廣西上市公司社會責任與財務持續增長能力相關性研究

廣西上市公司社會責任與財務持續增長能力相關性研究

隨著經濟全球化的不斷深入，消費者權益受損、環境污染等一系列社會問題隨之而來，公眾對企業社會責任的關注度不斷提高。對以盈利為目的的企業來說，如何在社會責任與企業經濟利益之間均衡，是一個值得長期思考的課題。文章以廣西為例，探討企業社會責任與財務增長的關系。

企業社會責任 經濟利益 財務持續增長

企業社會責任的概念傳入中國以來，從傳統的經濟責任、法律責任、生態責任和倫理責任發展到現在比較流行的從利益相關者的角度出發的對股東、員工、債權人、消費者、供應商、政府這方面的責任。而財務持續增長是從企業可持續發展的角度，是指企業在生存發展的過程中，充分發掘整合企業各項資源潛力從而保持企業盈利的持續增長。

這兩者的關系表現在：企業主動承擔社會責任更容易得到各利益相關者的支持，有助于營造一個良好的生存發展環境。首先可以最大限度挖掘員工工作積極性與創造性，從而提高勞動生產率；其次企業主動承擔社會責任有利于得到消費者的認可，增強消費信心，有利于拓寬銷售渠道從而增加銷售收入；再次有利于塑造企業形象，提高企業聲譽。而另一方面，財務增長能力的提升為企業社會責任的履行提供物質基礎。企業績效的提升使企業意識到主動承擔社會責任的重要性，有助于樹立正確的社會責任觀，將更多的資本投入到社會責任的履行。所以企業社會責任與財務持續增長能力是相輔相成的關系。

一、廣西上市公司財務實力和社會責任現狀

自1993年“桂柳工“在深圳證券交易所掛牌上市以來，經過20年的發展，截止2013年8月廣西上市公司數量達到30家，數量較少，且分屬不同行業，主要以制造業、化工行業等傳統行業為主。據廣西證券監管局統計數據顯示，截止2011年12月31日，廣西上市公司總股本159.08億股，總資產1574.92億元，總市值1200.92億元，總市值在全國排名第27位，在西部12省市中排名第8位。說明廣西上市公司發展規模相對狹小，綜合實力較弱。

由2013年和訊網從股東、員工、供應商、消費者與客戶、環境與社會等利益相關者出發構造相應的財務指標對上市公司進行社會責任評分的數據可知，2013年自愿披露社會責任報告的

●羅麗萍甘真舊企業只有5家，僅占廣西上市公司總額的16%左右。在西部云南、貴州、西藏、甘肅、廣西5省中，廣西社會責任平均分排名第四，處于低水平。

二、相關性研究

（一）研究假設與數據來源

由于企業社會責任與財務持續增長能力是相輔相成的關系。據此作出以下假設：企業履行社會責任與財務持續增長能力正相關。

本文以30家上市的廣西企業作為研究總體，剔除經過特殊處理的南化、河池化工、北生、國發4家公司，實際樣本為26家公司。這26家公司中制造業的有17家，占整體比例為65.38%。

（二）指標設計

1.企業社會責任指標選取。傳統的企業社會責任包括經濟、法律、倫理和慈善四個方面的責任，但是26家樣本公司只有5家上市公司自愿披露社會責任報告，數據不全面，因此本文借用利益相關者理論對企業社會責任的指標選取如表1所示：

表1 企業社會責任指標

2.財務持續增長能力指標選取。可持續增長率計算公式為：可持續增長率=權益報酬率×留存收益，進一步擴展形成新的公式：可持續增長率＝銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數×留存收益率。由擴展公式可以看出，可持續增長率公式主要由3個方面構成，分別是企業盈利能力、資產運營能力、負債能力。所以，依據這三方面確定指標，如表2所示：

