香港家族銀行買少見少

新年伊始，香港中小型銀行再現(xiàn)并購潮，連最小的家族銀行——?jiǎng)?chuàng)興銀行也終于易手，廣州越秀集團(tuán)成為新主人；另一家老牌銀行——永亨銀行正醞釀著被收購，傳統(tǒng)家族銀行已買少見少，甚至可能成為歷史。

一個(gè)時(shí)代的結(jié)束

1970年代香港經(jīng)濟(jì)起飛，金融服務(wù)業(yè)迅速發(fā)展，銀號(hào)愈開愈多，“銀行多過米鋪”成為當(dāng)時(shí)的寫照。今時(shí)今日，米鋪已不多，銀行也逐漸減少。

以前，銀行一直被視為無本生利的行業(yè)，但2008年金融海嘯之后，各國都加強(qiáng)監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)，香港也不例外。面對(duì)監(jiān)管要求，加上內(nèi)地大型銀行在港擴(kuò)張，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，經(jīng)營(yíng)環(huán)境日趨困難，與其繼續(xù)死守，倒不如趁著手持的銀行牌照仍有價(jià)值時(shí)，善價(jià)而沽。

創(chuàng)業(yè)于20世紀(jì)早期的香港家族銀行，歷史已超過半個(gè)世紀(jì)，見證了香港金融業(yè)的黃金歲月。2008年，香港僅存八間家族銀行，當(dāng)中，以永亨銀行、創(chuàng)興銀行、大新銀行和東亞銀行最為人熟悉。

這些中小型的家族銀行創(chuàng)新服務(wù)較少，但人情味較濃。不過，隨著愈來愈多內(nèi)地銀行進(jìn)駐香港，加上大型外資銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)，香港家族銀行的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。

經(jīng)營(yíng)環(huán)境日趨嚴(yán)峻

香港最小的家族銀行創(chuàng)興銀行成功“出嫁”，雖然“禮金”無法與永隆相比，收購價(jià)約116.44億元，相等于創(chuàng)興去年6月底資產(chǎn)凈值（市賬率）2.08倍，但因越秀集團(tuán)僅收購75%股權(quán)，因此仍保留其上市地位。

另一邊廂，具有76年歷史的永亨銀行也有意賣盤，最近已確認(rèn)與新加坡華僑銀行進(jìn)行接觸。若永亨也成功放盤，大新銀行及東亞銀行將成為僅余的兩間本地家族股東控股的銀行。

今次香港中小型銀行并購潮中，永亨銀行一直被視為網(wǎng)絡(luò)廣、資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的傳統(tǒng)家族銀行之一。按資產(chǎn)規(guī)模計(jì)算，永亨銀行在四間家族銀行中排名第二，僅次于東亞銀行。

過去不少人向永亨“敲門”，但因主要股東馮氏家族不愿降價(jià)，最后都無功而還。隨著管理層年事漸高，該行董事長(zhǎng)兼行政總裁馮鈺斌及執(zhí)董馮鈺聲，分別年屆66歲及64歲，加上又后繼無人，最后不得不“割愛”出售。

除了無人繼承衣缽?fù)猓钪匾氖墙晗愀坫y行經(jīng)營(yíng)環(huán)境日趨嚴(yán)峻。根據(jù)畢馬威的2012年本港銀行業(yè)報(bào)告，中小型銀行的劣勢(shì)日益明顯，體現(xiàn)在多個(gè)方面。首先，匯豐和恒生銀行的凈息差最高，接近2%，相比前年略有提升。但最低的包括大新、創(chuàng)興和富邦，凈息差僅約1.5%，均較前年下降，皆因中小型銀行的推廣能力和客戶網(wǎng)絡(luò)較弱，被迫用高息存款及低息貸款吸客。

再者，香港銀行利率幾乎降至零，中小型銀行凈息差被嚴(yán)重壓縮。同時(shí)，部分受到香港政府“中小企業(yè)信貸保證計(jì)劃”影響，大銀行也打入中小企業(yè)貸款市場(chǎng)，令小銀行在這個(gè)傳統(tǒng)市場(chǎng)的份額不斷減少。

雖然中小型銀行為維持利潤(rùn)開始擴(kuò)大按揭貸款業(yè)務(wù)，但隨著港府推出雙“辣招”，樓市轉(zhuǎn)差，對(duì)按揭業(yè)務(wù)占比較重的中小型銀行造成打擊，令其出售意欲增強(qiáng)。

