無處不在的隱形費(fèi)率

近期，“寶”類產(chǎn)品的收益率整體呈下降趨勢，逐漸回落到正常水平，相比之下銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益保持高位運(yùn)行。隨著競爭的日益激烈，各理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率水漲船高。談到理財(cái)產(chǎn)品，經(jīng)常聽到的問題是“最近有哪些好產(chǎn)品？收益率高的是哪幾款？”投資者總是將目光鎖定在收益率的高低，卻忽略了銀行從中收取的各項(xiàng)手續(xù)費(fèi)。至于每款產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)的具體標(biāo)準(zhǔn)，更是少有人關(guān)注。

繁多的收費(fèi)項(xiàng)目

對(duì)于關(guān)注銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者來說，如果問起他們產(chǎn)品的收益率高低，期限的長短，他們可能記得很清楚，但要問到每款產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)如何收取的時(shí)候，他們大都是一臉茫然。每次到銀行，聽業(yè)務(wù)人員介紹每款產(chǎn)品及收益率時(shí)就動(dòng)了心，想趕緊把錢投進(jìn)去，其他的問題卻一概不管，殊不知那些隱形的費(fèi)率會(huì)讓自己的理財(cái)產(chǎn)品收益率大打折扣。

一般來說，銀行理財(cái)產(chǎn)品的手續(xù)費(fèi)大致可分為銷售手續(xù)費(fèi)、托管費(fèi)和管理費(fèi)，部分銀行還加收賬戶管理費(fèi)和交易費(fèi)等。投資者每購買一款理財(cái)產(chǎn)品，銀行都會(huì)按比例收取部分費(fèi)用，不同銀行或同一家銀行的不同理財(cái)產(chǎn)品其收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不同，甚至同一款理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于不同認(rèn)購金額所實(shí)行的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)也不相同。例如某股份制銀行的某款理財(cái)產(chǎn)品規(guī)定，認(rèn)購金額在5萬～30萬元，收取銷售手續(xù)費(fèi)0.7%；若認(rèn)購金額在30萬元以上，手續(xù)費(fèi)為0.6%；當(dāng)認(rèn)購高于500萬元以上時(shí)，銷售手續(xù)費(fèi)只需0.3%。

據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2013年各銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中所收取的托管費(fèi)率平均為0.05%，銷售費(fèi)率平均為0.26%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，各銀行間理財(cái)產(chǎn)品所收取的托管費(fèi)差異不大，大多數(shù)均按照0.05%的標(biāo)準(zhǔn)收取，但銷售手續(xù)費(fèi)的差距較為明顯，多數(shù)國有銀行以及股份制銀行的理財(cái)產(chǎn)品收取0.4%的銷售手續(xù)費(fèi)，如招行的多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品，但個(gè)別銀行的銷售費(fèi)率低至0.05%。

投資管理費(fèi)為隱形費(fèi)率主角

對(duì)于投資者而言，購買理財(cái)產(chǎn)品，都期望到期后的實(shí)際收益率能超出預(yù)期給定的收益率。但多數(shù)情況是，即使產(chǎn)品實(shí)際收益率確實(shí)超出了預(yù)期，超出的收益也未必能真正落到投資者手中，因?yàn)槌艘?guī)定扣除的銷售手續(xù)費(fèi)及托管費(fèi)用外，大部分的手續(xù)費(fèi)被銀行以管理費(fèi)的名義拿走。

查閱多家銀行理財(cái)產(chǎn)品的說明書發(fā)現(xiàn)，多數(shù)銀行都設(shè)定了投資管理費(fèi)，但這項(xiàng)收費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)卻讓投資者難以把握，因?yàn)槎鄶?shù)銀行僅用“以超出最高預(yù)期收益率的部分”做為界定，并未設(shè)定最高的收取上限，所以很多投資者在拿到收益時(shí)仍不知道銀行究竟收走了多少費(fèi)用。

以浦發(fā)銀行的理財(cái)產(chǎn)品說明為例，其費(fèi)率說明中列示了 3種費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)：理財(cái)產(chǎn)品托管費(fèi)率0.05%/年、產(chǎn)品銷售手續(xù)費(fèi)率0.2%/年，另外的一項(xiàng)就是銀行管理費(fèi)率，并未寫明具體費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，但表示，如果實(shí)際收益低于或等于預(yù)期收益，銀行不收取管理費(fèi)；如果實(shí)際收益高于預(yù)期收益，則收取管理費(fèi)。

