他們的視角或成為你的機會

蛇年，A股出現典型的結構性行情，大多數投資者沒賺到錢。進入馬年，A股行情究竟會怎樣？陽光私募行業大佬們的答案可謂見仁見智。

大盤指數與板塊行情

2014年，上證指數、創業板指數分別會怎么走？

重陽投資董事長裘國根：2014年，基于對制度、利率、盈利和風險偏好的分析，我們預計：第一、滬深300等指數存在中級上行機會；第二，在此過程中，系統收斂有所弱化，而市場結構將更加發散，引領和受益于經濟社會轉型的、有核心競爭力的優勢企業將成為市場“寵兒”，而以銀行、地產為代表的大盤藍籌股有望得到估值修復；第三，曾因供給不足導致高估的企業將迎來沉重的調整壓力。需要特別強調的是，2014年和2015年將是A股邁向成熟的彎道，我們堅信，理性只會來遲，永遠不會缺席。

博道投資董事長莫泰山：懸在投資者頭上的四只靴子已有三只開始落地，因而，從中長期的視角看，2014年是個不算困難的年份。分部門看，海外的復蘇會帶動出口的加速，根據高盛的測算，如果2014年的真實出口增長能夠達到5%，則將貢獻1.2%的GDP增速，因此，2014年出口或將帶來驚喜；投資上面，房地產和基礎設施投資可能會出現增速放緩，而由于放松管制和企業盈利改善，民間投資及制造業投資會加速，總體上看2014年經濟增速依然在7.5%-8%的區間。

投資風險與潛在隱憂

2014年，A股最大的投資風險來自哪里？

創勢翔投資總監黃平：受IPO重啟影響，創業板等小股票可能會有個整體估值回落的過程，特別是對那些沒有業績也缺乏成長性，純粹靠概念炒作上來的公司；在此階段，受到供給加大而資金面可能偏緊的影響，大、小股票的機會可能都不多。在這種情況下，市場的注意力可能開始關注那些去庫存、去產能做得比較好的周期性行業中存在的估值修復機會；在此階段，機會可能更多屬于大股票。之后，在IPO影響完全釋放后，大家又將會去挖掘新興產業中的高成長股機會；在此階段，小股票機會比大股票更大。

旭誠資產總經理陳赟：2014年的風險和機會都集中在小市值個股上，2013年創業板指數漲幅巨大，雞犬升天的行情導致許多小市值個股都提前透支了未來幾年高增長的預期，然而到底有多少比例的上市公司能真正如市場想象的那樣高增長呢，旭誠資產的行業研究員調研了眾多小市值上市公司，給出的答案是大部分公司很難達到之前市場預期的增長率，所以2014年的機會挖掘就是靠勤奮的上市公司調研跟蹤，這樣才能在小市值高增長預期的炒作中找到真正具備實質成長性的企業。

未來機會與投資熱點

2014年，哪些行業或板塊的股票最有潛力？

赤子之心CEO趙丹陽：重點關注三大產業：消費、醫療、高科技制造。第一個是消費產業。中國有龐大的中產階層基數，未來的中產階層增加會很快，我們十八大宣布實施收入倍增計劃。中國家庭消費占GDP的比例是35%，而美國的占比高達70%。我們預計中國未來家庭消費會上升的非?？?，除了中國經濟成長、工人工資上升本身之外，我們相信中國未來家庭消費的比例會大幅上升。第二個是健康醫療產業。2020年，中國將會進入人口的頂峰期，中國將會進入老齡化社會。健康醫療產業，未來是要呈爆炸式增長的一個產業。人變老以后，醫療消費不知是年輕時的多少倍，可能是幾十年的消費。我們還有其他一些看好的產業，像互聯網現在的應用非常廣泛。如果牛市到來，金融板塊會表現非常好。高科技制造業，中國有一些獨特的、在全球都有壟斷優勢的高科技產業。

星石投資總裁楊玲：2014年這樣的機會或存在于三大主線之中，符合經濟轉型升級發展方向的真正成長股、財政支出傾斜領域和改革可能獲得快速兌現的領域等。在既有經濟運行模式下，新興行業將在資金、能源、原材料等市場資源獲取方面，較傳統周期行業處于絕對劣勢；在市場化改革中，傳統周期性行業享有的優勢將不復存在，而新興產業將顯著獲利。城鎮化推進、消費升級，我國經濟轉由內需拉動，2014年我們將重點關注受益于內需啟動的信息通信、文化娛樂、醫藥生物等成長類股票。2014年第二條主線是財政支出重點領域，主要包括軍工、信息安全、生態環保、保障房等基建和現代農業等。改革可能快速取得突破和兌現的領域也是2014年投資的主線之一，具體包括國企改革、土地制度改革等。

景林資產總經理田峰：景林一級和二級投資長期都非常看好消費、醫藥、TMT、現代服務業和先進制造業等行業，既包括高成長的新興行業，也包括傳統行業的轉型和經濟轉型中受益的行業。 我們看好大消費，認為隨著中國經濟的轉型和老百姓收入的提高，未來消費在中國經濟中的占比會大幅提升。 另一方面，政府也在積極推動很多利于消費和讓利于民的政策，例如二胎政策的放開等。隨著收入的提升，消費者對價格的敏感度會降低，對品牌的依賴度會提高，在行業的集中度提高、企業品牌價值提升的過程中，會有眾多企業成長和壯大，這些公司會給投資者帶來巨大的投資收益。