移動互聯時代的價值投資

移動互聯網確確實實改變著一切，包括改變我們人類根本的生存狀態。2011年底，全球有12億個人電腦，到2012年底，全球就已經有了45億臺智能手機和移動終端，預計2015年全球的移動終端將會達到人均一臺，那就是70億臺。馬化騰說過，在傳統電腦時代，每個人平均每天花在互聯網上的時間是2.8個小時，但是在智能手機時代，也就是移動互聯網時代，每個人花在互聯網的時間是16個小時。我們現在不說上網這個詞了，叫在線，因為你的移動終端就在你的口袋里面，從你早晨睜開眼你就已經在線了，一直到你睡覺，所以16個小時是這么總結出來的。

以前我們把互聯網世界叫虛擬世界，我們所生存的世界叫現實世界，現在也不這樣去劃分了，而是叫做線上和線下。線上互聯網的生活就是你真實生活的一個部分，它不再是脫離主體的一個世界了。

互聯網改變了一切，必然也會改變資產管理。移動互聯網是由農業文明、工業文明向信息文明轉化、引爆的催化劑，只有真正實現移動互聯，人類才真正地進入了互動文明。正是因為移動互聯網在這兩年的迅速發展，我們在工業文明時代所熟悉的很多經濟規律和價值規則被沖擊，被改變，它必將給我們的資產管理帶來顛覆性的變化。

現在已經有了“中國巴菲特”，如果真有人覺得他是“中國巴菲特”，那他就完蛋了。巴菲特是工業經濟時代的代表人物，是那個時代的投資大師，但他不是信息文明時代的投資大師，所以他永遠不會買互聯網的股票。他到現在為止就買了微軟，但也是等它完全變成傳統企業之后才去買它，他不會在微軟股價飛速增長的時候買。工業時代的投資大師們現在有一個賭局，賭對于高科技股票的看法。索羅斯的大將米勒做多亞馬遜的股票，巴菲特則反過來買IBM的股票，他認為它的價值已經被低估了。但米勒認為IBM在云計算上落伍了，它已經是一個傳統企業，而亞馬遜則是目前全球提供云服務最好的一家公司。這個賭局到目前為止是米勒贏，至少在這兩天看依然如此。巴菲特對互聯網完全不了解，所以他不去買這些股票。但是你要知道，蘋果、谷歌、亞馬遜和Facebook，這四家公司加在一起等于全球第15大經濟體。僅僅是四家公司！還不包括我們的騰訊。如果把所有互聯網公司加在一起，那就不是第15大了，至少要排到前5、6名。面對這么龐大的經濟體，作為投資大師，你不聞不問，不去接觸，不去投資，那簡直是瘋了。

在信息文明時代，感受著移動互聯網帶來的沖擊，我們一定要去尋找能夠適應信息文明和經濟創新的一整套嶄新的原則，否則人類不會再有巴菲特。巴菲特屬于上一個時代，在我們這個時代，價值的規律發生了幾點改變，我愿意提出來跟大家分享。

第一個是空間與時間。空間的價值在工業文明時代被發揮到了極致，但是到了信息文明時代，時間的價值在逐漸的上升。去年有一場賭注，馬云和王健林對賭，實際上空間價值和時間價值的一場賭注。大型的Shopping mall，以前是占一個好的地段，建一個好的場地，顧客就到你這里來。但是現在Shopping mall的人流確實在下降，已經把空間的價值慢慢地消磨掉了。

再舉一個時間價值增長的例子，就是微信。騰訊股價為什么能漲這么多？你要知道，一個人一天只有10多個小時在互聯網上，這10個小時誰占得多，誰股價就最高。現在移動互聯網中最活躍的都騰訊有關系，微信是最活躍的。這就是空間和時間價值的變換。

第二點線上和線下，虛擬世界現在已經不是脫離現實的虛無縹渺的東西了，它就是你生活的一部分。通過移動終端的在線，我們的生活被改變了，我們只有線上和線下生活，不再有虛擬，互聯網就是我們真實生活的一部分。如果說在工業經濟時代，人類把物質世界的商業價值充分開發出來了，那么，現在移動互聯時代的到來，隨著人們永續在 線，人類社會新的財富保障應該在線上世界，而我們對線上世界的開發才剛剛開始。所以米勒現象一定是正常的。從農業文明到工業革命，我們把物質世界的商業價值充分弄到市場上來了，但現在還有一個線上的主觀世界價值沒有開發出來。未來30年，線上世界必然是人類財富最大的增長點，要知道你還有這樣一大筆財富。

