中國特色宏觀調控的概念與現實

賈康++蘇京春

【摘要】為完善對理性的“供給管理”的認識，本文選擇了以“動物精神”概念的解讀為視角進行研究。在凱恩斯和喬治·阿克洛夫、羅伯特·希勒的基礎上，特別以發展中國家為視角對動物精神進行解讀，分析了包括信心、公平、未理順的機制和“鉆空子”式欺詐、貨幣幻覺、示范效應編寫的故事在內的五大因子及其邏輯；基于經濟學與心理學、行為科學的結合，闡述動物精神引發“非理性繁榮”的邏輯，并利用這種邏輯剖析中國現階段宏觀經濟發展中的一些現象，得出在中國經濟發展中需關注動物精神的存在及其引發的非理性繁榮，應當將“動物精神”納入理性的“供給管理”框架予以矯正和化解。【關鍵詞】動物精神 非理性繁榮 供給管理 有效市場 理性預期

【中圖分類號】F12 【文獻標識碼】A

所謂“供給管理”，是與經濟學理論框架中的“需求管理”相對應的概念，后者強調從需求角度實施擴張或收縮的宏觀調控，而前者則側重于討論因政府而使總供給發生變化的機制中更多樣化的政府作為，并特別注重與政府產業政策等相關聯的結構優化，強調從供給角度實施結構優化、增加有效供給的宏觀調控。①所謂“動物精神（Animal Spirits）”，凱恩斯對其的首度闡述是“除由于預期產生的不穩定外，人性本質的特征也是不穩定的原因之一，即人們的積極行為大都基于自發樂觀主義（Spontaneous Optimism），而不是理性預期，無論是道德人、享樂人或是經濟人。極有可能的是，當人們作出某些積極選擇時，其行為產生的完整后果往往拖延多日，因而該選擇只能被理解為是動物精神的結果——一種主動采取行動的緊迫感，而不是對定量利潤乘以定量概率再求加權平均的結果”。②然而，也許是凱恩斯開創宏觀經濟學的光芒過于閃耀，學派中各色繼承者們反而在1936年至今的宏觀經濟學研究領域中忽視了“動物精神”的存在。歷史發生的必然往往是在為少數精銳的先驅者帶來契機。于2008年美國次貸危機引發全球金融海嘯后，在經濟學理論界各色各樣復辟和開拓的浪潮中，喬治·阿克洛夫和羅伯特·希勒將研修已久的凱恩斯“動物精神”對國民經濟的重要性重新帶回學界的視野，并將其認定為是經濟行為中與理性的經濟動機相對應的概念，這種情緒化決策導致對經濟利益的追求并非總是理性的，這是經濟發生波動的主要原因，也是非自愿失業的主要原因。③在宏觀層面上，羅伯特·希勒認為貨幣幻覺等因子會在一定程度上引發經濟的“非理性繁榮”④，盡管當時并沒有非常明確地將此歸因于“動物精神”的范疇，但是后續的研究明確貨幣幻覺屬于“動物精神”的重要因子之一。中國經濟中也存在著以房地產價格居高不下、民粹主義情愫高漲中的福利趕超和通脹預期與貨幣幻覺為代表現象的非理性繁榮因素。筆者認為，在存在“非理性繁榮”的背景下，中國特色的宏觀調控所需采用的“供給管理”，要在理解宏觀經濟如何受到“動物精神”驅動的基礎上將其納入通盤考慮，也許才能成就真正的“理性”。

中國特色的宏觀調控必須注重理性的“供給管理”

美國人前些年所標榜的“華盛頓共識”，所體現的仍是只注重需求管理的思路，大邏輯是結構問題可全盤由市場自發解決，而此次金融危機下，美國調控當局運用的卻是實實在在的“供給管理”手段，如不救“雷曼”而選救“兩房”、“花旗”、“通用”。中國雖然在應對此次金融海嘯中有良好表現，但在中國特色經濟社會發展道路上、貫徹落實“三步走”現代化趕超戰略進程中，應當特別注重借鑒他國（尤其是美國這樣的發達大國）的調控經驗。中國特色的宏觀調控之所以必須注重理性的供給管理，主要源于以下兩個方面原因：

