中國石油企業需要應對伊朗石油投資環境的新變化

王宗帥　穆獻中

隨著經濟持續高速發展，我國石油消費快速增長，石油對外依存度與日俱增。在頁巖氣、頁巖油等新興能源尚未大規模勘探開發的背景下，海外石油進口與項目投資是保障我國能源供應的主要途徑之一。在我國石油進口來源中，伊朗占有重要的地位，2012年中國從伊朗進口石油2192.24萬噸，僅次于沙特阿拉伯、安哥拉和俄羅斯，約占全國石油進口的8.1%。

近年來，伊朗石油投資環境有了新的顯著變化，主要表現在：改革派總統上臺，力主溫和的對外政策；國內經濟形勢走弱，并伴隨通貨膨脹；國內外壓力促使伊朗政府修改石油財稅政策。面對伊朗的新變化，中國的石油企業需要對石油投資環境趨勢和應對策略有更加前沿的研究，這對減小投資風險、保障石油企業海外權益、確保石油穩定供應有重要的意義。

一、伊朗油氣投資環境的新趨勢

（一）資源潛力豐富

伊朗油氣資源十分豐富，石油儲量1511.7億桶，居世界第4，占世界石油總量的9%，OPEC國家的12%；天然氣儲量1168萬億立方英尺，居世界第2。伊朗的油氣田集中在南部的胡澤斯坦地區，約有20個油田在生產石油，其中阿瓦士、馬倫、加奇薩蘭、阿加賈里、比比哈基麥和帕里斯6個油田的產量之和占伊朗全國總產量的三分之二。

雖然油氣資源十分豐富，但伊朗現在面臨一定的增儲上產壓力。近十年伊朗并無重大的油氣發現，石油探明儲量增長緩慢。并且伊朗的在產油田多屬于老油田，70%以上的油田是在上世紀60年代發現的。目前，該國石油產能正處于衰減期，估計每年平均降幅達到8%-13%，且伴隨采收率低，只有20-30%。

（二）政治環境復雜，與歐美關系有所緩和

政治不穩定性是石油企業在伊朗開展石油投資項目的最大風險，這種風險來源于核問題導致的伊朗與西方社會的對峙。2013年8月，新一屆總統魯哈尼就任，相比于前一屆保守派總統內賈德，外界預期他的對外政策將會遠離極端主義，緩和西方對伊朗的制裁。魯哈尼任總統以來，長期緊張的美伊關系出現一定程度的緩和。2013年9月底，魯哈尼與美國總統奧巴馬就核問題通電話，伊朗外長扎里夫也與美國國務卿克里就解決核問題舉行了單獨會晤。但歐美的制裁并未解除，石油、天然氣、石墨、鋁、鋼等資源產品繼續受到限制，金融制裁由伊朗央行擴大到其他商業銀行。并且在伊朗內部，魯哈尼的政策將會繼續面臨保守派勢力的挑戰。所以，伊朗與外界關系有向好傾向，但政治環境復雜，仍舊是我國石油企業在伊開展石油投資最大的風險。

（三）經濟形勢走弱，面臨通貨膨脹的問題

2007年之前，伊朗經濟一度保持了較快增勢，但2008年世界經濟危機以來，伊朗經濟顯著下滑，加上國際制裁的因素，其GDP增速明顯放緩，對外貿易增長缺乏后勁，外國投資大幅縮水，通脹率和失業率也長期在高位徘徊。

伊朗經濟部最新數據顯示，2012年度通脹率超過了25%。在歐盟開始制裁后的2012年8月，伊朗國內市場的消費價格指數同比增長24%，食品的這一指數更高，水果為74%，蔬菜為80%，雞肉為74%。通貨膨脹會導致石油項目投資者生產成本增加，如果匯率波動不大的話，會進一步加重企業生產成本，給石油企業帶來潛在風險。

（四）正在著手油氣財稅政策改革，石油投資政策有望寬松

伊朗現在普遍采取的是回購合同，條款相對嚴苛。在回購合同模式下，承包商承擔油田勘探開發的一切費用，項目投產后從原油銷售收入中回收成本和利潤，之后項目的一切權益轉交給伊朗國家石油公司（NIOC， National Iran Oil Company），承包商將不能獲得后期產量帶來的豐厚利潤。在產量分成合同模式下，承包商通過作業服務，利用生產出的油氣進行成本回收和獲得產品的分成，分成的比例會在合同中作出明確的規定，油田產量的高低，即儲量和油藏的風險，對承包商的效益影響較大，二者的比較如表1所示。由此可知，對于油藏潛力較大的油田，產量分成合同能給油田項目投資者帶來更加豐厚的利潤。

