貨幣寶寶 該去哪兒

對于中國的投資者來說，貨基不是什么新鮮事物，它一直都是活期儲蓄的替代品。各種寶寶出現之前，貨基只有千億元規模，在中國的理財市場一直欠一把火。即便是余額寶的開戶數超過8000萬，規模超過5000億元的時候，很多買了這些寶寶的人，到現在也不知道自己真正買的其實是貨幣基金。

寶寶們本質是“觸了網”的貨幣基金，它們仍然以債券、票據、銀行存款等作為標的。正如人類的基因突變，盡管你不見得能變得像金剛狼那樣威武，但這種變異產生的后果依舊非常可觀。而貨基的變異，正是從余額寶開始。其中最明顯的突變，是原先貨基并不具備的“T+0”快速取現業務。在這之前，大部分貨基都只能做到T+2日到賬，少數T+0也有額度限制。

貨基變形，能否帶來持續的高收益？答案顯然是否定的。目前觸網的10只貨幣基金中，8只成立于2013年5月以后，占比達到80%，剛好踏準了2013年資金緊張的時候。但寶寶們即便再“淘氣”，也無法改變自己附身貨幣基金這一事實。按照目前市場趨勢判斷，普通貨幣基金4%左右的年化收益率為正常水平。觸網貨基的高收益主要來自兩方面：一是部分產品成立在資金最緊張之時，獲得了較高收益協議存款；二是不少觸網貨基規模較大、話語權較高。尤其是前者，正可謂寶寶出生正逢時。

這些變形的貨幣基金最大的貢獻，或許不是短期的高收益，而是將推動利率市場化的進程。正如馬云所說，如果利率真的市場化，余額寶即便死掉都光榮。從歷史的眼光來看，貨幣基金的突然變形，必將會是市場發展過程中一朵美麗的浪花。