第一，貨幣政策的總量調控不足以“包打天下”，需有供給側的結構對策。賈康已指出了弗利德曼式經典表述所引出的認識片面性，強調不能把物價上漲完全等同于貨幣過多而以為抽緊銀根可成為解決問題的不二法門和完全手段。近幾年來，以糧食和農產品為基礎的食品價格因素始終是物價上漲中占據70%以上份額的構成因子。因此，有針對性地增強對農業產品有效供給的激勵，便可能緩解相應的物價上漲勢頭，而不是僅僅以總量調控這樣的“一刀切”方式進行調節。貨幣政策的總量調控不足以“包打天下”的另外一個重要原因，是中國市場經濟目前還不成熟，競爭機制相對不盡充分、要素流動自由性仍然相對薄弱，這一方面會導致出現較大的結構性不均衡，另一方面也會影響以總量調控為主、需要依賴市場傳導機制的貨幣政策的實施效果。

第二，我國經濟存在突出的結構性問題，需注重調控中的區別對待。近年來，世界金融危機發生前后，在中國不論是存在較明顯的流動性過剩壓力和通脹壓力、還是其迅速演變為流動性不足和通縮壓力的情況下，都存在某些領域有效供給不足、投入滯后的結構性供需失衡，經濟社會的薄弱方面和“短線”領域需要運用政府財力和其他財力引導來強化。因此，應當從實踐出發，堅持有區別地對待中國“三農”、社會保障、區域協調發展、自主創新、節能降耗、生態保護等領域。運用結構性對策加大要素投入的力度和促進相關機制創新的改進，通過“供給管理”加強這些經濟社會中的薄弱環節，改進總供需的平衡狀態。

“動物精神”引發“非理性繁榮”的邏輯

與“理性預期”和“有效市場”理論所強調的不同，“動物精神”實質上是經濟行為中與理性的經濟動機相對應的概念，意指非沉穩的動機、情緒化本能式和非理性的行為，會引發經濟的“非理性繁榮”。在動物精神視角下，理性預期與有效市場假說顯然存在某種程度上的理論缺陷；而這種理論缺陷恰好有助于我們認識動物精神的實質，這一點從創始者凱恩斯到繼承者阿克洛夫和希勒都沒有發生變化，其實質正是經濟出現非理性繁榮的源頭。把握這一源頭，就可以站在基點上對非理性繁榮已經發揮的“優勢”進行總結，對其可能產生的危害進行預測，同時可以從其產生的源頭上進行控制。

“理性預期”與“有效市場”的理論缺陷。1961年，以美國經濟學家約翰·穆思在美國《經濟計量學》雜志上發表的《合理預期和價格變動理論》一文為標志，理性預期學派首先提出了合理預期的假設：人們總是竭力按照以往的一切有用的知識進行價格波動預測。1965年，美國經濟學家尤金·法瑪在《金融分析期刊》上發表了《股票市場價格走勢》一文，提出了有效市場的概念：在這個市場中，存在大量理性且追求利益最大化的投資者，每個人都試圖預測單個股票未來的市場價格，每個人都能輕易獲得當前的重要信息。

理性預期與有效市場的重大理論缺陷，正在于其對于完全信息以及理性經濟人能夠有效利用完全信息的假設。按照理性預期和市場有效理論，完全理性的行為應當滿足三個要素：一是建立在完全對稱的信息基礎上，二是針對手頭的信息作出理性的預測，三是根據理性的預測作出理性的選擇。邏輯鏈條是：宏觀經濟出現下行因素—微觀主體得到來自市場的完全對稱信息—微觀主體作出理性預測—微觀主體作出理性選擇。但是，回到現實生活的真實場景中來，在宏觀經濟運行的實踐中，無法保證行為總是理性的：一是微觀主體不能得到來自市場的完全對稱信息，導致其很難得到完全理性的預測并基于此進行理性的選擇；二是微觀主體在手頭信息的基礎上，受到動物精神的支配，通常會作出與理性預測相去甚遠的預測，從而相應作出看上去非理性的選擇；三是無論微觀主體是否能夠作出理性或者非理性的預測，都不能保證其在預測的基礎上作出相對應的選擇。

即使有市場失靈存在，微觀主體也總是能夠得到想要得到的部分信息，盡管這些信息不完全，但基于此進行的理性選擇通常可能八九不離十，這也是理性預期和市場有效理論成立的基石。而與此同時，不得不承認，微觀主體受到動物精神的支配，作出看起來與理性預測背離的選擇，成為影響宏觀經濟的重要因素。

