倫敦與法蘭克福較量人民幣

王亞宏

狄更斯在《雙城記》里將當(dāng)時(shí)歐洲兩個(gè)最重要的城市巴黎和倫敦連結(jié)起來，在法國(guó)大革命的背景下圍繞著曼奈特醫(yī)生一家展開故事，將攻占巴士底獄等歷史事件巧妙穿插其中。這種宏大敘事的技巧放到現(xiàn)在也同樣適用，目前歐洲也正處于一場(chǎng)“大革命”的前夕。只不過，這場(chǎng)革命發(fā)生在金融領(lǐng)域，不少國(guó)家都在期盼著一場(chǎng)人民幣的風(fēng)潮，能夠撼動(dòng)國(guó)際金融市場(chǎng)上二戰(zhàn)后持續(xù)至今的局面。

在這場(chǎng)金融革命的前夕，歐洲最重要的兩個(gè)金融城市名單里已經(jīng)沒有巴黎的身影，處于競(jìng)爭(zhēng)位置的是全球最大的外匯交易中心倫敦和歐元區(qū)的金融中心法蘭克福。這兩個(gè)城市都在張開臂膀迎接人民幣的國(guó)際化，爭(zhēng)取能夠早日步入希望之春。

倫敦金融城：起大早，忙趕集

在全球外匯市場(chǎng)上，倫敦一向有著執(zhí)牛耳的地位。作為全球最大的外匯市場(chǎng)，倫敦日均交易額約占全球外匯市場(chǎng)35.8%，超過美國(guó)和日本的總和。

雖然有著鞏固的外匯交易基礎(chǔ)，但坦率地說，這幾年倫敦金融城的日子并不好過。從全球?qū)用嫔峡矗冀K有紐約和香港在各方面與之激烈競(jìng)爭(zhēng)，在歐洲，法蘭克福也不愿意僅當(dāng)綠葉。而在金融城內(nèi)部，加強(qiáng)金融監(jiān)管的呼聲也讓那些華發(fā)早生的銀行家們懷念起可以在市場(chǎng)上為所欲為的青蔥歲月。

好在，解決問題的能力三百多年來早已成為金融城長(zhǎng)盛不衰的看家本領(lǐng)。面對(duì)種種挑戰(zhàn)，金融城的應(yīng)對(duì)方式之一，是積極推進(jìn)“新興市場(chǎng)戰(zhàn)略”。就像之前陸續(xù)吸引美元離岸市場(chǎng)和歐元市場(chǎng)一樣，新興市場(chǎng)的巨大潛力可能會(huì)為倫敦在未來全球市場(chǎng)、貿(mào)易、金融等各個(gè)領(lǐng)域中的領(lǐng)先地位提供保障。

倫敦努力贏得這種“護(hù)身符”。英國(guó)央行英格蘭銀行2013年初與中國(guó)央行簽署貨幣互換協(xié)議，使其能向英國(guó)各銀行出借一定數(shù)額的人民幣。

一個(gè)欣欣向榮的人民幣離岸市場(chǎng)無疑有助于保持倫敦的競(jìng)爭(zhēng)力，而這一點(diǎn)的效應(yīng)已經(jīng)逐漸體現(xiàn)。據(jù)倫敦金融城當(dāng)局信息，倫敦市場(chǎng)的人民幣計(jì)價(jià)外匯產(chǎn)品，包括現(xiàn)匯、遠(yuǎn)匯、掉期和期權(quán)，平均日交易額在2013年上半年達(dá)到156億美元，較上年同期增長(zhǎng)逾一倍。

倫敦的意圖非常明顯，就是要成為人民幣除香港外的另一個(gè)離岸交易中心。原倫敦金融城市長(zhǎng)、英中貿(mào)易協(xié)會(huì)主席白樂威稱，倫敦金融城希望能夠和香港、新加坡一起，成為人民幣離岸中心所在地。

人民幣成為倫敦金融城新寵無疑和中國(guó)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。金融城市長(zhǎng)吳達(dá)為認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說，人民幣業(yè)務(wù)是一樁難得的好生意。“就金融城來講，人們不只會(huì)盯著目前的數(shù)據(jù)，還會(huì)看到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、創(chuàng)新性和進(jìn)取精神，看到中國(guó)的發(fā)展趨勢(shì)。在他們眼中，中國(guó)是一個(gè)令人亢奮的市場(chǎng)，從長(zhǎng)期看，人們對(duì)中國(guó)充滿樂觀。”他說。

身為“70后”的英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本，對(duì)吸引人民幣充滿激情，而一些上了年紀(jì)的人則會(huì)從歷史的角度為這件事尋找理性依據(jù)。

