農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究

【摘要】農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系問(wèn)題一直都是金融學(xué)領(lǐng)域的熱點(diǎn)問(wèn)題，但關(guān)于農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性研究，目前還不多見(jiàn)。由于我國(guó)城鄉(xiāng)之間在經(jīng)濟(jì)和金融上都存在二元結(jié)構(gòu)，所以深入開(kāi)展農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論和實(shí)證研究意義重大。文章首先將國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論研究成果進(jìn)行整理、分類、總結(jié)；其次，對(duì)浙江農(nóng)村金融發(fā)展現(xiàn)狀與歷程進(jìn)行闡述分析；最后，在理論研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)行實(shí)證研究，分析實(shí)證結(jié)果，得出結(jié)論：浙江省農(nóng)村金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有促進(jìn)作用，而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)農(nóng)村金融發(fā)展卻沒(méi)有影響。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)村金融 農(nóng)村經(jīng)濟(jì) Granger因果檢驗(yàn)

引言

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有了很大提高，農(nóng)民的生活水平也逐漸受到社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。2004年～2013年，中共中央先后共發(fā)布了10個(gè)以農(nóng)業(yè)、農(nóng)村和農(nóng)民為主題的中央一號(hào)文件，對(duì)農(nóng)村改革和農(nóng)業(yè)發(fā)展做出具體部署。在新農(nóng)村發(fā)展戰(zhàn)略的背景下，如何通過(guò)農(nóng)村金融發(fā)展實(shí)現(xiàn)“工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)，城市支持農(nóng)村”，推動(dòng)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展，成為新農(nóng)村建設(shè)的重點(diǎn)。浙江作為一個(gè)典型的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)省，其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，深入研究農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系問(wèn)題，構(gòu)建一個(gè)良好的農(nóng)村金融體系，對(duì)于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都將起重要的支持作用。

文章首先整理和總結(jié)了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究的大量理論成果，其次，通過(guò)分析浙江農(nóng)村金融發(fā)展的現(xiàn)狀與歷程，以及在此基礎(chǔ)上的實(shí)證分析來(lái)研究浙江農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，最后分析實(shí)證結(jié)果，同時(shí)為政府提出相關(guān)建議，也為今后研究者的研究提供借鑒。

一、農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論研究綜述

（一）金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

Makinnon（1973）、Shaw（1973）針對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融發(fā)展問(wèn)題展開(kāi)了研究，他們認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家要實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，必須實(shí)現(xiàn)金融自由化。

姚耀軍（2004）選取了1978～2002年金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量分析方法得出我國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，反之不然。

（二）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)金融發(fā)展

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robinson（1952）發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展與金融發(fā)展密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將帶動(dòng)金融的發(fā)展，“企業(yè)先行，金融緊隨”。

劉潔（2008）經(jīng)過(guò)研究認(rèn)為農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是金融發(fā)展的Granger原因的單向因果關(guān)系。

（三）金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有因果關(guān)系

韓廷春（2001）認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步與制度創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為關(guān)鍵的因素，而金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用極為有限。

謝瓊，方愛(ài)國(guó)等（2009）通過(guò)多元回歸、協(xié)整分析、典型相關(guān)分析等一系列方法研究了二者之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)農(nóng)村金融并沒(méi)有促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（四）金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間是雙向因果關(guān)系

Luintel和Khan（1999） 通過(guò)時(shí)間序列分析方法研究了金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期因果關(guān)系，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在著雙向的因果關(guān)系。

王志強(qiáng)和孫剛（2003）采用向量誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗(yàn)方法得出：90年代以來(lái)，中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在顯著的雙向因果關(guān)系。

（五）金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，可能存在多種形式

李廣眾（2002）等運(yùn)用多種經(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)方法，多角度對(duì)中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系進(jìn)行了研究，基本結(jié)論是金融中介發(fā)展規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在因果關(guān)系，金融中介效率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在雙向因果關(guān)系。

曹鳳歧（2003）等人根據(jù)柯布—道格拉斯函數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)中長(zhǎng)期信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著促進(jìn)作用，而債券融資和股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用不大。

綜上所述，農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系并沒(méi)有得出一致的結(jié)論。究其原因，主要是由于中國(guó)農(nóng)村區(qū)域之間發(fā)展不平衡，農(nóng)村金融發(fā)展指標(biāo)選取不同以及數(shù)據(jù)來(lái)源不同等等原因。

二、浙江農(nóng)村金融發(fā)展基本歷程與現(xiàn)狀

農(nóng)村金融改革以來(lái)，浙江農(nóng)村地區(qū)基本上形成了以農(nóng)發(fā)行為主的政策性金融機(jī)構(gòu)、農(nóng)行為主的商業(yè)金融機(jī)構(gòu)、信用社為主的合作金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)農(nóng)村金融體系；另外，新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的建立與建設(shè)，也成為我國(guó)農(nóng)村金融改革的重要環(huán)節(jié)，浙江省新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展在一定程度上緩解了農(nóng)村金融供給不足的問(wèn)題，有力地支持了浙江農(nóng)村經(jīng)濟(jì)建設(shè)。