“動物精神”的內涵及發展。凱恩斯首先提出了“人們的積極行為大都基于自發樂觀主義（Spontaneous Optimism），而不是理性預期”的表述，他在試圖解釋經濟偏離充分就業的原因時，認為“我們用于估計鐵路、銅礦、紡織廠、專利藥品的商譽、大西洋郵輪或倫敦市內某棟建筑未來10年收益的這些基礎知識并沒有多大意義，有時甚至毫無用處”，人們的決策“只能被視為動物精神（animal spirits）導致的結果”，來自人們“想要采取行為的自發沖動”，而不是“量化收益乘以其量化概率的加權平均值”⑤。喬治·阿克洛夫和羅伯特·希勒對此表示了完全的贊同，與此同時，發展了動物精神在現代經濟學中的含義，認為“它（動物精神）現在是一個經濟術語，指的是導致經濟動蕩不安和反復無常的元素；它還用來描述人類與模糊性或不確定性之間的關系”，在阿克洛夫和希勒的觀點中，對動物精神詞性的界定應當是中性的，其積極的一面在于“賦予我們能量”，其消極的一面在于“被它麻痹”。顯然，從創始者凱恩斯到繼承者阿克洛夫和希勒，無論采用形象描述，還是邏輯提煉，動物精神的實質其實就是非沉穩的動機本能式情緒化決策和非理性的行為。幾年前當世界金融危機的沖擊波席卷全球之際，又有美國學者喬治·阿克洛夫和羅伯特·希勒撰寫的《動物精神》一書譯成中文（2009年），在國內產生了一定的影響。而后，羅伯特·希勒也曾在其金融分析研究中對“動物精神”的相關理論進行應用，認為“最終，人類所能作出的決定都是受個人情緒驅動的，決定的源頭很大程度上都是人的潛意識”。⑥

然而，關于“動物精神”的內涵，創始者凱恩斯并未系統地給出范疇，而繼承者阿克洛夫和希勒則對此頗具見解。認識“動物精神”的內涵并思考其中玄妙的邏輯，是認識其引發“非理性繁榮”進而影響整個宏觀經濟的現象的基礎。根據二人的見解，“動物精神”的內涵主要包括五大維度：信心及其乘數、公平、腐敗和欺詐、貨幣幻覺、故事。鑒于本文研究“動物精神”的目的主要在于為中國宏觀經濟理性的“供給管理”提供可探尋的路徑，所以試圖跳出二人利用成熟資本主義市場經濟中生動卻零散的案例進行的故事性描述，而改為一種融入筆者思想、中國元素以及發展中新興經濟體存在的相關元素的升華版，以期提供更為清晰的邏輯、更為有力的論述。

第一，動物精神的關鍵：信心。從凱恩斯對動物精神的關注不難看出，當經濟偏離充分就業時即宏觀經濟周期出現下行時，動物精神所造成的影響才備受關注，而無論是作為消費者群體的一方還是投資者群體的一方，每一個微觀主體對宏觀經濟的“信心”是動物精神的關鍵。經濟學一直以來都在信心理性的基礎上對其進行研究，因而按照邏輯，我們不得不提出以下四個問題。

問題一：信心如何成為動物精神？

如上所述，當宏觀經濟下行時，市場主體對宏觀經濟進行的預測不僅僅基于手頭的信息，而且很大程度上受到信心的影響，這種信心可以是積極的、也可以是消極的。假設市場主體基于同類信息對宏觀經濟進行預測，出現下行因素時，對市場滿懷信心的人會選擇繼續消費、保持投資，而對市場缺乏信心的人則會選擇減少消費、減少投資。在接收到的作為硬性條件的信息上可能并沒有過大差異，但是最終的行為選擇卻出現了很大的不同。甚至會出現如下分化：假設市場主體同時持有明顯的經濟衰退信息，對市場滿懷信心的人會選擇加大投資，而對市場缺乏信心的人會選擇撤出投資。這種由于信心造成的行為選擇反差使其成為動物精神的關鍵。導致人們對宏觀經濟信心不同的因素可以是多樣的，典型的可以有：群體影響——社會心理學中的重要概念之一，其可能產生的社會助長（Social Facilitation）作用（個人行為及效率受到群體行為的積極影響）和社會懈怠（Social Loafing）作用（個人行為及效率受到群體行為的消極影響）會影響微觀主體的信心；微觀主體的知識結構——有宏觀經濟周期相關知識的微觀主體作出選擇與沒有相關知識的微觀主體作出的選擇往往存在很大反差；微觀主體的風險偏好——傾向于冒險的微觀主體與風險規避型的微觀主體所作出的選擇有時可能截然相反。顯然，這里影響微觀主體的因素主要屬于心理學范疇，與傳統經濟學范疇以及分析思路有所不同，而經濟學在現實中對信心的關注和測度也更加側重于實用的角度。

