高新技術企業上市資源培育
——以甘肅省為例

孟志華

(蘭州商學院 會計學院，甘肅 蘭州 710000)

一、問題的提出

隨著高新技術產業成為當今世界經濟增長的主要動力，高新技術企業在各省市經濟發展中的作用日趨重要。高新技術企業的發展程度決定著城市經濟發展活力，是衡量一國或地區競爭力的關鍵因素之一。世界各國政府都在不失時機地采取各種對策加速高新技術企業的發展。但是，由于高新技術領域投資風險大、企業規模較小等種種因素，往往導致企業發展受到資金不足的嚴重困擾。

按照《國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006—2020年)》提出對新認定的高新技術企業給予15% 的所得稅優惠。而高新技術企業認定標準中有一項定量要求：企業為獲得科學技術(不包括人文、社會科學)新知識，創造性運用科學技術新知識，或實質性改進技術、產品(服務)而持續進行了研究開發活動，且近三個會計年度的研究開發費用總額占銷售收入總額的比例符合3%～6%的要求。這一項要求，既是高新技術企業認定的定量標準，同時也是對科技型企業進行研發活動的有利激勵措施。在高新技術企業高速發展的過程中，資金短缺仍然是制約高新技術企業發展的關鍵因素，如何通過資本市場取得企業研發活動所需要的資金，則成為高新技術企業亟待解決的問題。甘肅省位于祖國的大西北，經濟發展較為落后，因此推動西部特別是甘肅省高科技的發展，實現高科技企業產業化的進程，對西部地區有著重要的戰略意義和現實意義。

二、甘肅省高新技術企業上市資源的培育潛力及制約因素

(一) 高新技術企業上市資源的培育潛力

1.甘肅省科技創新園和高科技產業化發展迅速

截止到目前為止，甘肅省已有211家企業通過了高新技術企業認定。同時，為推動蘭州新區科技創新園和高科技產業化基地建設，甘肅省政府近日向社會公布《關于支持蘭州新區開發建設政策的意見》。《意見》規定，從2013年到2017年，省政府籌集50億元的蘭州新區開發建設專項資金，用于開發建設及科技創新、人才引進獎勵補助。符合《西部地區鼓勵類產業目錄》的企業，參照特區或高新技術開發區15%的稅率征收企業所得稅?！兑庖姟吠怀隽丝萍汲晒涞剞D化的具體措施，對承接高等院校、科研院所重大科技成果并在蘭州新區內成功轉化的企業，給予其技術合同交易額20%、不超過300萬元的補助或貼息。引進的國家級高層次專家和“千人計劃”人選，省政府給予100萬元安家費。在新區設立的國家、省級工程技術研究中心(重點實驗室)分別給予500萬元、200萬元的一次性獎勵，認定的國家級產業技術創新戰略聯盟牽頭單位給予300萬元的一次性獎勵?！兑庖姟愤€對人才引進和高新技術企業的稅率做了優惠保障。①

近年來，甘肅省緊緊圍繞著西部大開發的發展戰略和蘭州新區建設，積極推進高新技術產業園區內外的高新技術企業發展，為高新技術企業上市培育奠定了扎實的產業基礎。

2.通過資金的投入以及人員研究能力的提升，科技創新能力大大提升

研發經費的投入占GDP的比重、財政科技投入占財政支出的比重是衡量和反映科技投入力度、體現區域科技實力水平和發展后勁的重要指標。2006年到2011年，甘肅省研發經費投入持續增長，研發經費投入總量從2006年的23.86億元增長到2011年的48.5億元，年增速是15.2%。

截止2009年底，107家高新技術企業從業人員34633人，比2006年增加8064人。其中，研發人員7094人，占20.5%,高級技術職稱1818人，比2006年增加423人；實現主營業務收入108億元，比2006年增加71.4%；高新技術產品銷售收入83億元。從參與調查的107家高新技術企業中，有99家擁有內設研發機構，占企業總數的92.5%,機構人數6445人，其中有11家是國家級研發機構，有34家是省級研發機構。

“十一五”以來，甘肅省科技進步水平從全國排名第25位躍升至第17位，位于全國中等省份行列，增幅一度居全國首位。2012年度國家科學技術獎甘肅有9項重大科技成果獲獎，獲獎數量和質量較上年都大幅度提升。其中，一等獎2項，二等獎7項。根據國家知識產權局公布的統計數據，2012年，甘肅省專利申請受理達8261件，同比增長56.3%，位列全國第25位；授權3664件，同比增長53.8%，分別高于同期全國27.1%和31.6%的增幅。截至2012年底，甘肅省有效發明專利2109件，萬人口發明專利擁有量0.822件。

