金融危機后虛擬經濟與實體經濟耦合發展的必然性及對策

馬曉紅

內容摘要：實體經濟是基礎，能促使虛擬經濟提高資本形成與運營；虛擬經濟是資源，可幫助實體經濟降低經營成本與風險，虛擬經濟應以推動實體經濟發展為目的。我國現有的虛擬經濟總體遠超實體經濟，過度的虛擬經濟將造成嚴重的泡沫經濟，影響實體經濟的健康發展，要使虛擬經濟與實體經濟耦合發展，才能建立合理的經濟結構，我國需要更加完善實體經濟結構，適度發展虛擬經濟，嚴范虛擬經濟泡沫風險，全力推進金融開放力度，以此達到虛擬經濟與實體經濟的耦合發展，促進我國經濟健康有序的轉型發展。

關鍵詞：虛擬經濟 實體經濟 耦合發展

虛擬經濟與實體經濟耦合發展中的問題

在經濟國際化和資本虛擬化的背景下，虛擬經濟成為發展主流趨勢明顯，虛擬經濟對國家綜合競爭力的貢獻越來越大，其發展規模已經超過了實體經濟，使得虛擬經濟和實體經濟的發展存在著失衡的局面。但虛擬經濟作為一種新時代的經濟發展形式，不僅對本國經濟的整體發展，而且對于國際間的互助合作發展都有深遠的影響，既有利又有弊，關鍵在于是否能夠找到有效的平衡機制，保持經濟杠桿的平衡協調帶動作用。

（一）國外發展虛擬經濟的教訓

虛擬經濟的發展對實體經濟起著推進的作用，但其膨脹發展將對實體經濟產生嚴重的后果。兩者之間的協調發展將直接關系到我國整體經濟發展的未來。 隨著國外市場經濟的進一步發展和貨幣國際化程度的提高，虛擬經濟已經發展成為其主要的經濟形式。但國外虛擬經濟的超前發展會引發經濟泡沫和金融資產的混亂，當泡沫經濟破裂時將導致金融危機的發生，又會對實體經濟的發展造成巨大的影響。

2008年美國金融海嘯的大爆發就是一個很好的例子，主要是由于虛擬經濟的膨脹發展，使得虛擬經濟與實體經濟的規模出現了失衡的狀態，引發泡沫經濟的破裂，經濟發展不平衡的加劇，導致經濟危機的出現。從國際世界的經濟發展來看，世界主要發達國家的虛擬經濟總量在經濟發展的總量中占有很大的份額，加之電子金融銀行的快速發展，為其虛擬經濟的發展提供的便利，規模越來越大，一旦出現了資金鏈的斷裂，首先將會對銀行等金融機構產生沖擊，進而會導致國際經濟交易、國際資金流動出現異常，將會在傳導機制的影響下，迅速席卷全球，對周邊國家乃至整個國際經濟產生巨大創傷，以至于形成了區域性或國際性的金融危機。

（二）我國虛擬經濟發展存在的弊端

1.虛擬經濟的膨脹發展導致資金供應鏈的短缺。虛擬經濟的適當發展和良好的投資環境將有利于為實體經濟解決資金短缺問題，擴大融資的范圍和規模。虛擬經濟的過度發展、投資環境，使得投資者看到了金融投資的豐厚利益，會吸引更多的投資者進入虛擬經濟市場，將會出現大量炒作和投機的現象，導致大量資金脫離實體經濟，造成經濟的潛在發展危機，將大量資金停留在金融衍生品上，進行資金的惡性循環，使得實體經濟部門資金短缺，資金鏈斷裂，企業擴大再生產遇到困境，發展遇到瓶頸，形成生產性的投資擠出過大，這在有發展趨勢比較好、盈利能力低下而需要其提供大量現有資金周轉的時候，必然使得產業發展資本的籌集不斷減少，非常容易導致大面積的經濟敗壞。

