基金二季度規模變化三大怪象

截至7月28日，基金二季報已披露完畢，80余家公司旗下1636只基金二季報逐一亮相。不出意外，市場關注度依然將集中于基金在二季度的倉位水平、盈利數字、重倉情況以及后市觀點，多數媒體的筆端也集中于此。

怪象一：

中庸混基意外得芳心

在業績為王的公募行業，基民往往只對收益可觀的基金產品青睞有加，此外，以銀行為主的渠道方面也會圍繞產品業績形成一套評價體系，向客戶推銷有業績支撐的基金。但是，最新披露的基金二季報似乎有悖于這個規律。筆者統計發現，發布季報的開放式偏股型基金中，凈申購比例最高的基金多是業績平平者。

受股市持續震蕩影響，偏股型基金二季度收益微薄，投資者持有熱情不高。好買基金數據顯示，股基二季度規模下降107億份，混基規模小幅上漲149億份。但若排除新發基金規模，原有混合型基金規模并沒有明顯增加。

在最能獲得投資者關注的基金中，業績平平者占多數。其中最受歡迎的是一只業績跑輸業績基準的產品——國泰農益靈活配置混合基金。這是一只今年3月4日才成立的次新基金，成立時的規模為4.16億份，二季報信息顯示，其一季度末份額為3.6億份。也就是說，該基金成立之后便處于凈贖回的狀態。然而到了二季度末，該基金的份額卻暴漲至12.93億份，單季凈申購比例高達259%。

值得注意的是，該基金份額暴漲并非因為業績亮眼。信息顯示，該基金二季度凈值漲幅僅有0.8%，跑輸業績比較基準。不過筆者發現，該基金會如此受歡迎跟打新脫不了干系。該基金前十大重倉股中，包含了今世緣、一心堂、莎普愛思以及龍大肉食這4只最新發行的新股，可見打新中簽概率極高。

無獨有偶，二季度凈值漲幅僅有0.48%的國聯安安信成長混合也因為貼有打新基金標簽，獲得了超10億份的凈申購。

“由于打中的新股數量多，所以這些基金在持續營銷時肯定會以此為賣點，大力宣傳打新能力，必然會吸引一批想借道基金打新的投資者。”滬上某基金公司渠道部負責人表示。不過由于單只新股獲配量極少，因此，持有這只基金未必能獲得預期中的理想回報。

怪象二：

鵬華驚現拷貝式申贖

A股市場的持續震蕩讓指數型基金長時間處于寒冬之中，繼一季度遭遇大比例凈贖回之后，指基二季度繼續遭遇規模縮水困境。指基雖整體遇冷，但滬深300ETF基金卻現逆天凈申購。

受市場大環境影響，屢屢虧損的指數型基金讓大量普通投資者敬而遠之。今年一季報的披露讓6只指基遭遇零申購的尷尬。對二季報進行統計后發現，零申購的指數型基金數量已然翻番。鵬華基金旗下就有2只指基二季度申購數額為0。

雖然指數型基金整體遭贖回的情況仍在加劇，但值得注意的是，滬深300ETF卻在二季度實現了規模正增長。6只滬深300ETF基金中，除了鵬華滬深300ETF，其余5只二季度均實現凈申購。其中包括嘉實滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、易方達滬深300ETF發起式以及南方開元滬深300ETF。

專家分析，出現凈申購跟目前市場結構走勢有關，滬深300ETF所代表的是滬深兩市大盤藍籌股票市場。最近市場漲幅居前的往往也是滬深300ETF。

雖然滬深300ETF一直以來憑借靈活的投資功能，以及可以和股指期貨對接的優勢而備受機構青睞，但二季度此類基金如此受歡迎似乎多少也透露出了市場情緒變化。從滬深300ETF近期出現凈申購的現象不難看出，機構投資者正在向藍籌股方面的資產配置轉型。

值得注意的是，在滬深300ETF基金整體一片大好的背景下，唯獨鵬華滬深300ETF異常落寞，因為該基金今年以來竟然還沒有1分錢流入。季報信息顯示，該基金一季度和二季度的申購數量皆為0。有意思的是，不僅是申購數量保持一致的尷尬，該基金前兩個季度的贖回份額也驚人的一致，都是800萬份，二季度的申購贖回竟然神奇地拷貝了一季度的數據。

怪象三：

大成偏股基金竟成絕緣體

在每個季度激烈的市場份額搶食大戰中，基金公司無論是規模翻番還是規模腰斬都不足為奇，即便是單家基金公司旗下不同產品規模申贖情況都會大有不同。然而值得注意的是，作為整體規模排名前20的大型基金公司，大成基金旗下偏股型基金似乎成了絕緣體，無一凈申購。大成基金旗下主動型偏股基金悉數遭遇凈贖回，其也是規模排名前30的基金公司中主動型偏股型產品無出現凈申購的唯一一家。

大成基金旗下共有40只產品披露二季報，開放式主動型偏股基金16只，其中新生不久的大成競爭優勢股基凈贖回比例最高。該基金是由大成保本混合基金轉型而來的。大成保本混合在第一個保本期內規模由14.3億份縮減至4.62億份。在今年4月22日轉型成為大成競爭優勢股基之后，僅2個月左右的時間，規模就進一步縮水至1.26億份，縮水比例高達72%。

而事實上，受新基金成立以及打新利好影響，混合型基金總規模二季度實現了正增長。好買基金統計數據顯示，混合型基金規模由今年一季度末的5561.73億份上升至5858.68億份，漲幅為5.34%。

長時間的業績不作為，讓老十家基金公司之一的大成基金遭遇前所未有的冷遇。晨星數據顯示，截至6月30日，統計內的20只大成旗下偏股型基金中，僅4只今年以來收益為正，并且有4只基金跌幅在10%以上。

正是由于偏股型基金整體規模的下跌，大成基金的規模排名也由此下降。2013年年底憑借827.5億元規模位列所有公司第11位的大成基金，二季度末規模降至651億元，排名下滑至第16位。

此外，還有3家基金公司旗下權益類產品集體遭遇凈贖回，其中包括農銀匯理、金元惠理及華宸未來。尤其是農銀匯理，作為規模排名第32位的中型基金公司，旗下15只權益類產品無一凈申購的現實也同樣尷尬。