利率市場化對我國實體經(jīng)濟(jì)的影響

鄭錦亞

摘要：隨著我國金融市場的發(fā)展，利率呈現(xiàn)出市場化趨勢，這對我國的實體經(jīng)濟(jì)有著很大的影響，一方面能夠?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行規(guī)范、促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，另一方面也考驗企業(yè)的信用以及風(fēng)險應(yīng)對能力。本文介紹了利率市場化的概念，分析了利率市場化對我國實體經(jīng)濟(jì)的影響，在此基礎(chǔ)上提出了實體經(jīng)濟(jì)針對利率市場化應(yīng)該采取的對策。

關(guān)鍵詞：利率市場化 實體經(jīng)濟(jì) 內(nèi)涵 影響 對策

目前，我國的金融體制改革正在有條不紊地進(jìn)行中，當(dāng)前利率市場化已經(jīng)逐漸進(jìn)入公眾的視野，既是金融市場發(fā)展的客觀要求，也是企業(yè)發(fā)展的迫切需求，只有這樣才能更好地完善企業(yè)的融資體系，為實體企業(yè)煥發(fā)新的生機。筆者結(jié)合自身的經(jīng)驗，對利率市場化的概念及對我國實體經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)的應(yīng)對對策，希望對我國實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有所幫助。

一、利率市場化的概念

所謂的利率市場化就是由市場來決定利率高低，根據(jù)不同金融交易，靈活的制定利率。在這樣的情況下，市場利率由市場資金供求狀況所引導(dǎo)，市場主體根據(jù)金融市場的客觀規(guī)律來制定利率。雖然市場對利率起著決定作用，但是這并不表示國家不需要宏觀調(diào)整，政府應(yīng)該對國民經(jīng)濟(jì)、金融市場進(jìn)行整體把握，針對實際情況通過相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)手段對市場利率進(jìn)行引導(dǎo)，諸如對中央銀行基準(zhǔn)利率予以調(diào)整、公開市場業(yè)務(wù)等，通過這樣的手段對市場利率進(jìn)行均衡。長期以來，國務(wù)院高度集中管理利率，中央銀行并不能完全根據(jù)市場需求自省決定利率，任何單位和個人不能變動國務(wù)院批準(zhǔn)銀行公布的利率，金融機構(gòu)的利率浮動權(quán)實際上也十分有限，正是利率彈性比較小，對經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能、資源配置功能的發(fā)揮產(chǎn)生了阻礙。

二、利率市場化對實體經(jīng)濟(jì)的影響

實體經(jīng)濟(jì)對生產(chǎn)生活有著重大的影響，是人們賴以生存的物質(zhì)基礎(chǔ)，然而從當(dāng)前的情況來看，很多實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資存在很大的困難，使得企業(yè)正常的運轉(zhuǎn)受到了很大的阻礙，而利率水平的高低對企業(yè)的資金使用量有很大的影響。從近年的情況來看，我國的利率彈性逐漸增強，但是仍舊不夠充分，國家管控仍然比較嚴(yán)格。而利率市場化會對實體經(jīng)濟(jì)造成諸多方面的影響，具體如下：

（一）面臨風(fēng)險增大

在利率市場化條件下，市場對利率起著決定作用，隨著市場資金的變化，會產(chǎn)生相應(yīng)的利率風(fēng)險。所謂的利率風(fēng)險實際上就是利率變動帶來的風(fēng)險，當(dāng)企業(yè)融資或是投資后，利率一旦變動將對企業(yè)的償債、投資效益、經(jīng)營策略等諸多方面產(chǎn)生影響。諸如企業(yè)在高利率環(huán)境下融資，當(dāng)還清貸款之前這段時間利率下降的話，則企業(yè)會遭受到利率風(fēng)險。

（二）實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰

資金的供求價格不會嚴(yán)格執(zhí)行央行標(biāo)準(zhǔn)利率，而會隨著市場的供需狀況來自省決定。利率市場化實際上對那些經(jīng)營有方的企業(yè)有利，若企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益好、管理得當(dāng)，及時利率較高，企業(yè)也能夠籌到資金；若企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不好、管理不當(dāng)，則無法應(yīng)對市場的高利率，進(jìn)而逐漸退出市場經(jīng)濟(jì)舞臺，這樣實際上就促進(jìn)了企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，對實體經(jīng)濟(jì)的優(yōu)化發(fā)展有著十分重要的意義。

