傳媒上市公司的投資能力分析

王強

摘要：本文主要從電廣傳播媒體的收入水平、具體的融資能力以及在投資過程中的效率對傳媒上市公司投資能力進行了詳細的的分析，認為傳媒上市公司進行投資的過程中，發揮關鍵作用的因素是提高綜合的投資效率，從而提高增加收入的能力。

關鍵詞：電廣 傳媒上市公司 投資能力

當前，經濟全球化深入發展，國際文化市場已成為各國文化競爭和交流的重要渠道，成為提升國家軟實力的重要平臺。隨著我國綜合國力日益增強和文化產業的發展，近年來文化出口發展迅速，越來越多的文化企業進入國際文化市場，文化產品和服務的貿易逆差初步扭轉，中華文化影響力不斷擴大。但由于我國文化產業剛剛起步，在資本、技術、市場等方面與西方國家相比還有一定差距。國家有意進一步加大對文化出口重點企業和項目的支持力度，更想盡早培育一批中國文化出口品牌企業和品牌項目，加快提升文化出口企業的國際競爭力，推動我國文化貿易實現跨越式發展，廣電傳媒也是文化領域里面重要的組成部分，在此時也正好搭上國家的順風車，為實現自己企業的目標努力奮斗 。由于我國廣電傳媒企業都是剛剛起步，很多方面都不是很完善，尤其的資金的缺乏和資金的利用效率，一直困擾各大企業的頑疾 ，因此各大企業都想迫切的解決這兩個問題。

隨著我國社會經濟的快速發展，對傳媒行業的發展也提出了新的要求。在面臨著發展機遇的同時，隨著傳媒領域改革的不斷推進，我國的傳媒上市公司也面臨著新的挑戰，層出不窮的問題不斷給傳媒上市公司的發展帶去阻力和障礙，其投資能力也不斷受到各種因素的影響。下文相關敘述中，從傳媒上市企業的收入水平、融資能力以及投資的效率等幾方面出發，以電廣傳媒為例，就影響傳媒上市公司投資能力的多方面因素展開了詳盡探討。

一、從電廣傳媒收入要素來看傳媒上市公司的投資能力

從影響投資能力的幾大要素來看，收入要素是影響投資能力最為直接的因素之一。作為傳媒上市公司來說，收入會使得所有者的直接權益增加，進而擴大上市公司的投資儲備，提高其投資效率以及投資能力。所謂收入，是指企業在從事經濟活動的過程中，與所有者之前投入資本沒有直接關系的導致其權益有所增加的總的流入，從電廣傳媒的收入表現來看，這種總的流入主要表現為公司資產的增加或者公司債務的清償，并且按照公司業務的不同，可以將收入分為主營業務的收入以及其他業務的收入。就收入水平這一因素來說，對整個公司投資水平產生關鍵影響作用的因素又分為兩個，一個是收入的規模，一個是收入的分配形式。就收入規模來說，是靜態的投資基礎，因此，對于公司的投資而言，發揮著關鍵的作用：在收入規模低于行業平均水平的時候，對于公司的投資水平來說會起到制約和滯礙的作用；如果高于行業平均水平的話，則會起到積極促進的作用。除此之外，就電廣傳媒的收入來說，如果處于動態，那么也會發揮相應的倒逼機制，而且就收入中的預期收入來說，也會對投資人當期的投資心理起到一定的影響作用。相關數據顯示，就電廣傳媒的收入規模和總資產的走勢來看，在一定程度上是處于同一變化狀態的，但是增長的速度卻較為緩慢。除了收入規模這一要素之外，公司收入分配這一要素，對于公司的投資能力也起著相應的影響作用。就電廣傳媒的總體收入而言，我們知道，并不是所有收入都用于投資，還有相當大一部分的收入是要進行分配，最后進行利潤分紅的。就這一部分收入來說，我們從利潤分配的構成表可以看出，用于投資部分的收入實際上是進行了利潤分配之后的剩余收入，那么利潤分紅部分的基數會直接關系到投資規模的大小，進而直接影響到公司的投資能力。

二、從電廣傳媒的融資能力來看傳媒上市公司的投資能力

從我國傳媒產業的歷史發展現狀來看，總體形態來說發展較為緩慢，而這一現象產生的主要原是產業原始的資本積累較少。雖然從目前的發展狀況來看，雖然有所上升，但是如果與迪斯尼集團以及時代華納相比的話，營業收入還是存在相當大的差距。因此如果我國傳媒產業僅僅依靠收入來進行投資的話，后續力量顯然難以提供相應支持，因此，從長遠來看，如果要跟上國際化的發展水平，只有充分發揮財政、財務的杠桿作用，從而來增大投資的規模，進而拓展投資的規模。從電廣傳媒融資的具體情況來看，其融資的途徑主要包括了短期以及長期銀行貸款。短期主要包括：購買媒體廣告時間以及相關廣告的博刊費用；制作或者發行專題電視節目；推動數字業務以及增值業務的發展。而就銀行貸款來說，是我國電廣傳媒現階段發展過程中必不可少的一條途經，從相關數據可以看出，我國電廣傳媒在融資的過程中在政策上具有相對的優勢，因此，對于我國傳媒上市公司來說，銀行貸款這條道路相對來說，難度系數是比較低。

三、從電廣傳媒投資的效率來看傳媒上市公司的投資能力

公司資產的收益率等于稅后的凈收益除以平均資產總額的百分數，就資產的收益率來說，是能夠準確全面反映企業營業狀況和盈利情況的指標。據有關統計顯示，04年我國電廣傳媒股市走入地低估；在05年的時候跌價減值現象嚴重，整體效益并不理想；07年的時候大幅回升，同比增長11.04%左右；08年遭遇金融風暴，投資規模急劇縮小，電廣傳媒又回到低潮。

