地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理

索彥峰

繼2011年發(fā)布社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)后，2014年2月央行再次發(fā)布了地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，與人民幣貸款相比，地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模能夠較全面地反映各地區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)從整個(gè)金融體系獲得的資金支持，因而，地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)必然會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生重要影響。

地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模分類

地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模是指一定時(shí)期（每月、每季或每年）和一定區(qū)域內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)（即企業(yè)和個(gè)人）從金融體系獲得的資金總額，是全面反映一定時(shí)期內(nèi)金融體系對(duì)某一地區(qū)進(jìn)行資金支持的總量指標(biāo)。地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模是增量概念，即期末、期初余額的差額，也是當(dāng)期發(fā)行或發(fā)生額扣除當(dāng)期兌付或償還額的差額。地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)口徑和內(nèi)涵與全國(guó)社會(huì)融資規(guī)模一致。從機(jī)構(gòu)看，包括銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)，從市場(chǎng)看，包括信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)以及中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)等。

為了便于分析，我們從銀行角度對(duì)地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)進(jìn)行了分類。具體來說，將人民幣貸款和外幣貸款合并為“銀行表內(nèi)貸款”，將委托貸款、信托貸款和銀行承兌匯票合并為“銀行表外貸款”，將企業(yè)債和股票命名為“企業(yè)債/股票融資”，將其他占比較小的項(xiàng)目合并為“其他”。還可以按照資金的來源，把依托于銀行的兩大融資方式——銀行表內(nèi)和銀行表外貸款合并成間接融資，而把債券、股票和保險(xiǎn)等融資方式合并成直接融資，由此得到一種分類方式如表1所示。

區(qū)域融資結(jié)構(gòu)特征

區(qū)域融資結(jié)構(gòu)不平衡

我國(guó)融資集中度較高，區(qū)域融資結(jié)構(gòu)不平衡。東部地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模占比較高，中西部區(qū)域大部分省市地區(qū)的社會(huì)融資規(guī)模低于平均水平。從地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模總量的區(qū)域分布來看，截至2013年年末，國(guó)內(nèi)地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模總額為16.24萬億元。其中，東部地區(qū)為8.48萬億元，占比為52.2%；東北地區(qū)為1.12萬億元，占比為6.9%；中部地區(qū)為2.85萬億元，占比為17.6%；西部地區(qū)為3.8萬億元，占比為23.3%。地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模的區(qū)域分布如圖1所示。

從融資集中度來看，2013年超過地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模占比均值水平（均值水平為3.2%）的共有12個(gè)地區(qū)，地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模合計(jì)占比為63.7%。其中，需要關(guān)注的幾個(gè)特征如下：一是融資集中度較高。廣東、北京、江蘇、山東、浙江、上海、福建和河北等8個(gè)東部地區(qū)，其地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模合計(jì)占比為48.4%，幾乎占到全社會(huì)融資規(guī)模的一半。二是區(qū)域融資結(jié)構(gòu)不平衡。地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模占比排名前四位的廣東、北京、江蘇、山東四個(gè)地區(qū)的合集占比為30.3%，在上述12個(gè)地區(qū)中的占比達(dá)到62.6%。三是除東部地區(qū)以外的其他三個(gè)區(qū)域，大部分地區(qū)的社會(huì)融資規(guī)模占比低于均值水平。東北三省中，僅有遼寧地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模占比超過均值水平；中部地區(qū)中，僅有河南和湖北兩省地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模占比超過均值水平；西部地區(qū)中，僅有四川省地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模占比超過均值水平（如圖2所示）。

區(qū)域融資業(yè)務(wù)不平衡

總體來看，東部地區(qū)直接融資占比及表外融資占比最高，中、西部次之，東北地區(qū)最低，各地區(qū)銀行業(yè)表外資產(chǎn)占比均超過三成。從均值水平維度看，超過半數(shù)以上的西部和中部地區(qū)的直接融資情況好于平均水平，東部地區(qū)的表外融資情況最為活躍。

無論從直接融資占比還是表外融資占比來看，均呈現(xiàn)了東部地區(qū)最高、中西部次之、東北地區(qū)最低的區(qū)域結(jié)構(gòu)特征。首先，從直接融資情況來看，東部、東北、中部和西部地區(qū)的相應(yīng)占比分別為17.4%、13.2%、16.8%和15.4%，表明東部和東北地區(qū)的金融脫媒程度相對(duì)較高，而西部地區(qū)對(duì)銀行信貸的依賴程度最高（如圖3所示）；其次，從表外融資情況來看，東部、東北、中部和西部地區(qū)的相應(yīng)占比分別為36.5%、33.3%、36.2%和33.5%，四個(gè)地區(qū)的指標(biāo)非常接近，均超過30%，且最高占比與最低占比之間僅有3.2個(gè)百分點(diǎn)的差距，表明在信貸規(guī)模控制較嚴(yán)、影子銀行快速發(fā)展的背景下，表外業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行資產(chǎn)運(yùn)用的重要渠道（見圖4）。

