“三農”政策組合將催生巨額“農業金融紅利”

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自中央農村工作會議強調“必須堅持把解決好‘三農問題作為全黨工作重中之重”，以及中央一號文件明確“把飯碗牢牢端在自己手上，是治國理政必須長期堅持的基本方針”，并提出八大類33項重點工作以來，中央各部委紛紛出臺2014年涉農工作措施，農業產業發展與財政和金融漸趨融合的框架體系正在逐步形成。

我們注意到，國家發改委在去年12月公布《全國高標準農田建設總體規劃》，規劃到2020年將建成集中連片、旱澇保收的高標準農田8億畝的基礎上，今年1月28日再次提出今年農村工作的七大重點工作，尤其對新型農業經營主體允許財政資金直投、設立融資性擔保公司、發展新型農村合作金融組織、貸款擔保、政策性農業保險以及流轉土地給予獎補等政策措施。此前，水利部在啟動3371億元冬春農田水利基本建設計劃的同時，已決定加快建設一批具有輻射帶動作用的重大骨干水利工程，由此推動到2020年4萬億水利投資計劃開始規模落地。而農業部也從九個方面對全年農業農村工作進行了部署。

近日，財政部也發文進一步擴大縣域金融機構涉農貸款增量獎勵試點范圍。而此前，證監會業已表示放寬適當農業企業上市財務準入標準，支持符合條件的農業企業利用資本市場做優做強，同時表示要提升證券期貨經營機構服務“三農”能力，穩步發展農產品期貨市場，推進農產品期貨、期權以及商品指數等新品種新工具的研發上市。國家開發銀行2013年更已經為城鎮化貸款近萬億元，占全部新增貸款近2/3；農業銀行因支持涉農貸款已經成為中國17家公開上市的銀行中不良貸款率最高的一家。

在我們看來，如此宏大的政策和投資規劃，若無金融的支撐，農業經營主體以及農業可持續發展實際無法想象，不僅安邦（ANBOUND）此前指出的農業經營非糧化的趨勢將會加劇，眾多涉農金融機構如中國農業銀行出現大量不良貸款只是時間問題。而這種現象中央業已考慮到了，各部委出臺的各種財政、產業和金融政策以及由此即將推出的金融衍生工具和資產證券化措施，實際已經可以形成農業金融資本運作的閉環，新一輪的“農業金融紅利”正在形成。供給嚴重不足的農業有望成就產能過剩前“中國制造”的輝煌。

實際上，中國涉農貸款業務正在不斷放大。據統計，2009年至2013年，全國涉農貸款余額分別為9.1萬億元、11.8萬億元、14.6萬億元、17.6萬億元和20.8萬億元，同比增長32%、29%、24%、21%和18%，分別占當年全國各項貸款余額的21%、23%、25%、26%、27%。這個趨勢在2014年中央一號文件指引下還將繼續強化。

不過，我們注意到，“農業金融紅利”并非輕易可以成就，各部門的政策有些尚未配套。比如中央一號文件強調公共財政要堅持把“三農”作為支出重點，但財政部的涉農貸款增量獎勵政策明確排除對年末不良貸款率不符合要求的縣域金融機構。近幾年超萬億元規模的農業財政預算因無法與農業產業結合起來，實際效率不高或者根本不敢用出去。這些工作都需要大量的銀行、基金、券商和保險中介等金融機構參與，以更好地實現以財政撬動農業投資，并在金融的幫助下實現產融結合、糾正資產期限錯配并分散風險。而中央一號文件更已經表示鼓勵金融機構積極創新為農產品國際貿易和農業走出去服務的金融品種和方式，給強化金融機構服務“三農”職責提供了更廣闊的國際視野。

我們分析認為，中央農業工作會議推動下的農業產業發展與財政和金融漸趨融合的框架體系正在逐步形成，善于金融創新的金融機構將在服務農業產業化發展的過程中收獲豐厚“農業金融紅利”。