以上是我國電廣傳媒某個階段投資效率變化的具體情況，但是在同一時期，國外的傳媒集團投資的效率卻沒有出現那么大的波動，雖然偶爾也會出現波動，但是幅度并不大，比如就新聞集團的投資收益來說，在雖然經歷了08年的低落，但是在金融風暴過于之后一直處于平穩的發展狀態。就我國電廣傳媒近六年的投資收益率來看，平均收益率保持在1.7%左右；但是新聞集團卻始終保持在4.5%左右，其他的國外傳媒集團幾乎也保持在這一領先水平。從數值的情況來看，我國電廣傳媒其實還有很大的提升和發展空間，在投資收益率這一要素上還有很大的潛力可以挖掘。

四、提高傳媒上市公司投資能力的有效措施

通過上文的相關論述，我們已將大致了解到，就現階段我國傳媒上市公司的投資發展現狀來看，要達到國際領先水平，需要走的道路還很漫長。基于這一現狀，在今后的發展過程中，我們究竟應該從哪些方面采取有效措施來提高自身的投資能力呢？endprint

（一）政策優勢的有效利用

從上文中電廣傳媒的投資影響要素分析來看，我們傳媒上市公司在投資發展過程中能夠運用的王牌是極大的政策優惠，而政策優勢可以直接帶來融資的優勢。因此，我國傳媒上市公司在今后的發展過程中，一定要充分利用政策方面的優勢，不斷對自身的資本進行整理，使得每一份資本都能充分發揮其融資、創造價值的能力。通過政策的有效指引，合理拓展融資渠道，為公司的發展奠定一定的基礎優勢，為投資能力的提高創造條件和環境。例如，某公司就是利用文化出口政策取得了國家大額的資本支持，為公司的業務拓展取得了資金的保障；除了融資方面的優勢，還有稅務上的優惠，從一定程度上減小了公司的資金負擔。

（二）結構的調整

除了對政策因素進行有效的利用之外，就我國傳媒上市公司投資能力的提高來說，還離不開有效的結構調整。從我國電廣傳媒投資效率與國外傳媒投資效率的比較，我們可以看出，我國電廣傳媒在較長的一段時間里都處于不穩定的狀態，在遇到不期外部事件的時候，本身的結構并不能對風險進行有效的消化，從而影響到自身的投資效率和收益率，進而直接影響到相應的投資能力。因此，就我國傳媒上市公司的投資能力的有效提高措施而言，實質上就是規避投資的風險，提高投資的收益；而就風險的規避而言，最有效的措施就是穩定的產業結構，只有當自身的結構具有一定抵御能力的基礎上，才有可能將外部風險降到最低，從而提高自身的投資能力和盈利能力。例如某公司就利用地區結構的調整幫助公司渡過難關，在海外的有的國家政府支持中國文化企業進入，有的國家政府不支持中國文化企業進入；在支持中國文化企業進入的國家還有分潛在客戶多少之別，之前某公司是對所有支持中國文化企業進入的國家均衡投資， 后來發現相同投資額在不同國家帶來不同收益后，就在地區結構上做了重新調整，對投資收益大的國家和潛在客戶多的國家加大投資比重，

（三）融資渠道的拓展

從前文的相關敘述中，我們已經了解到，我國傳媒上市企業在發展過程中提高投資能力的一大有利因素就是政策優勢。但是從另外一個層面來說，雖然政策優勢能為傳媒上市公司帶去一定的發展優勢，但是并不能提供持續長久的發展動力。在競爭力如此激烈的傳媒領域，要想處于發展的主控地位，自主拓寬融資的渠道，不斷謀求投資效率以及投資規模的提高才是發展的王道。因此，就我國傳媒上市公司的發展來說，除了利用政策因素之外，還應努力拓展自身的業務范圍，優化自身的業務模式，比如一些新型廣告模式的挖掘和發現，或者是一些新型營銷形式的更新，都要跟上時代的發展步伐，不斷進行創新和發現，從而吸引更多的潛在投資關注者來進行投資，從而拓寬融資渠道，爭取更多的資金支持。例如某公司就利用自身有海外業務優勢，利用在國外分公司資產向國外的金融機構進行擔保融資，利用國外分公司的信用向國外金融機構進行信用貸款，除此之外還可以和國外當地的大企業或者大金融機構以入股的形式進行融資，在一定程度上確保了企業在當地的發展壯大。

五、結束語

從現代經濟的理論來看，經濟的有效增長除了受到規模擴張的影響之外，其實更多的是受到投資效率和資本配置效率的影響。如果投資效率能夠長期處于高的水平，資本的配置在不斷優化的過程中，那么傳媒上市公司的投資能力也會相應的得到提升；其中公司投資效率高低與否會受到投資的結構以及技術等多的影響或制約，比如就投資結構來說，如果傳媒上市企業在投資的過程中，對產業結構以及地區結構都進行了有效的分析，并且根據實際情況來選擇產業或者對產業結構進行調整，對地區結構進行合理重組的話，相應的投資效率一定會得到較大的提高，進而提高自身的投資能力。除此之外，就我國傳媒上司公司投資能力提高的有效措施來說，除了企業自身的努力之外，政府的積極引導同樣發揮著重要的作用。因此，在傳媒上市公司不斷進行產業調整、業務更新以提高自身投資能力的過程中，政府也應積極發揮引導的作用，促進社會經濟的發展，為傳媒上市公司的發展創造良好的環境條件。

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