（三）提高信用要求

企業(yè)的信用對其能否獲得資金發(fā)揮著日益重要的作用，在利率市場化條件下，企業(yè)要向銀行進(jìn)行信貸，企業(yè)的信用記錄將作為重要的指標(biāo)。企業(yè)信用好不但得到貸款，在相應(yīng)的利率上也能有所優(yōu)惠；而那些信用不好的企業(yè)，則很難得到貸款，且利率往往會比較高。

（四）促進(jìn)公平競爭

企業(yè)在利率市場化的背景下可以實現(xiàn)更加公平的競爭，為了對不同的客戶進(jìn)行區(qū)別，銀行可以采取差別利率，這樣過去那些難以獲得貸款的中小企業(yè)也可以得到自己支持，有利于民營企業(yè)的發(fā)展。

（五）規(guī)范企業(yè)行為

當(dāng)前企業(yè)改革正在有條不紊地進(jìn)行中，產(chǎn)權(quán)關(guān)系日益明晰，很多企業(yè)惡意逃廢銀行債務(wù)；有些企業(yè)甚至趁企業(yè)改革，將企業(yè)轉(zhuǎn)化為多個核算單位，將企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行分流，這樣就造成了債務(wù)主體虛置，使銀行的貸款被懸空；有些企業(yè)為了逃廢銀行債務(wù)，假借企業(yè)破產(chǎn)；有的企業(yè)多頭開戶，蓄意逃廢債務(wù)，諸如此類。正是這些不規(guī)范的企業(yè)行為，使得市場信息被嚴(yán)重扭曲和混亂，對金融秩序造成了不利影響。而若實現(xiàn)了利率市場化，銀行資產(chǎn)的保全將會成為商業(yè)銀行重要的考慮，這樣企業(yè)想要改制，就必須要先償清銀行的債務(wù)；而那些逃廢債務(wù)惡劣的企業(yè)，可以聯(lián)合當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)停止為其辦理所有授信業(yè)務(wù)，并請求政府取消對這類企業(yè)的相關(guān)政策，并依法追求其法律責(zé)任。

三、我國實體經(jīng)濟(jì)對利率市場化的對策

通過上述分析，我們了解了利率市場化對實體經(jīng)濟(jì)的影響，為此，就需要提出相應(yīng)的對策。具體來說，可以采取如下措施：

（一）健全信用擔(dān)保體系

我國實體經(jīng)濟(jì)存在大量的中小企業(yè)，中小企業(yè)的融資問題一直使其發(fā)展的瓶頸，而擔(dān)保是解決這個問題的重要措施。為此，企業(yè)應(yīng)該積極建立擔(dān)保組織，這樣就可以提供給企業(yè)更加有效地信貸擔(dān)保。此外，還需要注意的是擔(dān)保組織應(yīng)該有自身的擔(dān)保基金，而擔(dān)保基金應(yīng)該本著以政府主導(dǎo)、部門主管、會員籌集的方式來進(jìn)行，增加基金的資金來源，確保擔(dān)保的可靠有力。

（二）提高資金管理水平

為了解決實體企業(yè)資金短缺的問題，需要有效地提升其資金管理水平，具體可以從如下幾個方面著手：

一是清理拖欠積壓，為了緩解企業(yè)資金短缺的狀況，不但應(yīng)該及時清理工程款，還應(yīng)該收回應(yīng)收貨款，要逐步落實領(lǐng)導(dǎo)的管理職能，加強財務(wù)管理水平，各部門之間要協(xié)調(diào)配合，不但要抓緊清收老拖欠，還要對新的拖欠情況予以預(yù)防。此外，還需要做好清倉利庫工作，企業(yè)存在的報廢物資、積壓物資等應(yīng)該進(jìn)行有效地調(diào)劑和處理，將企業(yè)的資產(chǎn)盤活，為企業(yè)帶來新的價值。