信心一直被視為影響宏觀經濟的重要要素之一，盡管信心隨微觀主體不同呈現多樣性，且量化工作非常困難，但是仍然不乏將其納入科學化框架的努力。包括：其一，巴隆信心指數（Barron Confident Index），最早由巴隆基于債券交易者行為理論計算得出，認為較高的信心指數是牛市的信號。其二，消費者信心指數（Index of Consumer Sentiment，ICS），由美國密歇根大學調查研究中心的喬治·卡通納在20世紀40年代后期提出，通過詢問消費者對經濟形勢、就業、物價、利率的看法，來調查消費者信心，他認為這些直接的心理感受決定了他們的消費支出計劃。可以說，微觀主體充滿信心是幫助美國經濟于二戰結束后逐步復蘇的重要原因，這一實踐的結果與當時經濟學界對宏觀經濟將出現30年代大蕭條的緊縮與失業的擔憂恰恰相反，這種與理性預期造成宏觀經濟衰退之間的偏差，正是動物精神的體現。其三，尼爾森全球消費者信心指數。AC尼爾森是荷蘭VNU集團下屬公司，是全球最為知名的市場研究公司，對消費者信心的計算主要基于消費者對就業市場、個人財務狀況的信心和消費者意愿，若最終數值在100以上就表示消費者充滿信心，而若最終數值在100以下則表示消費者缺乏信心。其四，中國消費者信心指數。此指數計算始于1997年，由現指數和預期指數兩個部分組成，涵蓋了房地產、耐用消費品、汽車和股票投資等四個主要行業，并按照年齡、收入水平和地域劃分提供較為詳細的統計數據。

問題二：是否存在信心乘數？

簡言之，乘數效應就是某外生變量的每單位變化所引起的經濟總量變化。按照薩繆爾森的理論，乘數效應的大小與邊際消費傾向（MPC）直接相關，數值應等于1/（1-MPC）。那么信心是否存在乘數效應呢？答案是肯定的。結論的得出源于以下三點：其一，每單位信心的變化會影響經濟總量變化。盡管對信心的測度很難在定量層面上按照科學化標準進行要求，但利用定性分析結合邏輯推理的方法，不難得到如下邏輯：微觀主體信心提升一個單位，其將增加消費或投資（增加消費，增加投資，增加消費和投資），而消費或投資所帶來的產出是經濟總量變化的第一個層次，所帶來的產出將為宏觀經濟帶來繼續擴大投資、擴大就業、提高收入水平、增加稅收等方面的積極影響。由此迎來經濟總量變化的第二個層次：繼續擴大投資提高了產出；就業的擴大帶來重新就業微觀主體收入水平的提高從而引發新一輪的消費和投資；為在職職工帶來的收入水平提高會繼續提升社會消費水平；稅收收入的增加會引發政府投資的擴大，從而帶來產出的提高。如此邏輯還將繼續進行第三輪等，但鑒于各指標增量的逐步收縮從而導致效果逐步降低。在以上傳統邏輯的基礎上，特別值得注意的是，微觀主體信心提升一個單位所帶來的一輪又一輪經濟總量的增加，將有助于微觀主體信心的繼續提升，并可能會引發其對長期宏觀經濟的信心。其二，信心直接影響邊際消費傾向。邊際消費傾向實質上就是消費曲線的斜率，消費是隨收入增加而增加的，但是消費增加的幅度略低于收入增加的幅度，因而從這個角度出發，消費者信心提升一個單位對消費者收入所帶來的影響直接影響邊際消費傾向，即從簡化公式的角度來看，信心也存在乘數效應。其三，信心會影響別的乘數。在消費者理性預期和理性行為的作用下，如果宏觀經濟繁榮，投資和消費變化一單位將會產生產量大于一單位的變化，存在相應的投資乘數、公共支出乘數、稅收乘數、政府購買乘數等，而除了理性因素以外，由于信心的存在而帶來的非理性因素同樣會作用于這些乘數，從而在宏觀經濟繁榮、存在相應乘數的情況下出現繼續推高各項乘數的效果。

