提高長汀縣國有資產股權性投資績效的思考

林麗鳳

【摘要】對外投資是國有企業資本運作的重要手段，其安全性和有效性直接關系國有資產的保值增值。近年來，隨著資本市場日益成熟和政府經營性理念不斷增強，國有公司股權性投資大幅增長，但縣域國有資產股權性投資卻出現規劃缺乏、體制不活、效益不高等問題。本文從財務管理角度就如何提高長汀縣國資公司股權性投資效益提出對策建議。

【關鍵詞】國有資產 股權性投資 效益

一、長汀縣國資公司參股稀土產業開發現狀分析

長汀由于擁有儲量豐富的稀土這一戰略性資源，于2010年4月由龍巖市政府工發集團、長汀縣國資公司和上市公司廈門鎢業按照4：3：3的比例出資成立稀土開發有限公司對稀土產業進行統一開發管理，吸引了上市公司廈門鎢業的全資子公司金龍稀土、世界500強企業日本信越科技、中石油等10余家實力強勁企業入駐，2013年實現產值23億元。長汀由此成為我國六大稀土功能材料基地之一，其參股稀土開發的投入產出情況也成為長汀縣國有資產管理的重點。

長汀稀土產業投入產出及今后預測情況（表一）

單位：萬元

從財務管理角度分析投資有效性（表二）

從上表和稀土園區征地拆遷、“三通一平”、污水處理廠、排洪溝、標準廠房等基礎設施建設進展情況看：

經濟性方面，實際投資與計劃之間的變化率屬可控值范圍，項目有序進展；單位建設面積造價比我縣另外兩個工業園區高30%～40%，主要原因是園區按照國際化產業示范基地的高標準建設。

效率性方面，投資利稅率受前期基礎設施建設大量投入的影響，呈先下降、后提升的態勢，新增固定資產產值率高，回收期和現值相關指標指示向好，項目投資回報前景可觀。從實際看，2013年稀土產業實現稅收2億元，占全縣財政收入的20%，產業支柱地位已經占據。

二、長汀縣國資公司參股稀土產業開發存在的主要問題

（一）縣域負擔較沉重，亟須拓寬投入資金來源

稀土工業園區總規劃面積12.82平方公里，園區按綠色、科技、人文、創新的國際化高標準建設，開發建設資金高達18億元（分9年投入）。截至目前，稀土開發有限公司總計投入基礎設施建設資金4.9億元，其中長汀縣按30%的股權比例已由自有財力投入1.47億元，這對于一個年地方級財政收入5億元、僅能保吃飯保運轉的山區欠發達縣而言負擔沉重，加快國有資產整合以拓寬融資渠道迫在眉睫。

（二）考核機制不健全，有待建立科學可行考核辦法

目前稀土產業效益考核主要是財政入庫稅收，而稀土開發建設公司目前無收益體現，評價指標以量化為主，缺乏綜合運用宏觀與微觀相結合、經濟效益與社會效益同考慮的綜合考核辦法，不利于從國際、國內經濟產業發展層面和全縣稅收收入、產業帶動、就業帶動等方面綜合考核其效益，造成縣域部分干部及群眾對參股稀土產業開發的信心不足。

（三）利益分配體制不順，不利于調動股東各方積極性

從股東三方利益看，龍巖市政府主要是下派正處級管委會進行管理，廈門鎢業得到的主要是稀土原材料供應保障、長汀縣政府所得為稅收收入。而稅收管理體制和利益分配機制使得廈門鎢業的積極性不高，尤其是受市場波動影響，2013年稀土銷售效益大幅下滑，再加上近兩年基礎設施投入需求量大的壓力，廈門鎢業已經不愿再投入資金，市、縣兩級政府投入壓力不斷增大。可見，細化三方股東的利益分配機制，建立科學合理考核機制以調動各方積極性非常重要。

三、提高長汀縣國有資產對外投資效益的對策建議

（一）資金帶動——拓寬對外投資資金來源渠道

從當前國有資產投資資金來源四個渠道看，財政撥款和自有資金非常有限，貸款和發行債券應成為當前及今后一段時間國資公司的重要籌資渠道。從目前長汀情況看，一方面，應打包稀土工業園區標準廠房、職工保障房等有價值資產向商業銀行和政策性銀行貸款融資，實現國有資產由非經營性資產向經營性資產的轉變；另一方面，應嘗試依托工貿公司進行公司債融資，切實解決發展資金投入渠道不寬問題。

（二）體制推動——科學全面考核投資收益

考慮到國有資產對外投資效益影響因素的復雜性，在今后投資項目考核中，應根據對外投資的具體形式和內容，運用宏觀與微觀相結合、經濟效益與社會效益同考慮的綜合考核辦法，評價指標的選擇應做到定性與定量、數量與質量相結合，其中定量分析指標應呈動態修正變化以提高分析時效性。從長汀目前情況看，應從全縣稀土行業稅收收入、產業帶動、就業帶動、發展前景綜合效益進行考核，適時公布相關權威分析，提升參股稀土產業開發的信心和士氣。

（三）收益驅動——理順利益分配關系

利益分配與調動股東各方積極性密切相關，應通過短期、中期、長期收支情況測算，從資金時間價值角度科學界定三方股東在各時期的利益所得，使各方均能在當前園區建設急需投入時心甘情愿加快、加大資金投入力度，盡快把園區打造成為全國稀土產業基地，吸引更多大項目、好項目落戶園區。

（四）規劃引動——完善對外投資發展規劃

投資發展規劃關系到國有資產保值增值可持續性，尤其應注重向優勢行業和關鍵領域集中，培育、引導事關全縣經濟社會的重大發展項目，不斷增強國有經濟活力、控制力和影響力。從長汀情況看，目前雖然應首先集中財力向有優勢并屬國家戰略性新興產業的稀土開發集中，但考慮到稀土受國家控制、市場波動等因素影響，還應在今后投資中考慮關系長汀發展的其他重大項目，如“汀江源”漂流項目、“一江兩岸”明清古城恢復等重大文化旅游項目，或者城鎮基礎設施建設項目及中小企業貸款擔保中心的建立；另外還可嘗試與外地國有資本進行聯合，通過互相參股，在水、電、氣等領域以控股或參股等形式與外地國資進行合作，想方設法提高國有資產股權性投資收益。