商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)快速發(fā)展背后的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題探析

趙宗榮+++沈海平

摘 要：商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為我國(guó)居民投資理財(cái)?shù)闹匾x擇，而其背后蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題卻往往被人們所忽視。本文以甘肅省酒泉市為例，調(diào)查分析了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)快速發(fā)展背后的潛在風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)推動(dòng)我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)健康發(fā)展給出了建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；理財(cái)產(chǎn)品；金融風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號(hào)：F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2014（2）-0020-03

近年來(lái)，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，居民投資意識(shí)不斷增強(qiáng)，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)得到了快速發(fā)展。與此同時(shí)，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的快速擴(kuò)大，尤其是短期限及信貸類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售，在一定程度上加劇了存款市場(chǎng)的波動(dòng)，影響到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的效果，甚至產(chǎn)生了一些金融風(fēng)險(xiǎn)的誘因，對(duì)基層央行更好地執(zhí)行貨幣信貸政策、維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)。

一、銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展情況及特點(diǎn)

酒泉轄內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展始于2006年，而受2009年以來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)低迷、居民投資渠道匱乏和通貨膨脹預(yù)期不斷升高等因素的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)真正的規(guī)模化發(fā)展出現(xiàn)在2009年之后。近四年來(lái)，轄內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)保持了年均116.74%的增速。2013年末，轄內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)到29.71億元，占轄內(nèi)商業(yè)銀行存款余額的5.13%，全年轄內(nèi)銀行累計(jì)銷售理財(cái)產(chǎn)品2431款，累計(jì)銷售額為148.42億元。

（一）理財(cái)產(chǎn)品短期化趨勢(shì)明顯。從轄內(nèi)九家銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，2011-2013三年轄內(nèi)銀行銷售的6個(gè)月以內(nèi)的短期理財(cái)產(chǎn)品金額分別為89.32億元、137.92億元、134.73億元，分別占當(dāng)年轄內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品銷售額的96.47%、91.04%、90.78%，而六個(gè)月以上的理財(cái)產(chǎn)品銷售金額分別為3.27億元、13.57億元、13.69億元，僅分別占當(dāng)年銷售額的4.53%、8.96%、9.22%，可見銀行理財(cái)產(chǎn)品的短期化趨勢(shì)明顯。

（二）非保本型理財(cái)產(chǎn)品占市場(chǎng)主流。從對(duì)轄內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)分析來(lái)看，近三年轄內(nèi)銀行銷售的“非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品”分別為1222款、1633款、1887款，分別占當(dāng)年轄內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品銷售數(shù)量的75.90%、70.75%、77.62%，而“保證收益理財(cái)產(chǎn)品”和“保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品”共計(jì)分別銷售了388款、675款、544款，分別占當(dāng)年理財(cái)產(chǎn)品銷售數(shù)量的24.10%、29.25%、22.38%，且非保本型理財(cái)產(chǎn)品占比有逐年升高趨勢(shì)，占據(jù)絕對(duì)的市場(chǎng)份額，已經(jīng)成為銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的主流。

（三）理財(cái)產(chǎn)品收益率逐年攀升。從調(diào)查情況看，近三年轄內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品最低年化收益率分別為3.25%、3.5%、3.85%，最高年化收益率分別達(dá)到4.8%、5.8%、6.1%，可見近年來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率呈明顯攀升的趨勢(shì)。此外，調(diào)查還發(fā)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品收益率同銀行間資金市場(chǎng)的緊缺程度呈現(xiàn)高度的相關(guān)性，如2013年轄內(nèi)多家銀行理財(cái)產(chǎn)品的最高收益率都出現(xiàn)在二季度末銀行“錢荒”的時(shí)點(diǎn)上。

二、銀行理財(cái)產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)

（一）理財(cái)產(chǎn)品成為銀行存款沖時(shí)點(diǎn)的工具，沖擊監(jiān)管政策效果。近年來(lái)，由于監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行“存貸比”等指標(biāo)的考核要求，商業(yè)銀行存款沖時(shí)點(diǎn)現(xiàn)象已經(jīng)成為一種常態(tài)，而不斷熱銷的理財(cái)產(chǎn)品也成為商業(yè)銀行變相攬儲(chǔ)的工具。一方面，商業(yè)銀行通過(guò)在月末、季末等時(shí)點(diǎn)集中發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品或提高理財(cái)產(chǎn)品收益率等方式吸引客戶購(gòu)買，而在理財(cái)產(chǎn)品募集期內(nèi)的沉淀資金就成為了商業(yè)銀行的存款規(guī)模；另一方面，商業(yè)銀行通過(guò)巧妙地將理財(cái)產(chǎn)品到期日集中設(shè)計(jì)在季末、年末等特殊時(shí)點(diǎn)，使得客戶購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的資金在到期后自動(dòng)轉(zhuǎn)化為存款。商業(yè)銀行通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)存款沖時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)象容易造成監(jiān)管指標(biāo)失真，對(duì)監(jiān)管政策效果產(chǎn)生沖擊。