問題三：一個重要的辨析——到底是影響了“信息”，還是影響了“信心”？

在對信心作為動物精神關鍵的論述中，特別值得注意的辨析是：到底是影響了“信息”還是影響了“信心”。二者極易混為一談，而實質上涇渭分明。總體而言，對信心的關注實際上已經深入到與傳統宏觀經濟學相比更加深入的層面。目前，在對消費者信心的測度中不難看出，大多數研究者都將信息作為信心測度的基礎，例如：消費者信心指數是在國家或地區的經濟發展形勢、失業率、物價水平和利率等宏觀經濟指標的基礎上進行測量的，而這種方法恰恰掩蓋了信心作為動物精神的實質，并且使動物精神因果陷入悖論。若以消費者作為市場經濟中微觀主體的代表，對這一問題的論述可能將更加明了易懂。若將消費者行為分為理性的行為和非理性的行為，那么理性的行為可以視為理性預期基礎上所作出的消費者行為選擇，而非理性的行為可以視為動物精神支配基礎上所作出的消費者行為選擇。其中，基于理性預期的理性消費者行為產生的基礎，源于消費者對宏觀經濟各項指標組成的手中信息進行理性分析而得到的結果；而基于動物精神的非理性消費者行為產生的基礎，則源于消費者受到以信心為核心的動物精神的支配而得到的結果。也就是說，“信息”可以被認為是消費者理性預期和理性行為的基礎，而“信心”則可以是消費者非理性行為的基礎。基于此，對于“信心”而言，在不同的國家或地區的經濟發展形勢、失業率、物價水平和利率等宏觀指標下，并不能直接得出消費者“信心度”的高與低，而實質上，這種“信心度”的不同主要源自本文所述影響微觀主體行為選擇的心理學因素。對同樣“信息”下的“信心”的關注，實質上更能體會信心作為動物精神因導致消費者不同的非理性行為而造成微觀主體個人財富、產業發展、經濟繁榮等不同的表現。實踐中的微觀主體行為往往并不是非此即彼，而是同時受到理性層面和非理性層面的綜合影響，筆者認為“信心”總體上還是受到宏觀經濟指標等理性因素的制約，這能夠幫助我們理解為何動物精神會引發的繁榮是“非理性”的。

第二，公平：機制公平與心理公平。如果說對信心的關注實際上已經深入到了與傳統宏觀經濟學相比更加深入的層面和更加復雜的分析課題，那么對公平的關注顯然也有必要更為深入。公平其實也是與動物精神相關聯的重要因素。關于公平因素，可分為兩層：其一，經濟學中所指的“公平”，通常是社會分配及再分配結果的公平（均平狀態），是“不患寡而患不均”中涵蓋的公平，通常與經濟運行的效率放在一起討論兩者的權衡問題，從目標上來講追求的是一種機制上的公正（以激發效率）與而后適當處理結果均平（以維護穩定）的結合。其二，公平因素的另一個層面，就是微觀主體的感覺，從目標上來講追求的是一種心理上可接受的公平。按照美國行為科學家斯塔西·亞當斯提出的公平理論（又稱社會比較理論），設OP為“自己對所獲報酬的感覺”、OC為“自己對他人所獲報酬的感覺”、IP為“自己對個人所作投入的感覺”、IC為“自己對他人所作投入的感覺”、OH為“對自己過去報酬的感覺”、IH為“對自己過去投入的感覺”，那么對微觀主體公平感覺的衡量可以抽象為：OP/IP、OC/IC與OH/IH的比較，OP/IP與后兩者相等時，微觀主體在心理上就達到了與過去的自己進行比較以及與別人進行比較的公平感覺。目前，經濟學者討論的主要問題是把更多的關注落在前一層面，而對微觀主體公平感覺的重視程度和展開分析尚明顯不足。