工行一款358天的“工銀財(cái)富”資產(chǎn)組合投資型理財(cái)產(chǎn)品也規(guī)定，按目前市場收益率水平測算，資產(chǎn)組合預(yù)期年化收益率約為6.12%，扣除銷售手續(xù)費(fèi)、托管費(fèi)，產(chǎn)品到期后，若所投資的資產(chǎn)按時(shí)收回全額本金及收益，則投資者可獲得的預(yù)期最高年化收益率約5.70%。若產(chǎn)品到期后未達(dá)到預(yù)期最高年化收益率，則不收取投資管理費(fèi)；在達(dá)到預(yù)期最高年化收益率的情況下，則按照說明書約定的預(yù)期最高年化收益率支付收益后，將超過部分作為銀行投資管理費(fèi)收取。以投資5萬元為例，產(chǎn)品到期時(shí)，客戶實(shí)際持有358天，如產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期最高年化收益率5.70%，則客戶最終收益為：50000×5.70%×358/365=2795.34元。

注意空檔期

除了規(guī)定收取的費(fèi)用會(huì)降低投資者可獲得的收益外，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益的空檔期也將拉低最終的收益。通常情況下，銀行理財(cái)產(chǎn)品在資金募集期和清算期內(nèi)投資者均不享有收益，而該期間的收益按照活期存款利息計(jì)算。這意味著，募集期內(nèi)，如果投資者買入一款理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)間較早，而該產(chǎn)品的募集期及清算期較長，則實(shí)際收益率將被拉低。例如，某銀行推出一款預(yù)期收益率為5.5%的理財(cái)產(chǎn)品，規(guī)定該產(chǎn)品從2月24日起開始銷售，截至3月3日募集期結(jié)束，則該產(chǎn)品的計(jì)息日為3月3日。所以這款理財(cái)產(chǎn)品的空檔期為8天，實(shí)際上在無形中“稀釋”了投資者的實(shí)際理財(cái)收益。

信息披露不明確

通常投資的收益與其風(fēng)險(xiǎn)成正比，但對(duì)銀行來說，理財(cái)產(chǎn)品卻能為其帶來穩(wěn)賺的收益。除了能在產(chǎn)品到期后獲得超預(yù)期的實(shí)際收益外，如果低于預(yù)期收益，虧損的風(fēng)險(xiǎn)則由投資者“買單”。在各家銀行的理財(cái)產(chǎn)品說明中，均有類似的規(guī)定：如果最終不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益甚至出現(xiàn)虧損，個(gè)人投資者需自行承擔(dān)損失。但對(duì)于超出預(yù)期的收益，則根據(jù)購買理財(cái)產(chǎn)品的合同約定為準(zhǔn)，如果合同中明確說明“超出預(yù)期收益部分作為銀行資產(chǎn)管理費(fèi)”，即投資者最高可拿到約定的預(yù)期收益。

銀行在出售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)雖向投資者說明了預(yù)期最高收益，但最終取得的實(shí)際收益與預(yù)期收益間仍存在差異。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率大于或等于預(yù)期收益率的數(shù)量為24500款，占比53%；實(shí)際收益率小于預(yù)期收益率有19款，占比0.04%。而這其中約47%的巨大空檔則意味著，有很大一部分理財(cái)產(chǎn)品并未披露實(shí)際收益，而其實(shí)際收益率是否達(dá)到預(yù)期投資者無從得知。作為專業(yè)機(jī)構(gòu)，銀行應(yīng)該將產(chǎn)品的實(shí)際收益情況進(jìn)行詳細(xì)披露，另一方面也應(yīng)該承擔(dān)與收益對(duì)等的風(fēng)險(xiǎn)。

銀行理財(cái)產(chǎn)品的隱形收費(fèi)規(guī)定，導(dǎo)致投資者最終所獲得的收益與預(yù)期形成差異，所以購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，投資者不應(yīng)僅以收益率的高低作為挑選理財(cái)產(chǎn)品的唯一標(biāo)準(zhǔn)，更要認(rèn)真閱讀和比較產(chǎn)品說明書，這樣才不至于被隱藏的成本吞噬了收益。在申購時(shí)間上投資者也需留心，根據(jù)自己的理財(cái)周期選擇適合的理財(cái)產(chǎn)品，以防在盲目追求高收益時(shí)陷入銀行理財(cái)產(chǎn)品過長的空檔期，導(dǎo)致收益的縮水。