（二）銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模過(guò)大，弱化宏觀調(diào)控政策效果。銀行理財(cái)產(chǎn)品是通過(guò)募集客戶資金進(jìn)行集中投資為客戶獲取收益的一種理財(cái)形式，其實(shí)質(zhì)更像是一種短期的封閉式基金。由于其不受存款準(zhǔn)備金制度的管理和信貸政策的約束，在其資金的投資運(yùn)用上具有更大靈活性，可能對(duì)貨幣信貸政策執(zhí)行效果產(chǎn)生沖擊。一方面銀行理財(cái)產(chǎn)品募集的資金可能會(huì)流向房地產(chǎn)信托產(chǎn)品、城投債等一些當(dāng)前不受信貸政策鼓勵(lì)的領(lǐng)域；另一方面部分通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品的形式進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金可能游離于正常的監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)體系之外，一旦這部分資金的規(guī)模過(guò)大將會(huì)對(duì)國(guó)家的宏觀調(diào)控政策形成對(duì)沖。

（三）銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管不到位，容易誘發(fā)跨市場(chǎng)交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品由于其投資標(biāo)的涉及到貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、信托市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等不同金融市場(chǎng)中的金融產(chǎn)品，因此其本身是一種跨市場(chǎng)、交叉性的金融工具，而由于當(dāng)前我國(guó)金融業(yè)實(shí)行的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”模式，在對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展的監(jiān)管上還是分頭監(jiān)管，在這種監(jiān)管模式下，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資端市場(chǎng)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)向銷售端傳遞，容易誘發(fā)跨市場(chǎng)交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)，易于引起整個(gè)金融市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)。

（四）銷售行為不規(guī)范，可能透支銀行信用。根據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》規(guī)定：“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在客戶首次購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品前在銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估”，但我們?cè)趯?shí)際走訪調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，銀行在對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估中多是走過(guò)場(chǎng)，由客戶經(jīng)理代填，客戶簽字就簡(jiǎn)單完成了風(fēng)險(xiǎn)承受能力的評(píng)估。此外，部分客戶經(jīng)理在銷售理財(cái)產(chǎn)品過(guò)程中未履行風(fēng)險(xiǎn)告知義務(wù)，尤其對(duì)一些“非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品”的銷售宣傳中，向客戶承諾預(yù)期收益率，對(duì)客戶造成誤導(dǎo)。由于銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者多為銀行存款客戶，他們?nèi)允橇?xí)慣性地認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品的收益是由銀行信用背書，一旦投資環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品未達(dá)到客戶的預(yù)期收益或本金遭受損失，可能會(huì)引發(fā)銀行的信用危機(jī)，甚至發(fā)生擠兌等嚴(yán)重問(wèn)題。

（五）理財(cái)產(chǎn)品分流農(nóng)信社存款，弱化農(nóng)信社支農(nóng)能力。從轄內(nèi)調(diào)查情況看，由于以農(nóng)信社為主的法人銀行業(yè)機(jī)構(gòu)并不具備理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)能力，因此轄內(nèi)銷售理財(cái)產(chǎn)品的均為各商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)。而由于銀行理財(cái)產(chǎn)品期限短、收益率穩(wěn)定等因素，銀行理財(cái)產(chǎn)品的熱賣已經(jīng)出現(xiàn)分流農(nóng)信社存款的跡象，導(dǎo)致近年來(lái)轄內(nèi)法人銀行業(yè)機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)趨緩，這將給本已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)的法人銀行業(yè)機(jī)構(gòu)造成沖擊，弱化農(nóng)信社支持當(dāng)?shù)亍叭r(nóng)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。

