點(diǎn)融網(wǎng)：Lending Club的中國學(xué)徒

樊蘭

在充滿各路草莽梟雄的中國P2P網(wǎng)貸江湖里，有一家公司顯得特立獨(dú)行。它堅(jiān)持純正的P2P模式，投資人風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，在大多數(shù)平臺都對投資人承諾保本保息的情況下，它“吝嗇”得只承諾保本，還伴以相當(dāng)“苛刻”的條件；它的發(fā)展速度遠(yuǎn)稱不上神速，眼看著同期上線的平臺都沖到五六億元的規(guī)模，它才不緊不慢地做到一億多。

這家公司叫點(diǎn)融網(wǎng)。它有著相當(dāng)國際范兒的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，一位是曾創(chuàng)辦全球最大的P2P網(wǎng)貸平臺Lending Club的蘇海德（Soul Htite），另一位則是上海知名的白玉蘭律師事務(wù)所管理合伙人郭宇航。在這個(gè)野蠻生長的行業(yè)，他們試圖打造一個(gè)“最符合監(jiān)管層的監(jiān)管規(guī)范”的P2P網(wǎng)貸平臺。

純正P2P

蘇海德不會說中文，但他對中國并不陌生。2009年，他就在中國創(chuàng)辦了一家為Lending Club做技術(shù)外包的公司，并在此期間認(rèn)識了郭宇航。當(dāng)蘇海德向郭宇航介紹起自己所在的P2P網(wǎng)貸平臺時(shí)，后者的第一反應(yīng)是“這個(gè)模式在中國很難推行”。原因很簡單，在中國金融是一個(gè)高度管制的行業(yè)，郭宇航感覺“似乎看不到在中國合規(guī)地做這個(gè)商業(yè)的路徑”。蘇海德則說，“既然你也沒來過Lending Club，要不過來看看吧。”

2010年年底，帶著對P2P行業(yè)的好奇，郭宇航來到Lending Club位于美國硅谷的總部進(jìn)行了兩個(gè)星期的考察。在Lending Club他看到一個(gè)純正的互聯(lián)網(wǎng)基因的公司正不可思議地用技術(shù)手段高效地解決著借貸問題。而他在做律師期間接觸過許多民間借貸糾紛的案件，深感“中國金融服務(wù)的結(jié)構(gòu)非常不合理”。他預(yù)感，如果將基于數(shù)據(jù)在線上進(jìn)行信用審核的模式用于小微企業(yè)和中小金額的貸款，在中國將有巨大的前景。

當(dāng)然，擺在面前的問題他也很清楚。中國的數(shù)據(jù)質(zhì)量和數(shù)據(jù)來源不可能跟美國同日而語——美國有征信局，Lending Club只需花兩美元就能得到一個(gè)人所有的信用信息，5到10秒之后，就可以把借款人的信用分析結(jié)果提供給投資者；而在中國，這個(gè)過程需要兩到三天，而且需要花費(fèi)不菲的人力成本。

但郭宇航?jīng)Q定不能等。“不可能等到萬事俱備、所有的基礎(chǔ)設(shè)施像美國那樣完備，再做這件事情，那就沒有機(jī)會了。”他告訴記者。他相信，隨著新的征信管理辦法出臺，未來中國的信用環(huán)境會達(dá)到美國那樣的成熟狀態(tài)。

郭宇航從事知識產(chǎn)權(quán)及風(fēng)險(xiǎn)投資法律服務(wù)10余年，曾為西門子、谷歌、微軟等跨國公司代理國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)事務(wù)多年，并為多家風(fēng)險(xiǎn)投資基金擔(dān)任法律顧問，還作為天使投資人投資多個(gè)早期企業(yè)。因此無論是對中國本土環(huán)境的了解、商務(wù)的拓展還是產(chǎn)品的法律設(shè)計(jì)，對郭宇航來說都不是問題，他唯獨(dú)缺少的就是技術(shù)能力。

于是，他試圖說服蘇海德與他一起創(chuàng)業(yè)。而蘇海德正好也期待與一個(gè)可靠的伙伴一起開拓中國市場，雙方一拍即合。“律師+工程師”的組合對蘇海德來說不是第一次，2007年創(chuàng)立Lending Club時(shí)，他的搭檔Renaud Laplanche便是Cleary Gottlieb Steen & Hamilton律所的一名律師。

蘇海德離開Lending Club，只身來到中國，郭宇航也放下手中的投資基金和律師事務(wù)所等業(yè)務(wù)，兩人全身心投入到新創(chuàng)立的公司。2013年3月，籌備了兩年的點(diǎn)融網(wǎng)上線。

跟Lending Club的模式相仿，點(diǎn)融網(wǎng)是一個(gè)為借款人和投資人撮合交易的平臺。用蘇海德的話說，無論是Lending Club還是點(diǎn)融，都是讓借錢這件事變得更加安全和高效。“因?yàn)榛跀?shù)據(jù)在線上進(jìn)行信審，我們吸收投資和放貸的速度都很快，使放貸時(shí)間表很靈活。”蘇海德說。他為Lending Club開發(fā)的系統(tǒng)最短可以在30秒內(nèi)完成對貸款人的信用審核，在中國由于信用數(shù)據(jù)獲取上有些難度，但點(diǎn)融網(wǎng)的審批速度也達(dá)到了72小時(shí)，大大快于銀行動(dòng)輒十天半個(gè)月的批貸時(shí)間。“我們的審核非常嚴(yán)格，目前70%～80%的借款人是小微企業(yè)主，我很看好新三板企業(yè)，發(fā)展勢頭很好又在銀行難以借到錢。”郭宇航說。