第三，被誤導產生的動物精神因子：未理順的機制和“鉆空子”式欺詐。未理順的機制和欺詐的相關問題更值得發展中經濟體關注，因為這一動物精神因子的存在可解釋為什么發展中經濟體經常出現公共政策效果的偏差。發展中經濟體在高速發展進程中，通常會對宏觀經濟各部門提出更高的要求，從而給相關機制帶來很大壓力，這種壓力得到排遣的路徑有幾種，但是通過理順機制而最終得以實實在在走通解決路徑往往是非常艱難的。在機制未理順的發展中國家，這些壓力會通過形成“腫瘤”的路徑進行排遣，這種排遣通常并不是真正將問題解決，而是通過某種方式將壓力堆積起來，表面看上去可能得到了暫時的緩解，實際上潛在矛盾會越積越深。未理順機制還會加劇市場失靈中信息不對稱的影響，在存在信息錯配的情況下，極易出現欺詐的行為。這里所謂“欺詐”，主要是指技術上合法但“心術不正”的經濟行為，或可稱為“鉆空子”的經濟行為。在這種動物精神因子的作用下，微觀主體即使在相應的宏觀經濟數據基礎上進行理性的預期和行為選擇，也難以在這種數據霧霾下看清楚事實，從而自然而然地受到動物精神的支配。未理順的機制和欺詐為經濟和社會生活帶來的中長期潛在危害之一是導致社會貧富差距的顯著擴大，勢必對經濟體的長遠發展產生負面影響。

第四，貨幣幻覺。貨幣幻覺并不是新詞匯，早在1928年，美國經濟學家歐文·費雪就提出了這一概念，是指貨幣政策存在通貨膨脹效應，而微觀主體會更多地受到貨幣名義價值的影響，忽視手中名義貨幣的實際購買力，從而根據這種心理錯覺而作出相應選擇。傳統宏觀經濟學比較強調微觀主體具有自動調整名義貨幣與實際貨幣之間扭曲的理性，從而能夠進行理性的預期、作出理性的選擇。然而，在實踐層面，微觀主體首先可能未必留意名義貨幣的實際購買力，即使試圖對此予以關注，也往往不能夠確切地、實時地掌握貨幣的通貨膨脹信息或者商品價格的變化信息，且不論得到的信息是否準確，由此而引發微觀主體的貨幣幻覺——即通常情況下微觀主體會忽略或者低估通貨膨脹的作用，而由于手中持有的名義貨幣量的增長對宏觀經濟的繁榮作出誤判，從而導致最終選擇的非理性，成為重要的動物精神因子之一。

第五，示范效應編寫的故事。如果說發達國家的“故事”主要是由政治、經濟和制度安排編寫的，那么發展中國家的故事則更多是由示范效應編寫的。這類故事動聽到可以催生發展中國家的民粹主義情愫，引導微觀主體盲目追求發達國家高收入、高福利、多休閑的生活狀態，綁架政治、政策來迫使進行不當的福利趕超，從而最終落入“中等收入陷阱”。這一邏輯系列聽起來似乎危言聳聽，但卻實實在在是拉美地區由于盲目的福利趕超而最終落入中等收入陷阱這一前車之鑒的基本脈絡。示范效應所編寫的故事之所以作為動物精神的因子，是因為其能夠導致微觀主體的非理性行為，其影響路徑可以有：其一，影響消費結構，主要是指在示范效應的作用下，微觀主體可以追求提高消費中進口商品的比重——這種對洋品牌的追求在很大程度上是不理性的。其二，影響投資結構，主要是指微觀主體更愿意選擇投資虛擬經濟而不是投資實體經濟，甚至更極端地講，是更加傾向于投機而不是投資。其三，影響分配結構，受到發達國家示范效應的影響，發展中國家的微觀主體往往不能夠理智地基于本國的發展階段作出行為選擇，而一味地追求高工資、多閑暇、高福利的生活狀態，必然對社會福利產生強烈的訴求。