表2 財務持續增長能力指標

（三）檢驗與分析

1．描述性統計。從表3可知，2011-2013年樣本數據均值的在1.8左右徘徊，說明近三年來社會責任指標數據比較平穩，沒有太大的波動。而2011年至2013年最值差距逐漸變小，說明各公司社會責任的履行程度差距不大。如表4所示，2010-2013年財務持續增長樣本數據集中在0.5左右，年份之間數據比較平穩；而最大值與最小值的差距、標準差數據也在隨著年份的推移逐年變小，與社會責任數據趨勢基本保持一致。

表3 社會責任樣本數據描述性統計

2.主成分分析研究。

（1）分析步驟。本文選取的社會責任與財務持續增長能力指標共有14個，為簡化分析，分別用主成分析法對社會責任指標與財務持續增長指標進行處理。分析步驟簡單描述如下。

對指標進行標準化處理。在實際工作中，為保證數據結果的準確性，通常會先對樣本數據進行標準處理以消除指標數據的量綱來保證數據的客觀性。

對標準化后的數據進行KMO和Bartlett's檢驗。進行檢驗是目的是確定原始指標數據是否具有相關性，是否可用主成分分析的方法。當KMO值＞0.5時，說明相關系數良好，適合做主成分分析，而Sig值小于0.05，滿足做因子分析的條件。根據分析，樣本公司的財務持續增長能力指標和社會責任指標都滿足主成分分析和因子分析的條件。

提取主成分因子累計貢獻率。簡化數據，將相關性較高的變量歸為一類。每一類的變量均包含一個相互獨立的因子即主成分。

根據因子得分矩陣計算主成因子得分。

表5 財務持續能力指標綜合得分

表6 社會責任指標綜合得分

計算主成分綜合得分。綜合得分為各主成分子得分與權重的乘積之和，主成分子權重也就是對應的方差貢獻率。最終計算得分如表5、表6所示。

3.相關性分析。如表5、表6所示，將各年財務增長綜合得分與各年企業社會責任總得分進行簡單相關性分析與雙尾檢驗，以揭示兩者之間的關系。

表7 2011年財務持續增長能力對企業社會責任各年的相關性分析

表8 2012年財務持續增長能力對企業社會責任各年的相關性分析

表9 2013年財務持續增長能力對企業社會責任各年的相關性分析

（四）結論

經過分析，上述樣本數據都通過了99%或者95%置信區間的檢驗，并且P值均小于1，在相關系數取數范圍內，說明該組樣本數據存在一定的相關性。由上述數據相關性分析可以看出2011-2013年企業財務持續增長與社會責任相關系數P值呈下降趨勢，相關程度逐漸減弱，2011年廣西全區總值增速12.3%，較2010年同期下降了1.4個百分點，經濟明顯放緩，上市公司發展受到影響對社會責任支出相對減少，相關系數下降。2013年廣西相關部門對經濟下滑因素進行遏制并取得一定成效，經濟增長回升0.1個百分點，財務增長能力與社會責任相關性系數提高，由0.03上升至0.058。盡管財務增長能力與社會責任相關系數在小范圍內波動，但始終還是保持在0-1之間，說明財務持續增長能力與社會責任具有正相關的關系。

三、建議

雖然與全國發達的資本市場相比，廣西上市公司綜合實力相對薄弱，但也從另一個側面反映出廣西上市公司經濟發展還有很大的發展潛力。而從前述分析來看，企業社會責任的履行不僅僅與企業自身的發展與成長有緊密的聯系，也關系到社會經濟健康發展。所以，企業應樹立正確的社會責任觀念，加強社會責任意識。在此基礎上努力實現經濟效益的增長，擴大生產經營，實現財務的持續增長，使兩者能夠相輔相成，在謀求經濟利益的同時，自覺履行社會責任，提高產品和服務的聲譽，從而擴大企業利潤增長的發展空間。

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（作者單位：桂林理工大學管理學院 廣西桂林 541004）

(責編：賈偉)

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1004-4914(2014)09-102-02