穩增長首先必須穩心態

全國人大財經委原副主任 賀 鏗

經濟每月談——中國國際經濟交流中心專稿

穩增長首先必須穩心態

全國人大財經委原副主任 賀 鏗

2014年10月22日，中國國際經濟交流中心舉辦第64期“經濟每月談”，主題為“三季度宏觀經濟形勢分析”。全國人大財經委原副主任賀鏗認為，當前經濟總體是穩定的；應放穩心態，繼續促進房地產市場健康發展，促使房價回到合理位置；要加快農地制度改革，推動農業現代化和城市化發展，這是當前應快速推進的一項重大改革。

一、對當前經濟形勢的分析

今年以來，經濟總體是穩定、正常的。從前三個季度的各種統計數字看，1～7月份經濟運行正常、平穩。8月份工業增加值下行較多，是異常的。全國規模以上的工業增加值8月份降到6.9%，增速比7月份回落2.1個百分點。但9月份工業增加值又恢復到了8%，這個速度應該說已經走向了正常。從第四季度的趨勢來看，實現7.5%左右的經濟增長目標是有可能的。全年經濟增長速度達到7.4%是極有可能的。

從當前的情況來看，第四季度經濟運行應該比第三季度要好。盡管八九月份工業增加值統計數據都偏低，但今年以來有兩個數字值得高度關注，一個是就業，前三季度的就業超過1000萬人，提前一個季度完成了今年的目標。就業增加不支持工業出問題的觀點。另外一個更值得注意的數字是工業發電量。一般說來，工業發電量和工業增加值兩者之間密切相關，過去幾年，這兩者的相關系數一直在0.9以上，呈高度相關。今年以來這個相關系數出現下降，降到了0.7以下，分析這種變化，發電量的增長在工業增加值增長之上，也就是說是向上偏的，這可能是因為工業增加值的統計存在系統偏差，這個偏差不是支持工業增加值高估，而只能是低估，因此我們整個經濟總體狀況是比較穩定的。

2012年以來經濟下行是必然的，但是不會出現太大的問題。經濟下行主要是過度投資的結果。從1998年開始，我國一直實行積極財政政策，直到現在。由投資導致的資本形成一年比一年高。這種情況導致當前經濟下行是必然的。而今年在結構調整之下，投資率下降到了48%左右。從最終消費率看，按照一般規律，最終消費率對GDP的貢獻率應該是65%。1998年之前我國是62.5%，跟世界的平均趨勢差不多，一直到2010年、2011年降到45.5%，達到歷史最低水平，今年恢復到48.5%左右。從這個角度看，經濟下行也沒有什么太可怕的。

應采取符合經濟發展規律的辦法消除風險。過去，由投資過度產生的問題如同是“吃補藥”吃過了頭。要根治這個問題，不可以再用吃補藥的方法，不可以再用加大投資的辦法。可是，我們仍把擴大投資的辦法放在擴張房地產上面，這樣做具有較大的危險性。應采取一些符合經濟發展規律的辦法消除風險。一是適時終止積極的財政政策，財政一定要量入為出。二是努力穩定人民幣匯率，積極推進利率市場化改革，要加強金融監管，鼓勵依法成立民間金融機構，打破國有金融機構的壟斷。想盡各種辦法降低企業融資的成本，讓金融真正為實體經濟服務。三是繼續減稅，而且要采取切實措施，落實已經提出了各種減稅的一些措施，扶植中小微企業發展。只有把中小微企業的困難解決了，就業就會真正增加，居民收入也可因此增加。四是建立平等競爭的市場環境，引導民間資本投資國有壟斷行業，讓不同所有制形式的企業在競爭性行業真正做到平等競爭。為了提高工業運行的效率，我們應該在改革過程當中有勇氣推進民進國退。

二、繼續促進房地產健康發展

促進房地產健康發展，不是再把房地產弄熱。現在一些地方政府為了穩增長急于救市，這是心態不穩的一個表現。心態不穩，宏觀政策就不可能真正穩，穩增長就有可能演變成新的投資擴張，產生的問題將會比原來老的投資擴張更嚴重。當前房價還沒有回到合理位置，房地產的問題不是房價下跌過快的問題，而是空置房太多，炒房的人處于觀望，有剛性需求的人仍買不起房。因此應該采取有效的措施來促進房地產發展。要“去庫存”，使那么多剩余的房子慢慢能夠讓人買得起，而不是盲目地再進行開發，盲目救市、盲目開發有可能加快引發金融危機，這是當前應該高度重視的問題。