二是完善資金管理，為了加速資金流轉(zhuǎn)，企業(yè)應(yīng)該逐步完善內(nèi)部資金調(diào)劑制度，加強資金管理，健全財務(wù)收支計劃制度、工程結(jié)算反饋制度、績效考核制度等。

三是增強對資金的認(rèn)識，企業(yè)不但需要認(rèn)識到資金的時間價值，還需要養(yǎng)成良好的成本觀念。在資金使用之前，應(yīng)該對資金的需要予以明確，對自由資金進(jìn)行充分利用，在此基礎(chǔ)上適當(dāng)運用負(fù)債經(jīng)營，確保資金收支平衡，對資金的投資方向進(jìn)行周密研究，并對資金投放時間加以控制，這樣才能更好地提升資金的使用效果。endprint

四是實現(xiàn)按需生產(chǎn)，企業(yè)的生產(chǎn)應(yīng)該建立在市場供求的基礎(chǔ)上，制定合理的資金定額，根據(jù)生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)行歸口管理，開源節(jié)流，落實每個部門的責(zé)任。

（三）爭取政府部門支持

利率市場化并不意味著政府不發(fā)揮作用，為了更好地應(yīng)對利率市場化風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該爭取政府部門的支持。具體來說，可以從兩個方面著手：一方面應(yīng)該將那些撥改貸形成的債務(wù)作為投資落實到具體的企業(yè)，將其轉(zhuǎn)增加為國有資本金；另一方面應(yīng)該將企業(yè)所借部門財政資金轉(zhuǎn)為國家投入，增加國家資本金。

（四）允許銀行參加改制

從當(dāng)前的情況看，企業(yè)最大的債權(quán)人就是銀行，為此，企業(yè)改制應(yīng)該將銀行納入改制組織成員，加強企業(yè)與銀行之間的溝通和聯(lián)系，有效地協(xié)調(diào)雙方之間的關(guān)系，無論是操作方法的制定實施，還是企業(yè)改制方法的制訂，都要給予銀行足夠的參與權(quán)，使其能夠深入企業(yè)資產(chǎn)的清理和評估，有效地測算確定企業(yè)的重組、分配、承包、租賃基數(shù)，并對企業(yè)的經(jīng)營提出相應(yīng)的意見和建議，這樣才能使借貸關(guān)系存在更大的信任度。

（五）開展多元渠道融資

為了更好地解決實體企業(yè)的融資困難，確保資金需要，企業(yè)應(yīng)該對其融資渠道予以拓寬，諸如可以采取發(fā)行股票籌集資金的方式，這樣不但免除了不少的利息，也不需要償還相關(guān)的款項，企業(yè)利用這種方式進(jìn)行融資，對企業(yè)的生存和發(fā)展非常有好處。但是我們應(yīng)該看到，要作為基本建設(shè)投資，這些新增股金并不合適。若想要增加固定資產(chǎn)，不能用光現(xiàn)在的股金，而應(yīng)該充分利用銀行貸款。除了上述的融資途徑，企業(yè)還可以選擇債務(wù)重組的方式來進(jìn)行融資，通過兼并和聯(lián)合的方式，能夠使效益好、負(fù)擔(dān)輕的企業(yè)在短期內(nèi)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，這對企業(yè)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。

四、 結(jié)束語

我國的金融體制改革正在有條不紊地進(jìn)行中，當(dāng)前利率市場化已經(jīng)逐漸進(jìn)入公眾的視野，既是金融市場發(fā)展的客觀要求，也是企業(yè)發(fā)展的迫切需求。市場利率由市場資金供求狀況所引導(dǎo)，市場主體根據(jù)金融市場的客觀規(guī)律來制定利率。實體經(jīng)濟(jì)對生產(chǎn)生活有著重大的影響，是人們賴以生存的物質(zhì)基礎(chǔ)，然而從當(dāng)前的情況來看，很多實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資存在很大的困難，使得企業(yè)正常的運轉(zhuǎn)受到了很大的阻礙，而利率水平的高低對企業(yè)的資金使用量有很大的影響。

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