勞動密集的中小加工企業，技術含量低，主要依靠我國低廉的勞動力及原材料成本占領市場，一旦生產成本提高，這類企業將無法生存。

2.勞動密集型的傳統制造業為外商投資的重點。從結構上看，江蘇的FDI集中在第二產業，在第二產業中，制造業仍是外商投資的重點，其中又以勞動密集型的傳統制造業為主，而撤資在制造業發生最多。

不過隨著投資環境的不斷優化，外商與港澳臺商在江蘇投資尤其在高新技術產業領域投資的力度不斷加大，其在江蘇高新技術產業中的地位迅速提高。以昆山為例，昆山注重引進高科技外資項目，進而促進工業產業結構和產業層次的提升，從服裝鞋帽到IT、精密機械和精細化產業，實現了由勞動密集型向資金和技術密集型的轉變，如今已形成了電子信息、精密機械、高檔紡織三大支柱產業。而高新技術產業注重的是東道國的軟環境，并非廉價的勞動力，由此可見，即使工資水平和原材料價格上升速度較快，由于江蘇產業結構的不斷優化，大規模的撤資事件不會發生。

3.優惠政策及法規的變動削弱了部分外商在華投資的動力。新《勞動合同法》的頒布，導致中國的勞動力成本大幅提高，嚴格的規定將限制用人單位的靈活性，可能迫使外國公司重新考慮是否繼續在中國的業務。為與WTO規則接軌，中國的外資政策從稅收激勵為主的優惠政策轉向以公平競爭機制為主的規制政策，如“兩稅合一”，這對那些來華投資就是要利用優惠政策的中小企業來說，會產生相當大的影響。

但威勒和莫迪的研究也表明，相對于優惠政策，跨國公司更看重的是一國的基礎設施、現有外資狀況、工業化程度和市場容量等對長遠經營活動的成效影響大的因素。江蘇規模以上外企較多，來華投資的目的不是為了優惠政策，由此可見，即便是優惠政策取消，也不會發生大規模撤資事件。同時，江蘇省也注意制定其他優惠政策及提供優良的服務以吸引外資的研發機構，如昆山開發區出臺了《關于鼓勵在昆山經濟技術開發區設研發機構的試行辦法》，以鼓勵和吸引國內外組織和個人在區內設立研發機構，區內研發機構數量出現大幅增長態勢。

(二)江蘇外商投資的有利因素

1.產業配套促進了外資企業的生根。根據Krugman (1998)的研究表明，跨國公司在特定區域形成集群現象的一個重要原因就是在該地區形成了有利于其開發市場和建立配套體系的產業基礎。形成具有集群特點的產業配套協作體系，不僅吸引跨國公司進入，而且良好的外部環境使其不會輕易退出。

以昆山為例，昆山從家庭式的小作坊起步，從配套外圍低端產品入手，越來越多的配套企業走上發展正軌，順利進入國際分工產業鏈。到2006年，外向配套的內資企業增加到1000多家，配套協作產品1500多個，通過外向配套，不僅促進了外資企業的生根，還推動了民營企業的發展。目前，昆山的外向配套企業特別是民營企業走過了企業規模小、配套層次低、外企認知程度低的初始發展階段，逐步向大規模、高層次、高認知度方向發展，其中有一批企業已經步入了發展快車道(見表1)。

表1 昆山市與外資企業配套的內資民營企業情況

2.人才、基礎設施、市場前景等方面優勢對外企有強大吸引力。在改革開放的三十多年中，主要開展加工貿易的江蘇已經有了相當多的沉淀資本，外企對中方勞動者每年都要進行技術培訓，再加上為適應中國的文化環境而本土化了的管理模式，若轉移投資則成本太大。同時，江蘇省內高校數量眾多，教育質量較高，并且江蘇的基礎教育和技術教育也很發達，技術工人的數量和水平在全國處于領先地位，人力資源豐富。

江蘇的基礎設施也在不斷改善，已基本形成“鐵路、公路、水路、空運、管道運輸”綜合配套的交通運輸體系，省內外交通聯片成網。郵電通信事業加速發展，已建成明線、電纜、微波、短波、衛星、光纜、無線電話、數據通信等多種傳輸方式組成的通訊網絡。

3.江蘇外商投資多以獨資經營為主，避免了管理沖突。從投資組織形式上看，江蘇外商投資多以獨資經營為主，從2001年的64.3%上升到2012年的80.7%(見表2)。相較于合資企業，獨資企業避免了合營企業可能產生的各種沖突，可以進行有效的經營管理決策，降低對技術失去控制的風險。

表2 江蘇省實際利用外資構成(%)

四、基本結論及政策建議

由以上分析可知，生產成本的上升以及優惠政策的取消會影響到勞動密集型的外商投資，但江蘇FDI的結構特點以及良好的投資軟、硬環境使得不會發生大規模的外商撤資事件。雖然生產成本上升可能導致一些勞動密集型外資的撤退，但我們應該認識到這是資本在全球范圍內重新配置進而導致產業轉移的自然現象，同時也是江蘇實現產業升級、向貿易強省轉變的契機。在江蘇經濟發展前景長期看好以及擁有大量熟練技術人員和強大配套能力的背景下，仍將對中高層次技術水平的外資具有強大吸引力。

因此，江蘇要貫徹科學發展觀，統籌國內發展和對外開放，應做到以下幾點:

(一)從“引資”到“選資”轉變

江蘇省應該根據已有的引資經驗、本地產業結構調整的需要、國際產業轉移的新趨勢，提升主導產業的集聚度，注意根據保持產業鏈的完整性進行招商，鼓勵引進附加值高的項目和龍頭帶動型項目，向高新技術項目、服務業項目和原創型項目集中。對于那些不符合江蘇經濟發展需要，不利于江蘇產業發展的投資，應制定相應的產業調整政策。

(二)優化投資環境

增強法制觀念，提升政策透明度，加強知識產權保護，做到公開、公正、透明，努力建設廉潔、勤政、務實、高效的政府，為外商創造良好的法律執行環境。加強基礎設施建設，尤其是管理型基礎設施。建立安全快捷的金融服務系統、發達的立體交通網絡、現代化的全球資訊交換系統，以方便跨國公司進行管理決策，并在全球范圍內對其資金以及原料等各種資源進行統一配置。

(三)發展產業集群，提高跨國公司撤資的障礙與機會成本

產業群的發展勢必大大增強跨國公司在國內的配套能力，降低跨國公司的生產成本。將外資政策的重點轉向積極發展當地的配套企業，發展當地跨國公司的合作伙伴，并把它作為吸引跨國公司、吸引某個產業群內跨國公司FDI的一個重要手段。

(四)使本土企業成為經濟的主角，提高經濟安全意識

實施戰略性的扶持政策，使內資企業成為經濟的主角，以保證經濟長期穩定的發展。在充分考慮外商投資的同時，也要加強國內市場資金的流通和運用，在外商資金撤出的同時，國內資金能夠迅速補充，使經濟可以由“外資主導→外資內資共同主導→內資主導”轉變。

［1］毛蘊詩，蔣敦福，曾國軍.跨國公司在華撤資——行為、過程、動因與案例［M］.北京:中國財政經濟出版社，2005.

［2］Boddenwyn.Foreign and Domestic Divestment and Investment Decision:Like or unlike?［J］.Journal of International Business Studies，1983(14):23－26.

［3］張國華，張二震.開放條件下的昆山自主創新之路［M］.北京:人民出版社，2007.