房價是否回到了合理位置，標準只有一個，就是房價收入比。應該讓我國房價收入比落到4～6這個區間。我國的房價總體上應該回落30%左右。每個地方房價下跌多少應根據當地的需求確定，不能一概而論。如果需求很旺，房價不可能跌多少，甚至會出現微漲。現在有許多觀點認為目前房市還是要“去泡沫化”，實際上，泡沫還沒有真正解決，應該想盡各種辦法讓房地產真正去掉泡沫，這樣房地產才可以健康發展。

救市是政府心態不穩的一個表現。房市既不能救，政府也救不了。救市的辦法有幾種：一是降低買房子的貸款利息率，這個操作辦法空間不大，因為現在銀行的融資成本在不斷提高，再要使房貸的貸款利息降低，商業銀行積極性不大。二是財政補貼，或者是降低購房的各種稅收。各級地方政府之所以要急于救房市，是因為土地財政受到了影響，房地產稅收減少，財政吃緊，現在要想用財政拿錢讓房市活起來的可能性不大。三是央行提出將房地產資本證券化。這個辦法非常危險。大家應該記得，美國的金融危機是由次貸問題引起的，即把貸款證券化，再利用杠桿把1元錢的貸款變成2元、3元、10元、20元，最終資金鏈出了問題，全部相關銀行就虧本。這個辦法風險很大，應慎重采用。社會資本由于考慮風險因素，當前也不會進入到房市里。四是放松流動性，央行搞了一個SLF放松流動性的辦法，也就是常備借貸便利，主要功能是滿足金融機構較長期的大額的流動性需求，是央行的一種流動性供給渠道。因為混淆了央行和商業銀行的職能，這種做法也不合適，其危險性也比較大。這幾個救市辦法效果都不一定很好。當前，用這樣一些措施把房地產又刺激熱起來，后面出現的問題將會比現在的問題更大。

恢復之后經濟還有跨越發展期。近來，有一些人認為，達到人均收入11 000國際元水平，是順利渡過工業化高速增長階段的成功標志，經濟增長速度將自然回落。據此，得出中國經濟速度回落是正常現象，是符合經濟增長規律的結論。實際上，這個認識是值得商榷的。我國人均GDP世界排名第89位，還處于較低水平。在工業化水平也很低的情況下，我們還有較長的跨越發展期。而且我國農業也很落后，農業基本處在小農經濟的狀態，這需要進一步發展，所以只要繼續推動經濟結構調整，三五年之后，我們還將有經濟增速8%、9%的跨越發展期。

三、加快農地制度改革是當務之急

農業現代化與城鎮化同步推進，是我國未來發展的方向，也是加快經濟發展的重要引擎。當前的農地制度已經嚴重制約了農業現代化的發展，制約了城鎮化發展，因而也制約了經濟復蘇。因此，必須加快農地制度改革，只有加快農地制度改革，城鎮化就可以加快，經濟發展速度就可以加快，結構調整也就可以加快。農地制度改革的方向應該是要把土地的處分權返還給農民。黨的十八屆三中全會提出的關于農地制度改革有三個亮點：一是肯定了農民對土地的承包經營權，鼓勵農民將土地在公開市場上流轉。如果農民沒有處分權，這個流轉就是空話。二是保障農戶的宅基地，用益物權，慎重穩妥地推進農民住房財產權進行抵押、擔保、轉讓，這也需要把宅基地、房屋的財產處分權交給農民。三是農村集體建設用地和城市建設用地同權同價，如果農民沒有真正的處分權，這也是難以實施的。因此，必須把處分權還給農民，這些問題才能真正得到解決。農地制度改革是當前一個極其重要的改革，否則，農業現代化和城鎮化將都難以推進。

總之，穩定宏觀經濟政策，深化改革是解決當前問題的應有要義。當前，應該放穩心態，既不能著急，也不必過于悲觀，應努力使經濟獲得有質量、有效率的發展，這樣中國經濟應該是很有希望的。

(中國國際經濟交流中心信息部綦魯明整理)