從均值水平維度看，超過半數(shù)以上的西部和中部地區(qū)的直接融資情況好于平均水平。2013年，各地區(qū)直接融資的均值水平為15.3%，超過這一均值水平的地區(qū)共有14個(gè)，從高到低依次為北京、山西、河南、內(nèi)蒙古、新疆、天津、重慶、湖南、浙江、江蘇、甘肅、廣西、四川和陜西，其中東部、東北、中部、西部地區(qū)分別有4個(gè)、0個(gè)、3個(gè)、7個(gè)。北京的直接融資水平最高，達(dá)到37.1%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他13個(gè)地區(qū)，究其原因主要在于2013年北京企業(yè)債發(fā)行量高達(dá)4246億元，在所有地區(qū)中最高，占全年企業(yè)債發(fā)行量的比例高達(dá)23.5%（如圖5所示）。

從均值水平維度看，東部地區(qū)的表外融資情況最為活躍。2013年，各地區(qū)表外融資的均值水平為33.7%，超過這一均值水平的地區(qū)共有15個(gè)，從高到低依次為上海、黑龍江、云南、山東、西藏、湖北、貴州、河北、福建、江西、重慶、北京、青海、天津和山西，其中東部、東北、中部、西部地區(qū)分別有6個(gè)、1個(gè)、3個(gè)、5個(gè)。上海的表外融資占比最高，究其原因主要在于上海作為金融中心，有利于銀行業(yè)加強(qiáng)金融創(chuàng)新，發(fā)展表外業(yè)務(wù)。另外，2013年上海地區(qū)銀行業(yè)表外融資規(guī)模為3693億元，位居所有地區(qū)第3位，而上海的地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模為7964億元，位居所有地區(qū)第6位。

區(qū)域內(nèi)部融資不平衡

從區(qū)域內(nèi)部看，直接融資和表外融資情況均體現(xiàn)出較強(qiáng)的不平衡性。表外融資的不平衡性高于直接融資；直接融資方面，東部、西部、中部和東北地區(qū)的不平衡性依次減小；表外融資方面，西部、東部、東北和中部地區(qū)的不平衡性依次減小。

從東部地區(qū)內(nèi)部看：一是直接融資方面，地區(qū)均值水平為16.4%，北京、天津、浙江和江蘇等4個(gè)地區(qū)直接融資占比超過均值水平。其中，北京最高（37.1%），廣東最低（9.8%），落差為27.3個(gè)百分點(diǎn)（如圖7所示）；二是表外融資方面，地區(qū)均值水平為35.7%，上海、山東、河北、福建、北京、天津等6個(gè)地區(qū)表外融資占比超過均值水平。其中，上海最高（51.7%），浙江最低（14.7%），落差為37個(gè)百分點(diǎn)（如圖8所示）。

從東北地區(qū)內(nèi)部看：一是直接融資方面，地區(qū)均值水平為12.7%，遼寧和吉林直接融資占比超過均值水平。其中，遼寧最高（15.2%），黑龍江最低（9.6%），落差為5.6個(gè)百分點(diǎn)（如圖9所示）；二是表外融資方面，地區(qū)均值水平為33.3%，僅有黑龍江表外融資占比超過均值水平。其中，黑龍江最高（49.6%），吉林最低（18.7%），落差為30.9個(gè)百分點(diǎn)（如圖10所示）。

從中部地區(qū)內(nèi)部看：一是直接融資方面，地區(qū)均值水平為17%，山西、河南和湖南等3個(gè)地區(qū)直接融資占比超過均值水平。其中，山西最高（23.3%），江西最低（11.9%），落差為11.4個(gè)百分點(diǎn)（如圖11所示）；二是表外融資方面，地區(qū)均值水平為35.7%，湖北、江西、山西等3個(gè)地區(qū)表外融資占比超過均值水平。其中，湖北最高（45.6%），湖南最低（27.1%），落差為18.5個(gè)百分點(diǎn)（如圖12所示）。

從西部地區(qū)內(nèi)部看：一是直接融資方面，地區(qū)均值水平為14.1%，內(nèi)蒙古、新疆、重慶、甘肅、廣西、四川、陜西和青海等8個(gè)地區(qū)直接融資占比超過均值水平。其中，內(nèi)蒙古最高（20.7%），西藏最低（1.7%），落差為19個(gè)百分點(diǎn)（如圖13所示）；二是表外融資方面，地區(qū)均值水平為31.4%，云南、西藏、貴州、重慶、青海、陜西等6個(gè)地區(qū)表外融資占比超過均值水平。其中，云南最高（47.7%），寧夏最低（5.7%），落差為42個(gè)百分點(diǎn)（如圖14所示）。

綜上所述，可以得到四個(gè)區(qū)域在直接融資和表外融資方面的橫向比較，初步得出以下結(jié)論：一是表外融資的不平衡性高于直接融資。表外融資占比方面，最大落差為西部地區(qū)內(nèi)的42%，最小落差為中部地區(qū)內(nèi)的18.5%。而直接融資占比方面，最高落差為東部地區(qū)內(nèi)的27.3%，最小落差為東北地區(qū)內(nèi)的5.6%。二是直接融資方面，東部、西部、中部和東北地區(qū)的不平衡性依次減小（如圖15所示）。三是表外融資方面，西部、東部、東北和中部地區(qū)的不平衡性依次減小（如圖16所示）。