2.虛擬經濟的膨脹發展打亂了經濟發展的秩序，影響信用，引發實體經濟動蕩。銀行的信用程度是虛擬經濟得以發展的支撐，是維護當代國民經濟健康發展的關鍵因素。在金融市場中，金融衍生工具的過度使用導致經濟的虛假繁榮誤導了實體經濟的相關行為，使得銀行金融體系出現了混亂的局面，通貨膨脹非常嚴重，資金嚴重減少，銀行信用機制癱瘓，信用關系扭曲，經濟秩序混亂，信用基礎被破壞。如果其發展規模超過了真實的需要，將會導致金融衍生品價格下跌，企業發展資金不足，實體經濟的可持續發展遇到嚴重的危機。我國企業由于體制上的局限性，企業經營管理混亂引起銀行大量不良貸款的存在，造成了經濟中潛伏著巨大的危機，導致經濟危機，而且這種影響會持續地變強，造成一系列經濟問題。

3.虛擬經濟的膨脹發展導致國家對金融市場監控和稅務的征管不力。我國金融體系的正式建立相對發達國家比較晚，各方面不成熟、不完善，對于投資者和其他相關部門還未能提供完善的金融風險監督工具。而虛擬經濟的高級發展形式中的有限市場又可以擺脫宏觀經濟的監控，使得這些經濟活動的合法性將很難保證，國家的監管上還存在著缺陷，加上金融市場機構冗雜，金融工具很多，金融機構可以通過多種方法來逃避國家有關部門的監管，加大了國家監管的難度，而實體經濟的畸形發展又使得國家稅收的范圍縮小，制約了國家稅務的健康發展。

（三）虛擬經濟影響國際經濟發展

國際金融市場存在著傳導機制，加之國際間經濟的關聯性程度越來越高，國外經濟和金融波動會很快傳到本國內，加劇了國內經濟發展的壓力，導致價格波動嚴重，虛擬經濟和實體經濟之間的差距變大。在金融創新的發展下，國際資本利用各種現有基金進行資本的投資活動，但是虛擬經濟的次貸危機使得國際投機資本大量涌入帶來了國際間的經濟危機。隨著跨國公司的國際化，虛擬經濟引起的嚴重后果將危及國際經濟的安全，尤其是發展中國家的經濟。隨著國家之間經濟依存度的不斷提高，一國經濟的動蕩將會起到連帶效應，會逐漸發展為國際性的經濟動蕩。

虛擬經濟與實體經濟耦合發展的必然性

（一）實體經濟是基礎，虛擬經濟提高資本形成與運營

實體經濟與虛擬經濟是相互制約的關系。實體經濟的運行狀態制約著虛擬資本的交易規模，而虛擬經濟的發展又是以實體經濟的發展為基礎，為實體經濟提供資金支持。虛擬經濟作為實體經濟發展的最終結果，把實體經濟的發展作為其基礎性目的，它的發展必須適應各種不同階段實體經濟的發展水平，這樣有利于提高經濟的融資的水平，為實體經濟提供穩定的資本來源。虛擬經濟的高風險性和高利潤性可以吸引大量閑置的資金，增加資本的積累，解決實體經濟發展資金不足的問題。虛擬經濟中積累的虛擬資本能有效地提高資金的流通速度。在企業經營體制的轉型中，企業利用虛擬資本籌集資金的方法來擴大實體資本的集資范圍，加快資本的運行，進一步提高資本的增值能力。虛擬資本的相關資源的利用和金融創新對經濟活動中有效信息不對稱的問題起著顯著的作用。endprint

（二）虛擬經濟是資源，實體經濟降低經營成本與風險

虛擬經濟引起的知識產權商品化、規模化和流通化。通過產權的改革，可以使資源達到優化配置，增加經濟利潤，引導產業結構的調整升級，在企業追求利益最大化的原則下實現資源的重組，使得有限資本在不同經濟部門中進行合理配置，盤活資金，提高資金的利用程度，對企業產生一種無形的競爭力，迫使其采取措施增強企業整體競爭力水平，降低經營成本。虛擬經濟通過提供眾多的融資渠道和工具，可以幫助企業降低投資風險，由被動變為主動，有效地緩解了經濟生活中的各種摩擦，使其降低了發展的風險。同時，還可以通過資產的流通化將存在潛在風險的資產轉化為相對安全的資產，使經濟發展的阻礙減少，將一些風險轉移到那些有能力和愿意承擔風險的投資者，從而為國民經濟的持續發展提供更多的物質財富，創造經濟的騰飛。