點(diǎn)融網(wǎng)做的是資金的直接匹配，因此其收入來自傭金——向小微企業(yè)貸款收取2%～3.5%的審批費(fèi)，外加每個(gè)月0.2%～0.3%作為賬戶管理費(fèi)，對個(gè)人借款用戶則收取2%起的審批費(fèi)，月管理費(fèi)0.2%起，出資人則需繳納每月利息收益的10%作為賬戶管理費(fèi)。反觀中國的其他P2P平臺，除了拍拍貸等少數(shù)幾家，90%以上的平臺都以資金池模式賺取利息差，表面上叫P2P，實(shí)則是影子銀行。因?yàn)槌兄Z保本保息，這些平臺在短期內(nèi)得以迅速擴(kuò)張，跟點(diǎn)融網(wǎng)同期上線的很多P2P公司都沖到五六億元的規(guī)模，而點(diǎn)融網(wǎng)迄今的交易規(guī)模只有1億多元，其對純正P2P模式的堅(jiān)持反被一些業(yè)內(nèi)人士評論為“不接地氣”。公司的銷售也不停地跟郭宇航抱怨，“資金池模式好做，賣理財(cái)產(chǎn)品好賣，保證收益的，老百姓聽得懂，我們的模式教育成本太高。”

“教育成本再高，我也會這么做。”郭宇航斬釘截鐵地對記者說，常年的律師工作讓他對合規(guī)性有種天然的謹(jǐn)慎，中國的監(jiān)管層雖未對互聯(lián)網(wǎng)金融有明確的監(jiān)管，但在多個(gè)場合已經(jīng)做出了“不能做資金池、不能做自融自保、不能做保本保息”的禁令，而那些所謂“接地氣”的同行們則或多或少踩了這些紅線。在郭宇航看來，很多互聯(lián)網(wǎng)金融公司還是抱著以前做互聯(lián)網(wǎng)的想法，跑馬圈地，做大規(guī)模，而忽略了互聯(lián)網(wǎng)金融的金融屬性。“你要比誰活得長，而不是比誰跑得快。跑得越快、規(guī)模越大、但風(fēng)控和合規(guī)性做得不好的，將來死得也越快。”他說。

中國學(xué)徒

點(diǎn)融網(wǎng)是Lending Club一名勤勉的中國學(xué)徒。雖然不再擔(dān)任Lending Club的管理層，但蘇海德依然是其股東和技術(shù)顧問。因?yàn)檫@層關(guān)系，點(diǎn)融網(wǎng)與Lending Club保持了密切聯(lián)系，“Lending Club的風(fēng)控部門主要都是華人，跟我們私交都很好。”郭宇航說。他和蘇海德每年都會去Lending Club總部待一個(gè)禮拜，把大數(shù)據(jù)最新的技術(shù)和一些適合中國的做法學(xué)習(xí)過來。

然而，面對中國的特殊國情，點(diǎn)融網(wǎng)也不得不做出小小的妥協(xié)。在Lending Club，整個(gè)借貸過程中，信用資料的提交、資金的轉(zhuǎn)賬和合同的簽訂等全部通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)。但在中國，由于沒有完善和開放的征信體系，點(diǎn)融網(wǎng)不得不借助線下的團(tuán)隊(duì)，對借款人的實(shí)際居住地、經(jīng)營地進(jìn)行現(xiàn)場訪問，以此獲得一手資料加入風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系。另外，在目前國內(nèi)客戶的認(rèn)知狀況下，線下渠道也成為拓展融資客戶最為有效的方式。但郭宇航和蘇海德相信，倚重線下只是過渡之舉，P2P平臺未來的核心競爭力還是在線上。為此，蘇海德花了兩年多的時(shí)間給中國市場量身定制了一套全新的信審系統(tǒng)，以盡可能高效和低成本地找到合格借款人。

點(diǎn)融網(wǎng)所做的第二個(gè)妥協(xié)就是，做出了“本金保障”的承諾。在美國，Lending Club這樣的P2P公司從來不承諾擔(dān)保，因?yàn)橥顿Y人非常理解分散投資降低風(fēng)險(xiǎn)的理念；而中國的投資者除了股票之外，在其他金融產(chǎn)品上已經(jīng)習(xí)慣了保本，沒有任何風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的意識。因此，中國的P2P公司無一不是承諾保本保息。在此情形之下，點(diǎn)融網(wǎng)也從2013年開始推行“本金保障”計(jì)劃。

但跟其他平臺每一筆投資都保本保息不同的是，點(diǎn)融要求投資者在3個(gè)月內(nèi)分散投資30個(gè)以上不同的貸款項(xiàng)目，同時(shí)單筆投資不能超過總投資金額的5%。郭宇航舉例說，“比如你有一萬元，投在100個(gè)借款人那里，每個(gè)人投資100元，也許有三個(gè)人沒有還錢，你損失300元，但你的平均收益率可以到16%，扣掉3%的壞賬率，你還有13%的正向回報(bào)。”點(diǎn)融網(wǎng)試圖用看起來麻煩的本金保障教育投資者分散投資，不要單純追求高收益率。郭宇航希望本金保障只是暫時(shí)之舉，P2P公司未來會回到風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的理念上來。作為一個(gè)P2P公司的掌門人，郭宇航強(qiáng)調(diào)P2P是高風(fēng)險(xiǎn)的，他建議投資人應(yīng)該用總資產(chǎn)的10%來投P2P，最多不要超過20%。

2013年11月，點(diǎn)融網(wǎng)獲得了北極光創(chuàng)投1200萬美元的投資。點(diǎn)融網(wǎng)的母版Lending Club則在今年4月剛剛完成1.15億美元的最新一輪融資，并正在進(jìn)行IPO準(zhǔn)備，一旦上市，將會成為一家市值50億美元的公司。今天的Lending Club會是點(diǎn)融網(wǎng)的明天嗎？