融資結(jié)構(gòu)差異化下的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理

提升區(qū)域差異化經(jīng)營(yíng)管理能力

地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)的提出，要求商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理過程中實(shí)施總分行聯(lián)動(dòng)發(fā)展，進(jìn)一步提升區(qū)域差異化經(jīng)營(yíng)管理能力。從區(qū)域融資角度看，地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模相當(dāng)于描繪了一個(gè)各地區(qū)的融資圖譜，相對(duì)于單純的貸款數(shù)據(jù)更加全面，不同地區(qū)的融資狀況更加清晰。前述分析表明，由于金融市場(chǎng)發(fā)展程度不一，不同地區(qū)的融資結(jié)構(gòu)存在較為明顯的差異，因此地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模的發(fā)布為商業(yè)銀行進(jìn)一步提升區(qū)域差異化經(jīng)營(yíng)管理能力提供了新的依據(jù)。

在商業(yè)銀行總行層面，對(duì)分行區(qū)域差異化經(jīng)營(yíng)進(jìn)行戰(zhàn)略布局。依據(jù)各地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu)性特征，并結(jié)合各地區(qū)經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素，在堅(jiān)持總行統(tǒng)一的發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，積極指導(dǎo)各分行探索建立差異化定位、特色化經(jīng)營(yíng)、專業(yè)化服務(wù)、精細(xì)化管理的發(fā)展策略。在此基礎(chǔ)上，積極探索特色分行建設(shè)，通過特色分行建設(shè)形成區(qū)域?qū)I(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，最終形成較為鮮明的區(qū)域差異化經(jīng)營(yíng)格局。另外，在分行層面，依托地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)，對(duì)區(qū)域內(nèi)現(xiàn)有客戶及目標(biāo)客戶群的融資來源進(jìn)行視圖分析。充分掌握不同類型的融資來源結(jié)構(gòu)，根據(jù)不同類型客戶的融資圖譜，研究制訂差異化的融資服務(wù)方案和營(yíng)銷方案，在獲得業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，逐步實(shí)現(xiàn)客戶結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的差異化發(fā)展。

加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)和金融體系的降杠桿同時(shí)從資產(chǎn)端和負(fù)債端對(duì)商業(yè)銀行形成了擠壓效應(yīng)，在利率市場(chǎng)化改革持續(xù)加快的夾擊下，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式和規(guī)模擴(kuò)張模式均已不可持續(xù)，銀行業(yè)新一輪市場(chǎng)分化正在形成。根據(jù)歐美銀行的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在金融自由化改革的進(jìn)程中，表外業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)張并成為銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)調(diào)整、獲取利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要業(yè)務(wù)。雖然近期以來，對(duì)于表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管逐步加強(qiáng)，但銀行業(yè)務(wù)表外化的趨勢(shì)不可避免，核心問題是要做監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為是“對(duì)的”表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新。為此，一方面，商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管政策的研究和預(yù)判，通過創(chuàng)新與各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作模式和營(yíng)銷模式，加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新，加快創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。另一方面，商業(yè)銀行也要在嚴(yán)格遵守各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定的前提下，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根本原則加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不能為了規(guī)避監(jiān)管而無底線的發(fā)展表外業(yè)務(wù)，尤其是要注意防控表外業(yè)務(wù)發(fā)展過程中較易引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)類型。

提升方案式營(yíng)銷能力

當(dāng)前，在我國(guó)金融市場(chǎng)化改革不斷深化的同時(shí)，上海自貿(mào)區(qū)、深圳前海、天津?yàn)I海、溫州、義烏等地區(qū)的區(qū)域金融改革也相繼啟動(dòng)和推進(jìn)，其共同特點(diǎn)是在服從全國(guó)金融改革整體性和協(xié)調(diào)性的前提下，結(jié)合各區(qū)域經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)等特點(diǎn)，有選擇的在利率市場(chǎng)化、資本賬戶、人民幣跨境使用、外匯管制等領(lǐng)域選擇局部突破和政策的先行先試。商業(yè)銀行要未雨綢繆，積極應(yīng)對(duì)。首先，密切關(guān)注各地區(qū)金改動(dòng)向，積極研究相關(guān)政策對(duì)地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模總量和結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)。其次，加強(qiáng)研究，積極與地方政府溝通交流，開展融智型營(yíng)銷。積極配合地方政府參與金改方案制訂，提供研究咨詢服務(wù)，以融智型營(yíng)銷方案帶動(dòng)融資型金融服務(wù)的拓展。最后，積極爭(zhēng)取先行先試，提升綜合化、方案式營(yíng)銷能力。抓住有利的政策機(jī)遇，加強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，全方位、多層次對(duì)接地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模指標(biāo)，針對(duì)區(qū)域內(nèi)融資主體，推出能夠涵蓋各類金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)的綜合化、方案式金融服務(wù)，全方位滿足其金融服務(wù)需求。