省級“壞賬銀行”要力避“新瓶裝舊酒”

葛豐

上海國有資產經營有限公司近日獲批開展金融企業不良資產批量收購、處置業務，由此標志首批省級“壞賬銀行”開始大面積布局及實質性運作。

設立省級“壞賬銀行”因應的重大形勢變遷，在于近年來地方性債務風險快速累積并且有可能威脅到經濟、金融長期穩定。今年兩會期間，李克強總理所作政府工作報告中強調“健全金融機構風險處置機制”，回溯去年召開的十八屆三中全會也曾提出“完善監管協調機制，界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任”等一系列相關戰略部署。

故此，單就初衷而論，設立省級“壞賬銀行”是順勢而生。不過現實的復雜性，往往使得本意良好的初始設計必須通得過約束條件的檢驗，而這一點落實在“壞賬銀行”，首先就要求其先厘清一個前提性的設問，即，如何處理這類機構與生俱來的政策性考量與后期運轉賴以立足的市場化機制間的關系。

這并非輕易能解決的問題。實踐表明，一種金融組織同時生產兩種金融物品時（公共品和私人品），很容易導致一系列很難處理的麻煩。比如將經營性風險轉嫁到政策性業務上，無休止地尋求政府補助；比如公共品和私人品提供上相互排擠、相互擠占，等等。所有這些問題，在以往商業銀行、政策性銀行，以及農村金融服務機構中，或多或少地有所體現。

“壞賬銀行”極為特殊的生成背景與市場框架，使其所面臨的考驗更為嚴峻。現成的例證如原有“壞賬銀行”，即1999年時專為承接國有銀行不良貸款而成立的四大資產管理公司，業已暴露出先天性缺陷，其中包括：一方面，資產管理公司政策性剝離的歷史背景以及國有獨資的產權架構，再加之壞賬清理損失的高度不確定性，導致其內控機制很難具備剛性約束；另一方面，由于信息嚴重缺失，資產管理公司所收購不良資產的賬面價值并不具備實際意義，為此，不良資產的實際價格只能通過市場發現，但問題是，資產管理公司處在一個高度管制、寡頭壟斷的非完備市場，因此，以價格為核心的外部制約其實也很難發揮作用。

置身新的歷史階段，省級“壞賬銀行”應吸取教訓并充分利用更新、完善后的歷史條件，而至于如何避免“新瓶裝舊酒”，至少可依托三項基礎性變革，具體來說就是：

其一，降低準入門檻，盡可能多地吸引多種所有制形式的資本參與到不良資產處置中來，以期完善市場價格發現功能；其二，實行市場化收購，并且對收購資金按市場利率計息，從源頭上切斷“壞賬銀行”政策性負擔的不確定性、非數量化；其三，力促上一年度資產處置形成的損失直接進入下一年度地方財政預算進行核銷，由此推動財政預算籌資壓力相應轉化為“壞賬銀行”追求清償率最大化的內在動力。endprint