成本控制也是小型銀行的弱點(diǎn)，尤其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)需要龐大投資，收益卻有限。成本收入比率最高的五家銀行分別是富邦、創(chuàng)興、建銀亞洲、東亞及大新，均逾60%，遠(yuǎn)高于匯豐及恒生的30%至40%。

東亞銀行或碩果僅存

有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場(chǎng)。正當(dāng)香港部分家族銀行選擇退下來時(shí)，內(nèi)地及海外資金卻爭(zhēng)相進(jìn)駐香港。分析指，內(nèi)地及海外資金購入港資銀行，都是想藉此建立橋頭堡，將香港視為一塊跳板，既可走向國際，也可打入內(nèi)地市場(chǎng)。

法國巴黎銀行研究部執(zhí)行董事陳志銘表示，香港銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，本土銀行已有自身客戶及存款，其它買家想在港拓展業(yè)務(wù)，并購可謂最快捷的方法，加上香港與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，自然吸引外資或中資買家出手收購。

陳志銘認(rèn)為，有意收購永亨與創(chuàng)興銀行為同一班人，近日的并購潮，意味著買家們看好香港金融前景。他指出，香港家族銀行生存空間有限，被收購后雖然令香港銀行買少見少，但參照新加坡市場(chǎng)僅數(shù)間大型銀行，小型銀行被淘汰，市場(chǎng)出現(xiàn)整合可以理解。

摩根大通也發(fā)表報(bào)告指，目前香港本地銀行不乏買家，主要原因在于香港美元流動(dòng)性，以及與內(nèi)地企業(yè)聯(lián)系緊密，令香港銀行成為一個(gè)非常有吸引力的擴(kuò)展平臺(tái)。

翻查記錄，港銀的確不乏“捧場(chǎng)客”，不少內(nèi)地銀行欲透過收購在港設(shè)點(diǎn)，如工商銀行收購友聯(lián)銀行及華比富通，而出價(jià)最高的應(yīng)是五年前招商銀行斥資193億元收購永隆銀行，相當(dāng)于以近三倍市賬率買入。這些內(nèi)地銀行看中的是香港跟外國接軌的優(yōu)勢(shì)，有助于內(nèi)銀“走出去”，走向國際平臺(tái)。

外資方面，以新加坡資金最積極，因?yàn)閮?nèi)地金融市場(chǎng)未完全開放，香港是最佳的切入點(diǎn)。繼早年新加坡發(fā)展銀行購入道亨銀行，改名為星展銀行后，新加坡背景的華僑銀行今次擬購入永亨。

有香港銀行家直言，香港銀行牌照不多，分行網(wǎng)絡(luò)、人才非一朝一夕可以建立，加上香港銀行資本一向強(qiáng)勁，管理穩(wěn)定，壞賬又少，透明度十分高，這都是吸引中資及外資銀行的地方。他認(rèn)為，內(nèi)地機(jī)構(gòu)資金充裕，要走出去的話，香港是一個(gè)好地方；外資銀行雖也有興趣，但金融海嘯后已自身難保。

香港家族銀行會(huì)消失嗎？筆者認(rèn)為，應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)這種情況。大家似乎忘記了東亞銀行，李國寶經(jīng)營(yíng)的東亞銀行可說是中小型銀行的佼佼者，不僅僅是因?yàn)樗囊?guī)模大，更重要的是東亞銀行是最早打入內(nèi)地市場(chǎng)的香港銀行，花了10多年在內(nèi)地建設(shè)分支網(wǎng)絡(luò)。這些特征既增加了東亞銀行的吸引力，又加大了其自主運(yùn)營(yíng)的能力。

而且，東亞銀行一直受到西班牙Caixabank、國浩管理公司和日本住友集團(tuán)這三大外資股東的強(qiáng)力支持。國浩管理公司是大馬豐隆集團(tuán)旗下子公司。

事實(shí)上，每次并購潮中，市場(chǎng)對(duì)東亞銀行未有太大憧憬，因東亞本身估值高，且股權(quán)較分散，難以全面收購。不過，可以預(yù)見的是，再過幾年，東亞銀行或?qū)⒊蔀橄愀畚ㄒ灰患要?dú)立的家族銀行。