互聯網金融模式研究

新一代互聯網技術的發展，與商業模式革新交相輝映。以網購為主要形式的電子商務借助互聯網技術的成熟為民眾生活帶來便利，移動互聯網技術的發展進一步擴大了網購的影響面，網購成為民眾日常生活之常態；在交易量日益增長的同時，與之相匹配的更高效更便捷的支付模式逐漸形成。商業模式的革新又一次與金融領域的變革聯系在了一起。傳統以吸儲放貸、中介服務為主要經營模式的金融機構受到了前所未有的挑戰。“互聯網金融”正以其時代性和優越性顯示出其對傳統金融模式的替代效應。P2P信貸（Peer-to-Peer Lending）作為互聯網金融的一大亮點，在這一背景下，迎來了空前的發展機遇。而傳統銀行因其服務于低收入群體和小微企業的收益與成本不匹配帶來的規模效應不顯著、服務體系不完善也為P2P帶來了寶貴的市場空間。

一、P2P信貸的概念

狹義的P2P信貸是一種個人對個人，不以傳統金融機構為媒介的借貸模式。而借助P2P平臺進行融資的中小企業我們一般也可以把其納入P2P的范圍。P2P的運作模式為：在搭建的網絡平臺上，資金需求方（borrower）發布信息（簡稱發標），有閑錢的人（lender）參與競標，當雙方在融資數量、利率等要素上達成一致，交易即告成功。P2P信貸公司負責考察資金需求方的資信狀況，并收取一定的賬戶管理費和服務費。

從其概念可以看出，P2P本質仍是一種民間借貸，只是其形式表現為在線運作。概括其特點，我們認為有如下幾點：第一，效率高規模大，P2P借助互聯網平臺，能最大限度減小信息搜集成本，提高資金融通的速度和效率，同時受眾群體的廣泛保證了其融資的規模；第二，單筆金額不大，借貸門檻低，資金運用彈性大，相比傳統金融機構單筆融資體量大時間長的特點，正成為P2P占據中小信貸市場的優勢；第三，P2P信貸公司只起中介作用，借貸雙方自主參與，只不過在經歷了初期的發展后，P2P信貸公司所主導的資金調配者的作用正在增強；第四，出借方單筆投資金額小，風險分散，但隨著整個P2P借貸規模的擴大，資金錯配潛在的風險成為P2P的隱患。

回顧P2P的發展歷史，2005年世界第一家P2P信貸公司Zopa在英國倫敦成立。兩年后，2007年8月，中國第一家P2P信貸公司——拍拍貸成立。據相關數據顯示，截至2012年12月底，全國P2P信貸公司總共超過300家，行業交易總量高達200多億元，P2P在互聯網金融中所占據的地位日益凸顯。

二、P2P信貸的分類和經營模式

依據國外的分類標準（是否具有趨利性），對P2P信貸公司可分為營利性P2P信貸公司和非營利性P2P信貸公司。國內純中介性質的P2P信貸公司并不多，因此并不適用以趨利性劃分公司的標準。如果按照平臺的經營模式分類，可將國內P2P信貸企業分為線上和非典型P2P信貸兩種模式。

線上模式又可分為純中介模式和線下認證模式，線上模式如圖1（a）所示，借款人和出借人是交易主體，P2P信貸公司發布資金供需訊息，負責審查資金需求方資信狀況，并收取賬戶管理費和服務費等收入，代表公司：上海人人貸公司。線下認證模式主要針對借款金額較大，資金需求方資信未知，潛在風險較大的情況，平臺本身需要通過面審來鑒別借款人認證資料的真偽，杜絕一定的欺詐，防控風險于未然，以“合力貸”為例，當借款人的借款需求超過3萬元就需要到合力貸公司面審。

而非典型P2P信貸模式，是將線下行為轉移至線上，通常采用債權轉移的方式，是一種特殊的資產證券化，其運作模式如圖1（b）所示，代表企業是宜信。

圖1 P2P信貸經營模式

表1給出了對7家P2P信貸公司的類比：

三、P2P模式存在的風險及對策建議

受眾面廣，投資門檻低，對碎片化資金開發和集約利用的特點使得互聯網金融蘊含的能量極為巨大，也正因為如此，目前互聯網金融行業的發展勢頭迅猛。但經過初期的野蠻粗放增長后，潛藏在互聯網金融中的隱患也逐步積蓄，成為一顆不可忽視的定時炸彈。互聯網自身的虛擬性以及相關應對互聯網犯罪的法律法規的不健全讓這樣的隱患成倍放大，讓人堪憂。沒有撥備，也沒有存款準備金的P2P企業因其自身往往不能夠提供有效的信用風險管理方案，在面對風險時顯得辦法不多，一旦發生較大范圍的逾期就可能觸發逆向選擇問題。

表1 7家P2P信貸公司類比

為此，我們提出如下建議：一、系統界定和打擊互聯網違法犯罪的法律條文亟待出臺；二、鼓勵以銀行為代表的傳統金融企業開辟新業務，或者轉型互聯網金融，畢竟，一套成熟的風險防控體系是互聯網金融急需的；三、相關部門要為一批具有成熟風控機制和管理體系的企業設立稅收減免，鼓勵新興互聯網企業做大做強，以提高整個行業的風險防控水平。

參考文獻

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作者簡介：李愛婭（1990-），女，漢族，安徽六安人，現為四川大學計算機學院碩士研究生。