虛擬經濟與實體經濟耦合發展的對策研究

（一）完善實體經濟結構，適度發展虛擬經濟

實體經濟作為人類社會存在和發展的基礎，其健康發展將有利于虛擬經濟的發展和金融風險的降低。我國實體經濟發展中的眾多問題使得人們熱衷于投資金融市場，但是得不到實體經濟的支持，又會使虛擬經濟的發展存在風險，這就要求我國要注重虛擬經濟和實體經濟的協調性，實現行業布局優化，產業結構的調整，完善現代企業發展管理，改善公司法人治理，增大經濟利潤的規模，為虛擬經濟的發展提供條件，奠定堅實的物質基礎。科學技術的創新型發展，可以提高企業創新的能力，發展高附加值的產品，掌握核心技術，推進高科技產業化的步伐，形成新的產業格局。雖然虛擬經濟可能導致虛假繁榮和經濟危機，但是它是現代市場經濟和科技創新的產物，是國際經濟化的必然結果，有利于經濟形式的多樣化發展。目前我國間接融資的比重相對較大，市場經濟還不完善，融資的渠道有限，高水平的金融人才的缺乏，使得其抵抗經濟風險的能力比較低，決定了我國虛擬經濟的發展還處于初級階段，還有許多地方需要完善。因此，要注重適度發展虛擬經濟，而不是過度或取消發展。由于我國對外開放程度的提高，必須要吸引外國資本的投資來發展本國經濟，這就要求我國堅持漸進式的原則，適度發展虛擬經濟，為我國國際貿易發展提供契機。

（二）防范虛擬經濟風險，推進金融開放力度

虛擬經濟過度發展的弊端，要求我國進行金融體制的改革，加強金融衍生品的管理，充分利用投資管理公司盤活不良貸款的功能，化解經濟危機，提高貸款的質量，學會規避風險，減少經濟危機化的程度和經濟發展中通貨膨脹的壓力，提高風險意識，防止生產性資金過多地流入經濟市場領域，構筑經濟壁壘。同時，也要加強對虛擬經濟的監管，協調其發展規模，促進其與實體經濟的良性互動，建立經濟預警機制，提高經濟發展的透明度，設立相關的經濟有效指標，建立信用評估機制，增加經濟發展的資本，規范金融交易行為，打擊各種不合法的投機活動，由于我國現有的監管體制還很不到位，若沒有一套適用科學的監管體系，必然制約著經濟的可持續發展。除此之外，我們不能裹足不前，不能因為有風險和危機就不注重虛擬經濟的發展，隨著國際經濟市場環境的進一步優化，虛擬經濟的發展前景光明，因此要充分利用國際國內金融市場，擴大投資規模，在更大的程度上實現資源的合理配置，進而有利于我國推進利率的市場化和資本市場的擴大，提高金融市場的監管力度。同時也要利用信息技術和互聯網的發展，借鑒往年金融危機的教訓，加強國際資金的監控，密切關注國際投機公司的發展方向，更大程度上改善資本市場環境，為我國虛擬經濟走向國際化提供有利條件。

結論

綜上所述，作為我國社會主義市場經濟發展的兩個重要方面，虛擬經濟與實體經濟的相互影響、協調發展，對我國經濟結構的調整、泡沫風險的防范、金融監管的加強、積極穩步地推進經濟體制的改革起著很大的作用。除此之外，應該吸取國外發展虛擬經濟的慘痛教訓，探索虛擬經濟與實體經濟和諧發展的新路子，學會創新性發展，給我國經濟發展增添活力。但是虛擬經濟下潛伏的危機和風險，要求我們采取有效措施，防范其進一步的膨脹，為了實現經濟利益的最大化和經濟風險的最小化，通過多方面的努力，推動實體經濟的健康發展，保證實體經濟與虛擬經濟兩者協調發展，是國家經濟調控的關鍵所在，也是實現整體經濟協調可持續發展的必勝之策。

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