三、推動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)健康發(fā)展的建議

（一）加強(qiáng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管，規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展。一是規(guī)范銀行銷售行為。監(jiān)管部門要加強(qiáng)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售端的管理，嚴(yán)格執(zhí)行《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》的各項(xiàng)規(guī)定，堅(jiān)決打擊理財(cái)產(chǎn)品銷售中存在的“虛假宣傳”、“違規(guī)承諾”、“誤導(dǎo)性陳述”等行為。二是加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品投資端的監(jiān)管。一方面理財(cái)產(chǎn)品資金投向的各金融子市場(chǎng)監(jiān)管部門要加強(qiáng)對(duì)投資品種合規(guī)性的監(jiān)管，避免投資端市場(chǎng)的波動(dòng)給理財(cái)產(chǎn)品本金和收益率帶來(lái)的影響；另一方面監(jiān)管部門要對(duì)公募型理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍進(jìn)行嚴(yán)格限定，避免理財(cái)產(chǎn)品資金流向高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)和限制性行業(yè)給國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策帶來(lái)的沖擊。

（二）建立科學(xué)的考核評(píng)價(jià)體系，避免短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)行監(jiān)管和考核體系下，商業(yè)銀行利用銷售理財(cái)產(chǎn)品等手段實(shí)現(xiàn)存款規(guī)模沖時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)象，造成了短期流動(dòng)性在銀行間的頻繁波動(dòng)，給銀行自身的流動(dòng)性管理增加了難度，容易引發(fā)短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。建議監(jiān)管部門和商業(yè)銀行總行建立更為科學(xué)的考核評(píng)價(jià)體系，舍棄過(guò)度強(qiáng)調(diào)對(duì)存貸比、存款規(guī)模等指標(biāo)的時(shí)點(diǎn)考核，采用“日均存款余額”、“日均存貸比”等受時(shí)點(diǎn)因素影響較小的監(jiān)管考核指標(biāo)，促進(jìn)銀行業(yè)形成良性的長(zhǎng)效競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

（三）加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的快速擴(kuò)張和農(nóng)信社存款被銀行理財(cái)產(chǎn)品分流等現(xiàn)象的產(chǎn)生，其內(nèi)在原因都是投資者追求利潤(rùn)最大化的結(jié)果。因此，為了引導(dǎo)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的健康發(fā)展，避免農(nóng)村市場(chǎng)金融資源的流失，政策當(dāng)局應(yīng)加快我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的步伐。只有真正實(shí)現(xiàn)存款的利率市場(chǎng)化，才能從根本上杜絕商業(yè)銀行間在理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)上的利率惡性競(jìng)爭(zhēng)行為，農(nóng)信社也能夠通過(guò)提高在存款市場(chǎng)上的利率定價(jià)能力規(guī)避自身競(jìng)爭(zhēng)的短板，與商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品展開正面競(jìng)爭(zhēng)。

（四）強(qiáng)化金融知識(shí)宣傳解讀，增強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。當(dāng)前隨著金融市場(chǎng)創(chuàng)新步伐的不斷加快，新的金融工具層出不窮，像“理財(cái)產(chǎn)品”這樣進(jìn)入尋常百姓生活中的金融產(chǎn)品種類和形式也將會(huì)不斷增多，為了從根本上杜絕因宣傳解釋不到位、認(rèn)識(shí)理解不足等問(wèn)題產(chǎn)生的金融消費(fèi)糾紛，各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)強(qiáng)化金融知識(shí)的宣傳解讀。一方面，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)自身業(yè)務(wù)人員業(yè)務(wù)知識(shí)的培訓(xùn)，尤其是加強(qiáng)對(duì)一線柜面銷售人員的培訓(xùn)，避免業(yè)務(wù)人員因自身認(rèn)知的問(wèn)題而給金融消費(fèi)者帶來(lái)的誤導(dǎo)；另一方面要加強(qiáng)金融知識(shí)的社會(huì)宣傳，提升普通金融投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和面對(duì)差異化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

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The Analysis on the Risks behind the Rapid Development of the Wealth Investment Products Market of Commercial Banks

——A Case of Jiuquan City in Gansu Province

ZHAO Zongrong SHEN Haiping

（Jiuquan Municipal Sub-branch PBC， Jiuquan Gansu 735000）

Abstract：The wealth investment products of commercial banks have become an important choice for Chinese residents to invest and financing， but the risks behind it are often ignored by the people. Setting Jiuquan city in Gansu province as an example， the paper makes the investigation and analysis on the potential risks behind the rapid development of the wealth investment product market， and makes the suggestions on promoting the healthy development of the wealth investment product market of Chinas commercial banks.

Keywords： commercial bank； wealth investment product； financial risk

責(zé)任編輯、校對(duì)：楊振峰