（一）浙江省傳統(tǒng)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)展歷程與現(xiàn)狀

中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行浙江省分行積極實(shí)施“兩輪驅(qū)動(dòng)、重點(diǎn)突出”的發(fā)展戰(zhàn)略，大力支持糧棉油全產(chǎn)業(yè)鏈和涉農(nóng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。截止到2014年1月，貸款余額達(dá)到814億元，全部投向“三農(nóng)”領(lǐng)域，其中支持涉農(nóng)中小企業(yè)貸款占85%。

相比農(nóng)發(fā)行在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行就顯得更舉足輕重了。截止至2014年2月，浙江分行涉農(nóng)貸款達(dá)3474.93億，占全行貸款總量的47.26%。

另外，浙江省農(nóng)村信用社經(jīng)過(guò)60年的發(fā)展，規(guī)模實(shí)力不斷壯大。截止至2013年年末，全省81家縣行社全部實(shí)現(xiàn)盈利，全省共有55家行社人民幣存款規(guī)模在當(dāng)?shù)嘏琶谝唬憬r(nóng)信共發(fā)放農(nóng)戶貸款余額2255.11億元，小企業(yè)貸款余額2946.86億元，支農(nóng)支小貸款存量、歷年增量、服務(wù)覆蓋面均居全省銀行業(yè)第一。

（二）浙江省新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)發(fā)展歷程與現(xiàn)狀

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，黨中央提出了“新農(nóng)村建設(shè)”以此促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，這為新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展創(chuàng)造了有利的條件；另外，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)不能完全滿足新農(nóng)村建設(shè)的資金需求。因此，新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的建立與發(fā)展就變得刻不容緩。

1.浙江省小額貸款公司發(fā)展歷程與現(xiàn)狀。2008年7月，浙江省頒布了中國(guó)首部《小額貸款公司試點(diǎn)登記管理暫行辦法》，受到浙江民間資本的熱烈追捧。根據(jù)央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2012年底，浙江省共有250家小額貸款公司，貸款余額為731.6億元，占全國(guó)小額貸款公司貸款余額的12%。

2.浙江省村鎮(zhèn)銀行發(fā)展歷程與現(xiàn)狀。隨著新農(nóng)村建設(shè)不斷推進(jìn)，資金瓶頸的制約也越來(lái)越明顯，村鎮(zhèn)銀行順勢(shì)而生。2008年4月30日，浙江省首家村鎮(zhèn)銀行長(zhǎng)興聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行成立以來(lái)，村鎮(zhèn)銀行的規(guī)模不斷擴(kuò)大。村鎮(zhèn)銀行豐富了浙江農(nóng)村金融供給，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)提供了資金支持，基本實(shí)現(xiàn)了服務(wù)農(nóng)村和農(nóng)業(yè)發(fā)展的目的。村鎮(zhèn)銀行是縣域商業(yè)銀行，其出現(xiàn)發(fā)揮了“鯰魚效應(yīng)”，加劇了縣域農(nóng)村金融的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，增強(qiáng)了市場(chǎng)活力。

3.浙江省農(nóng)村資金互助社發(fā)展歷程與現(xiàn)狀。2009年10月28日，浙江省工商局和浙江省銀監(jiān)局聯(lián)合制定的《浙江省農(nóng)村資金互助社登記辦法》正式頒布執(zhí)行。這一新生的農(nóng)村互助型的貸款力量是浙江農(nóng)村金融改革又一次新突破。2009年至今，我省已成立27家農(nóng)村資金互助社。

三、浙江農(nóng)村金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究

（一）研究理論框架與假說(shuō)

近年來(lái)，越來(lái)越多的學(xué)者對(duì)中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行獨(dú)立考察。姚耀軍（2004）認(rèn)為我國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，農(nóng)村金融發(fā)展是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，反之不然；劉潔（2008）經(jīng)過(guò)研究認(rèn)為反映金融發(fā)展的各個(gè)相關(guān)變量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在協(xié)整關(guān)系，農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是金融發(fā)展的Granger原因的單向因果關(guān)系；邱杰、楊林（2009）通過(guò)1978～2007年的數(shù)據(jù)分析得出農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，并進(jìn)而得出當(dāng)前中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是“供給領(lǐng)先關(guān)系”。綜合上述研究成果，我們可以發(fā)現(xiàn)學(xué)者對(duì)這個(gè)問(wèn)題的研究結(jié)果并不一致。究其原因，主要是由于中國(guó)農(nóng)村區(qū)域之間發(fā)展不平衡，農(nóng)村金融發(fā)展指標(biāo)選取不同以及數(shù)據(jù)來(lái)源不同等等原因。文章在借鑒了前人的研究基礎(chǔ)上，針對(duì)浙江農(nóng)村金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，另外，本文也設(shè)置了金融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)和金融中介效率指標(biāo)，使分析結(jié)果更加合理。

