余額寶還能肩負理財厚望嗎？

從來沒有一種理財產品，能像余額寶一樣在短時間內收獲如此多的熱捧。

在2013年年末，我出于好奇調研了一部分人，發現有不少人將自己的大量資金投入余額寶，一些家境殷厚者，甚至在余額寶上“儲蓄”了上百萬的資金。但到2014年中再做此項調查時，發現這一現象已經明顯減少，甚至基本無人做這種大規模配置了，當然也還有人繼續堅守，但多以小額資金為主。好景不長，隨著余額寶收益率一路下行，貴人們開始紛紛棄“寶”而選擇收益更高的產品，只留下屌絲還在堅守了。

或許我們還想問，余額寶的高收益能否回歸，以重新喚回更多人的目光？但這個可能性似乎不太大，因為余額寶的黃金增長期已過。眾所周知，余額寶的投資組合中，協議存款占有較大比重。去年年中，余額寶收益率的一路上行，更多是緣于央行特意控制下的資金緊張情況，許多金融機構為了獲取資金，不惜為余額寶的資金開出較高的收益率。此后，這種資金緊張也并未有效緩解，所以余額寶收益率持續堅挺。但今年以來，這種資金緊張的情況已經得到了極大的緩解，且由于政府開始啟動微刺激政策，其中包括定向降低準備金率、增加棚戶區改造投入以及在基礎設施等領域推出一批鼓勵社會資本參與的項目等，資金面只會越來越寬松。

在這種情況下，如果還期待余額寶收益率重新回到高位是不切實際的想法。當然余額寶也要“掙扎”一番，最近《經濟學人》雜志就做了一番分析，談到余額寶為了繼續提供高收益，已經開始投資期限更長的資產。余額寶投資策略的調整必然對產品本身造成影響。在半年時間內，余額寶30天以內的短期投資配置比例下降了一半多， 90天到180天的中長期資產配置提高到了10倍左右。因為投資期限較長的資產 ，余額寶很有可能出現流動性變差的情況—對于個人來說，在提現資金時，將可能變得不再那么順暢。而且隨著收益率下降、資金持續流出，這種提現體驗可能受到沖擊并進一步惡化。

4月份時，余額寶就調整了一次提現的規則：當天15點后，累計申請5萬元以上轉賬，從原來的下一個工作日到賬，變成下兩個工作日方能到賬。之后，余額寶可能也不得不繼續“微調”其提現規則，比如某些時間點上，不支持大額提現；又比如某些大額提現，需要較長一段時間才能到賬。

余額寶本來就只是一項現金管理型工具，它不應當、也無法充當家庭大額資產配置的作用。或許，對于個人理財來說，有必要讓余額寶回歸原來的定位了。如果你還在將大額資產擱置其中，收益不斷降低倒只是小事，只怕你急需大量資金時，無法及時提現。

只有你認識到它現金管理工具的定位，將生活中短期的資金擱在其中，用來適當增加收益，如此才是正確的做法。就這方面的功用來說，余額寶還是十分值得稱贊的。

（作者為金融從業人士，理財自媒體博主。）