中冶集團：冒進苦果和淚吞

上榜理由：因過分追求規模擴張和決策草率，2013年，中冶集團迎來“多事之秋”，面臨多重困局：兵敗保障房，債務危機爆發，無奈放棄南京地王，董事長、總裁雙雙辭職，以及成為第三大央企“虧損大戶”。

“中冶是建保障房的企業中最倒霉的，被地方政府給坑了。”經過2007-2008年的大幅擴張，熱衷保障房建設的中冶集團陷入了大而不強、營利能力下滑的困境。不少內部人士為此鳴屈。

近年來，央企參建保障房主要有兩種模式：一種是代建，由政府投入資金；另一種是BT模式，由承包方墊資建設，工程驗收完畢再移交給業主。在地方政府財政吃緊的情況下，擁有強大融資能力的中冶，無疑在保障房BT模式下占盡先機。中冶集團“保障性住房開工面積居全國之首”。

但大規模進入保障房領域背后，大量的債務危機在2010年之后的樓市調控政策連續刺激下逐漸爆發。由于政府土地財政銳減，中冶太多的保障房項目建好后政府不回購、不分配，前期大量墊資收不回來。中冶墊資均來自銀行貸款，政府拖上兩年，單是銀行巨額利息便吃掉了應得的保障房利潤，賠本也不稀奇。

大筆債務的追回難度，使得曾經的香餑餑成了中冶置業必須拋掉的包袱。2013年，中冶置業內部編寫的形勢任務教育材料顯示，當前主要責任是改革轉型，甩掉保障性住房、基礎設施投資這樣投資效率低、資金占用大的包袱，把各類資源轉移到關鍵環節和更高附加值的產品業態上來。

然而，對保障房的過分偏愛，已讓中冶在商品房市場復蘇中錯失機會。公開資料顯示，有著大量保障房開發的中冶地產，業務毛利率近兩年徘徊在20%的水平，而行業龍頭房企的毛利率都在30%-40%，差距不小。業績不盡如人意，導致公司不敢投入更多的資金在南京地王項目上。256億元的南京地王，中冶是吞得進咽不下。

此外，中冶集團的不少板塊目前景氣程度偏低，經營狀況不甚理想。其中，海外業務頻現危機，資金鏈探底，內部管理混亂等，則是外界對中冶集團當前困局的幾大關注焦點。就在2013年8月5日，中國八冶集團職工及部分農民工百余名討薪者在中冶集團總部大樓門前追討4800萬元款項。這似乎是中冶集團多重經營困局的一個縮影。

業內人士稱，中冶是由冶金部原來的大雜燴企業合在一起組建的，之間都是互相競爭的關系，內部關系錯綜復雜，公司治理混亂。這對集團層面的整體控制力是個非常大的挑戰。

就在2013年9月5日，經天亮宣布辭任中國中冶董事長，同日辭職的還有集團總裁沈鶴庭。68歲的經天亮為著名銀行家經叔平之子，已是超齡服役。但通常為保持公司穩定和業務連貫，董事長與總裁同時離職的情況在央企中相當罕見。

經天亮的接任者、49歲的國文清屬少壯派人物。掌舵中冶集團后，國文清隨即密集奔赴旗下多家子公司現場辦公，并對旗下中國恩菲、中冶京誠、中冶集團瑞木鎳鈷項目、中冶澳大利亞SINO鐵礦等多個項目提出了降低成本、控制有息負債等“節流”要求。

在國資委直管的央企中，中冶集團是繼中遠、中鋁之后的第三大“虧損大戶”。作為曾經全國最大的保障房開發企業，在多個業務板塊增長乏力的關鍵時期，如何找準新的突破口，是中冶新任掌門人面臨的難題。“目前，中冶集團包括上市公司都在討論對資產重新梳理，但短期內無法實現扭虧為盈。這是此前中冶集團多元化冒進埋下的苦果。”有知情者說。