經濟下行的真實原因

今年以來，對于中國經濟增速的各種爭論一直不斷。李克強總理在英國演講時提出的7.5%左右的速度，引發了是左還是右的討論；湘鄂情轉型，引發人們對反腐是否影響經濟發展的討論；房地產市場不好，地方政府困難重重；貨幣政策收緊，投資難以為繼……討論背后，其實是對中國經濟下行的擔憂：是什么原因導致中國經濟下行，政府和企業應該怎樣應對？

多因素造成經濟下行

“經濟下行是多種因素引起的，有中長期的，也有短期的。”國務院發展研究中心研究員倪紅日說道，中國經濟增速下降，要結合國內外經濟環境進行分析。

倪紅日說，從全球經濟形勢來看，國內國際主導性觀點是，2008年金融危機后，全球經濟在未來中長期都會處于緩慢增長階段，不可能達到 20世紀80年代前后的增長速度。“中國現在對外開放程度很高，肯定會受國際經濟形勢的影響。”

倪紅日提到的主導性觀點，其實正是現在流行的“新常態”。這個詞最先由美國太平洋基金管理公司總裁埃里安（Mohamed El-Erian）提出，在各個領域都有不同的解釋，但總體而言，是指后危機時代，經濟恢復有一個緩慢而痛苦的過程。這個過程就是一種新的“正常”狀態。

一名部委官員此前接受采訪時也稱中國經濟呈現出了“新常態”，“從近兩年的宏觀數據和工作實踐來看，我們應該盡快轉變認識，從過去的‘常態’轉變到‘新常態’。”

從國內環境看，我國經濟正處于經濟增速換擋期、結構調整陣痛期、前期政策消化期“三期疊加”的階段，經濟發展面臨許多不確定因素。據倪紅日介紹，按照國際上后發展起來的國家或地區，如亞洲四小龍和日本的發展軌跡看，都是在經濟高速發展30年左右后慢下來。這是全球帶有規律性的一種現象。改革開放三十余年里，中國已經保持了平均9%-10%的高速增長，所以，國務院發展研究中心相關課題組的觀點認為，中國未來人均GDP達到11000國際元水平（目前已經達到），由于經濟規模比較大，勞動力紅利基本釋放完或者接近尾聲，經濟增長速度會回落。

從短期看，貨幣政策收緊和出口乏力，也是重要原因。倪紅日說，2008年金融危機發生前后幾年，中國廣義貨幣供應量M2/GDP已經達到200%，貨幣供應量屢創新高。為了防范通貨膨脹，現在國家實行穩健的貨幣政策，相對于之前4萬億元的大投資，實際上是中性偏緊。

從實際情況看，今年以來，國務院召開的中央經濟會議多次強調定向降準，減輕實體經濟的融資成本。種種跡象表明，政府不會采取寬松貨幣政策，以加大投資拉動經濟增長。

“從數字來看，6月份財政支出較去年同期增長了26%；在信貸看，社會融資規模總額接近2萬億，這兩個指標從下半年看，基本上是不可持續的。我們認為財政赤字的目標并不會有明顯的上升。”摩根大通首席經濟學家朱海斌在一次接受采訪中分析道。

而從出口看，“中國這兩年外需對GDP的拉動趨于零，大致影響GDP增長兩個百分點，也就是說，進出口帶動GDP增長下降兩個百分點。”倪紅日說道，同時，產能過剩的傳統制造業也給經濟發展帶來較大壓力。

“反腐有沒有影響經濟發展？我認為短期是有影響的，尤其對消費有影響，比如高端餐飲業、奢侈品行業，但不是經濟下行的主要因素。”倪紅日認為，那些靠公款發展起來的行業，該倒閉的就得倒閉。

首都經貿大學教授李紅霞在接受采訪時也認為，以前國家強調GDP增速，現在則是要求經濟要又好又快發展，要追求綠色GDP。這表明我們已經意識到，發展要考慮環境等因素，要讓人們健康地生活。這樣一來，發展速度低一點是正常的，是符合中國經濟發展要求。

新常態下的機遇

其實今年以來，國家領導人多次對中國經濟發展“新常態”有所表述，認為中國經濟增速放緩是正常的。當然，對“新常態”下中國經濟面臨的風險和挑戰也有清醒的認識。

國家發改委秘書長王一鳴之前就表示，“新常態”下中國經濟面臨一些挑戰，主要集中在四點：第一，產能過剩矛盾趨于突出；第二，生產要素成本加快上升；第三，企業創新能力不足的問題日益顯現；第四，財政金融風險有可能增大。

倪紅日透露，國務院發展研究中心預測，GDP增長的底線是6.5%，今后一段時間，發展經濟速度還有可能下降。

也就是說，比起前些年貨幣政策寬松時有大量投資、外部需求也多的狀況，經濟下行會給企業帶來了很大壓力。

朱海斌指出，目前經濟下行的壓力主要來自于一些傳統制造業，從服務業來看，上半年服務業的增長速度是8%，增長相對穩定。服務業的穩定增長為全年經濟增長提供了一個非常好的穩定器。

倪紅日認為，壓力暫時不會傳導給員工。“一般企業在這種情況下會有一個適應期，期間企業的利潤可能變薄，訂單減少，但不會立刻調整職工收入，因為這有可能導致員工辭職，對企業更不利。只有產能過剩、虧損比較嚴重、資金鏈條斷裂的企業，才可能影響員工收入。”

盡管有這些風險，中國經濟還有較大的發展空間，結構調整會釋放出更大紅利。“現在正好在結構調整期，新成立的企業很多，尤其是稅制的調整刺激了很多人創業。據我了解，今年新增的企業比往年多，就業機會反而增加了。”倪紅日說。

而且在經濟下行時期，不太可能出現通貨膨脹，物價基本穩定，CPI增長幅度比較低，對居民來說是有好處的。

現在國家采取的一些措施，比如定向降準，加大對“三農”和小微企業的支持力度；簡政放權，開放民間資本投資，允許市場公平競爭；通過“營改增”來減輕企業稅負；加快城鎮化和棚戶區改造；為產能過剩企業比如水泥等行業在國外找項目等等，雖然現在還未看到明顯效果，但倪紅日認為，政策會有落實的過程，有些項目會有磨合期或者醞釀期，度過這段時期，經濟才會有更好的發展。

對企業來說，要想生存發展，關鍵是必須轉型，放棄老一套的思路和做法。“有些企業該退出就得退出，該破產就得破產，哪有永遠的常青樹？”倪紅日說。

經濟下行給地方財政也帶來極大壓力。眾所周知，中央和地方的財政關系是改革一大難點，目前中央政府包括財政部門都在研究解決，財政部門也出臺了一系列措施，緩解地方政府的資金壓力，如推廣PPP模式、分拆地方融資平臺等。

“這些措施要真正成功、形成氣候還需要時間，在這個階段，地方政府對于很多事還不知道該怎么做，確實會感到很困難。”倪紅日認為，地方要度過這個磨合期，應該與中央保持一致。

中央財政收入占全國財政收入的比重、財政收入占GDP的比重，現在基本保持不變了。既然GDP增速不可能回到8%以上，財政收入的增長速度也會只是一位數。收入不會像以前那樣大幅增加，在這種情況下，現在中央在壓支出，調整支出結構，地方政府也應該對支出進行調整。另外，有些責任現在上劃給中央的，地方可以要求中央承擔。實在困難的，可以擴大赤字，但赤字必須保持在一定范圍內。

“在新常態下，GDP增速會下降，財政收入也會下降，地方政府一定要轉變思維，提高經濟增長質量。”倪紅日強調。