倫敦金融城里那些資深交易員還記得上世紀(jì)60年代，倫敦建立美元離岸交易中心的過程。當(dāng)時(shí)由于牢牢抓住了歐洲美元市場(chǎng)，使得倫敦在之后的半個(gè)世紀(jì)中一直保持著全球最大的外匯交易中心的桂冠。隨著人民幣國(guó)際化使用日漸增多，讓倫敦看到了一條在未來的半個(gè)世紀(jì)中繼續(xù)保持作為全球領(lǐng)先的金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力的一條捷徑。

奧斯本的“人民幣業(yè)務(wù)西方中心”目標(biāo)得到了倫敦金融界的鼎力支持，讓財(cái)政大臣經(jīng)常掛在嘴邊的證據(jù)之一是：2013年前6個(gè)月，倫敦市場(chǎng)的人民幣信用證規(guī)模大幅增長(zhǎng)，達(dá)33億元人民幣；日均人民幣外匯交易量也比去年幾乎翻一番，為48億美元，整體外匯交易增長(zhǎng)近1/3；人民幣存款規(guī)模達(dá)145億元人民幣。2014年1月，渣打銀行公布人民幣環(huán)球指數(shù)時(shí)稱，強(qiáng)勁的跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)令倫敦離岸人民幣的規(guī)模首次追上了新加坡。

倫敦的高度開放，以及對(duì)投資的完善保護(hù)，是建立人民幣離岸市場(chǎng)交易中心的優(yōu)勢(shì)所在。渣打全球總裁冼伯德認(rèn)為，開放性是倫敦長(zhǎng)期作為金融中心的眾多特質(zhì)之一。這個(gè)全球主要的金融中心，以及世界上最大的外匯市場(chǎng)，無疑可為人民幣國(guó)際化搭建良好的平臺(tái)。一切看上去是一個(gè)雙贏局面。但對(duì)英國(guó)政府而言，建立人民幣離岸交易中心更多出于戰(zhàn)略考慮---吸引全球第二大經(jīng)濟(jì)體的貨幣在此交易，可維持倫敦作為全球金融中心的優(yōu)勢(shì)地位，從而吸引更多的投資者。

人民幣離岸交易也可借助倫敦在外匯交易的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)地位迅速打開局面。金融城高度開放的資本市場(chǎng)、遍地林立的金融機(jī)構(gòu)、完善的基礎(chǔ)設(shè)施，以及成熟的金融服務(wù)業(yè)，都是其他地區(qū)難以比擬的。

2014年3月底，中國(guó)人民銀行宣布，與英國(guó)央行簽署了在倫敦建立人民幣清算安排的合作備忘錄。之后將確定倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行。備忘錄的簽訂，意味著倫敦人民幣交易中心的建立取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

倫敦金融城政策委員會(huì)主席包默凱對(duì)中英兩國(guó)央行間達(dá)成的清算備忘錄表示歡迎，他說：“英格蘭銀行與中國(guó)人民銀行間達(dá)成的協(xié)議將有助于增強(qiáng)倫敦的信心，并進(jìn)一步推進(jìn)兩國(guó)當(dāng)局的合作關(guān)系。這能鼓勵(lì)英國(guó)公司在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的時(shí)候更多地使用人民幣。”

法蘭克福：務(wù)實(shí)精神拔頭籌

在對(duì)人民幣離岸交易中心的爭(zhēng)奪中，倫敦憑借的是外匯市場(chǎng)上固有的影響力，而“雙城”的另一個(gè)---法蘭克福，則借助歐元區(qū)的影響力和中德兩國(guó)間密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。

和游離于歐元區(qū)之外的倫敦相比，法蘭克福的優(yōu)勢(shì)在于能獲得更廣闊的政府支持。作為歐洲乃至全球最重要的金融中心之一，德國(guó)央行和歐洲央行的總部都設(shè)在法蘭克福。德國(guó)是歐洲頭號(hào)經(jīng)濟(jì)體，中德之間的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系也遠(yuǎn)超其他歐洲國(guó)家。所有歐盟成員國(guó)中，德國(guó)是中國(guó)的最大貿(mào)易伙伴，2013年中德年度貿(mào)易額超過了中國(guó)與法國(guó)、英國(guó)及意大利的貿(mào)易總和。目前有8200多家德國(guó)企業(yè)在中國(guó)安家落戶，也有超過2000家中國(guó)企業(yè)在德國(guó)扎根。

中德合作一直領(lǐng)跑中歐合作，每天往返于中歐之間的15億美元商品中，近1/3屬于中德。

兩國(guó)間的貿(mào)易活躍也就意味著更大的人民幣需求，據(jù)統(tǒng)計(jì)目前德國(guó)境內(nèi)已有9%的企業(yè)使用人民幣結(jié)算與中國(guó)的跨境貿(mào)易，這一比例高居歐洲首位。endprint