“動物精神”引發“非理性繁榮”：聯系我國現實的啟示。“動物精神”的五大因子對經濟生活都會產生影響，易引發經濟“非理性繁榮”，其邏輯路徑是：第一，信心和信心乘數的存在，導致一定階段上微觀主體對宏觀經濟盲目樂觀，從而加大消費和投資，使宏觀經濟看上去更加繁榮；第二，未理順的機制和較普遍的“鉆空子”式欺詐的存在，使宏觀經濟堆積的矛盾問題得到“維穩”式暫時緩解；第三，貨幣幻覺的存在導致微觀主體不能夠認清名義貨幣的實際購買力，從而非理性地增加消費和投資；第四，發達國家示范效應編寫的故事壓力式迫使發展中國家擴大赤字來提高福利水平，使短期內生活狀態有很大改善卻無可持續性。這種非理性繁榮會帶來許多發展問題：其一，信心和信心乘數存在的行業和領域往往與過度投機行為相關，從而催生了宏觀經濟的泡沫；其二，未理順的機制和欺詐緩解的宏觀經濟問題實際上并未得到真正的解決，而是矛盾后移，可能積重難返，對經濟發展構成潛在威脅；其三，貨幣幻覺的存在會明顯沖減社會再生產中的平衡因子，制約宏觀經濟的長期發展；其四，發達國家示范效應編寫的故事導致微觀主體無法正視自己的發展階段，吊高胃口而不可持續的福利趕超最終可能會將國民經濟拖入中等收入陷阱；其五，在如此種種扭曲下，往往忽略了公平的真實底線，導致社會問題層出。

將動物精神引發非理性繁榮的理論探討聯系于我國的現實，不難發現，動物精神引發的中國非理性繁榮的現象已比比皆是。比如，某些區域房地產價格居高不下、“越調越高”，實際上是在未理順機制情況下，民眾受到信心及信心乘數的影響，并形成“炒房團”式羊群效應的投機熱潮，這主要體現的是動物精神支配下紛紛作出非理性選擇。此外，由于中國沒有統一的房地產買賣信息披露平臺，房產中介的“鉆空子”欺詐行為有很大的操作空間，索取的中介費用直接與所售房產的價格掛鉤，致力于利用信息不對稱來向消費者索取更高價格，甚至許多房產中介利用手中信息的便利直接收購較市場價格更低的房產，轉而以高價格銷售，攫取其中高額利潤，并且推高房地產市場價格。又如，公平問題在我國表現得非常突出，以國企與民企相比較，以“體制內在編職工”與“勞務派遣工”相比較，員工的工作效率、工作時間、工作量與薪資待遇方面相差很多，并且存在城鄉發展不平衡、區域發展不平衡兩大突出問題。此外，未理順的“從煤到電”機制也引發了資源價格的扭曲問題和不合理的壟斷問題，并且加劇了工資中的不公平。再者，中國宏觀經濟目前尚處于由中等收入階段向高收入階段過渡時期，民粹主義傾向及其激發的對福利趕超的訴求也已逐步顯現。最后，伴隨經濟高速增長而來的通貨膨脹，由于微觀主體存在貨幣幻覺而可能被低估而引出投資、消費行為的非理性。

對策與建議：以理性的“供給管理”矯正和化解“動物精神”

鑒于以上分析，針對我國存在由于動物精神引發的非理性繁榮因素，考慮凱恩斯提出的政府“保證市場主體免受動物精神支配”的意旨，在宏觀調控中應當注重“動物精神”的存在，并以理性的“供給管理”，優化與需求管理的匹配，以矯正和化解 “動物精神”。

必要性邏輯探析。綜上所述，理性的“供給管理”與“動物精神”之間的邏輯關系可抽象如下所示（見圖1），沿著兩者邏輯關系發展的路徑，恰可同時對本文的論述作出小結：第一，中國特色的宏觀調控需要理性的“供給管理”，并闡述了貨幣政策的總量調控不足以“包打天下”且我國經濟存在突出的結構性問題，進而思考，怎樣的供給管理是更為理性的？第二，由動物精神的概念出發，闡述了動物精神所涵蓋的信心、公平、未理順的機制和“鉆空子”式欺詐、貨幣幻覺、示范效應編寫的故事五大因子：信心是動物精神的關鍵因子，并且存在信心乘數；公平因子存在機制公平與心理公平兩大層面；未理順的機制和“鉆空子”式欺詐是誤導產生的動物精神因子；貨幣幻覺由來已久且通常的表現是民眾對名義貨幣購買力的高估；示范效應編寫的故事對于發展中國家防范國民經濟落入“中等收入陷阱”有重大意義。這五大因子能夠導致國民經濟的非理性繁榮。第三，我國國民經濟中存在動物精神及其引發的非理性繁榮。第四，由于動物精神的存在及其引發非理性繁榮邏輯的成立，加之其在中國國民經濟中的表現，構成中國國民經濟的現狀，進而導致對中國特色宏觀調控的相應訴求。第五，這一訴求最終需要落實到理性的“供給管理”層面，即理性的“供給管理”應當將矯正和化解“動物精神”納入考慮框架。第六，基于以上認識，考慮到動物精神引發國民經濟非理性繁榮對經濟長遠發展帶來的危害，以理性“供給管理”矯正和化解“動物精神”的對策建議，具有現實的意義。