（二）實(shí)證檢驗(yàn)

文章選取浙江省農(nóng)村1995-2013年共計(jì)19年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)庫(kù)以及《浙江統(tǒng)計(jì)年鑒》。另外，文章采用農(nóng)村人均GDP增長(zhǎng)率作為衡量農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)，選擇農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模（FD）和農(nóng)村金融中介效率（FE）兩個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量農(nóng)村金融發(fā)展程度。

1.變量穩(wěn)定性檢驗(yàn)。鑒于文章涉及的是時(shí)間數(shù)據(jù)序列，因此首先對(duì)變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。本文采用使用更加廣泛的ADF檢驗(yàn)來(lái)判斷變量的平穩(wěn)性。檢驗(yàn)結(jié)果如表3-1所示：

表3-1 變量的單位根檢驗(yàn)數(shù)據(jù)

檢驗(yàn)結(jié)果表明，所有變量在5%的顯著性水平下都存在單位根，對(duì)其進(jìn)行一階差分后，各個(gè)變量都平穩(wěn)，即均為I（1）序列。

2.Johansen協(xié)整檢驗(yàn)。（1）VAR模型確定。首先，對(duì)VAR模型的最優(yōu)滯后期進(jìn)行確定。借鑒前人類似分析的經(jīng)驗(yàn)，首先確定VAR模型的最大滯后階數(shù)為3，其次依據(jù)AIC和SC同時(shí)達(dá)到最小時(shí)為準(zhǔn)，來(lái)確定最優(yōu)滯后期階數(shù)。結(jié)果如表3-2所示：

表3-2 不同滯后期下AIC和SC值

由表3-2，根據(jù)AIC和SC信息準(zhǔn)則，我們應(yīng)該選取最優(yōu)滯后項(xiàng)數(shù)為3。

其次，對(duì)VAR模型的穩(wěn)定性進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如圖3-1所示，所有特征值都落在單位圓以內(nèi)，模型穩(wěn)定性得到檢驗(yàn)。

圖3-1 VAR模型的穩(wěn)定性檢驗(yàn)圖

（2）長(zhǎng)期均衡關(guān)系檢驗(yàn)。文章涉及3個(gè)變量的協(xié)整檢驗(yàn)，所以采用Johanson協(xié)整檢驗(yàn)方法。Johansen協(xié)整檢驗(yàn)是對(duì)無(wú)約束VAR模型施加協(xié)整約束后得到的VAR模型，該模型的滯后期是無(wú)約束VAR模型一階差分變量的滯后期。因此，Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的最優(yōu)滯后期比相應(yīng)的VAR模型最優(yōu)滯后期少1一期。由于VAR模型最優(yōu)滯后期為3，所以Johansen協(xié)整檢驗(yàn)的滯后期確定為2。

表3-3 Johansen協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

從表3-3中可以看出，三個(gè)變量間在5%的顯著水平下存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系。標(biāo)準(zhǔn)化后的協(xié)整系數(shù)為：β=（1.0000.0.0045， 1.6755），協(xié)整方程為：

RGDP=1.6755FE+0.0045FD （3-1）

3.Garanger因果檢驗(yàn)。在協(xié)整檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，我們?cè)賹?duì)各變量進(jìn)行因果檢驗(yàn)，以進(jìn)一步判斷它們之間的關(guān)系。根據(jù)SIC與SC準(zhǔn)則，回歸模型的最優(yōu)滯后階數(shù)確定為3。

表3-4 Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果①

從表3-4中可以看出，農(nóng)村金融中介效率、農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模都是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，而農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則不是農(nóng)村金融中介效率、農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模的Granger原因，即農(nóng)村金融發(fā)展是農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因，反之不然。

四、結(jié)論與啟示

農(nóng)村金融發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)張促進(jìn)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，農(nóng)村金融中介效率的提升也有助于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是農(nóng)村金融規(guī)模對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不如農(nóng)村金融效率，另外，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)農(nóng)村金融發(fā)展沒(méi)有影響。基于以上結(jié)論，本文為浙江省農(nóng)村金融改革提以下幾點(diǎn)建議：首先，繼續(xù)加大農(nóng)村金融改革，擴(kuò)大農(nóng)村金融供給；其次，通過(guò)多種手段減弱信息不對(duì)稱，提升農(nóng)村金融中介效率；最后，必須建立有效的管理部門、健全的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)2制和績(jī)效考核機(jī)制，對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)中存在的一些非法行為予以打擊，確保農(nóng)村金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

注釋

①在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)。

{2}以上檢驗(yàn)含常數(shù)項(xiàng)、不含趨勢(shì)項(xiàng)。

{3}在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介：賈躍輝（1989-），男，浙江金華，碩士，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理。