第三個搜索與鏈接，現在上網和幾年前不同了，以前是搜索，現在是用微信加我。現在我們上網主要不是搜索內容，而是在網上建立各種鏈接、各種關系，通過社交網絡鏈接人，鏈接物，連接信息，在社交網絡上互動、參與。前幾天國家發放了4G牌照，十年內移動互聯網一定有得到極大發展，精神世界和物質世界會完整地聯系在一起，這將是一個非常大的變化。

第四個硬件與軟件，硬件的價值會越來越低。大家都有互聯網免費的習慣，軟件不是一分錢不花，是可以零利潤，但世界現在逐漸向軟件轉移，價值創造向軟件轉移，這是個趨勢。我們舉一個例子看，俞敏洪前段時間有一個演講，他發出一個驚呼，他害怕他活生生的老師會被軟件所取代！確實，現在連MIT所有的課程都可以在網上學習。俞敏洪也是老師，而且是一個大教師，所以他有這種危機感。但其實，不只老師，空間—教室—在他們教育這行也會“被消失”。軟件的機會越來越高。

第五是云端與終端，十年之內物聯網完善之后，人手一個手機，手機就是你的錢包，你家門的鑰匙，你出門只需帶一個手機，它就是你的個人終端，而不僅僅是電話。發達的終端還需要云端的支持，云計算技術已經使得現在創業的成本大幅降低，這就是云計算給社會進步帶來的重大推進。以前你創業要自己去買工作站，現在你租“云”，我在硅谷分別問了不同的人，一個是說250萬的開銷，一個只要250美元的開銷。

第六個是產品與用戶，小米手機就是一個最典型的例子，它從米聊開始發展粉絲，最后建立社區，然后讓客戶參與設計產品，創造非常好的體驗，最后再把這些產品賣給客戶—整個企業活動的流程以終為始。在工業技術時代產品設計人員盡量先把這個東西以一個固定的方式賣給所有人，只有大規模的定制，大規模的生產，大規模的銷售才有利潤；但在小米那兒，它賣的不是手機，它賣的是操作系統，它的操作系統每個星期更新一次，星期一星期二搜集網上的建議和意見，星期三星期四軟件公司修整它，每個星期定時定點發布新的操作系統，到了星期五的時候會有幾百萬人在網上，因為是他們自己提的建議，他們想看看小米的工程師給他做到了哪些，所以小米創造了90秒時間里面銷售20萬臺手機的紀錄。這也是為什么小米能夠被估值估到100億美元。

第七個是相關與因果。人類社會90%的數據來自最近兩年時間，大數據它本身就是真相，你不需要再去分析，不需要再去推理，不需要設計很多假設條件，你把數據搜集了就是數據的真相。任何一個地方發生了事情，如果有1千個人在現場發了照片，發了微博就是真相。比如說我們看見馬路上有一個交通事故，如果有100個路過的人拍了這個照片，你把100個人搜集起來就是事故真相，不需要別人再告訴你發生了什么。我們只需去尋找相關數據，沒有必要去研究蛋生雞還是雞生蛋，只要找到它的時間就夠了，不需要再弄很多假設，很多推理，我們就已經知道這個問題的答案和這件事情的真相。

第八個是組織和自組織，移動互聯網時代的特點是去組織化，去中間化。小米手機整個公司沒有部門的層級，7個創始人，每人在一層樓辦公，沒有自己的辦公室，沒有任何部門，也沒有KPI考核，它完全用移動互聯網的方式進行公司管理，用戶不僅參與產品設計還參與它的管理。怎么參與管理？它的工程師修改完一個軟件、處理一個問題之后放在論壇上，工程師的名字都放在上面，所有人都知道我提的這個問題是小米的哪個工程師改造好的，所以他們表揚他，或者罵他，我這個問題提出了3個星期了，你還沒有做到？這就是KPI，所以不需要HR部門，用戶給你評價，好的就發你獎金，太差的就讓你走人，這就是去組織化、去結構化。我們知道企業這種形式之所以被創造出來，就是人們認為它能夠盡可能地減少成本，更有效率。現在，移動互聯網的革命可以使交易成本為零，所以它的企業形態也是最大的。