通過資金的投入以及人員研究能力的提升，大大提升了企業的科技創新能力，為高新技術上市資源的培育和開發打下了堅實的技術基礎。

(二)高新技術企業上市資源培育的制約因素

1.高新技術企業整體實力較弱

從甘肅省已經通過高新技術企業認定的211家企業的基本情況來分析，小型高新技術企業為115家，占全部高新技術企業的61%，但其產值僅占全部高新技術企業產值的28%。同大中型企業相比，中小高新技術企業除了具備一般高新技術企業高不確定性、高收益性和高風險性的特征之外，還具有規模小，離散型投入和連續型產出以及技術、財務和市場風險大等特征。這使得中小型高新技術企業創新能力和核心競爭力就更會受到限制，融資更為困難。而我國資本市場上市門檻較高，即使是創業板也對發行人規模有所限制。不少高新技術企業距離上市標準相差甚遠。

2.上市融資擔保體制不完善

國外經驗表明，風險資本與證券市場在培育和發展高新技術產業過程中有不可替代的重要作用。資本市場是促進經濟發展的強大引擎,是實現經濟騰飛的助推器,但是甘肅省資本市場卻沒有充分發揮其應有作用。主要表現在資本市場發展相對緩慢,經濟發展相對滯后，這種滯后造成了資本市場的功能缺陷,并由此造成其在推動企業研發活動方面作用乏力。截至2011年底，注冊地在甘肅的上市公司僅有24家，不及全國上市公司總數的1%，民營企業、高新技術企業、現代服務業利用資本市場融資更顯不足，目前甘肅省的高新技術企業中僅有海默科技一家在中小板上市。從甘肅省上市公司進入的產業來看，絕大部分公司處于傳統產業，高科技企業缺乏競爭優勢。目前國內資本市場仍存在著制度上的缺陷，盡管創業板已經建立，仍然保有較高的門檻。對中小型高新技術產業而言，主要受資產規模、盈利水平和資信水平等條件限制，上市融資仍然困難很大。

3.R&D經費投入不足，高新技術成果轉化率低的問題

從第二次全國R&D資源清查數據來看，甘肅R&D經費的投入無論從數量上來看還是從增長速度上來看都落后與全國水平(見表1)，可以看出自2000年之后，甘肅R&D經費投入嚴重不足，在一定程度上制約了甘肅R&D活動的發展，甘肅省研發基礎投入情況較好，研發活動原創性程度較高，但是科研成果的轉化率較低。通過各省比較可以看出甘肅省在全國的位次和存在的差距。按照R&D經費與GDP之比排序得到，甘肅省的R&D經費占GDP的比重在全國排位較為靠后，在全國33個省市自治區中排名第21位。不論是和全國平均水平相比還是和甘肅省提出的目標任務相比，都有較大的差距。

表1 全國和甘肅省R&D經費的情況比較

4.部分企業上市意愿不強

由于部分中小高新技術企業屬于家族式經營，所有權相對集中，在所有權和經營權的分離上并不徹底，企業內部缺乏治理的激勵和約束機制，沒有建立健全的現代公司治理結構。由于企業的所有權和經營權不明晰，上述人員在經營行為上出于私利，容易擅權專斷，不顧企業的整體利益。情節嚴重的更會引發家族內部紛爭，影響企業的生存和發展。另一方面，由于家族式企業的內部壁壘，外部資金不愿進入，優秀的管理、技術人才也很難被吸納。久而久之，企業的管理模式也會隨之僵化，這就給企業的生產和經營帶來了潛在的風險。一旦企業股票發行上市，股東付出的代價是股權的稀釋，很難接受公司上市后控制權削弱這一事實。同時，上市公司必須履行公開財務報表等強制性信息披露義務，隨時接受所有股東、投資者及全社會的監督，企業面臨較高的規范成本。

三、培育甘肅高新技術企業上市資源的對策建議

1.建立上市后備資源庫

在對甘肅現有的高新技術企業進行深入調研的基礎上， 建立后備上市資源數據庫，據此建立上市后備企業動態管理制度。 圍繞十二五發展目標， 篩選一批順應當代經濟發展趨勢，符合低碳與生態經濟要求，具有較高創新能力和成長潛力的公司作為重點培育對象。掌握上市培育重點企業資料并及時更新，跟蹤其工作進展情況，對于那些符合條件但未列為上市培育重點企業的應及時遞補。按照政府引導與市場化運作相結合的原則，選擇一批口碑好、能力強的證券中介機構向全省擬上市企業推薦，并加強與證券中介機構的溝通與協調，對于那些在甘肅省范圍內開展業務的證券中介機構要辦理業績檔案，實行動態管理，跟蹤、評估其服務質量，在證券中介機構中實行優勝劣汰、相互競爭機制，為甘肅省擬上市企業成功上市提供技術保障。增進企業與有關中介機構的交流，搭建企業與中介機構的對話平臺，為中小企業尋求中介機構進行咨詢和開展上市工作提供便利。多渠道大力培育上市后備企業，做好上市后備企業培育管理和上市推動工作。對于后備資源庫中重點培育的擬上市中小企業，在資金上可以對其在支撐計劃項目和重大創新項目上予以優先支持，引導和鼓勵企業開展技術創新，以符合創業板上市的創新性要求；同時，對于一些重點培育的中小企業，在信用記錄良好的前提下，給予更多的稅收優惠和政策傾斜。

