試論跨境貿易人民幣結算的發展現狀及建議

朱珂

【摘要】2008年次貸危機爆發之后，美元、歐元等主要國際貨幣的匯率出現大幅度波動，這對于我國外貿企業在對外貿易中使用美元等國際貨幣進行計價結算來說，面臨著較大的匯率波動風險，而人民幣匯率在此次危機中一直比較穩定，在國際上贏得了一定的威望和聲譽，跨境貿易人民幣結算就在這一時刻登上了國際舞臺。本文遵循著，跨境貿易人民幣結算政策的出臺和相關規定——跨境貿易人民幣結算的發展現狀——限制跨境貿易人民幣結算發展的因素——對跨境貿易人民幣結算提出政策建議的思路——對跨境貿易人民幣結算的發展前景進行了系統的分析。

【關鍵詞】跨境貿易 人民幣結算 現狀與問題 政策建議

一、對相關各方面的影響

（一）對企業的影響

人民幣代替美元等外幣成為貿易結算貨幣，對于企業來說，可以有效規避美元等外幣波動帶來的匯率風險，鎖定進口企業成本和出口企業收益，同時可以省去購匯和結匯的核銷環節，簡化交易程序，加快企業的結算速度，提高其資金使用率和企業經營效率。但是由于試點范圍的限制和人民幣在國際貿易結算中所占的比例，企業很可能遵循國際貿易傳統，采用美元、歐元或日圓進行交易，所以企業不一定會在交易中選擇使用人民幣進行結算。

（二）對銀行的影響

對于商業銀行來說，跨境貿易人民幣結算具有重大的作用。首先在跨境貿易人民幣結算中，商業銀行扮演著境內結算銀行、境內代理銀行、境外參加銀行和港澳清算行的角色，這將大大增加和拓寬商業銀行的業務范圍。其次，由于此前中資銀行的外匯融資能力有限，跨境貿易使用外匯進行結算成為外資銀行的一大競爭力。隨著人民幣結算業務的推出，中銀資行的人民幣融資能力將會更強，這將大大增強我國商業銀行的國際競爭力。

二、發展現狀

（一）人民幣結算的國際合作不斷深化

人民幣結算的國際合作主要體現在貨幣互換方面，優點是可以降低籌資成本，滿足雙方意愿，還可以規避匯率風險，通過遠期合同使匯率固定下來的，缺點是存在違約或不履行合同的風險，另一方必然會因匯率變動而遭受損失。我國簽署雙邊本幣互換協議的目的是兩國可以通過本幣互換提供短期的流動資金支持，為本國商業銀行提供融資便利，從而促進雙邊貿易的發展和金融穩定。自從2008年底金融危機爆發以來，人民銀行先后與韓國央行、冰島央行等簽訂了總額為8035億元人民幣的雙邊本幣互換協議。隨著經濟形勢的好轉，貨幣互換協議的功能也從應對危機轉向支持雙邊貿易和投資。2013年以來，央行已與四個國家的央行及貨幣當局簽署了雙邊互換協議，分別為新加坡、英國、匈牙利與巴西。

（二）人民幣結算中參與機構不斷增多

自跨境貿易人民幣結算開展幾年來，國內外金融機構都積極參與。國內銀行中，以中國銀行最為突出。截止到2013年6月，中行累計辦理跨境人民幣業務超過6萬億元，僅2013年上半年完成跨境人民幣結算量1.6萬億元，同比增長56%。在股份制銀行和外資銀行中，交通銀行的全球代理行網絡已達1400余家，并且在全球主要金融中心設立有海外分行，能夠為客戶提供全方位的跨境結算服務。

（三）人民幣回流渠道逐步建成

要擴大跨境貿易人民幣的結算范圍就必須使外商手中的人民幣能夠最大限度的發揮作用，因此，建立通暢的人民幣回流機制就成為提高人民幣可接受度的重要因素。人民幣要成為主要儲備貨幣，需要逐步開放資本市場，開放貨幣市場、債券市場。在國家政策方面，人民銀行2010年8月發布的《關于境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》允許境外清算行用持有的人民幣投資銀行間債券市場。2011年1月又發布了《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》，該文件允許企業直接使用人民幣進行境外投資，這在一定程度上形成了人民幣的循環通道，鼓勵了人民幣在海外的運用。

三、操作困境

（一）缺乏對方國的制度支持

在跨境貿易結算中，對于幣種的選擇，需要滿足以下條件：雙方企業自愿，雙方代理銀行接受，如果選擇人民幣，則對方國家的制度要許可人民幣在其外匯市場進行買賣，同時，雙邊商業銀行要有人民幣授信額度，在具備這些條件的前提下，人民幣才可以進行貿易結算。目前，我國推行人民幣貿易結算試點，并沒有獲得外國政府和商業銀行、企業的認同。目前我國與他國簽訂雙邊貿易本幣結算協議的國家也不多，很多外國銀行也還沒有經營人民幣的權利，如果使用人民幣進行結算，就只能依靠我國的海外分行進行處理，這極大地限制了貿易的進行。

（二）海外人民幣的頭寸較少，缺乏獲得渠道

頭寸就是資金，指的是銀行當前所有可以運用的資金的總和。在國內我們會對頭寸進行管理，在保證資金可以自由流動的情況下減少頭寸占用，避免資金的閑置浪費。對于海外企業而言，如果使用人民幣進行結算，就需要有人民幣頭寸，但是海外市場上的人民幣頭寸很少，就連可以自由購買人民幣的香港地區的人民幣存量也遠遠沒有市場需求大，因此人民幣頭寸問題是制約人民幣跨境結算的一個重要因素。

四、對策建議

（一）提升貨幣競爭力

一國貨幣的競爭力強弱并非政府意志的體現，而是由市場參與主體自由選擇的結果。一國經濟基本面的好壞，經濟規模大小，增長速度快慢，開放程度高低，貨幣價值穩定與否，都是外部需求與本國貨幣的參考。當前我國存在一定的通貨膨脹壓力，當人民幣大規模流向境外時，雖能在一定程度上緩解通脹壓力，但一旦出現突發情況就會導致人民幣匯率大幅度波動，引起非本國居民集中拋售人民幣，這勢必會影響我國金融市場穩定和發展。因此，我國應采取相對穩健的貨幣政策，保持一個相對溫和的通貨膨脹水平，并逐步擴大境外人民幣規模，維持人民幣幣值相對穩定，從而提高居民與非居民對使用人民幣結算的信心。

（二）增加人民幣的境外援助貸款

在歷史上，無論是日本還是美國都曾將對外援助性貸款作為資金輸出的重要渠道之一，尤其是美國的援助性貸款在第二次世界大戰后對推進美元國際化發揮了重要的作用。我們在開展跨境貿易人民幣結算時，可以借鑒日本和美國政府的經驗，增加人民幣境的對外援助性貸款。我們要進一步增加對一些貧困地區的援助性貸款，甚至可以低息或者免息，這樣既可以促進我們和這些國家的關系，還可以擴大人民幣的輸出規模。

（三）允許境外企業以人民幣對我國進行直接投資

我國在上世紀90年代就成為外商直接投資的重點國家，到2013年全年實際使用外商資金已經達到1175.86億美元，可見，我國是接受外商直接投資的大國。隨著人民幣跨境結算業務的開展，境外企業手中的人民幣不斷增多，對中國進行直接投資的欲望不斷增強。為了拓寬人民幣的回流渠道我們要允許境外企業在對境內企業投資的時候直接使用人民幣，批準境外企業使用人民幣對我國進行直接投資勢在必行。

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