目標及對策建議。我們認為，將矯正和化解“動物精神”納入理性的“供給管理”框架，應當有針對性地在“供給管理”中特別注重以下目標：管理和引導消費者信心；促進收入分配的機制公平與心理公平并重；降低貨幣幻覺帶來的風險；理順市場機制與彌補市場失靈并行；避免民粹主義催化示范效應導致“中等收入陷阱”。落實到政策層面，可歸納為以下四個層面的“八字方針”：

第一，科學發展，統籌協調。鑒于“動物精神”五大因子引發非理性繁榮對國民經濟長遠發展產生的負面影響，理性的“供給管理”應當首先在提綱挈領層面促進科學發展觀指導下的統籌協調。科學發展所要求的理念、所指引的方向、所追求的目標，實質上更加針對于國民經濟的結構層面，遠不是單一調控需求、調控總量就能夠達成，勢必要求宏觀調控從供給端發力，通過理性的“供給管理”來助力科學發展。統籌協調是處理重大關系的重要科學思想方法和工作方法，也是貫徹落實科學發展觀的根本方法，在經濟發展層面主要囊括了城鄉發展、區域發展、經濟社會發展、人與自然和諧發展、國內發展和對外開放五大方面，以及統籌各方面利益關系的層面。而實現統籌協調又特別需要依靠理性的“供給管理”之下科學、細化、多維、多方的制度供給。

第二，結構優化，升級提質。如上文所述，雖然受到“動物精神”的支配，但是國民經濟運行首先還是基于信息響應對宏觀經濟產生的理性預期而形成理性行為選擇。從這一角度來看，我國宏觀經濟理性的“供給管理”矯正和化解“動物精神”的實質是要更為主動、積極、有前瞻性地促進我國經濟實現結構優化，打造中國經濟“升級版”，在注重經濟發展規模數量的同時更加關注提升經濟發展質量。

第三，制度供給，機制創新。對“動物精神”進行矯正和化解，應特別強調加強制度供給、推進機制創新，即釋放改革紅利。這能夠有效引導公眾的信心及信心乘數合理化，在很大程度上解決機制公平和心理公平的問題，特別是有助于理順原有機制并減少“鉆空子”式的欺詐行為，還有助于在必要時期通過提供真實有效的實時信息在一定程度上幫助公眾減少貨幣幻覺。對需求端的調節、對貨幣總量的調節，都遠不足以達到改變制度體系、理順體制機制的目標，唯有通過供給端發力的供給管理才能夠理順我國現階段亟待解決的制度、體制、機制改革創新問題。

第四，后發優勢，趕超戰略。發達國家示范效應編寫的故事可能導致發展中國家微觀主體無法正視自己的發展階段，吊高胃口而盲目追逐不可持續的福利趕超，最終可能會將國民經濟拖入“中等收入陷阱”。加之我國現階段存在著日益高漲的民粹主義情愫，無形中不斷催化示范效應編寫故事的動聽程度與影響效力。對此，理性的“供給管理”應當特別注重把握國民經濟的發展戰略，充分認識作為現代化階段的相對“后來者”對相對“先行者”趕超的必要性、重要性，與可行性的基本實現前提，注重發揮發展中經濟體的后發優勢，始終牢牢把握經濟建設的中心，結合我國正在進行的“三步走”現代化戰略，繼續堅定落實經濟趕超，通過加強制度供給的途徑充分發揮制度紅利對國民經濟發展的重大作用，成功跨越“中等收入陷阱”，躋身世界發達經濟體之林。

注釋

賈康：《新供給：經濟學理論的中國創新》，北京：中國經濟出版社，2013年，第133頁。

Keynes John M. The General Theory of Employment， Interest and Money， London： Macmillan， 1936， pp. 161-162.

[美]喬治·阿克洛夫、羅伯特·希勒：《動物精神》，北京：中信出版社，2012年，前言部分第15～21頁。

[美]羅伯特·希勒：《非理性繁榮》，北京：中國人民大學出版社，2008年，第53頁。

[美]羅伯特·希勒：《金融與好的社會》，北京：中信出版社，2012年，第253頁。

責 編/趙斯昕