2.營造良好的環境

廣泛宣傳、引導和開展培訓,在輿論上創造一個有利于推動甘肅省高新技術企業上市的良好氛圍。通過組織考察、現場培訓、邀請證券專家輔導等形式,進行企業上市有關知識的宣傳和傳播，使企業了解企業上市的基本知識、途徑方法和影響效果，使企業轉變觀念,形成自覺爭取上市、合力推進企業上市的良好局面。通過各種途徑推廣優質上市公司的優秀經驗，同時介紹有關企業上市的政策法規和相關要求,充分調動和發揮企業上市的積極性。針對中小型高新技術企業，鼓勵創業板上市。創業板企業的發行條件與中小企業板相比要更低，主要針對的是自主創新企業和其他成長型創新事業企業。我們要借助國家剛推出創業板市場的大好機遇加速上市。政府要積極開展資本市場宣傳調研工作。利用各種途徑宣傳資本市場，幫助企業等有關各方了解資本市場發展新動向，熟悉IPO和再融資政策，增強改制上市的信心。全力配合上市公司后備資源培育。

3.引入風險投資機制，拓寬風險投資市場

風險投資的實質是“通過投資于高風險、高回報的項目群，將其成功的項目進行出售或上市，實現所有權益的變現，這時不僅能彌補失敗項目的損失，而且還可以使投資者獲得高額回報”(成思危，2000年)。風險投資機構資金量大，投資穩健，風險控制能力強，是構建區域股票市場不可或缺的力量。尤其是專門針對科技投入的風險投資機制更是高新技術企業發展的良好支撐。遺憾的是，目前，甘肅省風險投資公司起步較晚且很少，規模較小。并且甘肅省只有唯一的一家科技風險投資公司——甘肅省科技風險投資有限公司。風險投資機制的不完善在很大程度上阻礙了高新技術企業科技成果成功轉化的力度。

甘肅省高新技術企業融資渠道不暢，也就是說甘肅省融資中介服務沒有很好地發揮融資渠道潤滑劑的作用，甘肅省加快融資中介服務體系建設，可以通過建立高新技術轉讓平臺、高新技術企業產權交易平臺、高新技術企業中介服務平臺、高新技術企業評估平臺來實現。還應該建立多元資金來源的風險投資機制，既包括財政資金、機構投資者和大企業的資金，還應該包括機構投資者和大公司。

4.完善自主創新戰略體系，提升企業科技創新能力

創業板上市資源培育的前提條件是要求企業擁有較高的科技創新能力以及建立完善的自主創新戰略體系。而高新技術企業科技創新能力的提升需要將科技創新與資源優勢結合起來，推動經濟的發展從資源依賴向創新驅動的轉型，引導科技資源向科技型企業、新興行業聚集，促進高成長性的自主創新企業迅速發展壯大。通過政府引導，完善從企業到大學和科研機構的產學研結合，完善產學研結合的信息溝通運行機制，提升科研成果的市場化比率。最后，提升高新技術企業的科技創新能力還要依賴高科技產業、知識和人才的聚集區——高新技術開發區，各類園區要積極創辦好各類技術中心、工程中心和創業中心，為科技成果“孵化”提供地域載體和實驗基地，成為企業自主創新的主要承載區和示范區。

注釋：

①杜 英．蘭州新區“黃金47條”強力推進科技成果落地[N]．科技日報, 2012-12-07.

作者文獻：

[1]謝海東,吉朝暉,鄒舒明．創業板上市資源培育——以江西為例[J]．金融與經濟,2011，(2)：28-30.

[2]張 弓．甘肅高新技術產業融資模式研究[D]．蘭州大學,2011.

[3]林 偉．甘肅省上市資源選擇與培育問題研究[D]．蘭州大學,2007.

[4]杜 英．蘭州新區“黃金47條”強力推進科技成果落地[N]．科技日報,2012-12-07.

[5]黃 祺．甘肅省高科技企業融資策略研究[D]．蘭州理工大學,2007.

[6]紀盡善．關于利用風險投資推進西部跨越發展的建議[J]．中國金融家，2003，(4)：18-22.