伊朗油氣資源豐富，如果采用產量分成合同將能吸引更多的投資者。由于嚴厲的制裁和嚴苛的合同導致了大量資本的流失，伊朗政府和伊朗國家石油公司（NIOC， National Iran Oil Company）正組織調研，先行研究將部分小油田的合同模式由回購合同改為產量分成合同。如果合同模式更改成功并廣泛推廣，將大大改善伊朗投資環境，對海外石油投資者，特別是以中國為代表的發展中國家石油公司的吸引力將大大增強。

二、中國石油企業對伊朗投資現狀

（一）中國從伊朗進口石油現狀

近年來，我國從伊朗進口的石油量基本保持穩定上升態勢，其中，2011年進口量達到2775.66萬噸，為歷史最高水平。我國從伊朗進口的石油量占總進口量的比例基本穩定在10%左右，但由于伊朗政治軍事形勢復雜，特別在核問題上遭到西方國家制裁，伊朗的石油產業受到很大影響，這使得我國從伊朗進口的石油量忽高忽低，波動性很大（如圖1所示）。特別是2012年，中國從伊朗進口石油量同比減少了21%，對我國的石油海外供給有一定影響。

（二）中國石油企業在伊朗的油氣項目現狀

2010年以來，由于西方國家對伊朗的制裁還在繼續，多家西方跨國石油公司，如英國石油公司、道達爾、殼牌、雷普索爾等，都逐步撤出了伊朗上游項目。而以中石油、中石化、中海油為代表的中國石油企業依舊在伊朗進行石油項目開發，石油項目獲得成功，天然氣項目則面臨難題。

中國的石油企業在伊朗有多年的投資經驗，經過多年的努力，中國石油集團公司和中國石化集團公司在阿扎德甘（Azadegan）和亞達瓦蘭（Yadavaran）油田獲得勘探開發權利，并取得階段性成功。其中阿扎德甘是伊朗近30年來發現的最大油田，石油探明儲量260億桶，亞達瓦蘭油田探明儲量32億桶。中石油公司負責阿扎德甘油田的第一階段項目，該階段預計2016年完成，完成后預計產量7.5萬桶/天。2007年，中石化公司與伊朗簽訂了亞達瓦蘭油田的回購服務協議，目前單日產量2.5萬桶。endprint

中國的石油企業在帕斯氣田項目上則遭遇了難題。首先是中海油2008年與伊朗簽訂了160億美元的大型天然氣及下游投資項目合同，其中50億用于開發北帕斯氣田，110億美元用于建設下游產能。而由于伊朗同西方國家關系緊張以及伊朗回購合同的嚴苛條款，中海油于2010年被迫撤出了該項目。中石油在南帕斯11階段的項目與中海油有著近乎相似的經歷，2009年，中石油與伊朗國家石油公司簽署合同共同開發南帕斯氣田第11區塊，同樣由于伊朗內外部環境更加嚴峻，再加上項目本身的財務成本預算出現問題，中石油公司不得不于2012年撤出。

（三）中國石油企業投資伊朗的前景展望

伊朗當下面臨比較嚴峻的國際制裁，未來幾年我國石油企業與伊朗的合作將會進入動蕩調整期。雖然伊朗的石油投資環境短期內難以好轉，但不論是從國家層面還是石油企業層面，中伊的石油合作都還有較強的驅動力。

1. 我國經濟的增長將持續推高石油需求量。目前，中國是僅次于美國的第二大石油消費國，并且石油消費量增長明顯超過國內石油產量增長。國際能源機構預測，中國經濟如果維持當下的發展速度，2040年石油對外依存度將達到87%，為了保障石油安全穩定供給，必須到國外尋找可靠的石油供給基地。伊朗作為我國重要的石油進口目標國，石油儲量巨大，但生產能力不足，需要資金和技術開發石油資源。所以，對伊朗開展石油項目投資能有效緩解我國石油需求壓力，保障國家的石油安全，且對伊朗有利，是雙贏行為。

2. 中國石油企業投資伊朗石油，是企業自身發展的需要。以“三桶油”為代表的中國的石油企業，除了承擔國家石油供給的重任，還必須兼顧自身發展。歐美跨國石油公司的實踐已經證明，對外投資是提高企業市場競爭力的有效途徑。我國的石油公司已經在伊朗投入了大量人力物力，投資開發活動已取得很大成功。為了維持這種良好勢頭并取得持續利潤，在國際石油資源爭奪愈發激烈的形勢下，中國的石油企業應該把握好伊朗這塊傳統市場。

3. 國際資本撤出，伊朗亟需資金和技術。已經有越來越多的歐美石油公司從伊朗撤離，除了道達爾、殼牌這樣的國際石油公司之外，還有馬來西亞國家石油公司、印度石油公司、日本國際石油開發株式會社等在伊朗能夠獲利的亞洲石油公司。而伊朗政府的投資和技術水平遠遠不夠勘探開發需求，這為中國的石油企業在伊朗開展業務提供了更為有利的契機。

4. 中國在伊石油投資存在路徑依賴。雖然伊朗的政治環境堪憂，但與其他石油公司不同的是，我國的石油企業在伊朗已經深耕多年，資金、設備、人力投入巨大，僅僅因為國際制裁而放棄巨額的投資不一定是最理性的行為。在伊朗政治形勢和同歐美關系尚不明朗的前提下，大量的前期投入會促使中國石油企業進一步采取措施回收成本。

三、中國石油企業的應對策略

新總統哈魯依上臺后，伊朗同西方世界的關系有所緩解，但雙方沒有互信基礎，對伊制裁仍在繼續，政治風險依然很高。面對伊朗石油投資環境的新形勢，中國應該從國家和企業層面采取更加高效的應對措施，以確保海外資產安全，降低投資風險，提高石油企業的市場競爭力，確保國家石油安全。

（一）加強風險的評估，建立科學完備、運行有效的風險管理機制

石油企業海外投資具有政治性強、資源依存度高、投資多、風險大、科技含量高等特點，對風險的敏感性很強。所以，在開展新的石油投資項目前，應該充分評估未來的潛在風險，建立有效的風險管理體系。在政治層面，應該建立石油企業、外交部門和情報部門的信息共享和聯動機制，準確把握伊朗的政治動態。在宏觀經濟層面，石油企業要把握住伊朗經濟形勢，對通貨膨脹程度進行充分考量，規避經濟劇烈波動給項目帶來的風險。在石油政策層面，應該深入研究伊朗的石油政策，特別是要評估伊朗石油回購合同改成產量分成合同后的機遇和挑戰。在項目層面，應該對項目的經濟性開展研究，多方考量影響項目成本的因素，降低項目的經濟風險。在人文交流層面，石油企業應該充分理解并尊重伊朗當地風俗習慣，以人為本，構建和諧的合作氛圍。

（二）建立健全信息溝通和協調機制

我國石油海外投資風險產生的一個重要原因是信息的不完全，特別是政治、法規政策環境方面。這種信息不完全會使我國石油企業處在信息不對稱的弱勢一方，難以識別防范潛在風險。在伊朗投資的中石油公司、中石化公司應該同我國大使館和情報部門一道，建立信息通報協調機制，構建與東道國政府的溝通磋商機制，充分獲得東道國信息，彌補信息不對稱帶來的劣勢。同時，應當充分借鑒國際大公司與東道國的溝通方法和經驗，特別是它們與東道國關系的處理及政治風險的規避方式等。

（三）采取更加靈活的合作方式

由于歐美國家對伊朗的制裁，伊朗的對外經濟被嚴厲封鎖，各國與伊朗的石油投資和貿易受到很大限制，特別是金融交易基本被禁止。2012年7月，美國對伊朗能源和石化機構進行制裁，甚至波及了我國的昆侖銀行。對此，我國應與伊朗開展多種方式的油氣貿易，實現貿易方式的靈活化與多樣化，以規避國際政治風險。比如，可以從國家層面上實施“物品換石油”戰略。其實，土庫曼斯坦、印度和巴基斯坦等國為了規避制裁已經采用以貨易貨的方式與伊朗展開合作。除了物物交換，石油公司和基建公司可以實施“基礎設施換石油”戰略，利用我國在基礎設施建設方面積累的技術和資本，通過參與伊朗的基礎設施建設，獲得伊朗的油氣資源。同樣，還可采用“技術服務換石油”戰略，利用我國的技術和人才優勢，通過提供技術服務換取資源。

（四）健全風險應急預案，提高石油公司的危機應對能力

不可否認的是，伊朗不能完全杜絕石油投資環境突然惡化的可能，同時項目運行中也可能存在不可預料的風險。埃及、利比亞、蘇丹等國在近兩年相繼爆發政變，各國的石油資產損失慘重。以上三國政治環境巨變提醒我們要建立風險應對的常態化機制，健全風險應急預案。首先，在制定新建項目成本預算時要把維穩成本和退出成本納入總成本。其次，對政治軍事巨變應做好應對準備，提前做好人員和石油資產的撤出方案。對項目運行中各種潛在風險要制定切實可行的應對措施，明確事故應急處置責任，規范先期處置、應急響應、現場管理等重點環節，落實安全管理責任。

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